今年一季度，A股市場(chǎng)在美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈和國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力增加因素作用下出現(xiàn)調(diào)整。受市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，股票方向基金一季度無(wú)一實(shí)現(xiàn)正收益，但部分中小盤(pán)基金表現(xiàn)出較好的抗跌性，戰(zhàn)勝市場(chǎng)主要指數(shù)并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)業(yè)內(nèi)平均水平。
一季度整體虧損
截至3月31日，今年上證綜指由5261.56點(diǎn)跌至一季度末的3472.71點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)33.99%。滬深300指數(shù)下跌28.99%，深成指表現(xiàn)稍好，跌幅為24.84%。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，同期股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率為-21.13%，偏股型基金平均凈值增長(zhǎng)率為-21.6%，平衡型基金平均凈值增長(zhǎng)率為-17.96%，指數(shù)基金凈值損失，平均跌幅為27.48%。
納入統(tǒng)計(jì)范圍的212只主動(dòng)投資的股票方向基金無(wú)一實(shí)現(xiàn)正收益，其中東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力基金凈值表現(xiàn)，一季度只下跌了6.99%，大幅超越上證綜指達(dá)27個(gè)百分點(diǎn)。華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品在偏股型基金中凈值表現(xiàn)，一季度凈值增長(zhǎng)率為-13.43%。平衡型基金中，華夏回報(bào)也表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，季度凈值跌幅為9.91%。而指數(shù)基金由于被動(dòng)跟蹤指數(shù)的產(chǎn)品特點(diǎn)，成為凈值下跌的重災(zāi)區(qū)，表現(xiàn)的華夏中小板ETF也損失了19.64%的凈值。具有杠桿作用的瑞福進(jìn)取在市場(chǎng)下行的過(guò)程中體現(xiàn)出放大風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，以-39.4%的凈值增長(zhǎng)率位居跌幅榜第一。
值得關(guān)注的是，固定收益類(lèi)基金在弱市中展現(xiàn)出低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的穩(wěn)健特征。截至3月31日，融通債券等18只債券型基金取得正收益。目前一只中短債基金嘉實(shí)超短債也獲得0.92%的正收益。全部40只貨幣市場(chǎng)基金也履行了現(xiàn)金管理工具的功能，無(wú)一出現(xiàn)虧損。事實(shí)證明，當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)較大不確定性的時(shí)候，增加固定收益品種的配置可以有效降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
小盤(pán)基金表現(xiàn)出色
在一季度抗跌性較強(qiáng)的主動(dòng)投資股票方向基金中，中小盤(pán)基金占了絕大多數(shù)。這說(shuō)明中小盤(pán)基金在當(dāng)前市場(chǎng)具有“船小好掉頭”的優(yōu)勢(shì)，可以較好地利用市場(chǎng)反彈機(jī)會(huì)獲取收益。
以截至一季度末股票型基金排名前三為例，2007年報(bào)顯示，東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力基金去年末規(guī)模為41.33億元，華夏大盤(pán)精選規(guī)模為56.31億元，華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)為31.98億元，偏股型基金中排名第一的華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品的規(guī)模也只有39.1億元，均為規(guī)模偏小的基金。
當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩下行的過(guò)程中，中小盤(pán)基金一方面可以用比較小的沖擊成本降低倉(cāng)位；另一方面可以抓住市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)“快進(jìn)快出”，這種波段操作獲取的收益可以對(duì)凈值產(chǎn)生較大的影響。
不過(guò)，值得注意的是，華夏回報(bào)和華夏紅利兩只去年末規(guī)模超過(guò)200億的基金分別取得了平衡型基金第一和偏股型基金第三的成績(jī)。這說(shuō)明如果擁有良好的投研平臺(tái)支持和豐富的管理大規(guī)?；鸬慕?jīng)驗(yàn)，規(guī)模大不一定就與業(yè)績(jī)差劃等號(hào)。
一季度整體虧損
截至3月31日，今年上證綜指由5261.56點(diǎn)跌至一季度末的3472.71點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)33.99%。滬深300指數(shù)下跌28.99%，深成指表現(xiàn)稍好，跌幅為24.84%。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，同期股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率為-21.13%，偏股型基金平均凈值增長(zhǎng)率為-21.6%，平衡型基金平均凈值增長(zhǎng)率為-17.96%，指數(shù)基金凈值損失，平均跌幅為27.48%。
納入統(tǒng)計(jì)范圍的212只主動(dòng)投資的股票方向基金無(wú)一實(shí)現(xiàn)正收益，其中東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力基金凈值表現(xiàn)，一季度只下跌了6.99%，大幅超越上證綜指達(dá)27個(gè)百分點(diǎn)。華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品在偏股型基金中凈值表現(xiàn)，一季度凈值增長(zhǎng)率為-13.43%。平衡型基金中，華夏回報(bào)也表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，季度凈值跌幅為9.91%。而指數(shù)基金由于被動(dòng)跟蹤指數(shù)的產(chǎn)品特點(diǎn)，成為凈值下跌的重災(zāi)區(qū)，表現(xiàn)的華夏中小板ETF也損失了19.64%的凈值。具有杠桿作用的瑞福進(jìn)取在市場(chǎng)下行的過(guò)程中體現(xiàn)出放大風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，以-39.4%的凈值增長(zhǎng)率位居跌幅榜第一。
值得關(guān)注的是，固定收益類(lèi)基金在弱市中展現(xiàn)出低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的穩(wěn)健特征。截至3月31日，融通債券等18只債券型基金取得正收益。目前一只中短債基金嘉實(shí)超短債也獲得0.92%的正收益。全部40只貨幣市場(chǎng)基金也履行了現(xiàn)金管理工具的功能，無(wú)一出現(xiàn)虧損。事實(shí)證明，當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)較大不確定性的時(shí)候，增加固定收益品種的配置可以有效降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
小盤(pán)基金表現(xiàn)出色
在一季度抗跌性較強(qiáng)的主動(dòng)投資股票方向基金中，中小盤(pán)基金占了絕大多數(shù)。這說(shuō)明中小盤(pán)基金在當(dāng)前市場(chǎng)具有“船小好掉頭”的優(yōu)勢(shì)，可以較好地利用市場(chǎng)反彈機(jī)會(huì)獲取收益。
以截至一季度末股票型基金排名前三為例，2007年報(bào)顯示，東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力基金去年末規(guī)模為41.33億元，華夏大盤(pán)精選規(guī)模為56.31億元，華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)為31.98億元，偏股型基金中排名第一的華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品的規(guī)模也只有39.1億元，均為規(guī)模偏小的基金。
當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩下行的過(guò)程中，中小盤(pán)基金一方面可以用比較小的沖擊成本降低倉(cāng)位；另一方面可以抓住市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)“快進(jìn)快出”，這種波段操作獲取的收益可以對(duì)凈值產(chǎn)生較大的影響。
不過(guò)，值得注意的是，華夏回報(bào)和華夏紅利兩只去年末規(guī)模超過(guò)200億的基金分別取得了平衡型基金第一和偏股型基金第三的成績(jī)。這說(shuō)明如果擁有良好的投研平臺(tái)支持和豐富的管理大規(guī)?；鸬慕?jīng)驗(yàn)，規(guī)模大不一定就與業(yè)績(jī)差劃等號(hào)。