財(cái)務(wù)會計(jì)輔導(dǎo)：資金結(jié)構(gòu)的選擇方法

1.比較資金成本法
    比較資金成本法，是通過計(jì)算各方案加權(quán)平均的資金成本，并根據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低來確定資金結(jié)構(gòu)的方法。
    教材P62例7
    2.每股收益無差別點(diǎn)分析法
    基本思路：以每股收益為標(biāo)準(zhǔn)。
    步驟：
    第一步，把各套追加方案中追加方案后的預(yù)計(jì)每股收益的計(jì)算公式表現(xiàn)出來。
    第二步，計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)，即讓第一步的公式相等。
    計(jì)算公式：
    =
    式中，EBIT為每股利潤無差別點(diǎn)處的息稅前利潤；I1、I2為兩種籌資方式下的年利息；D1、D2為兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利；N1、N2為兩種籌資方式下的流通在外的普通股股數(shù)。
    無差別點(diǎn)的表達(dá)方式有兩種：無差別點(diǎn)的息稅前利潤和無差別點(diǎn)的銷售額。
    EBIT＝銷售收入－固定成本－銷售收入×變動成本率
    第三步，決策。
    （1）當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT等于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資和權(quán)益籌資是一樣的；（2）當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT大于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤；
    （3）當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT小于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤。