覆巢之下無完卵 股票基金全線下跌
2008年股市遭到罕見重創(chuàng)，一個季度多的時間內，股指的跌幅超過35%，如此的走勢和熊市無異。覆巢之下無完卵，曾經“只賺不賠”的基金在如此劇烈的市場動蕩中也是哀鴻遍野。據統(tǒng)計，一季度股票型開放式基金凈值平均下跌22.58%，混合型開放式基金凈值平均下跌20.81%，二類基金加權平均下跌21.98%。面對基金如此的表現，投資者對于基金的投資也不得不慎重起來。
百只基金破面值
今年以來，上證指數一路狂跌不止，接連跌破5000點、4000點等整數大關，指數從5261點起步最多時跌至3271點，跌幅達37.82%。股市大幅下跌下基金也難以獨善其身。據天相投資的統(tǒng)計，今年一季度239只偏股型基金單位凈值無一上漲，創(chuàng)基金業(yè)十年以來單季度凈值跌幅。單位凈值跌幅超過20%的基金達到154只，占偏股基金總數的64%。更有37只基金單位凈值跌幅超過25%，其中5只基金單位凈值跌幅超過三成，跌幅的一只單位凈值下跌了37.8%。此外，統(tǒng)計顯示跌破面值的開放式基金超過100只，還有近50只基金在面值區(qū)域徘徊，隨時可能跌破。
實際上，算到昨天為止，基金的跌幅更加驚人，跌幅的國投瑞福進取在今年以來跌幅已經達到43.24%，而友邦紅利ETF和長盛動態(tài)精選的跌幅也分別為35.01%和34.32%，接近同期上證指數35.12%的跌幅。跌幅在30%以上的股票型基金合計有10只。有意思的是，表現的基金瑞福優(yōu)先和瑞福進取同為國投基金旗下管理的基金，該基金在今年僅下跌6.81%。
指數基金受傷最重
面對股指的大幅下跌，被動跟蹤各種指數的指數型基金損失最多，據國金證券基金研究中心統(tǒng)計，指數基金凈值平均下跌27.18%，遠高于其他類型基金。中小板基金由于標的指數的下跌幅度較小，表現，基金凈值下跌19.66%。其他指數型基金凈值縮水都在20%以上。債券基金則體現了其風險性小的優(yōu)勝，一季度平均回報率為-3.51%，排名靠后的基金，持股比例普遍較高，接近20%的警戒線。表現最差的銀河收益，同期回報率-5.98%，其所持股票，相當一部分是從二級市場購得。那些所持股票只能靠打新股等方式獲得，并且持股時間短的債券型基金，跌幅相對較小。而那些只做債券，連打新股也不做的債券基金，這段時間優(yōu)勢明顯，融通債券一季度回報率為2.84%，在所有債券基金中表現。
從基金公司來看，興業(yè)、華夏、中銀、華寶興業(yè)、信誠、東吳、華安、華商、工銀瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度整體業(yè)績表現相對較好。
新基金進入密集發(fā)行期
盡管基金整體表現不佳，但管理層卻加大了基金發(fā)行的力度。上周，證監(jiān)會再度批出新基金。上投摩根獲批一只混合型基金產品——上投摩根雙核平衡基金。而實際上，今年2月以來，監(jiān)管層新批的基金已經達到30只。統(tǒng)計顯示，新批的30只基金中，只有3只在3月份結束發(fā)行。而進入4月以來，約有10只新基金正在發(fā)行，還有17只等待發(fā)行。4月份的新基金發(fā)行數量和待發(fā)總數，均創(chuàng)下新高，新基金發(fā)行因此出現了有史以來最密集的發(fā)行潮。
操作難度加大 “投基”防守為主
面對基金大面積虧損格局，投資者目前該堅守還是放棄基金？如果要買，是去抄底跌破面值的老基金還是該申購密集發(fā)行的新基金？這些成了困擾基民們的問題，記者采訪了部分專業(yè)人士，希望它們的建議能給投資者提供參考。
還做不做基民？
“目前虧損狀態(tài)確實已經到了我承受的心理極限位置了！”基民蘇先生正考慮將手中的一只基金賣出，“去年還賺了20%，目前已經虧本了。感覺基金上漲非常緩慢，但跌起來卻快得很?！?BR> 今年以來基民尤其是新基民虧損情況非常普遍，數據顯示，一季度上證綜指跌幅為34.59%，同期271只偏股型基金平均跌幅為20%，慘淡的數據觸目驚心，度過了悲慘的一季度后，眾多基民痛定思痛，考慮賣出基金的投資者逐步增多。
面臨今年市場的大幅下跌，投資者買不買基金，做不做基民？
基金公司給出的答案都是正面的，他們多建議投資者繼續(xù)長線持有基金。
華寶興業(yè)基金在二季度投資策略報告中提出“該到有所作為的時候了”。國海富蘭克林也表示，他們認為支撐市場的良好的宏觀經濟和人民幣升值等因素并沒有改變，美國次貸危機的負面影響也會逐步減弱，股票市場的回調只是市場的階段性休息。綜合看來，對上市公司的利潤預期增長將樂觀態(tài)度也是這些基金公司對二季度市場看好的重要原因之一?？梢灶A期，二季度股票市場進入震蕩筑底階段。
不過部分基金分析師的觀點更為謹慎。“持有基金是可以的，但今年投資基金應該以防守為主?！眹甲C券基金分析師鄧厚林認為，“小非解禁帶來的壓力，通脹的影響，這些利空因素沒有根本解除，整個股票市場必然面臨較大的風險，基金投資也必然受影響。所以投資者要注意控制倉位，絕對不能滿倉基金；另外在品種配置上也要多關注風險低的債券類基金。”
操作策略上，部分分析人士甚至認為，今年整個市場可能以寬幅震蕩為主，炒基金也要像炒股一樣做波段，如果市場反彈到4100左右可以考慮減倉。
抄底老基還是建倉新基？
“目前基民確實面對如何選基金的問題，大量老基金跌破1元面值，不少人想抄底；同時新基金又大量發(fā)行。投資者不知道該如何選擇?！苯ㄔO銀行(7.28,0.06,0.83%,吧)國際金融理財師宋璐介紹。
今年以來證監(jiān)會共批準了40只基金（不包括封轉開的國投瑞銀成長優(yōu)選），其中，股票型和混合型基金共有25只，債券型基金有14只，QDII產品1只。理財師認為新老基金沒有絕對的優(yōu)劣之分，關鍵看其特點是否符合投資人的需求。
“現階段購買老基金的好處在于運作的透明度高，新基金建倉完畢不會馬上披露持股的比例和名稱；而老基金每個季度都會披露前十大重倉股及資產配置比例等情況?！彼舞幢容^認可老基金，“再說老基金過往業(yè)績是有目共睹的，可參照過往幾年的表現和風格來預測未來的情況，尤其是最近抗風險能力強的基金值得考慮。當然最重要的是反彈的速度更快，因為老基金倉位重，新基金還在建倉，老基金凈值上漲的速度理論上會比新基金快。而對于短線投資者來說，老基金還具備資金靈活性，一般新基金有3個月的封閉期，無法滿足那些對資金靈活性要求高的投資者?！?BR> 新基金也同樣受到分析師的認可。國都證券鄧厚林就認為：“新基金在目前點位建倉具備相對安全性，風險相對??；而老基金購買的股票有些都被套了，不容易調整倉位，即便換倉也要成本，新基金則不存在這種問題?！?BR> 當然投資者選擇新還是老的基金最重要的看自己對市場走勢的判斷，假如你認為今后會是單邊上揚的行情，那么投資老基金比較好，因為他們較早持有股票，假如認為市場之后還會反復筑底，那么手握現金的新基金明顯具備優(yōu)勢。股票基金還是債券基金？
相對于股票基金凈值大幅縮水，債券型基金在一季度中的表現更為搶眼。國金證券基金研究中心的統(tǒng)計顯示，純債券型基金一季度表現突出。一季度，在偏股票型基金凈值縮水的同時，債券型基金凈值也出現小幅度縮水，32只債券型基金凈值加權平均縮水1.89%，債券基金的抗跌優(yōu)勢明顯。
債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，風險低于股票，所以相比較股票基金，債券基金具有收益穩(wěn)定、風險較低的特點。在目前股市低迷的狀況下，債券基金的收益仍然相對穩(wěn)定，基本不受股市波動的影響。所以投資者目前配置低風險的債券型基金能夠很好的規(guī)避股市調整風險，同時獲取債券型基金的收益，起到平衡風險的穩(wěn)健作用。
此外，在債券型基金的配置上，分析人士認為要謹防個人組合配置“失衡”。盡管債券型基金具有抗風險、收益穩(wěn)健的特征，但理財專家并不建議因股市近期震蕩顯著，而全倉債券型基金。
與債券基金同樣具有低風險優(yōu)勢的還有貨幣市場基金，貨幣市場基金2008年一季度的年化收益率達到2.88%，表現平穩(wěn)。對比來看，這一收益率與定期存款稅后利率及CPI相比并不具備比較優(yōu)勢，貨幣市場基金更多還是顯示活期儲蓄的升級替代品種的特質。對于那些將資金撤出股市，短期有大筆閑置資金的投資者，可以考慮購入貨幣市場基金，需要錢時可以方便的取出來。
2008年股市遭到罕見重創(chuàng)，一個季度多的時間內，股指的跌幅超過35%，如此的走勢和熊市無異。覆巢之下無完卵，曾經“只賺不賠”的基金在如此劇烈的市場動蕩中也是哀鴻遍野。據統(tǒng)計，一季度股票型開放式基金凈值平均下跌22.58%，混合型開放式基金凈值平均下跌20.81%，二類基金加權平均下跌21.98%。面對基金如此的表現，投資者對于基金的投資也不得不慎重起來。
百只基金破面值
今年以來，上證指數一路狂跌不止，接連跌破5000點、4000點等整數大關，指數從5261點起步最多時跌至3271點，跌幅達37.82%。股市大幅下跌下基金也難以獨善其身。據天相投資的統(tǒng)計，今年一季度239只偏股型基金單位凈值無一上漲，創(chuàng)基金業(yè)十年以來單季度凈值跌幅。單位凈值跌幅超過20%的基金達到154只，占偏股基金總數的64%。更有37只基金單位凈值跌幅超過25%，其中5只基金單位凈值跌幅超過三成，跌幅的一只單位凈值下跌了37.8%。此外，統(tǒng)計顯示跌破面值的開放式基金超過100只，還有近50只基金在面值區(qū)域徘徊，隨時可能跌破。
實際上，算到昨天為止，基金的跌幅更加驚人，跌幅的國投瑞福進取在今年以來跌幅已經達到43.24%，而友邦紅利ETF和長盛動態(tài)精選的跌幅也分別為35.01%和34.32%，接近同期上證指數35.12%的跌幅。跌幅在30%以上的股票型基金合計有10只。有意思的是，表現的基金瑞福優(yōu)先和瑞福進取同為國投基金旗下管理的基金，該基金在今年僅下跌6.81%。
指數基金受傷最重
面對股指的大幅下跌，被動跟蹤各種指數的指數型基金損失最多，據國金證券基金研究中心統(tǒng)計，指數基金凈值平均下跌27.18%，遠高于其他類型基金。中小板基金由于標的指數的下跌幅度較小，表現，基金凈值下跌19.66%。其他指數型基金凈值縮水都在20%以上。債券基金則體現了其風險性小的優(yōu)勝，一季度平均回報率為-3.51%，排名靠后的基金，持股比例普遍較高，接近20%的警戒線。表現最差的銀河收益，同期回報率-5.98%，其所持股票，相當一部分是從二級市場購得。那些所持股票只能靠打新股等方式獲得，并且持股時間短的債券型基金，跌幅相對較小。而那些只做債券，連打新股也不做的債券基金，這段時間優(yōu)勢明顯，融通債券一季度回報率為2.84%，在所有債券基金中表現。
從基金公司來看，興業(yè)、華夏、中銀、華寶興業(yè)、信誠、東吳、華安、華商、工銀瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度整體業(yè)績表現相對較好。
新基金進入密集發(fā)行期
盡管基金整體表現不佳，但管理層卻加大了基金發(fā)行的力度。上周，證監(jiān)會再度批出新基金。上投摩根獲批一只混合型基金產品——上投摩根雙核平衡基金。而實際上，今年2月以來，監(jiān)管層新批的基金已經達到30只。統(tǒng)計顯示，新批的30只基金中，只有3只在3月份結束發(fā)行。而進入4月以來，約有10只新基金正在發(fā)行，還有17只等待發(fā)行。4月份的新基金發(fā)行數量和待發(fā)總數，均創(chuàng)下新高，新基金發(fā)行因此出現了有史以來最密集的發(fā)行潮。
操作難度加大 “投基”防守為主
面對基金大面積虧損格局，投資者目前該堅守還是放棄基金？如果要買，是去抄底跌破面值的老基金還是該申購密集發(fā)行的新基金？這些成了困擾基民們的問題，記者采訪了部分專業(yè)人士，希望它們的建議能給投資者提供參考。
還做不做基民？
“目前虧損狀態(tài)確實已經到了我承受的心理極限位置了！”基民蘇先生正考慮將手中的一只基金賣出，“去年還賺了20%，目前已經虧本了。感覺基金上漲非常緩慢，但跌起來卻快得很?！?BR> 今年以來基民尤其是新基民虧損情況非常普遍，數據顯示，一季度上證綜指跌幅為34.59%，同期271只偏股型基金平均跌幅為20%，慘淡的數據觸目驚心，度過了悲慘的一季度后，眾多基民痛定思痛，考慮賣出基金的投資者逐步增多。
面臨今年市場的大幅下跌，投資者買不買基金，做不做基民？
基金公司給出的答案都是正面的，他們多建議投資者繼續(xù)長線持有基金。
華寶興業(yè)基金在二季度投資策略報告中提出“該到有所作為的時候了”。國海富蘭克林也表示，他們認為支撐市場的良好的宏觀經濟和人民幣升值等因素并沒有改變，美國次貸危機的負面影響也會逐步減弱，股票市場的回調只是市場的階段性休息。綜合看來，對上市公司的利潤預期增長將樂觀態(tài)度也是這些基金公司對二季度市場看好的重要原因之一?？梢灶A期，二季度股票市場進入震蕩筑底階段。
不過部分基金分析師的觀點更為謹慎。“持有基金是可以的，但今年投資基金應該以防守為主?！眹甲C券基金分析師鄧厚林認為，“小非解禁帶來的壓力，通脹的影響，這些利空因素沒有根本解除，整個股票市場必然面臨較大的風險，基金投資也必然受影響。所以投資者要注意控制倉位，絕對不能滿倉基金；另外在品種配置上也要多關注風險低的債券類基金。”
操作策略上，部分分析人士甚至認為，今年整個市場可能以寬幅震蕩為主，炒基金也要像炒股一樣做波段，如果市場反彈到4100左右可以考慮減倉。
抄底老基還是建倉新基？
“目前基民確實面對如何選基金的問題，大量老基金跌破1元面值，不少人想抄底；同時新基金又大量發(fā)行。投資者不知道該如何選擇?！苯ㄔO銀行(7.28,0.06,0.83%,吧)國際金融理財師宋璐介紹。
今年以來證監(jiān)會共批準了40只基金（不包括封轉開的國投瑞銀成長優(yōu)選），其中，股票型和混合型基金共有25只，債券型基金有14只，QDII產品1只。理財師認為新老基金沒有絕對的優(yōu)劣之分，關鍵看其特點是否符合投資人的需求。
“現階段購買老基金的好處在于運作的透明度高，新基金建倉完畢不會馬上披露持股的比例和名稱；而老基金每個季度都會披露前十大重倉股及資產配置比例等情況?！彼舞幢容^認可老基金，“再說老基金過往業(yè)績是有目共睹的，可參照過往幾年的表現和風格來預測未來的情況，尤其是最近抗風險能力強的基金值得考慮。當然最重要的是反彈的速度更快，因為老基金倉位重，新基金還在建倉，老基金凈值上漲的速度理論上會比新基金快。而對于短線投資者來說，老基金還具備資金靈活性，一般新基金有3個月的封閉期，無法滿足那些對資金靈活性要求高的投資者?！?BR> 新基金也同樣受到分析師的認可。國都證券鄧厚林就認為：“新基金在目前點位建倉具備相對安全性，風險相對??；而老基金購買的股票有些都被套了，不容易調整倉位，即便換倉也要成本，新基金則不存在這種問題?！?BR> 當然投資者選擇新還是老的基金最重要的看自己對市場走勢的判斷，假如你認為今后會是單邊上揚的行情，那么投資老基金比較好，因為他們較早持有股票，假如認為市場之后還會反復筑底，那么手握現金的新基金明顯具備優(yōu)勢。股票基金還是債券基金？
相對于股票基金凈值大幅縮水，債券型基金在一季度中的表現更為搶眼。國金證券基金研究中心的統(tǒng)計顯示，純債券型基金一季度表現突出。一季度，在偏股票型基金凈值縮水的同時，債券型基金凈值也出現小幅度縮水，32只債券型基金凈值加權平均縮水1.89%，債券基金的抗跌優(yōu)勢明顯。
債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，風險低于股票，所以相比較股票基金，債券基金具有收益穩(wěn)定、風險較低的特點。在目前股市低迷的狀況下，債券基金的收益仍然相對穩(wěn)定，基本不受股市波動的影響。所以投資者目前配置低風險的債券型基金能夠很好的規(guī)避股市調整風險，同時獲取債券型基金的收益，起到平衡風險的穩(wěn)健作用。
此外，在債券型基金的配置上，分析人士認為要謹防個人組合配置“失衡”。盡管債券型基金具有抗風險、收益穩(wěn)健的特征，但理財專家并不建議因股市近期震蕩顯著，而全倉債券型基金。
與債券基金同樣具有低風險優(yōu)勢的還有貨幣市場基金，貨幣市場基金2008年一季度的年化收益率達到2.88%，表現平穩(wěn)。對比來看，這一收益率與定期存款稅后利率及CPI相比并不具備比較優(yōu)勢，貨幣市場基金更多還是顯示活期儲蓄的升級替代品種的特質。對于那些將資金撤出股市，短期有大筆閑置資金的投資者，可以考慮購入貨幣市場基金，需要錢時可以方便的取出來。