一、銷(xiāo)售百分比預(yù)測(cè)法
基本思路：假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債中有一部分是與收入同比例增減的，稱(chēng)為敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債。不隨收入同比例增加的，稱(chēng)為非敏感性資產(chǎn)和非敏感性負(fù)債。
總額預(yù)測(cè)法：外部資金需求=總資產(chǎn)-總負(fù)債-總所有者權(quán)益
增量預(yù)測(cè)法：參見(jiàn)教材35頁(yè)例1和36頁(yè)例2.
注意：考試中，敏感項(xiàng)目題目會(huì)給出，還會(huì)具體告訴外部融資的具體方式。
見(jiàn)教材37頁(yè)下面的公式：
外部資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益
增加的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的負(fù)債=增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×收益留存率
即：追加資金需要量=×ΔS-×ΔS-ΔRE
ΔS——預(yù)計(jì)年度銷(xiāo)售增加額；
RA——基期敏感資產(chǎn)總額；
RL——基期敏感負(fù)債總額；
S——基期銷(xiāo)售額；
ΔRE——預(yù)計(jì)年度留存收益增加額。
【例題】某公司2004年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
該公司2005年計(jì)劃銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)20%。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。假定該公司2005年的銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致。預(yù)測(cè)該公司2005年外部融資需求量。
分析：
外部資金需要量△F=增加的資產(chǎn)-增加的自然負(fù)債-增加的留存收益
其中：
增加的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比
=
=（1000×20%）×（100+200+300）/1000
=120（萬(wàn)元）
增加的自然負(fù)債=增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比
=
=（1000×20%）×（40+60）/1000
=20（萬(wàn)元）
增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×計(jì)劃銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×留存收益率
=
=
=1000×（1+20%）×10%×（1-60%）
=48（萬(wàn)元）
即：外部資金需要量△F=(敏感資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)－(敏感負(fù)債銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)－[預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×計(jì)劃銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×(1－股利支付率)]
=--
=120-20-48=52（萬(wàn)元）
或：
外部融資需求量△F=基期變動(dòng)資產(chǎn)×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率－基期變動(dòng)負(fù)債×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率－[計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×(1－股利支付率)]
=--
=（100+200+300）×20%-（40+60）×20%-1000×（1+20%）×10%×（1-60%）
=120-20-48=52（萬(wàn)元）
（二）回歸分析預(yù)測(cè)法（一般性了解）
基本思路：假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債中有一部分是與收入同比例增減的，稱(chēng)為敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債。不隨收入同比例增加的，稱(chēng)為非敏感性資產(chǎn)和非敏感性負(fù)債。
總額預(yù)測(cè)法：外部資金需求=總資產(chǎn)-總負(fù)債-總所有者權(quán)益
增量預(yù)測(cè)法：參見(jiàn)教材35頁(yè)例1和36頁(yè)例2.
注意：考試中，敏感項(xiàng)目題目會(huì)給出，還會(huì)具體告訴外部融資的具體方式。
見(jiàn)教材37頁(yè)下面的公式：
外部資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益
增加的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的負(fù)債=增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×收益留存率
即：追加資金需要量=×ΔS-×ΔS-ΔRE
ΔS——預(yù)計(jì)年度銷(xiāo)售增加額；
RA——基期敏感資產(chǎn)總額；
RL——基期敏感負(fù)債總額；
S——基期銷(xiāo)售額；
ΔRE——預(yù)計(jì)年度留存收益增加額。
【例題】某公司2004年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
該公司2005年計(jì)劃銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)20%。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。假定該公司2005年的銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致。預(yù)測(cè)該公司2005年外部融資需求量。
分析：
外部資金需要量△F=增加的資產(chǎn)-增加的自然負(fù)債-增加的留存收益
其中：
增加的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比
=
=（1000×20%）×（100+200+300）/1000
=120（萬(wàn)元）
增加的自然負(fù)債=增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比
=
=（1000×20%）×（40+60）/1000
=20（萬(wàn)元）
增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×計(jì)劃銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×留存收益率
=
=
=1000×（1+20%）×10%×（1-60%）
=48（萬(wàn)元）
即：外部資金需要量△F=(敏感資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)－(敏感負(fù)債銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額)－[預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×計(jì)劃銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×(1－股利支付率)]
=--
=120-20-48=52（萬(wàn)元）
或：
外部融資需求量△F=基期變動(dòng)資產(chǎn)×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率－基期變動(dòng)負(fù)債×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率－[計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×(1－股利支付率)]
=--
=（100+200+300）×20%-（40+60）×20%-1000×（1+20%）×10%×（1-60%）
=120-20-48=52（萬(wàn)元）
（二）回歸分析預(yù)測(cè)法（一般性了解）