第三部分：證券投資咨詢業(yè)務(wù)操作規(guī)則
一、我國涉及證券投資咨詢業(yè)務(wù)的現(xiàn)行法律法規(guī)：
1、《中華人民共和國證券法》（1998年12月29日通過、1999年7月1日起施行）――對證券投資咨詢服務(wù)作出了行為上的界定。證券投資咨詢機構(gòu)的從業(yè)人員不得從事：
（1）代理委托人從事證券投資；
（2）與委托人約定分享證券投資收益或分擔(dān)證券投資損失；
（3）買賣本咨詢機構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票；
（4）法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。
2、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》（1997年12月25日發(fā)布、1998年4月1日起施行）――明確對證券投資咨詢機構(gòu)和證券投資咨詢從業(yè)人員實行從業(yè)資格審批制度和年檢制度，并對從業(yè)條件和要求、行為規(guī)范、業(yè)務(wù)管理和責(zé)任承擔(dān)等方面作出了明文規(guī)定――中國證監(jiān)會對證券投資咨詢從業(yè)人員的行政監(jiān)管起于1997 年。
3、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細(xì)則》（1998年4月23日發(fā)布并施行）；
4、《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》（2001年10月11日發(fā)布施行）――并非一項完全新立的證券投資咨詢行業(yè)的法規(guī)文件，而是以往相關(guān)法律、法規(guī)的重申，以及在資格原則、誠信原則、回避原則、披露（備案）原則、“防火墻”（隔離）原則、懲處原則六大基本原則基礎(chǔ)上的具體措施的明細(xì)?！锻ㄖ返奶攸c是保障權(quán)益與規(guī)范業(yè)務(wù)相結(jié)合，設(shè)置了對投資者、咨詢機構(gòu)及咨詢?nèi)藛T、媒體的三重保護機制，其核心內(nèi)容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離；其規(guī)范方式是事前預(yù)防與事后查處相結(jié)合。
二、重點掌握《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》（以下簡稱《通知》）的規(guī)定內(nèi)容
1、《通知》主要原則的適用場合：
（1）誠信原則、隔離制度和民事責(zé)任的規(guī)定適用于所有提供證券投資咨詢服務(wù)的場合。
（2）執(zhí)業(yè)回避適用于有利益沖突的場合。具體列舉情形4種：
a、經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的公開發(fā)行證券的企業(yè)的承銷商或上市推薦人及其所屬的證券投資咨詢機構(gòu)和證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員，包括自有關(guān)證券公開發(fā)行之日起18個月內(nèi)調(diào)離的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員，不得在公眾傳播媒體上刊登或發(fā)布其為客戶撰寫的投資價值分析報告，也不得以假借其他機構(gòu)和個人名義等方式變相從事前述業(yè)務(wù)。
b、證券公司的自營、受托投資管理、財務(wù)顧問和投資銀行等業(yè)務(wù)部門的專業(yè)人員在離開原崗位后的6個月內(nèi)不得從事面向社會公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)。
c、證券投資咨詢機構(gòu)或其執(zhí)業(yè)人員在知悉本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與有關(guān)證券有利害關(guān)系時，不得就該證券的走勢或投資的可行性提出評價或建議。
d、中國證監(jiān)會根據(jù)合理理由認(rèn)定的其他可能存在利益沖突的情形。
（3）執(zhí)業(yè)披露和禁止具體價位薦股的規(guī)定適用于通過傳媒或集會性的活動面向未簽訂證券投資咨詢服務(wù)合同的不特定對象開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)的場合。
（4）根據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》，證券公司及其業(yè)務(wù)人員未超出本機構(gòu)范圍的證券投資咨詢業(yè)務(wù)活動不在執(zhí)業(yè)披露和禁止具體價位薦股之列；專業(yè)證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員不通過傳媒或集會性的活動向簽訂了證券投資咨詢服務(wù)合同的特定對象提供的證券投資咨詢業(yè)務(wù)也不在執(zhí)業(yè)披露和禁止具體價位薦股之列，但在被投資者或客戶問及是否存在利害沖突時，應(yīng)如實披露。
2、執(zhí)業(yè)披露的具體內(nèi)容：
（1）證券投資咨詢機構(gòu)或其執(zhí)業(yè)人員在預(yù)測證券品種的走勢或?qū)ν顿Y證券的可行性提出建議時，應(yīng)明確表示在自己所知情的范圍內(nèi)本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價或推薦的證券是否有利害關(guān)系。
（2）證券投資咨詢機構(gòu)需在每逢單月的前三個工作日內(nèi)，將本機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員前兩個月所推薦的證券在推薦時和推薦后一個月所涉及的下列各項情況，向注冊地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提供書面?zhèn)浒覆牧希?BR> ①證券投資咨詢機構(gòu)前五名股東或?qū)嶋H控制證券投資咨詢機構(gòu)的機構(gòu)及個人、前五名股東所絕對控股和相對控股的企業(yè)持有相關(guān)證券的情況；
②證券投資咨詢機構(gòu)在所知悉的范圍內(nèi)其“理財工作室”客戶和其他主要客戶持有相關(guān)證券的情況；
③證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員在財產(chǎn)上有利害關(guān)系的企業(yè)或自然人持有相關(guān)證券的情況；
④證券投資咨詢機構(gòu)或其執(zhí)業(yè)人員是否與持有相關(guān)證券流通部分的前五位股東有財產(chǎn)上的利害關(guān)系；
⑤證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員所在的機構(gòu)，在過去18個月內(nèi)從事涉及其推薦證券所屬企業(yè)的財務(wù)顧問、投資銀行業(yè)務(wù)等可能產(chǎn)生利益沖突的業(yè)務(wù)的情況；
⑥證券投資咨詢機構(gòu)及其同一執(zhí)業(yè)人員是否就同一證券在同一時間，向不同類型的客戶做方向不一致的投資分析、預(yù)測或建議；
⑦證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員在從事面向社會公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)活動時是否向所依托的媒體支付任何形式的費用或其他利益；
⑧中國證監(jiān)會根據(jù)合理理由認(rèn)定的其他可能存在利益沖突的情形。
（3）證券投資咨詢機構(gòu)需在每逢單月的前三個工作日內(nèi)，將本機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員前兩個月向其特定客戶提供的買賣具體證券建議的情況和向公眾提供的買賣具體證券建議的情況向注冊地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提供書面?zhèn)浒覆牧稀?BR> 3、《通知》的其他規(guī)定：證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員不得參加媒體等機構(gòu)舉辦的薦股“擂臺賽”、模擬證券投資大賽或類似的欄目或節(jié)目；證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員有權(quán)拒絕媒體對其所提供的稿件進行斷章取義、做有損原意的刪節(jié)和修改，并自提供之日起將其稿件以書面形式保存三年。
一、我國涉及證券投資咨詢業(yè)務(wù)的現(xiàn)行法律法規(guī)：
1、《中華人民共和國證券法》（1998年12月29日通過、1999年7月1日起施行）――對證券投資咨詢服務(wù)作出了行為上的界定。證券投資咨詢機構(gòu)的從業(yè)人員不得從事：
（1）代理委托人從事證券投資；
（2）與委托人約定分享證券投資收益或分擔(dān)證券投資損失；
（3）買賣本咨詢機構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票；
（4）法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。
2、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》（1997年12月25日發(fā)布、1998年4月1日起施行）――明確對證券投資咨詢機構(gòu)和證券投資咨詢從業(yè)人員實行從業(yè)資格審批制度和年檢制度，并對從業(yè)條件和要求、行為規(guī)范、業(yè)務(wù)管理和責(zé)任承擔(dān)等方面作出了明文規(guī)定――中國證監(jiān)會對證券投資咨詢從業(yè)人員的行政監(jiān)管起于1997 年。
3、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細(xì)則》（1998年4月23日發(fā)布并施行）；
4、《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》（2001年10月11日發(fā)布施行）――并非一項完全新立的證券投資咨詢行業(yè)的法規(guī)文件，而是以往相關(guān)法律、法規(guī)的重申，以及在資格原則、誠信原則、回避原則、披露（備案）原則、“防火墻”（隔離）原則、懲處原則六大基本原則基礎(chǔ)上的具體措施的明細(xì)?！锻ㄖ返奶攸c是保障權(quán)益與規(guī)范業(yè)務(wù)相結(jié)合，設(shè)置了對投資者、咨詢機構(gòu)及咨詢?nèi)藛T、媒體的三重保護機制，其核心內(nèi)容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離；其規(guī)范方式是事前預(yù)防與事后查處相結(jié)合。
二、重點掌握《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》（以下簡稱《通知》）的規(guī)定內(nèi)容
1、《通知》主要原則的適用場合：
（1）誠信原則、隔離制度和民事責(zé)任的規(guī)定適用于所有提供證券投資咨詢服務(wù)的場合。
（2）執(zhí)業(yè)回避適用于有利益沖突的場合。具體列舉情形4種：
a、經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的公開發(fā)行證券的企業(yè)的承銷商或上市推薦人及其所屬的證券投資咨詢機構(gòu)和證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員，包括自有關(guān)證券公開發(fā)行之日起18個月內(nèi)調(diào)離的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員，不得在公眾傳播媒體上刊登或發(fā)布其為客戶撰寫的投資價值分析報告，也不得以假借其他機構(gòu)和個人名義等方式變相從事前述業(yè)務(wù)。
b、證券公司的自營、受托投資管理、財務(wù)顧問和投資銀行等業(yè)務(wù)部門的專業(yè)人員在離開原崗位后的6個月內(nèi)不得從事面向社會公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)。
c、證券投資咨詢機構(gòu)或其執(zhí)業(yè)人員在知悉本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與有關(guān)證券有利害關(guān)系時，不得就該證券的走勢或投資的可行性提出評價或建議。
d、中國證監(jiān)會根據(jù)合理理由認(rèn)定的其他可能存在利益沖突的情形。
（3）執(zhí)業(yè)披露和禁止具體價位薦股的規(guī)定適用于通過傳媒或集會性的活動面向未簽訂證券投資咨詢服務(wù)合同的不特定對象開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)的場合。
（4）根據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》，證券公司及其業(yè)務(wù)人員未超出本機構(gòu)范圍的證券投資咨詢業(yè)務(wù)活動不在執(zhí)業(yè)披露和禁止具體價位薦股之列；專業(yè)證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員不通過傳媒或集會性的活動向簽訂了證券投資咨詢服務(wù)合同的特定對象提供的證券投資咨詢業(yè)務(wù)也不在執(zhí)業(yè)披露和禁止具體價位薦股之列，但在被投資者或客戶問及是否存在利害沖突時，應(yīng)如實披露。
2、執(zhí)業(yè)披露的具體內(nèi)容：
（1）證券投資咨詢機構(gòu)或其執(zhí)業(yè)人員在預(yù)測證券品種的走勢或?qū)ν顿Y證券的可行性提出建議時，應(yīng)明確表示在自己所知情的范圍內(nèi)本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價或推薦的證券是否有利害關(guān)系。
（2）證券投資咨詢機構(gòu)需在每逢單月的前三個工作日內(nèi)，將本機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員前兩個月所推薦的證券在推薦時和推薦后一個月所涉及的下列各項情況，向注冊地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提供書面?zhèn)浒覆牧希?BR> ①證券投資咨詢機構(gòu)前五名股東或?qū)嶋H控制證券投資咨詢機構(gòu)的機構(gòu)及個人、前五名股東所絕對控股和相對控股的企業(yè)持有相關(guān)證券的情況；
②證券投資咨詢機構(gòu)在所知悉的范圍內(nèi)其“理財工作室”客戶和其他主要客戶持有相關(guān)證券的情況；
③證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員在財產(chǎn)上有利害關(guān)系的企業(yè)或自然人持有相關(guān)證券的情況；
④證券投資咨詢機構(gòu)或其執(zhí)業(yè)人員是否與持有相關(guān)證券流通部分的前五位股東有財產(chǎn)上的利害關(guān)系；
⑤證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員所在的機構(gòu)，在過去18個月內(nèi)從事涉及其推薦證券所屬企業(yè)的財務(wù)顧問、投資銀行業(yè)務(wù)等可能產(chǎn)生利益沖突的業(yè)務(wù)的情況；
⑥證券投資咨詢機構(gòu)及其同一執(zhí)業(yè)人員是否就同一證券在同一時間，向不同類型的客戶做方向不一致的投資分析、預(yù)測或建議；
⑦證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員在從事面向社會公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)活動時是否向所依托的媒體支付任何形式的費用或其他利益；
⑧中國證監(jiān)會根據(jù)合理理由認(rèn)定的其他可能存在利益沖突的情形。
（3）證券投資咨詢機構(gòu)需在每逢單月的前三個工作日內(nèi)，將本機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員前兩個月向其特定客戶提供的買賣具體證券建議的情況和向公眾提供的買賣具體證券建議的情況向注冊地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提供書面?zhèn)浒覆牧稀?BR> 3、《通知》的其他規(guī)定：證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員不得參加媒體等機構(gòu)舉辦的薦股“擂臺賽”、模擬證券投資大賽或類似的欄目或節(jié)目；證券投資咨詢機構(gòu)及其執(zhí)業(yè)人員有權(quán)拒絕媒體對其所提供的稿件進行斷章取義、做有損原意的刪節(jié)和修改，并自提供之日起將其稿件以書面形式保存三年。