不能不佩服王岐山副總理的眼光。他在啟動(dòng)“救市組合拳”的時(shí)候，曾經(jīng)說(shuō)了一句意味深長(zhǎng)的話：“基金要講政治”。
證券市場(chǎng)近期事態(tài)的演變充分證明，王岐山既不是無(wú)的放矢，更不是杞人憂天，而是一針見(jiàn)血地點(diǎn)中了基金的“阿喀琉斯之踵”。這其實(shí)也是中國(guó)股市的“阿喀琉斯之踵”。
如果說(shuō)，此前機(jī)構(gòu)的“逼宮”還可以說(shuō)是給大小非解禁的失控逼的，給再融資的獅子大開(kāi)口逼的，給遲遲不降印花稅逼的，那么，現(xiàn)在降稅了，救市了，為什么還砸盤(pán)？人們需要基金給個(gè)說(shuō)法。但至少到目前為止，基金的解釋無(wú)法讓人釋然。
誠(chéng)然，大小非還在拋，但大小非的拋壓力度遠(yuǎn)非基金等機(jī)構(gòu)的出逃力度可比。數(shù)據(jù)顯示，僅僅4月20日和24日兩天，亦即《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》公布當(dāng)日和財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局宣布將印花稅稅率下調(diào)生效日當(dāng)日，機(jī)構(gòu)資金凈流出額分別高達(dá)74.56億元和103.84億元；而4月22日至25日4天，通過(guò)上證所大宗交易系統(tǒng)協(xié)商轉(zhuǎn)讓的解除限售存量股份則為6.87億元。5月7日，基金重倉(cāng)的金融板塊、有色金屬板塊、地產(chǎn)板塊普遍放量下跌，引領(lǐng)股指再次大幅下跌，如果說(shuō)這不是機(jī)構(gòu)投資者在拋售的話，恐怕不會(huì)有人相信。
在中國(guó)股市跌得比發(fā)生了次貸危機(jī)的美股市還多的情況下，基金借“不救市”說(shuō)事是可以理解的，但是，在“救市組合拳”已經(jīng)啟動(dòng)，并且市場(chǎng)出現(xiàn)明顯反彈趨勢(shì)的情況下，基金還要紛紛拋售，人們不禁要問(wèn)：這究竟是跟政策過(guò)不去，還是跟市場(chǎng)過(guò)不去？其實(shí)，做空對(duì)基金來(lái)說(shuō)究竟有什么好處沒(méi)有？今年一季度的基金業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，基金大砸盤(pán)的結(jié)果，不僅使自己大虧6000多億，而且還成全QFII等國(guó)際資本抄到了一個(gè)動(dòng)態(tài)市盈率被壓縮了一大半的大底。
對(duì)于6000點(diǎn)上方還在“滿倉(cāng)等待暴跌”而到3000點(diǎn)還在逃命唯恐不及的基金來(lái)說(shuō)，要讓人相信他們有什么正確的估值體系豈不是滑天下之大稽？同樣的道理，基金現(xiàn)在一口一個(gè)的憂經(jīng)濟(jì)憂業(yè)績(jī)，和此前他們的見(jiàn)底就砸一樣，恐怕也談不上什么理性，有的只是不講經(jīng)濟(jì)也不講政治的非理性。而已。
一切也許并無(wú)秘密可言。對(duì)于中國(guó)的公募基金來(lái)說(shuō)，他們最為重視的其實(shí)并不是倉(cāng)位的穩(wěn)定，也不是經(jīng)理人的穩(wěn)定，更不是價(jià)值觀值體系的穩(wěn)定，而是管理費(fèi)的穩(wěn)定。世界上沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的基金經(jīng)理像中國(guó)基金這樣“鐵打的營(yíng)盤(pán)流水的兵”，更沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的投資類基金可以不靠盈利而靠管理費(fèi)活下來(lái)。而中國(guó)的基金則可以說(shuō)是另類中的另類。這就是中國(guó)基金的“阿喀琉斯之踵”。
問(wèn)題并不在于基金的做多還是做空，而在于基金到底是誰(shuí)的基金。在既不為委托理財(cái)者謀利益，也不盡其作為機(jī)構(gòu)投資者的社會(huì)責(zé)任，只是為了使基金管理費(fèi)賬戶膨脹的情況下，基金無(wú)論是當(dāng)炮(泡沫)兵還是當(dāng)“空軍”，都是對(duì)大多數(shù)投資者包括基金持有人利益的極大損害，也是對(duì)穩(wěn)定這個(gè)中國(guó)股市的背叛，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的背叛。
可悲的也不是基金成為的背叛者，而是造成背叛者的制度。這也正是基金的“阿喀琉斯之踵”成其為整個(gè)中國(guó)股市的“阿喀琉斯之踵”的道理所在。而這才是更可怕的
證券市場(chǎng)近期事態(tài)的演變充分證明，王岐山既不是無(wú)的放矢，更不是杞人憂天，而是一針見(jiàn)血地點(diǎn)中了基金的“阿喀琉斯之踵”。這其實(shí)也是中國(guó)股市的“阿喀琉斯之踵”。
如果說(shuō)，此前機(jī)構(gòu)的“逼宮”還可以說(shuō)是給大小非解禁的失控逼的，給再融資的獅子大開(kāi)口逼的，給遲遲不降印花稅逼的，那么，現(xiàn)在降稅了，救市了，為什么還砸盤(pán)？人們需要基金給個(gè)說(shuō)法。但至少到目前為止，基金的解釋無(wú)法讓人釋然。
誠(chéng)然，大小非還在拋，但大小非的拋壓力度遠(yuǎn)非基金等機(jī)構(gòu)的出逃力度可比。數(shù)據(jù)顯示，僅僅4月20日和24日兩天，亦即《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》公布當(dāng)日和財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局宣布將印花稅稅率下調(diào)生效日當(dāng)日，機(jī)構(gòu)資金凈流出額分別高達(dá)74.56億元和103.84億元；而4月22日至25日4天，通過(guò)上證所大宗交易系統(tǒng)協(xié)商轉(zhuǎn)讓的解除限售存量股份則為6.87億元。5月7日，基金重倉(cāng)的金融板塊、有色金屬板塊、地產(chǎn)板塊普遍放量下跌，引領(lǐng)股指再次大幅下跌，如果說(shuō)這不是機(jī)構(gòu)投資者在拋售的話，恐怕不會(huì)有人相信。
在中國(guó)股市跌得比發(fā)生了次貸危機(jī)的美股市還多的情況下，基金借“不救市”說(shuō)事是可以理解的，但是，在“救市組合拳”已經(jīng)啟動(dòng)，并且市場(chǎng)出現(xiàn)明顯反彈趨勢(shì)的情況下，基金還要紛紛拋售，人們不禁要問(wèn)：這究竟是跟政策過(guò)不去，還是跟市場(chǎng)過(guò)不去？其實(shí)，做空對(duì)基金來(lái)說(shuō)究竟有什么好處沒(méi)有？今年一季度的基金業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，基金大砸盤(pán)的結(jié)果，不僅使自己大虧6000多億，而且還成全QFII等國(guó)際資本抄到了一個(gè)動(dòng)態(tài)市盈率被壓縮了一大半的大底。
對(duì)于6000點(diǎn)上方還在“滿倉(cāng)等待暴跌”而到3000點(diǎn)還在逃命唯恐不及的基金來(lái)說(shuō)，要讓人相信他們有什么正確的估值體系豈不是滑天下之大稽？同樣的道理，基金現(xiàn)在一口一個(gè)的憂經(jīng)濟(jì)憂業(yè)績(jī)，和此前他們的見(jiàn)底就砸一樣，恐怕也談不上什么理性，有的只是不講經(jīng)濟(jì)也不講政治的非理性。而已。
一切也許并無(wú)秘密可言。對(duì)于中國(guó)的公募基金來(lái)說(shuō)，他們最為重視的其實(shí)并不是倉(cāng)位的穩(wěn)定，也不是經(jīng)理人的穩(wěn)定，更不是價(jià)值觀值體系的穩(wěn)定，而是管理費(fèi)的穩(wěn)定。世界上沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的基金經(jīng)理像中國(guó)基金這樣“鐵打的營(yíng)盤(pán)流水的兵”，更沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的投資類基金可以不靠盈利而靠管理費(fèi)活下來(lái)。而中國(guó)的基金則可以說(shuō)是另類中的另類。這就是中國(guó)基金的“阿喀琉斯之踵”。
問(wèn)題并不在于基金的做多還是做空，而在于基金到底是誰(shuí)的基金。在既不為委托理財(cái)者謀利益，也不盡其作為機(jī)構(gòu)投資者的社會(huì)責(zé)任，只是為了使基金管理費(fèi)賬戶膨脹的情況下，基金無(wú)論是當(dāng)炮(泡沫)兵還是當(dāng)“空軍”，都是對(duì)大多數(shù)投資者包括基金持有人利益的極大損害，也是對(duì)穩(wěn)定這個(gè)中國(guó)股市的背叛，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的背叛。
可悲的也不是基金成為的背叛者，而是造成背叛者的制度。這也正是基金的“阿喀琉斯之踵”成其為整個(gè)中國(guó)股市的“阿喀琉斯之踵”的道理所在。而這才是更可怕的