今年以來(lái)，股票市場(chǎng)寬幅震蕩，呈疲弱態(tài)勢(shì)，債券型基金今年以來(lái)的加權(quán)平均凈值增長(zhǎng)率為0.07%，凸顯了低風(fēng)險(xiǎn)品種的投資價(jià)值，投資者在構(gòu)建組合時(shí)應(yīng)加強(qiáng)防御性，增加債券型基金的配置比例。
純債型基金更抗跌
在38只債券型基金中，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置低的品種表現(xiàn)。從投資類型上看，純債型、短債型和打新型債券基金中嚴(yán)格限制新股持有期的品種，在同類基金中都表現(xiàn)良好。從債券資產(chǎn)的券種配置上看，更多配置國(guó)債、央行票據(jù)、金融債等風(fēng)險(xiǎn)度低、流動(dòng)性較高的債券品種的債券基金業(yè)績(jī)較好。例如，純債型中的融通債券業(yè)績(jī)排在第一，增長(zhǎng)2.58%；另一只純債基金招商安泰債券基金以1.3%的增長(zhǎng)率排在第十。同樣回避權(quán)益類資產(chǎn)、并在債券投資組合久期策略上保持短期的短債品種嘉實(shí)超短債排在第八。
一些嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的打新型債券基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。其中，國(guó)泰金龍債券的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)到2.47%，排在第二位。該基金允許對(duì)新股進(jìn)行申購(gòu)，但是在期限上限制因申購(gòu)所持有的股票資產(chǎn)，以及因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所持有的股票資產(chǎn)，截至今年一季末，其股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例僅為0.18%，而債券資產(chǎn)的比例為80%，并且主要配置在流動(dòng)性高的央行票據(jù)上，占比77.9%。
此外，鵬華普天債券A/B、友邦華泰穩(wěn)本增利A和大成債券A/B等也表現(xiàn)較好。從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配比上看，大成債券A/B的股票市值占比為零，其余幾只的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比也都不足1.5%。在債券配置上，其中友邦華泰穩(wěn)本增利的債券市值占基金資產(chǎn)凈值的比例稍低，為73%；大成債券A/B的債券資產(chǎn)配置，為91.7%。
基金市場(chǎng)呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)和收益正比例的市場(chǎng)規(guī)律，能夠在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票的偏債型品種，2007年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但是今年以來(lái)排在最后。2007年凈值增長(zhǎng)率為56%、在債券型基金中排在第一的國(guó)投瑞銀融華債券，今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為-15.5%。其他業(yè)績(jī)靠后的也是偏債型基金。
保本型基金在2008年以來(lái)的加權(quán)平均凈值增長(zhǎng)率為-10.4%，在低風(fēng)險(xiǎn)的特征上表現(xiàn)較弱。
封基弱勢(shì)整理
近期偏股型基金整體表現(xiàn)不佳，少有亮點(diǎn)。wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年5月底，開放式股票型基金平均單位凈值損失高達(dá)25.5%。瑞福優(yōu)先在所有股票型基金中業(yè)績(jī)排在第一；混合型基金中，保守配置風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)，小規(guī)模基金申萬(wàn)巴黎盛利強(qiáng)化配置排在第一，其他的如銀河收益、泰達(dá)荷銀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和華夏回報(bào)等均表現(xiàn)很好。
對(duì)于近期呈弱勢(shì)整理態(tài)勢(shì)的封閉式基金，經(jīng)過(guò)四月份的大比例分紅，以及五月份二級(jí)市場(chǎng)的較大幅度的下跌之后，封閉式基金的平均折價(jià)率出現(xiàn)了快速的擴(kuò)大，截至5月底，平均折價(jià)率為21.9%。但是，即使近期封閉式基金折價(jià)率擴(kuò)大，反映在市場(chǎng)資金面上仍然是交投意愿不足，這表明投資者仍認(rèn)為目前的折價(jià)空間不具有足夠的安全墊作用，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎看待。
投資者在目前的資產(chǎn)配置上，建議考慮增配低風(fēng)險(xiǎn)類型基金，而其中債券型基金是首選之一。此外，低配高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括股票方向基金。投資者首先要對(duì)不同類型基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征有所了解，然后根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇配置。
純債型基金更抗跌
在38只債券型基金中，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置低的品種表現(xiàn)。從投資類型上看，純債型、短債型和打新型債券基金中嚴(yán)格限制新股持有期的品種，在同類基金中都表現(xiàn)良好。從債券資產(chǎn)的券種配置上看，更多配置國(guó)債、央行票據(jù)、金融債等風(fēng)險(xiǎn)度低、流動(dòng)性較高的債券品種的債券基金業(yè)績(jī)較好。例如，純債型中的融通債券業(yè)績(jī)排在第一，增長(zhǎng)2.58%；另一只純債基金招商安泰債券基金以1.3%的增長(zhǎng)率排在第十。同樣回避權(quán)益類資產(chǎn)、并在債券投資組合久期策略上保持短期的短債品種嘉實(shí)超短債排在第八。
一些嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的打新型債券基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。其中，國(guó)泰金龍債券的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)到2.47%，排在第二位。該基金允許對(duì)新股進(jìn)行申購(gòu)，但是在期限上限制因申購(gòu)所持有的股票資產(chǎn)，以及因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所持有的股票資產(chǎn)，截至今年一季末，其股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例僅為0.18%，而債券資產(chǎn)的比例為80%，并且主要配置在流動(dòng)性高的央行票據(jù)上，占比77.9%。
此外，鵬華普天債券A/B、友邦華泰穩(wěn)本增利A和大成債券A/B等也表現(xiàn)較好。從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配比上看，大成債券A/B的股票市值占比為零，其余幾只的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比也都不足1.5%。在債券配置上，其中友邦華泰穩(wěn)本增利的債券市值占基金資產(chǎn)凈值的比例稍低，為73%；大成債券A/B的債券資產(chǎn)配置，為91.7%。
基金市場(chǎng)呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)和收益正比例的市場(chǎng)規(guī)律，能夠在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票的偏債型品種，2007年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但是今年以來(lái)排在最后。2007年凈值增長(zhǎng)率為56%、在債券型基金中排在第一的國(guó)投瑞銀融華債券，今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為-15.5%。其他業(yè)績(jī)靠后的也是偏債型基金。
保本型基金在2008年以來(lái)的加權(quán)平均凈值增長(zhǎng)率為-10.4%，在低風(fēng)險(xiǎn)的特征上表現(xiàn)較弱。
封基弱勢(shì)整理
近期偏股型基金整體表現(xiàn)不佳，少有亮點(diǎn)。wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年5月底，開放式股票型基金平均單位凈值損失高達(dá)25.5%。瑞福優(yōu)先在所有股票型基金中業(yè)績(jī)排在第一；混合型基金中，保守配置風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)，小規(guī)模基金申萬(wàn)巴黎盛利強(qiáng)化配置排在第一，其他的如銀河收益、泰達(dá)荷銀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和華夏回報(bào)等均表現(xiàn)很好。
對(duì)于近期呈弱勢(shì)整理態(tài)勢(shì)的封閉式基金，經(jīng)過(guò)四月份的大比例分紅，以及五月份二級(jí)市場(chǎng)的較大幅度的下跌之后，封閉式基金的平均折價(jià)率出現(xiàn)了快速的擴(kuò)大，截至5月底，平均折價(jià)率為21.9%。但是，即使近期封閉式基金折價(jià)率擴(kuò)大，反映在市場(chǎng)資金面上仍然是交投意愿不足，這表明投資者仍認(rèn)為目前的折價(jià)空間不具有足夠的安全墊作用，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎看待。
投資者在目前的資產(chǎn)配置上，建議考慮增配低風(fēng)險(xiǎn)類型基金，而其中債券型基金是首選之一。此外，低配高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括股票方向基金。投資者首先要對(duì)不同類型基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征有所了解，然后根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇配置。