《左傳》曰：“一鼓作氣，再而衰，三而竭?！苯衲暌詠?，新基金的密集發(fā)行似乎也循著這樣一道軌跡，其對(duì)市場的刺激作用呈邊際遞減之勢?；鸢l(fā)行也回歸常態(tài)，不再被市場加以各式各樣的“解讀”。
實(shí)際上，春節(jié)之后新基金的密集發(fā)行是在為去年“積壓”的基金“還債”。去年A股市場快速上漲的過程中，資金推動(dòng)是其中最為重要的因素。為此監(jiān)管層不得不通過控制基金發(fā)行節(jié)奏為市場降溫，同時(shí)引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念。
然而，長期以來，A股市場在國內(nèi)投資者心中形成了根深蒂固的“政策市”思維。去年三次長時(shí)間停發(fā)新基金，使基金發(fā)行節(jié)奏在這一思維定式的指引下被市場視為監(jiān)管層政策導(dǎo)向的信號(hào)，也給基金發(fā)行這一原本市場化的行為蒙上了一層神秘色彩。
毋庸置疑，新基金發(fā)行的確會(huì)對(duì)市場的資金面產(chǎn)生影響。從很大程度上講，去年三季度的藍(lán)籌行情正來自新基金大規(guī)模建倉的推動(dòng)。然而，隨著股市自去年末以來持續(xù)調(diào)整，基金的財(cái)富效應(yīng)迅速降低，老百姓“借基入市”的熱情也一落千丈。這在今年以來新基金發(fā)行頗受冷遇中也得到體現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，今年共有14只新基金募集成立，但僅有2只規(guī)模超過百億，其中的易方達(dá)科訊也只有140億的規(guī)模。這和去年新基金發(fā)行動(dòng)輒首日即超百億，不得不進(jìn)行比例配售不可同日而語。更重要的是，在市場逐漸走低的情況下，新基金成立后必然會(huì)以謹(jǐn)慎的心態(tài)進(jìn)行建倉，這也和市場的期望相去甚遠(yuǎn)。
在此背景下，盡管尚有多只基金將陸續(xù)發(fā)行，但新基金發(fā)行對(duì)資金面的影響已逐漸降低。新基金大量獲批的政策導(dǎo)向色彩也日趨消散。而經(jīng)過這段時(shí)間的密集發(fā)行，未來新基金審批速度也將逐漸回歸到正常狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)對(duì)基金發(fā)行有句通俗的概括：“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)?！笔聦?shí)上，去年基金發(fā)行高峰時(shí)面世的新基金由于不得不在估值高企的市場中建倉，業(yè)績表現(xiàn)并不出色。而當(dāng)市場已經(jīng)回落到3500點(diǎn)左右的位置，動(dòng)態(tài)市盈率也降至20倍以內(nèi)的時(shí)候，對(duì)于投資者來說，或許應(yīng)該重新考慮基金的投資價(jià)值?！霸诖蠹邑澙窌r(shí)恐懼，在大家恐懼時(shí)貪婪?！卑头铺氐脑捇蛟S能為此作出注腳。
實(shí)際上，春節(jié)之后新基金的密集發(fā)行是在為去年“積壓”的基金“還債”。去年A股市場快速上漲的過程中，資金推動(dòng)是其中最為重要的因素。為此監(jiān)管層不得不通過控制基金發(fā)行節(jié)奏為市場降溫，同時(shí)引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念。
然而，長期以來，A股市場在國內(nèi)投資者心中形成了根深蒂固的“政策市”思維。去年三次長時(shí)間停發(fā)新基金，使基金發(fā)行節(jié)奏在這一思維定式的指引下被市場視為監(jiān)管層政策導(dǎo)向的信號(hào)，也給基金發(fā)行這一原本市場化的行為蒙上了一層神秘色彩。
毋庸置疑，新基金發(fā)行的確會(huì)對(duì)市場的資金面產(chǎn)生影響。從很大程度上講，去年三季度的藍(lán)籌行情正來自新基金大規(guī)模建倉的推動(dòng)。然而，隨著股市自去年末以來持續(xù)調(diào)整，基金的財(cái)富效應(yīng)迅速降低，老百姓“借基入市”的熱情也一落千丈。這在今年以來新基金發(fā)行頗受冷遇中也得到體現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，今年共有14只新基金募集成立，但僅有2只規(guī)模超過百億，其中的易方達(dá)科訊也只有140億的規(guī)模。這和去年新基金發(fā)行動(dòng)輒首日即超百億，不得不進(jìn)行比例配售不可同日而語。更重要的是，在市場逐漸走低的情況下，新基金成立后必然會(huì)以謹(jǐn)慎的心態(tài)進(jìn)行建倉，這也和市場的期望相去甚遠(yuǎn)。
在此背景下，盡管尚有多只基金將陸續(xù)發(fā)行，但新基金發(fā)行對(duì)資金面的影響已逐漸降低。新基金大量獲批的政策導(dǎo)向色彩也日趨消散。而經(jīng)過這段時(shí)間的密集發(fā)行，未來新基金審批速度也將逐漸回歸到正常狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)對(duì)基金發(fā)行有句通俗的概括：“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)?！笔聦?shí)上，去年基金發(fā)行高峰時(shí)面世的新基金由于不得不在估值高企的市場中建倉，業(yè)績表現(xiàn)并不出色。而當(dāng)市場已經(jīng)回落到3500點(diǎn)左右的位置，動(dòng)態(tài)市盈率也降至20倍以內(nèi)的時(shí)候，對(duì)于投資者來說，或許應(yīng)該重新考慮基金的投資價(jià)值?！霸诖蠹邑澙窌r(shí)恐懼，在大家恐懼時(shí)貪婪?！卑头铺氐脑捇蛟S能為此作出注腳。