股指近日出現(xiàn)下跌后的反彈，一方面選擇贖回基金的投資者在增加，一方面是金融等權(quán)重藍(lán)籌品種出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，投資者此時應(yīng)借反彈離場，還是進(jìn)場抄底？上投摩根基金公司副總經(jīng)理傅帆認(rèn)為，市場已經(jīng)進(jìn)入安全邊際較高的區(qū)域，但由于多種不確定因素的存在，基民投資應(yīng)采取多種“分散”策略來應(yīng)對。
傅帆認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣供應(yīng)、上市公司業(yè)績?nèi)齻€方面來看，今年市場的確處在一個極為復(fù)雜的形勢之下。其中，的不確定性來自于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。今年以來針對通脹壓力問題，政府既采用了市場調(diào)節(jié)手段，也運用了行政干預(yù)的手段。據(jù)悉，國際貨幣基金組織日前再次下調(diào)了中國經(jīng)濟(jì)增幅的預(yù)測。雖然如此，傅帆表示，上投摩根仍然預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)仍能夠?qū)崿F(xiàn)8%以上的持續(xù)高增長。
市場方面，傅帆認(rèn)為，市場正在逐漸進(jìn)入安全邊際較高的區(qū)域，滬深300的動態(tài)市盈率已降至20倍以下，1/3的個股靜態(tài)市盈率也降至20倍以下，比6000點水平時的40倍市盈率，市場估值過高的風(fēng)險已經(jīng)得到了很大釋放。相比上證綜指2005年時在998點時的16倍市盈率水平，此時的市場估值水平也處在一個較為安全的區(qū)域。
在這樣的市場形勢下，基金投資應(yīng)該采取怎樣的策略？傅帆提供了三項投資策略建議：
一是品種選擇上注意分散。在單邊上揚的市場上，股票型基金收益更高，跑得更快，但是在當(dāng)前的市場形勢下，股債混合型基金的優(yōu)勢正在顯現(xiàn)。統(tǒng)計顯示，在2003年和2005年的震蕩行情中，混合型基金的表現(xiàn)都優(yōu)于股票型基金。
二是在投資時點的分散。投資者應(yīng)該從過去習(xí)慣的一次性買入、大筆申購，轉(zhuǎn)為定期定額投入，以實現(xiàn)分散風(fēng)險、聚沙成塔的目的。
三是區(qū)域配置上的分散。傅帆認(rèn)為，從長期回報上，仍然看好A股市場，但是投資者不妨以10-30%的資產(chǎn)配置于海外市場。隨著次貸危機的影響逐漸明朗化，市場資金面回暖，具有高成長優(yōu)勢的新興市場可能會率先有所表現(xiàn)，全球配置是分散單一市場風(fēng)險的良好選擇。
傅帆認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣供應(yīng)、上市公司業(yè)績?nèi)齻€方面來看，今年市場的確處在一個極為復(fù)雜的形勢之下。其中，的不確定性來自于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。今年以來針對通脹壓力問題，政府既采用了市場調(diào)節(jié)手段，也運用了行政干預(yù)的手段。據(jù)悉，國際貨幣基金組織日前再次下調(diào)了中國經(jīng)濟(jì)增幅的預(yù)測。雖然如此，傅帆表示，上投摩根仍然預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)仍能夠?qū)崿F(xiàn)8%以上的持續(xù)高增長。
市場方面，傅帆認(rèn)為，市場正在逐漸進(jìn)入安全邊際較高的區(qū)域，滬深300的動態(tài)市盈率已降至20倍以下，1/3的個股靜態(tài)市盈率也降至20倍以下，比6000點水平時的40倍市盈率，市場估值過高的風(fēng)險已經(jīng)得到了很大釋放。相比上證綜指2005年時在998點時的16倍市盈率水平，此時的市場估值水平也處在一個較為安全的區(qū)域。
在這樣的市場形勢下，基金投資應(yīng)該采取怎樣的策略？傅帆提供了三項投資策略建議：
一是品種選擇上注意分散。在單邊上揚的市場上，股票型基金收益更高，跑得更快，但是在當(dāng)前的市場形勢下，股債混合型基金的優(yōu)勢正在顯現(xiàn)。統(tǒng)計顯示，在2003年和2005年的震蕩行情中，混合型基金的表現(xiàn)都優(yōu)于股票型基金。
二是在投資時點的分散。投資者應(yīng)該從過去習(xí)慣的一次性買入、大筆申購，轉(zhuǎn)為定期定額投入，以實現(xiàn)分散風(fēng)險、聚沙成塔的目的。
三是區(qū)域配置上的分散。傅帆認(rèn)為，從長期回報上，仍然看好A股市場，但是投資者不妨以10-30%的資產(chǎn)配置于海外市場。隨著次貸危機的影響逐漸明朗化，市場資金面回暖，具有高成長優(yōu)勢的新興市場可能會率先有所表現(xiàn)，全球配置是分散單一市場風(fēng)險的良好選擇。