現(xiàn)在投資者心中最為關(guān)注的話題是，股市什么時(shí)候能達(dá)到新的均衡。而這種均衡的由以下四個(gè)因素決定：首先是估值的高低，其次是企業(yè)贏利增長(zhǎng)速度；第三是融資和大小非解禁的資金需求；第四是投資者可以用來(lái)投資的資金。市場(chǎng)到底會(huì)在什么時(shí)候停下，現(xiàn)在還難以判斷，這取決取市場(chǎng)中的投資者以及今年上半年中國(guó)及美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
基金投資者是資金面最后的基礎(chǔ)，如果他們堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，收益會(huì)更高，如果投機(jī)，從整體上看，收益將會(huì)更低，但也許個(gè)別先出來(lái)的投資者，短期看是減少了損失；而基金經(jīng)理能否頂住壓力，不在巨額虧損下割肉出局降低倉(cāng)位也是大盤(pán)最終獲得均衡的關(guān)鍵。無(wú)論如何大盤(pán)最后的恐慌一定來(lái)自于一些資金的撤出，比如借錢(qián)投資的投機(jī)者。其實(shí)，如果大盤(pán)一年只漲10%或20%，那么以A股過(guò)去2年的經(jīng)驗(yàn)看，最多一個(gè)月就完成，所以剩下的11個(gè)月可能都是諸如M型，N型，V型或W型的震蕩。不過(guò)股市的軟著陸（也許是硬著陸）真的來(lái)臨時(shí)，還是比想象的要艱難。投資者能做的事其實(shí)并不多，一是對(duì)沖，可惜中國(guó)沒(méi)有這種工具；二是控制倉(cāng)位，一部分是現(xiàn)金，一部分是股票；第三就是等待了。巴菲特上周成了世界首富，他手中的現(xiàn)金大約不超過(guò)400億美金，倉(cāng)位應(yīng)該也在60%以上。調(diào)整本身是投資的一部分，中國(guó)股市這次的調(diào)整什么時(shí)候均衡呢？也許半年后能給出答案。
基金投資者是資金面最后的基礎(chǔ)，如果他們堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，收益會(huì)更高，如果投機(jī)，從整體上看，收益將會(huì)更低，但也許個(gè)別先出來(lái)的投資者，短期看是減少了損失；而基金經(jīng)理能否頂住壓力，不在巨額虧損下割肉出局降低倉(cāng)位也是大盤(pán)最終獲得均衡的關(guān)鍵。無(wú)論如何大盤(pán)最后的恐慌一定來(lái)自于一些資金的撤出，比如借錢(qián)投資的投機(jī)者。其實(shí)，如果大盤(pán)一年只漲10%或20%，那么以A股過(guò)去2年的經(jīng)驗(yàn)看，最多一個(gè)月就完成，所以剩下的11個(gè)月可能都是諸如M型，N型，V型或W型的震蕩。不過(guò)股市的軟著陸（也許是硬著陸）真的來(lái)臨時(shí)，還是比想象的要艱難。投資者能做的事其實(shí)并不多，一是對(duì)沖，可惜中國(guó)沒(méi)有這種工具；二是控制倉(cāng)位，一部分是現(xiàn)金，一部分是股票；第三就是等待了。巴菲特上周成了世界首富，他手中的現(xiàn)金大約不超過(guò)400億美金，倉(cāng)位應(yīng)該也在60%以上。調(diào)整本身是投資的一部分，中國(guó)股市這次的調(diào)整什么時(shí)候均衡呢？也許半年后能給出答案。