隨著機(jī)構(gòu)的日益唱多以及眾多股民對(duì)“紅五月”的期盼，股票、基金開戶數(shù)也開始回暖。中登公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周日均新增股票賬戶數(shù)接近9萬(wàn)戶，基金開戶每日也接近1萬(wàn)戶?！凹t五月”中，如何才能抓住投資機(jī)會(huì)？建行四川省分行特邀南方、上投摩根、銀華、長(zhǎng)城等基金公司，為您詳解目前市場(chǎng)熱點(diǎn)，并為您的基金投資支招。
A 宏觀形勢(shì)
通脹壓力有望緩解
今年初，投研機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為通脹壓力將成影響今年市場(chǎng)的一大因素。一季度CPI增幅高達(dá)8.0% ，而二季度又將如何呢？對(duì)市場(chǎng)會(huì)有什么影響呢？
南方：3月份CPI增速已出現(xiàn)環(huán)比下降的現(xiàn)象，而且此輪物價(jià)上漲主要由食品價(jià)格上漲拉動(dòng)，因此經(jīng)濟(jì)更多的呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通脹的特征，調(diào)控代價(jià)相對(duì)較小。只要政府治理措施得當(dāng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面性通脹和惡性通脹的機(jī)會(huì)并不大。
上投摩根：CPI今年二月份創(chuàng)新高8.7%之后，會(huì)有維持在8%左右水平的慣性，我們?nèi)跃S持年度策略中的判斷，只要政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，國(guó)內(nèi)通脹壓力將會(huì)平穩(wěn)緩解，呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)。
長(zhǎng)城：國(guó)內(nèi)通脹開始緩解，未來(lái)繼續(xù)創(chuàng)新高的可能性不大。由于5月份以后物價(jià)翹尾因素將不斷降低，在國(guó)家強(qiáng)有力的調(diào)控政策下，未來(lái)幾個(gè)月的通脹壓力也將逐步減緩。
博時(shí)：如果CPI漲幅未來(lái)逐步回落，上市公司盈利增長(zhǎng)沒有受到劇烈的沖擊，投資價(jià)值進(jìn)一步凸現(xiàn)。
銀華：如果CPI在8.5%以內(nèi)，這一數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，A股市場(chǎng)可能維持振蕩筑底并逐步反彈格局，等待下個(gè)月的數(shù)據(jù)情況，來(lái)確定進(jìn)一步趨勢(shì)演變。如果CPI數(shù)據(jù)低于8.2%則顯著好于市場(chǎng)預(yù)期，A股市場(chǎng)可能迎來(lái)較好的階段性行情。
大小非解禁情況有所好轉(zhuǎn)
南方：對(duì)大小非解禁和再融資給市場(chǎng)資金面造成的壓力，情況也有所好轉(zhuǎn)。經(jīng)歷了二、三月份的解禁高峰期，二季度解禁壓力已大大緩和。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)亦表明，實(shí)際減持量不到可流通量的10%。
上投摩根：大小非的解禁和減持壓力仍將在今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)困擾中國(guó)股市的中長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)。
B 后市走向
專家表示謹(jǐn)慎樂觀
南方：市場(chǎng)震蕩在08年將加劇。
上投摩根：全年來(lái)看，市場(chǎng)的不確定性因素比往年要多一些。從謹(jǐn)慎的角度來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的趨向還需要進(jìn)一步觀察。
長(zhǎng)城：市場(chǎng)中的恐懼在于恐懼本身。目前已開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，至少未來(lái)一個(gè)月內(nèi)看不到進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。
銀華：次貸對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面作用已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)了，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)過大幅度的救市措施之后，最近全球的市場(chǎng)都有大幅度的反彈，特別是香港，反彈幅度排第一。對(duì)經(jīng)濟(jì)層面的影響，確實(shí)有待于觀察，有可能還沒有表露出來(lái)。
C 投資機(jī)會(huì)
抓緊階段性反彈機(jī)會(huì)
南方：A股市場(chǎng)單邊上揚(yáng)的牛市在2008年將暫告一段落，市場(chǎng)將進(jìn)入牛市休整期，呈現(xiàn)反復(fù)震蕩的格局。奧運(yùn)臨近將活躍國(guó)內(nèi)政經(jīng)氣氛，使得階段性反彈機(jī)會(huì)并不乏見。
上投摩根：從種種跡象來(lái)看，3000點(diǎn)被擊破后很有可能形成了底部區(qū)域。不過，市場(chǎng)是否能夠形成反轉(zhuǎn)仍要取決于今后幾個(gè)季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司盈利狀況。
長(zhǎng)城：隨著奧運(yùn)的臨近，市場(chǎng)情緒也會(huì)受其感染升溫。5月份市場(chǎng)將會(huì)活躍起來(lái)，板塊輪動(dòng)也將十分明顯。
投資策略提建議
南方：堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，在投資組合當(dāng)中，合理配置股票基金、債券基金和貨幣基金的比例，來(lái)分散股票市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
上投摩根：未來(lái)選股中更需要關(guān)注的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化，大小非解禁的重災(zāi)區(qū)需要回避。其次，選擇能對(duì)抗通脹或者受通脹影響較小的行業(yè)。
長(zhǎng)城、銀華：目前，基金投資選擇“定期定額長(zhǎng)期投資”的方式，以分散股市多空、基金凈值起伏的短期風(fēng)險(xiǎn)，還能獲得復(fù)利。 記者劉靜妮
債券篇
震蕩行情債基最安全
今年以來(lái)股市急劇震蕩，不斷考驗(yàn)著投資者們的承受能力。那么，在震蕩行情中如何選擇適合的基金投資品種呢？為此，記者采訪了建行四川省分行個(gè)人金融部有關(guān)負(fù)責(zé)人。
問：分散市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)，我如何投資？
要合理分散市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)，又想獲得收益穩(wěn)定，債券基金無(wú)疑是首選。同時(shí)它還有流動(dòng)性強(qiáng)，手續(xù)費(fèi)低，安全性高的特點(diǎn)。
問：債券基金的投資收益如何？
債券基金是指80%以上的基金資產(chǎn)投資于國(guó)債、企業(yè)債等固定收益工具的基金。據(jù)中國(guó)銀河證券的統(tǒng)計(jì)，2005年，股票型基金平均年凈值增長(zhǎng)率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益；2006年度債券型基金的平均年凈值增長(zhǎng)率是20.92%；2007年債券型基金的平均年凈值增長(zhǎng)率是22.47%。
問：2008年債券基金的投資機(jī)會(huì)如何？
監(jiān)管部門提出的“要加快發(fā)展債券市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，大力發(fā)展公司債券”的政策主張，為2008年中國(guó)債市帶來(lái)更為寬廣的發(fā)展契機(jī)。同時(shí)當(dāng)股市風(fēng)險(xiǎn)加大、預(yù)期收益下降的情況下，資金就會(huì)被吸引到債券市場(chǎng)上避險(xiǎn)，債券型基金的投資機(jī)會(huì)就會(huì)逐步凸顯。
問：債券基金及保本基金適合什么樣的客戶群體購(gòu)買？
風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、而又期待分享股市收益的投資者，也可作為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多元配置品種。
A 宏觀形勢(shì)
通脹壓力有望緩解
今年初，投研機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為通脹壓力將成影響今年市場(chǎng)的一大因素。一季度CPI增幅高達(dá)8.0% ，而二季度又將如何呢？對(duì)市場(chǎng)會(huì)有什么影響呢？
南方：3月份CPI增速已出現(xiàn)環(huán)比下降的現(xiàn)象，而且此輪物價(jià)上漲主要由食品價(jià)格上漲拉動(dòng)，因此經(jīng)濟(jì)更多的呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通脹的特征，調(diào)控代價(jià)相對(duì)較小。只要政府治理措施得當(dāng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面性通脹和惡性通脹的機(jī)會(huì)并不大。
上投摩根：CPI今年二月份創(chuàng)新高8.7%之后，會(huì)有維持在8%左右水平的慣性，我們?nèi)跃S持年度策略中的判斷，只要政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，國(guó)內(nèi)通脹壓力將會(huì)平穩(wěn)緩解，呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)。
長(zhǎng)城：國(guó)內(nèi)通脹開始緩解，未來(lái)繼續(xù)創(chuàng)新高的可能性不大。由于5月份以后物價(jià)翹尾因素將不斷降低，在國(guó)家強(qiáng)有力的調(diào)控政策下，未來(lái)幾個(gè)月的通脹壓力也將逐步減緩。
博時(shí)：如果CPI漲幅未來(lái)逐步回落，上市公司盈利增長(zhǎng)沒有受到劇烈的沖擊，投資價(jià)值進(jìn)一步凸現(xiàn)。
銀華：如果CPI在8.5%以內(nèi)，這一數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，A股市場(chǎng)可能維持振蕩筑底并逐步反彈格局，等待下個(gè)月的數(shù)據(jù)情況，來(lái)確定進(jìn)一步趨勢(shì)演變。如果CPI數(shù)據(jù)低于8.2%則顯著好于市場(chǎng)預(yù)期，A股市場(chǎng)可能迎來(lái)較好的階段性行情。
大小非解禁情況有所好轉(zhuǎn)
南方：對(duì)大小非解禁和再融資給市場(chǎng)資金面造成的壓力，情況也有所好轉(zhuǎn)。經(jīng)歷了二、三月份的解禁高峰期，二季度解禁壓力已大大緩和。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)亦表明，實(shí)際減持量不到可流通量的10%。
上投摩根：大小非的解禁和減持壓力仍將在今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)困擾中國(guó)股市的中長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)。
B 后市走向
專家表示謹(jǐn)慎樂觀
南方：市場(chǎng)震蕩在08年將加劇。
上投摩根：全年來(lái)看，市場(chǎng)的不確定性因素比往年要多一些。從謹(jǐn)慎的角度來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的趨向還需要進(jìn)一步觀察。
長(zhǎng)城：市場(chǎng)中的恐懼在于恐懼本身。目前已開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，至少未來(lái)一個(gè)月內(nèi)看不到進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。
銀華：次貸對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面作用已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)了，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)過大幅度的救市措施之后，最近全球的市場(chǎng)都有大幅度的反彈，特別是香港，反彈幅度排第一。對(duì)經(jīng)濟(jì)層面的影響，確實(shí)有待于觀察，有可能還沒有表露出來(lái)。
C 投資機(jī)會(huì)
抓緊階段性反彈機(jī)會(huì)
南方：A股市場(chǎng)單邊上揚(yáng)的牛市在2008年將暫告一段落，市場(chǎng)將進(jìn)入牛市休整期，呈現(xiàn)反復(fù)震蕩的格局。奧運(yùn)臨近將活躍國(guó)內(nèi)政經(jīng)氣氛，使得階段性反彈機(jī)會(huì)并不乏見。
上投摩根：從種種跡象來(lái)看，3000點(diǎn)被擊破后很有可能形成了底部區(qū)域。不過，市場(chǎng)是否能夠形成反轉(zhuǎn)仍要取決于今后幾個(gè)季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司盈利狀況。
長(zhǎng)城：隨著奧運(yùn)的臨近，市場(chǎng)情緒也會(huì)受其感染升溫。5月份市場(chǎng)將會(huì)活躍起來(lái)，板塊輪動(dòng)也將十分明顯。
投資策略提建議
南方：堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，在投資組合當(dāng)中，合理配置股票基金、債券基金和貨幣基金的比例，來(lái)分散股票市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
上投摩根：未來(lái)選股中更需要關(guān)注的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化，大小非解禁的重災(zāi)區(qū)需要回避。其次，選擇能對(duì)抗通脹或者受通脹影響較小的行業(yè)。
長(zhǎng)城、銀華：目前，基金投資選擇“定期定額長(zhǎng)期投資”的方式，以分散股市多空、基金凈值起伏的短期風(fēng)險(xiǎn)，還能獲得復(fù)利。 記者劉靜妮
債券篇
震蕩行情債基最安全
今年以來(lái)股市急劇震蕩，不斷考驗(yàn)著投資者們的承受能力。那么，在震蕩行情中如何選擇適合的基金投資品種呢？為此，記者采訪了建行四川省分行個(gè)人金融部有關(guān)負(fù)責(zé)人。
問：分散市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)，我如何投資？
要合理分散市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)，又想獲得收益穩(wěn)定，債券基金無(wú)疑是首選。同時(shí)它還有流動(dòng)性強(qiáng)，手續(xù)費(fèi)低，安全性高的特點(diǎn)。
問：債券基金的投資收益如何？
債券基金是指80%以上的基金資產(chǎn)投資于國(guó)債、企業(yè)債等固定收益工具的基金。據(jù)中國(guó)銀河證券的統(tǒng)計(jì)，2005年，股票型基金平均年凈值增長(zhǎng)率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益；2006年度債券型基金的平均年凈值增長(zhǎng)率是20.92%；2007年債券型基金的平均年凈值增長(zhǎng)率是22.47%。
問：2008年債券基金的投資機(jī)會(huì)如何？
監(jiān)管部門提出的“要加快發(fā)展債券市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，大力發(fā)展公司債券”的政策主張，為2008年中國(guó)債市帶來(lái)更為寬廣的發(fā)展契機(jī)。同時(shí)當(dāng)股市風(fēng)險(xiǎn)加大、預(yù)期收益下降的情況下，資金就會(huì)被吸引到債券市場(chǎng)上避險(xiǎn)，債券型基金的投資機(jī)會(huì)就會(huì)逐步凸顯。
問：債券基金及保本基金適合什么樣的客戶群體購(gòu)買？
風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、而又期待分享股市收益的投資者，也可作為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多元配置品種。