系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(ß系數(shù))來(lái)衡量
1.單項(xiàng)資產(chǎn)的ß系數(shù)
三個(gè)指標(biāo)的乘積表示第i種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差。由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的 為零，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β值為零;市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的 ，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的β值為1。
①當(dāng) =1時(shí)，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;
②如果 >1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn);
③如果 <1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
2. 投資組合的 系數(shù)
投資組合的 系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn) 系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。
【典型試題】
1.如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的β值( )。
A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0
答案：C
2. 在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有( )。
A.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重 B.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)
C.市場(chǎng)投資組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 D.該組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
答案：AB
解析：投資組合的 系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn) 系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。
3.已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則下列表述正確的有( )
A該種證券與市場(chǎng)組合的的協(xié)方差是0.04
B該種證券與市場(chǎng)組合的的協(xié)方差是0.25
C該種證券的貝他系數(shù)是0.25
D該種證券的貝他系數(shù)是0.04
答案：AC
解析：協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差
=0.5×0.2×0.4=0.04。
該種證券的貝他系數(shù)=0.5×(0.2/0.4)=0.25
1.單項(xiàng)資產(chǎn)的ß系數(shù)
三個(gè)指標(biāo)的乘積表示第i種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差。由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的 為零，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β值為零;市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的 ，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的β值為1。
①當(dāng) =1時(shí)，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;
②如果 >1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn);
③如果 <1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
2. 投資組合的 系數(shù)
投資組合的 系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn) 系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。
【典型試題】
1.如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的β值( )。
A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0
答案：C
2. 在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有( )。
A.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重 B.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)
C.市場(chǎng)投資組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 D.該組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
答案：AB
解析：投資組合的 系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn) 系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。
3.已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則下列表述正確的有( )
A該種證券與市場(chǎng)組合的的協(xié)方差是0.04
B該種證券與市場(chǎng)組合的的協(xié)方差是0.25
C該種證券的貝他系數(shù)是0.25
D該種證券的貝他系數(shù)是0.04
答案：AC
解析：協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差
=0.5×0.2×0.4=0.04。
該種證券的貝他系數(shù)=0.5×(0.2/0.4)=0.25