2009年中級(jí)財(cái)務(wù)管理第二章學(xué)習(xí)指導(dǎo)（1）

一、掌握資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的含義
    資產(chǎn)收益率的類型
    (1)實(shí)際收益率――已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率
    (2)名義收益率――在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率，如借款協(xié)議上的借款利率
    (3)預(yù)期收益率――期望收益率，是指在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。
    注意：概率法及算術(shù)平均法計(jì)算預(yù)期收益率
    (4)必要收益率――最低報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，市場(chǎng)均衡情況下，預(yù)期收益率等于必要報(bào)酬率
    (5)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率――是指可以確定可知的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，大小由純利率和通貨膨脹補(bǔ)貼組成，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似的代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
    (6)風(fēng)險(xiǎn)收益率――某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，等于必要收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。取決于兩個(gè)因素：風(fēng)險(xiǎn)的大小以及投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。
    【典型例題】
    1. 在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是(　)。
    A. 實(shí)際投資收益(率) B. 期望投資收益(率)
    C. 必要投資收益(率) D. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益(率)
    答案：B
    解析：
    期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。
    2.根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，必要投資收益率等于期望投資收益率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。(　)
    答案：×
    解析：必要投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率