杠桿原理
1．成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤
成本習性是指成本總額與業(yè)務量之間在數量上的依存關系。成本按習性可劃分為固定成本、變動成本和混合成本三類。邊際貢獻及其計算邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本后的差額。息稅前利潤及其計算息稅前利潤是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤。
2．經營杠桿系數、財務杠桿系數、聯合杠桿系數
經營杠桿以其固定經營成本的存在為杠桿作用支點，也就是說，當固定經營成本存在時，銷售收入的變化會被杠桿作用放大，從而導致息稅前利潤的更大變化，這種緣于固定經營成本的乘數效應被稱之為經營杠桿系數（DOL）。
經營風險是指經營利潤（息稅前利潤）波動的可能性。固定成本越大，經營杠桿系數就越大，從而銷售的一定變化率，就可以引起息稅前利潤更大幅度的波動，經營風險也就越大?？梢?，經營杠桿系數的高低可以反映經營風險的高低。
財務杠桿以其固定的資本成本為支點，當固定的資本成本存在時，息稅前利潤的變化會被財務杠桿所放大，從而導致每股收益的更大變化，這種緣于固定資本成本的來奴城心址歡少為財務杠桿系數（DFL）。
財務風險是指由于籌資引起的每股收益波動的可能性。固定資本成本（利息和優(yōu)先股股息）越大，財務杠桿系數就越大，從而息稅前利潤的一定變化率，就可以引起每股收益更大幅度的波動，財務風險也就越大。可見，財務杠桿系數的高低可以反映財務風險的高低。
當經營杠桿與財務杠桿共同作用并導致銷售變化對EPS變化的影響時，我們將其稱為聯合杠桿系數（DCL)，它所表明的是DOL和DFL間的聯動作用。
1．成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤
成本習性是指成本總額與業(yè)務量之間在數量上的依存關系。成本按習性可劃分為固定成本、變動成本和混合成本三類。邊際貢獻及其計算邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本后的差額。息稅前利潤及其計算息稅前利潤是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤。
2．經營杠桿系數、財務杠桿系數、聯合杠桿系數
經營杠桿以其固定經營成本的存在為杠桿作用支點，也就是說，當固定經營成本存在時，銷售收入的變化會被杠桿作用放大，從而導致息稅前利潤的更大變化，這種緣于固定經營成本的乘數效應被稱之為經營杠桿系數（DOL）。
經營風險是指經營利潤（息稅前利潤）波動的可能性。固定成本越大，經營杠桿系數就越大，從而銷售的一定變化率，就可以引起息稅前利潤更大幅度的波動，經營風險也就越大?？梢?，經營杠桿系數的高低可以反映經營風險的高低。
財務杠桿以其固定的資本成本為支點，當固定的資本成本存在時，息稅前利潤的變化會被財務杠桿所放大，從而導致每股收益的更大變化，這種緣于固定資本成本的來奴城心址歡少為財務杠桿系數（DFL）。
財務風險是指由于籌資引起的每股收益波動的可能性。固定資本成本（利息和優(yōu)先股股息）越大，財務杠桿系數就越大，從而息稅前利潤的一定變化率，就可以引起每股收益更大幅度的波動，財務風險也就越大。可見，財務杠桿系數的高低可以反映財務風險的高低。
當經營杠桿與財務杠桿共同作用并導致銷售變化對EPS變化的影響時，我們將其稱為聯合杠桿系數（DCL)，它所表明的是DOL和DFL間的聯動作用。