第一節(jié) 行業(yè)分析概述
行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義
行業(yè):從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會活動(dòng)的經(jīng)營單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。
產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成特點(diǎn)：
（1）規(guī)模性
（2）職業(yè)化
（3）社會功能性
行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的差別：主要是適用范圍不一樣。產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)專門術(shù)語，有更嚴(yán)格的使用條件（產(chǎn)業(yè)要求所代表的產(chǎn)品或勞務(wù)必須達(dá)到一定的市場規(guī)模、生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)出規(guī)模）。行業(yè)雖也擁有職業(yè)人員，具有特定社會功能，但一般沒有規(guī)模上的約定。證券投資分析中的行業(yè)分析與產(chǎn)業(yè)分析為同義語。
行業(yè)分析的意義
行業(yè)分析的主要任務(wù)：解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素及判斷對行業(yè)影響的力度，預(yù)測并引導(dǎo)行業(yè)未來發(fā)展趨勢，判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，從而為政府部門、投資者及其他機(jī)構(gòu)提供決策依據(jù)或投資依據(jù)。
行業(yè)分析的意義：行業(yè)分析是公司分析的前提，是聯(lián)接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一。行業(yè)分析和公司分析相輔相成（上市公司投資價(jià)值可能會因所處行業(yè)不同而產(chǎn)生差異；同一行業(yè)內(nèi)上市公司也會千差萬別）。
行業(yè)劃分的方法
道.瓊斯分類法（19世紀(jì)末，紐約證券交易所上市股票） 分為三類：
分為三類： 選取有代表性的股票（不涵蓋這類行業(yè)中全部股票， 但所選股票足以表明行業(yè)趨勢）
1、 工業(yè)：采掘業(yè)、制造業(yè)、商業(yè)（30家公司）
2、 運(yùn)輸業(yè)：航空、鐵路、汽車運(yùn)輸（20家公司）
3、 公用事業(yè)：電話公司、煤氣公司、電力公司（6家公司）
* 公用事業(yè)行業(yè)直到1929年才被確認(rèn)添加進(jìn)來。
標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法
《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》(聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)和社會事務(wù)統(tǒng)計(jì)局)，建議各國采用。
把國民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門類，每個(gè)門類再劃分大類、中類、小類。各類目都進(jìn)行編碼：第一位數(shù)字表示該小類所屬部門，第一位和第二位數(shù)字合起來表示所屬大類，前三位數(shù)字表示所屬中類(食品業(yè)因有11個(gè)小類，其中類占了兩個(gè)代碼)，全部四個(gè)數(shù)字表示某小類本身。
我國國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類
三大產(chǎn)業(yè)（1985年，國家統(tǒng)計(jì)局）
1、第一產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè)（包括林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)等）
2、第二產(chǎn)業(yè)：工業(yè)（包括采掘業(yè)、制造業(yè)、自來水、電力、煤氣） 建筑業(yè)
3、第三產(chǎn)業(yè)：（發(fā)展性概念）第一、二產(chǎn)業(yè)外的各行業(yè)――主要是服務(wù)性行業(yè)（包括交通運(yùn)輸業(yè)、郵電通信業(yè)、倉儲業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會服務(wù)業(yè)等）
《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T4754-94)》――第一次對我國國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)進(jìn)行詳細(xì)劃分
新《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754-2002）――（2002年開始?xì)v時(shí)近4年）借鑒聯(lián)合國《國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類》（ISIC）的分類原則（按經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同質(zhì)性原則劃分行業(yè)）和結(jié)構(gòu)框架，根據(jù)我國情況調(diào)整1994年標(biāo)準(zhǔn)中與分類原則不相符內(nèi)容，大量充實(shí)第三產(chǎn)業(yè)新興活動(dòng)，對原采掘業(yè)和制造業(yè)進(jìn)行刪減，并為與國際標(biāo)準(zhǔn)銜接，新增或調(diào)整部分行業(yè)類別，增減相抵，比1994年標(biāo)準(zhǔn)新增4個(gè)門類、3個(gè)大類、28個(gè)中類、67個(gè)小類。經(jīng)過調(diào)整與修改，新標(biāo)準(zhǔn)共有行業(yè)門類20個(gè)，行業(yè)大類95個(gè)，行業(yè)中類396個(gè)，行業(yè)小類913個(gè)，基本反映出我國目前行業(yè)結(jié)構(gòu)狀況。
我國上市公司的行業(yè)分類（證券市場建立之初）
《上市公司行業(yè)分類指引》（中國證監(jiān)會，2001年4月4日）――以國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754－94）為主要依據(jù)，借鑒聯(lián)合國國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容
分類對象：中國境內(nèi)證券交易所掛牌交易的上市公司
適用范圍：非強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)，適用于證券行業(yè)內(nèi)各有關(guān)單位、部門對上市公司分類信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析及其他相關(guān)工作
分類原則：以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，所采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)。
（1）公司某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重≥50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對應(yīng)類別；
（2）公司每一類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重都<50%時(shí)，若某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30%，則劃入此類業(yè)務(wù)相對應(yīng)的行業(yè)類別；
（3）否則，劃為綜合類。
編碼方法：將上市公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門類、大類兩級，中類作為支持性分類參考。制造業(yè)門類和大類間增設(shè)輔助性類別（次類）?？傮w編碼采用層次編碼法，類別編碼采取順序編碼法，門類為單字母升序編碼，制造業(yè)下次類為單字母加一位數(shù)字編碼，大類為單字母加兩位數(shù)字編碼，中類為單字母加四位數(shù)字編碼。各類中帶有“其他”字樣的收容類，以所屬大類相應(yīng)代碼加“99”表示。大類、中類均采取跳躍增碼，以適應(yīng)今后增加或調(diào)整類屬需要。
管理機(jī)構(gòu)：
（1）中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)《指引》的制定、修改、完善、解釋，對上市公司所屬類別備案；
（2）證券交易所負(fù)責(zé)分類《指引》的具體執(zhí)行，包括上市公司類別變更等日常管理工作和定期向中國證監(jiān)會報(bào)備對上市公司類別的確認(rèn)結(jié)果。
（3）未經(jīng)交易所同意，上市公司不得擅自改變公司類屬。上市公司因兼并、置換等原因而營業(yè)領(lǐng)域發(fā)生重大變動(dòng)，可向交易所提出書面申請，并同時(shí)上報(bào)《調(diào)查表》。
分類結(jié)構(gòu)與代碼：13個(gè)門類，90個(gè)大類和288個(gè)中類。
A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) B 采掘業(yè) C 制造業(yè)
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) E 建筑業(yè) F 交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)
G 信息技術(shù)業(yè) H 批發(fā)和零售貿(mào)易 I 金融、保險(xiǎn)業(yè)
J 房地產(chǎn)業(yè) K 社會服務(wù)業(yè) L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) M 綜合類
行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義
行業(yè):從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會活動(dòng)的經(jīng)營單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。
產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成特點(diǎn)：
（1）規(guī)模性
（2）職業(yè)化
（3）社會功能性
行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的差別：主要是適用范圍不一樣。產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)專門術(shù)語，有更嚴(yán)格的使用條件（產(chǎn)業(yè)要求所代表的產(chǎn)品或勞務(wù)必須達(dá)到一定的市場規(guī)模、生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)出規(guī)模）。行業(yè)雖也擁有職業(yè)人員，具有特定社會功能，但一般沒有規(guī)模上的約定。證券投資分析中的行業(yè)分析與產(chǎn)業(yè)分析為同義語。
行業(yè)分析的意義
行業(yè)分析的主要任務(wù)：解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素及判斷對行業(yè)影響的力度，預(yù)測并引導(dǎo)行業(yè)未來發(fā)展趨勢，判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，從而為政府部門、投資者及其他機(jī)構(gòu)提供決策依據(jù)或投資依據(jù)。
行業(yè)分析的意義：行業(yè)分析是公司分析的前提，是聯(lián)接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一。行業(yè)分析和公司分析相輔相成（上市公司投資價(jià)值可能會因所處行業(yè)不同而產(chǎn)生差異；同一行業(yè)內(nèi)上市公司也會千差萬別）。
行業(yè)劃分的方法
道.瓊斯分類法（19世紀(jì)末，紐約證券交易所上市股票） 分為三類：
分為三類： 選取有代表性的股票（不涵蓋這類行業(yè)中全部股票， 但所選股票足以表明行業(yè)趨勢）
1、 工業(yè)：采掘業(yè)、制造業(yè)、商業(yè)（30家公司）
2、 運(yùn)輸業(yè)：航空、鐵路、汽車運(yùn)輸（20家公司）
3、 公用事業(yè)：電話公司、煤氣公司、電力公司（6家公司）
* 公用事業(yè)行業(yè)直到1929年才被確認(rèn)添加進(jìn)來。
標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法
《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》(聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)和社會事務(wù)統(tǒng)計(jì)局)，建議各國采用。
把國民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門類，每個(gè)門類再劃分大類、中類、小類。各類目都進(jìn)行編碼：第一位數(shù)字表示該小類所屬部門，第一位和第二位數(shù)字合起來表示所屬大類，前三位數(shù)字表示所屬中類(食品業(yè)因有11個(gè)小類，其中類占了兩個(gè)代碼)，全部四個(gè)數(shù)字表示某小類本身。
我國國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類
三大產(chǎn)業(yè)（1985年，國家統(tǒng)計(jì)局）
1、第一產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè)（包括林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)等）
2、第二產(chǎn)業(yè)：工業(yè)（包括采掘業(yè)、制造業(yè)、自來水、電力、煤氣） 建筑業(yè)
3、第三產(chǎn)業(yè)：（發(fā)展性概念）第一、二產(chǎn)業(yè)外的各行業(yè)――主要是服務(wù)性行業(yè)（包括交通運(yùn)輸業(yè)、郵電通信業(yè)、倉儲業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會服務(wù)業(yè)等）
《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T4754-94)》――第一次對我國國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)進(jìn)行詳細(xì)劃分
新《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754-2002）――（2002年開始?xì)v時(shí)近4年）借鑒聯(lián)合國《國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類》（ISIC）的分類原則（按經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同質(zhì)性原則劃分行業(yè)）和結(jié)構(gòu)框架，根據(jù)我國情況調(diào)整1994年標(biāo)準(zhǔn)中與分類原則不相符內(nèi)容，大量充實(shí)第三產(chǎn)業(yè)新興活動(dòng)，對原采掘業(yè)和制造業(yè)進(jìn)行刪減，并為與國際標(biāo)準(zhǔn)銜接，新增或調(diào)整部分行業(yè)類別，增減相抵，比1994年標(biāo)準(zhǔn)新增4個(gè)門類、3個(gè)大類、28個(gè)中類、67個(gè)小類。經(jīng)過調(diào)整與修改，新標(biāo)準(zhǔn)共有行業(yè)門類20個(gè)，行業(yè)大類95個(gè)，行業(yè)中類396個(gè)，行業(yè)小類913個(gè)，基本反映出我國目前行業(yè)結(jié)構(gòu)狀況。
我國上市公司的行業(yè)分類（證券市場建立之初）
《上市公司行業(yè)分類指引》（中國證監(jiān)會，2001年4月4日）――以國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754－94）為主要依據(jù)，借鑒聯(lián)合國國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容
分類對象：中國境內(nèi)證券交易所掛牌交易的上市公司
適用范圍：非強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)，適用于證券行業(yè)內(nèi)各有關(guān)單位、部門對上市公司分類信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析及其他相關(guān)工作
分類原則：以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，所采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)。
（1）公司某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重≥50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對應(yīng)類別；
（2）公司每一類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重都<50%時(shí)，若某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30%，則劃入此類業(yè)務(wù)相對應(yīng)的行業(yè)類別；
（3）否則，劃為綜合類。
編碼方法：將上市公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門類、大類兩級，中類作為支持性分類參考。制造業(yè)門類和大類間增設(shè)輔助性類別（次類）?？傮w編碼采用層次編碼法，類別編碼采取順序編碼法，門類為單字母升序編碼，制造業(yè)下次類為單字母加一位數(shù)字編碼，大類為單字母加兩位數(shù)字編碼，中類為單字母加四位數(shù)字編碼。各類中帶有“其他”字樣的收容類，以所屬大類相應(yīng)代碼加“99”表示。大類、中類均采取跳躍增碼，以適應(yīng)今后增加或調(diào)整類屬需要。
管理機(jī)構(gòu)：
（1）中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)《指引》的制定、修改、完善、解釋，對上市公司所屬類別備案；
（2）證券交易所負(fù)責(zé)分類《指引》的具體執(zhí)行，包括上市公司類別變更等日常管理工作和定期向中國證監(jiān)會報(bào)備對上市公司類別的確認(rèn)結(jié)果。
（3）未經(jīng)交易所同意，上市公司不得擅自改變公司類屬。上市公司因兼并、置換等原因而營業(yè)領(lǐng)域發(fā)生重大變動(dòng)，可向交易所提出書面申請，并同時(shí)上報(bào)《調(diào)查表》。
分類結(jié)構(gòu)與代碼：13個(gè)門類，90個(gè)大類和288個(gè)中類。
A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) B 采掘業(yè) C 制造業(yè)
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) E 建筑業(yè) F 交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)
G 信息技術(shù)業(yè) H 批發(fā)和零售貿(mào)易 I 金融、保險(xiǎn)業(yè)
J 房地產(chǎn)業(yè) K 社會服務(wù)業(yè) L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) M 綜合類