姜還是老的辣
通過對(duì)2007年不同市場(chǎng)階段中各基金業(yè)績表現(xiàn)的考察，我們發(fā)現(xiàn)有7只基金表現(xiàn)出較好的業(yè)績持續(xù)性，無論在上半年的單邊上漲行情中，還是在第3季度中的績優(yōu)藍(lán)籌股行情中，抑或是4季度的寬幅振蕩行情，這7只基金的業(yè)績都處于同類基金的前列。
博時(shí)主題行業(yè)、富蘭克林國海彈性市值、華寶興業(yè)收益增長、上頭摩根成長先鋒、中銀國際中國精選、銀河收益、華寶興業(yè)寶康債券等7只基金表現(xiàn)出較好的業(yè)績持續(xù)性
組合投資，建立目標(biāo)
組合投資，核心資產(chǎn)建議以業(yè)績持續(xù)性較好、重點(diǎn)投資內(nèi)需服務(wù)行業(yè)、資產(chǎn)管理規(guī)模較大公司旗下的股票型基金為主。以中小規(guī)模旗下配置型基金為輔。組合核心資產(chǎn)應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)階段性調(diào)整，2008年一季度建議以股票型基金為重點(diǎn)。
非核心資產(chǎn)建議以選時(shí)選股能力較強(qiáng)的股票型基金和合資公司旗下的普通債券型基金為主。以中小規(guī)模旗下配置型基金、指數(shù)型基金為輔。非核心資產(chǎn)也應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)并配合核心資產(chǎn)階段性調(diào)整，2008年一季度建議以合資公司旗下普通債券型基金為主。
建議在理財(cái)師的指導(dǎo)下，在建立客觀理性的理財(cái)目標(biāo)和清晰自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力后，構(gòu)建最終屬于自己的基金組合，并請(qǐng)及時(shí)關(guān)注季度策略報(bào)告，依據(jù)最新變化進(jìn)行階段性調(diào)整。
關(guān)注貝塔值較低、業(yè)績持續(xù)性較好的基金
通過對(duì)2007年不同市場(chǎng)階段中各基金業(yè)績表現(xiàn)的考察，我們發(fā)現(xiàn)有7只基金表現(xiàn)出較好的業(yè)績持續(xù)性，無論在上半年的單邊上漲行情中，還是在第3季度中的績優(yōu)藍(lán)籌股行情中，抑或是4季度的寬幅振蕩行情，這7只基金的業(yè)績都處于同類基金的前列。同時(shí)通過對(duì)貝塔值和基金業(yè)績關(guān)系的考察，我們發(fā)現(xiàn)在2007年前3個(gè)季度的市場(chǎng)上漲行情中，高貝塔值的基金業(yè)績快速上漲；然而在4季度的寬幅振蕩下跌行情中，高貝塔值的基金業(yè)績卻快速下滑；相反低貝塔值的基金卻表現(xiàn)出極好的抗跌性。基于以上兩點(diǎn)，在08年寬幅振蕩行情中，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績持續(xù)性較好和貝塔值較低的基金。
2008年，4L基金風(fēng)險(xiǎn)較小
所謂4H，就是高持股倉位、高持股市盈率、高持股集中度、高行業(yè)集中度。以同類平均為界線，四類指標(biāo)均在均值以上的基金為4H基金，同理，四類指標(biāo)均在均值以下的基金為4L基金。篩選結(jié)果如下表，所用數(shù)據(jù)均截至2007.12.31。
4H基金風(fēng)格激進(jìn)，在牛市的行情中能取得較好的成績，但在震蕩調(diào)整、熊市的行情中下跌的風(fēng)險(xiǎn)較大；4L基金風(fēng)格相對(duì)保守，在牛市的行情中凈值增長可能較慢，但在震蕩調(diào)整、熊市的行情中可能更抗跌。
圖表：投資風(fēng)格較激進(jìn)的4H基金
券代碼
證券簡稱
基金成立日
持股倉位
持股市盈率
持股集中度
行業(yè)集中度
161609
融通動(dòng)力先鋒
2006-11-15
88.44%
91.84
59.52%
54.44%
161610
融通成長
1992-05-31
91.98%
89.04
52.16%
54.96%
378010
上投摩根成長先鋒
2006-09-20
91.15%
114.02
51.24%
53.93%
400001
東方龍混合
2004-11-25
88.13%
142.15
47.89%
52.49%
519008
匯添富優(yōu)勢(shì)精選
2005-08-25
86.72%
96.75
48.66%
53.15%
519017
大成積極成長
1992-04-01
91.95%
96.07
56.14%
56.02%
580002
東吳價(jià)值成長雙動(dòng)力
2006-12-15
86.03%
86.46
61.82%
56.59%
圖表：投資風(fēng)格較穩(wěn)健的4L基金
證券代碼
證券簡稱
基金成立日
持股倉位
持股市盈率
持股集中度
行業(yè)集中度
020001
國泰金鷹增長
2002-05-08
74.45%
68.38
33.39%
32.92%
020003
國泰金龍行業(yè)精選
2003-12-05
65.59%
79.45
34.95%
44.24%
020005
國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)
2004-06-18
65.58%
76.87
31.11%
39.12%
163402
興業(yè)趨勢(shì)投資
2005-11-03
71.32%
53.73
43.54%
48.77%
163804
中銀國際收益
2006-10-11
63.80%
53.25
34.48%
45.38%
240005
華寶興業(yè)多策略增長
2004-05-11
77.36%
83.45
35.65%
43.90%
310358
申萬巴黎新經(jīng)濟(jì)
2006-12-06
73.65%
64.45
25.37%
35.88%
483003
工銀瑞信精選平衡
2006-07-13
78.34%
82.44
43.12%
49.60%
519029
華夏平穩(wěn)增長
1991-11-15
74.64%
67.71
36.94%
49.00%
519039
長盛同德主題增長
1992-12-01
77.03%
65.16
34.52%
44.27%
所有基金風(fēng)格指標(biāo)平均值
80.59%
86.33
44.52%
50.74%
從業(yè)年限對(duì)基金業(yè)績影響目前來看并不顯著
據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，178只股票型基金共有239位基金經(jīng)理。其中基金經(jīng)理從業(yè)年限達(dá)7年以上的有四位，5年以上從業(yè)經(jīng)歷的有11位。絕大部分基金經(jīng)理從業(yè)年限在1年以內(nèi)，占總數(shù)的比例為29%。
從2007全年業(yè)績來看，除了從業(yè)7年以上的基金經(jīng)理平均業(yè)績稍高之外，其他范圍的基金經(jīng)理業(yè)績沒有很大區(qū)別。可以認(rèn)為基金經(jīng)理從業(yè)年限與業(yè)績沒有很強(qiáng)的相關(guān)性。
通過對(duì)2007年不同市場(chǎng)階段中各基金業(yè)績表現(xiàn)的考察，我們發(fā)現(xiàn)有7只基金表現(xiàn)出較好的業(yè)績持續(xù)性，無論在上半年的單邊上漲行情中，還是在第3季度中的績優(yōu)藍(lán)籌股行情中，抑或是4季度的寬幅振蕩行情，這7只基金的業(yè)績都處于同類基金的前列。
博時(shí)主題行業(yè)、富蘭克林國海彈性市值、華寶興業(yè)收益增長、上頭摩根成長先鋒、中銀國際中國精選、銀河收益、華寶興業(yè)寶康債券等7只基金表現(xiàn)出較好的業(yè)績持續(xù)性
組合投資，建立目標(biāo)
組合投資，核心資產(chǎn)建議以業(yè)績持續(xù)性較好、重點(diǎn)投資內(nèi)需服務(wù)行業(yè)、資產(chǎn)管理規(guī)模較大公司旗下的股票型基金為主。以中小規(guī)模旗下配置型基金為輔。組合核心資產(chǎn)應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)階段性調(diào)整，2008年一季度建議以股票型基金為重點(diǎn)。
非核心資產(chǎn)建議以選時(shí)選股能力較強(qiáng)的股票型基金和合資公司旗下的普通債券型基金為主。以中小規(guī)模旗下配置型基金、指數(shù)型基金為輔。非核心資產(chǎn)也應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)并配合核心資產(chǎn)階段性調(diào)整，2008年一季度建議以合資公司旗下普通債券型基金為主。
建議在理財(cái)師的指導(dǎo)下，在建立客觀理性的理財(cái)目標(biāo)和清晰自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力后，構(gòu)建最終屬于自己的基金組合，并請(qǐng)及時(shí)關(guān)注季度策略報(bào)告，依據(jù)最新變化進(jìn)行階段性調(diào)整。
關(guān)注貝塔值較低、業(yè)績持續(xù)性較好的基金
通過對(duì)2007年不同市場(chǎng)階段中各基金業(yè)績表現(xiàn)的考察，我們發(fā)現(xiàn)有7只基金表現(xiàn)出較好的業(yè)績持續(xù)性，無論在上半年的單邊上漲行情中，還是在第3季度中的績優(yōu)藍(lán)籌股行情中，抑或是4季度的寬幅振蕩行情，這7只基金的業(yè)績都處于同類基金的前列。同時(shí)通過對(duì)貝塔值和基金業(yè)績關(guān)系的考察，我們發(fā)現(xiàn)在2007年前3個(gè)季度的市場(chǎng)上漲行情中，高貝塔值的基金業(yè)績快速上漲；然而在4季度的寬幅振蕩下跌行情中，高貝塔值的基金業(yè)績卻快速下滑；相反低貝塔值的基金卻表現(xiàn)出極好的抗跌性。基于以上兩點(diǎn)，在08年寬幅振蕩行情中，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績持續(xù)性較好和貝塔值較低的基金。
2008年，4L基金風(fēng)險(xiǎn)較小
所謂4H，就是高持股倉位、高持股市盈率、高持股集中度、高行業(yè)集中度。以同類平均為界線，四類指標(biāo)均在均值以上的基金為4H基金，同理，四類指標(biāo)均在均值以下的基金為4L基金。篩選結(jié)果如下表，所用數(shù)據(jù)均截至2007.12.31。
4H基金風(fēng)格激進(jìn)，在牛市的行情中能取得較好的成績，但在震蕩調(diào)整、熊市的行情中下跌的風(fēng)險(xiǎn)較大；4L基金風(fēng)格相對(duì)保守，在牛市的行情中凈值增長可能較慢，但在震蕩調(diào)整、熊市的行情中可能更抗跌。
圖表：投資風(fēng)格較激進(jìn)的4H基金
券代碼
證券簡稱
基金成立日
持股倉位
持股市盈率
持股集中度
行業(yè)集中度
161609
融通動(dòng)力先鋒
2006-11-15
88.44%
91.84
59.52%
54.44%
161610
融通成長
1992-05-31
91.98%
89.04
52.16%
54.96%
378010
上投摩根成長先鋒
2006-09-20
91.15%
114.02
51.24%
53.93%
400001
東方龍混合
2004-11-25
88.13%
142.15
47.89%
52.49%
519008
匯添富優(yōu)勢(shì)精選
2005-08-25
86.72%
96.75
48.66%
53.15%
519017
大成積極成長
1992-04-01
91.95%
96.07
56.14%
56.02%
580002
東吳價(jià)值成長雙動(dòng)力
2006-12-15
86.03%
86.46
61.82%
56.59%
圖表：投資風(fēng)格較穩(wěn)健的4L基金
證券代碼
證券簡稱
基金成立日
持股倉位
持股市盈率
持股集中度
行業(yè)集中度
020001
國泰金鷹增長
2002-05-08
74.45%
68.38
33.39%
32.92%
020003
國泰金龍行業(yè)精選
2003-12-05
65.59%
79.45
34.95%
44.24%
020005
國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)
2004-06-18
65.58%
76.87
31.11%
39.12%
163402
興業(yè)趨勢(shì)投資
2005-11-03
71.32%
53.73
43.54%
48.77%
163804
中銀國際收益
2006-10-11
63.80%
53.25
34.48%
45.38%
240005
華寶興業(yè)多策略增長
2004-05-11
77.36%
83.45
35.65%
43.90%
310358
申萬巴黎新經(jīng)濟(jì)
2006-12-06
73.65%
64.45
25.37%
35.88%
483003
工銀瑞信精選平衡
2006-07-13
78.34%
82.44
43.12%
49.60%
519029
華夏平穩(wěn)增長
1991-11-15
74.64%
67.71
36.94%
49.00%
519039
長盛同德主題增長
1992-12-01
77.03%
65.16
34.52%
44.27%
所有基金風(fēng)格指標(biāo)平均值
80.59%
86.33
44.52%
50.74%
從業(yè)年限對(duì)基金業(yè)績影響目前來看并不顯著
據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，178只股票型基金共有239位基金經(jīng)理。其中基金經(jīng)理從業(yè)年限達(dá)7年以上的有四位，5年以上從業(yè)經(jīng)歷的有11位。絕大部分基金經(jīng)理從業(yè)年限在1年以內(nèi)，占總數(shù)的比例為29%。
從2007全年業(yè)績來看，除了從業(yè)7年以上的基金經(jīng)理平均業(yè)績稍高之外，其他范圍的基金經(jīng)理業(yè)績沒有很大區(qū)別。可以認(rèn)為基金經(jīng)理從業(yè)年限與業(yè)績沒有很強(qiáng)的相關(guān)性。