上證指數(shù)昨日繼續(xù)延續(xù)跌勢，午盤一舉跌破2900點，受市場影響，股票型基金風(fēng)險加劇。但是股市的利空消息，對于貨幣市場基金卻是利好。長城證券指出，存款準備金率再度調(diào)高以及大盤IPO(首次公開發(fā)行)又將展開的消息，對于貨幣市場基金都構(gòu)成利好，預(yù)計近期貨幣基金年收益將保持在4%左右的較好水平，是短期較好的保本和避險工具。
晨星中國基金評級公司分析師王蕊表示，普通投資者應(yīng)該為日常開支建立一份應(yīng)急賬戶，它考慮更多的是安全性和流動性，忽略資產(chǎn)的收益性，并且與投資賬戶區(qū)分開來，貨幣市場基金可以成為應(yīng)急資金的“好歸宿”。但是貨幣市場基金雖然風(fēng)險小，但并不意味著投資者在申購后就可一勞永逸。對貨幣市場基金適當關(guān)注和調(diào)整，有利于投資者更好地獲得收益。
投資提示：基金轉(zhuǎn)換回避風(fēng)險
貨幣基金雖然不是個人投資者長遠投資的選擇，但由于基金公司紛紛推出基金轉(zhuǎn)換優(yōu)惠費率，一個非常值得投資者使用的竅門是貨幣基金可以作為“橋梁”來提高投資者的投資收益。投資者可以利用貨幣基金申購、贖回都不需手續(xù)費的特性，進行申購新股和申購貨幣型基金滾動操作，這可以充分提高資金的利用率。
另外對于已經(jīng)投資股票型基金的投資者，如果退出股票型基金的資金只是暫時逃離，等市場回暖后還要來“回馬槍”，投資者可轉(zhuǎn)換為貨幣基金作為資金的避風(fēng)港。一般而言，股票型基金轉(zhuǎn)換成貨幣基金只收取贖回金額的0.3%作為贖回費，而此后，從貨幣型基金再轉(zhuǎn)回股票型基金只收取申購金額的0.6%作為股票型基金的申購費，比贖回后再申購節(jié)省近投資金額1%的費用。
但分析師提醒，盡管利用貨幣基金作為橋梁的轉(zhuǎn)換模式有諸多優(yōu)勢，但并不意味著可以隨意轉(zhuǎn)換。在實際操作過程中，要做到省錢省力，必須是在同一家基金公司內(nèi)部進行基金轉(zhuǎn)換，否則將享受不到費率優(yōu)惠。特別是在低風(fēng)險的貨幣基金向高風(fēng)險的股票型基金轉(zhuǎn)換過程中，投資者應(yīng)充分考慮自己的風(fēng)險承受能力。
股市利空卻是貨基利好
6月7日晚間，央行決定上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1%，達到了17.5%，距離歷史點只剩下1個百分點。受此影響，節(jié)后股市、債市均出現(xiàn)下跌。長城證券指出，在債券市場下跌的同時，同業(yè)拆借利率創(chuàng)出了新高，這是由于存款準備金的大幅上調(diào)使得金融機構(gòu)短期融資的需求加大，而銀行間債券市場正是貨幣市場基金的主戰(zhàn)場，存款準備金率的提高將有效提升現(xiàn)金類工具的需求與收益，進而促進貨幣市場基金凈值的增長。
此外，中建股份順利過會，有望在本月中下旬將回歸A股。這是本年度的一次IPO.而根據(jù)以往經(jīng)驗，在大盤股的IPO或新股密集發(fā)行期間，由于市場大量的資金需求，將會引起貨幣市場利率上升，進而帶來貨幣市場基金收益率的提升。
據(jù)了解，去年中國神華IPO網(wǎng)上申購日當天，銀行間7天回購利率的加權(quán)平均利率自1998年4月以來首次突破7%關(guān)口，達到7.1017%，創(chuàng)下9年以來的新高。今年1月份，受大盤股中煤能源發(fā)行日程確定推動，而后銀行間回購利率全面上行，基準7天回購加權(quán)平均利率及1年期央票收益率均出現(xiàn)明顯的上漲。今年2月份，在中國鐵建公布IPO日程表后，14天的回購利率曾經(jīng)高達5.50%，其間成交量也逐步放大，7天回購利率也曾高達5.0%.
因此在當前的市場利率水平下，考慮新股發(fā)行下回購利率階段性高企等因素，分析師普遍維持貨幣基金年收益率水平在4%?.5%的預(yù)期。長城證券分析師閻紅表示投資者可繼續(xù)關(guān)注嘉實貨幣、華夏現(xiàn)金增利、上投摩根貨幣、富國天時貨幣、建信貨幣等。
剩余期限越長收益率越高
晨星中國基金評級公司分析師王蕊指出，對持有人來說，購買貨幣市場基金的主要目的不是為了追逐高回報。與其他品種相比，貨幣市場基金的收益率較穩(wěn)定，不同品種之間的收益率差距較小。貨幣市場基金雖然風(fēng)險小，但應(yīng)不意味著投資者在申購后就可一勞永逸。對貨幣市場基金適當關(guān)注和調(diào)整，有利于投資者更好地獲得收益。
貨幣市場基金在保證安全性和流動性的基礎(chǔ)上追求收益性，以安全性和流動性為主。首先，該品種持有大量短期、高信用等級的債券，是所有開放式基金中最安全的投資品種。比較適合風(fēng)險承受能力不強，同時不愿意承擔(dān)本金損失的投資者。其次，流動性一方面體現(xiàn)在與銀行存款相比，具有隨時支取，不需要手續(xù)費的便利；同時可以適時在同一公司內(nèi)部轉(zhuǎn)換成其他基金，既可以作為資金的避風(fēng)港，也不失獲取超額收益的機會。
貨幣市場基金的收益率取決于組合的平均剩余期限(該指標可從基金季報中獲取)，持有券種的結(jié)構(gòu)和主要券種的收益率。目前，貨幣市場基金的平均剩余期限不能超過180天，剩余期限越長的投資品種收益率通常越高。因此，基金經(jīng)理對于貨幣市場基金的剩余期限管理是影響基金收益的一個因素。從一季度末基金持倉的平均剩余期限來看，中信現(xiàn)金優(yōu)勢、工銀瑞信貨幣和嘉實貨幣較長，分別是150天、160天和166天，其期限匹配策略對基金業(yè)績有一定的貢獻。
持有結(jié)構(gòu)決定業(yè)績差異
不同券種的持有結(jié)構(gòu)也是構(gòu)成貨幣市場基金業(yè)績差異的一個原因。今年以來業(yè)績表現(xiàn)相對居前的基金在企業(yè)債方面的配置比重較高，如中信現(xiàn)金優(yōu)勢、嘉實貨幣和工銀瑞信貨幣，其企業(yè)債市值占凈值的比重分別是65.62%、35.93%和27.62%.此外，貨幣市場基金通過逆回購操作、賺取回購利率，以及進行放大操作，通過杠桿效應(yīng)也可以達到提高收益率的目的。如規(guī)模較大的新股上市時常常會造成短期資金面出現(xiàn)緊張，回購利率短暫大幅上漲的局面，貨幣市場基金可以適時采用逆回購，使組合回報得以提升。今年年初以來，因新股發(fā)行期間逆回購獲取較好收益的機會減少，短期融資券受到機構(gòu)的熱烈追捧，調(diào)整個券結(jié)構(gòu)是業(yè)績較好的貨幣市場基金的主要操作策略。
值得關(guān)注的是，年初以來，陸續(xù)有貨幣市場基金調(diào)整業(yè)績基準，多數(shù)基金將一年期定期存款稅后利率調(diào)整為稅后活期存款，其前后的業(yè)績基準表現(xiàn)呈現(xiàn)出較大的差異。一年期定期存款稅后利率為3.9%，而稅后活期存款利率僅為0.68%.多數(shù)貨幣市場基金年化收益率難以戰(zhàn)勝一年定存的主要原因既包括平均剩余期限小于1年的因素，還包括高收益券種的持有比例限制等。因此調(diào)整業(yè)績基準后的貨幣市場基金戰(zhàn)勝業(yè)績基準較為容易。
宜選規(guī)模適中的老貨基
王蕊指出，基金規(guī)模也是影響貨幣市場基金收益率的因素之一。理論上，規(guī)模較大的基金在操作上要優(yōu)于小規(guī)?；?。貨幣市場基金的投資場所多發(fā)生在銀行間市場，采取一對一的做市商制度，規(guī)模較大的基金在與交易對手談判利率以及券種的獲取等方面都具有相對優(yōu)勢。規(guī)模偏小的基金業(yè)績波幅相對較大，集中持有品種較好的券種對業(yè)績的貢獻較大。如果遇到大規(guī)模贖回，規(guī)模過小的基金有可能會遭遇流動性風(fēng)險。但規(guī)模過大可能導(dǎo)致基金無法買到合適的投資品種，進而影響其收益水平。所以投資者應(yīng)盡量選擇規(guī)模在中等、收益又不錯的貨幣基金。
另外東莞證券基金分析師陳桂柳認為，買貨幣基金盡量買舊不買新。股票型基金在發(fā)行時認購費比平時低，新基金比舊基金有優(yōu)勢，但貨幣基金什么時間申購都沒有手續(xù)費，新基金不占任何優(yōu)勢。在他們看來，舊的貨幣基金除有一定投資經(jīng)驗外，更重要的是持有的高收益率品種較多。
晨星中國基金評級公司分析師王蕊表示，普通投資者應(yīng)該為日常開支建立一份應(yīng)急賬戶，它考慮更多的是安全性和流動性，忽略資產(chǎn)的收益性，并且與投資賬戶區(qū)分開來，貨幣市場基金可以成為應(yīng)急資金的“好歸宿”。但是貨幣市場基金雖然風(fēng)險小，但并不意味著投資者在申購后就可一勞永逸。對貨幣市場基金適當關(guān)注和調(diào)整，有利于投資者更好地獲得收益。
投資提示：基金轉(zhuǎn)換回避風(fēng)險
貨幣基金雖然不是個人投資者長遠投資的選擇，但由于基金公司紛紛推出基金轉(zhuǎn)換優(yōu)惠費率，一個非常值得投資者使用的竅門是貨幣基金可以作為“橋梁”來提高投資者的投資收益。投資者可以利用貨幣基金申購、贖回都不需手續(xù)費的特性，進行申購新股和申購貨幣型基金滾動操作，這可以充分提高資金的利用率。
另外對于已經(jīng)投資股票型基金的投資者，如果退出股票型基金的資金只是暫時逃離，等市場回暖后還要來“回馬槍”，投資者可轉(zhuǎn)換為貨幣基金作為資金的避風(fēng)港。一般而言，股票型基金轉(zhuǎn)換成貨幣基金只收取贖回金額的0.3%作為贖回費，而此后，從貨幣型基金再轉(zhuǎn)回股票型基金只收取申購金額的0.6%作為股票型基金的申購費，比贖回后再申購節(jié)省近投資金額1%的費用。
但分析師提醒，盡管利用貨幣基金作為橋梁的轉(zhuǎn)換模式有諸多優(yōu)勢，但并不意味著可以隨意轉(zhuǎn)換。在實際操作過程中，要做到省錢省力，必須是在同一家基金公司內(nèi)部進行基金轉(zhuǎn)換，否則將享受不到費率優(yōu)惠。特別是在低風(fēng)險的貨幣基金向高風(fēng)險的股票型基金轉(zhuǎn)換過程中，投資者應(yīng)充分考慮自己的風(fēng)險承受能力。
股市利空卻是貨基利好
6月7日晚間，央行決定上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1%，達到了17.5%，距離歷史點只剩下1個百分點。受此影響，節(jié)后股市、債市均出現(xiàn)下跌。長城證券指出，在債券市場下跌的同時，同業(yè)拆借利率創(chuàng)出了新高，這是由于存款準備金的大幅上調(diào)使得金融機構(gòu)短期融資的需求加大，而銀行間債券市場正是貨幣市場基金的主戰(zhàn)場，存款準備金率的提高將有效提升現(xiàn)金類工具的需求與收益，進而促進貨幣市場基金凈值的增長。
此外，中建股份順利過會，有望在本月中下旬將回歸A股。這是本年度的一次IPO.而根據(jù)以往經(jīng)驗，在大盤股的IPO或新股密集發(fā)行期間，由于市場大量的資金需求，將會引起貨幣市場利率上升，進而帶來貨幣市場基金收益率的提升。
據(jù)了解，去年中國神華IPO網(wǎng)上申購日當天，銀行間7天回購利率的加權(quán)平均利率自1998年4月以來首次突破7%關(guān)口，達到7.1017%，創(chuàng)下9年以來的新高。今年1月份，受大盤股中煤能源發(fā)行日程確定推動，而后銀行間回購利率全面上行，基準7天回購加權(quán)平均利率及1年期央票收益率均出現(xiàn)明顯的上漲。今年2月份，在中國鐵建公布IPO日程表后，14天的回購利率曾經(jīng)高達5.50%，其間成交量也逐步放大，7天回購利率也曾高達5.0%.
因此在當前的市場利率水平下，考慮新股發(fā)行下回購利率階段性高企等因素，分析師普遍維持貨幣基金年收益率水平在4%?.5%的預(yù)期。長城證券分析師閻紅表示投資者可繼續(xù)關(guān)注嘉實貨幣、華夏現(xiàn)金增利、上投摩根貨幣、富國天時貨幣、建信貨幣等。
剩余期限越長收益率越高
晨星中國基金評級公司分析師王蕊指出，對持有人來說，購買貨幣市場基金的主要目的不是為了追逐高回報。與其他品種相比，貨幣市場基金的收益率較穩(wěn)定，不同品種之間的收益率差距較小。貨幣市場基金雖然風(fēng)險小，但應(yīng)不意味著投資者在申購后就可一勞永逸。對貨幣市場基金適當關(guān)注和調(diào)整，有利于投資者更好地獲得收益。
貨幣市場基金在保證安全性和流動性的基礎(chǔ)上追求收益性，以安全性和流動性為主。首先，該品種持有大量短期、高信用等級的債券，是所有開放式基金中最安全的投資品種。比較適合風(fēng)險承受能力不強，同時不愿意承擔(dān)本金損失的投資者。其次，流動性一方面體現(xiàn)在與銀行存款相比，具有隨時支取，不需要手續(xù)費的便利；同時可以適時在同一公司內(nèi)部轉(zhuǎn)換成其他基金，既可以作為資金的避風(fēng)港，也不失獲取超額收益的機會。
貨幣市場基金的收益率取決于組合的平均剩余期限(該指標可從基金季報中獲取)，持有券種的結(jié)構(gòu)和主要券種的收益率。目前，貨幣市場基金的平均剩余期限不能超過180天，剩余期限越長的投資品種收益率通常越高。因此，基金經(jīng)理對于貨幣市場基金的剩余期限管理是影響基金收益的一個因素。從一季度末基金持倉的平均剩余期限來看，中信現(xiàn)金優(yōu)勢、工銀瑞信貨幣和嘉實貨幣較長，分別是150天、160天和166天，其期限匹配策略對基金業(yè)績有一定的貢獻。
持有結(jié)構(gòu)決定業(yè)績差異
不同券種的持有結(jié)構(gòu)也是構(gòu)成貨幣市場基金業(yè)績差異的一個原因。今年以來業(yè)績表現(xiàn)相對居前的基金在企業(yè)債方面的配置比重較高，如中信現(xiàn)金優(yōu)勢、嘉實貨幣和工銀瑞信貨幣，其企業(yè)債市值占凈值的比重分別是65.62%、35.93%和27.62%.此外，貨幣市場基金通過逆回購操作、賺取回購利率，以及進行放大操作，通過杠桿效應(yīng)也可以達到提高收益率的目的。如規(guī)模較大的新股上市時常常會造成短期資金面出現(xiàn)緊張，回購利率短暫大幅上漲的局面，貨幣市場基金可以適時采用逆回購，使組合回報得以提升。今年年初以來，因新股發(fā)行期間逆回購獲取較好收益的機會減少，短期融資券受到機構(gòu)的熱烈追捧，調(diào)整個券結(jié)構(gòu)是業(yè)績較好的貨幣市場基金的主要操作策略。
值得關(guān)注的是，年初以來，陸續(xù)有貨幣市場基金調(diào)整業(yè)績基準，多數(shù)基金將一年期定期存款稅后利率調(diào)整為稅后活期存款，其前后的業(yè)績基準表現(xiàn)呈現(xiàn)出較大的差異。一年期定期存款稅后利率為3.9%，而稅后活期存款利率僅為0.68%.多數(shù)貨幣市場基金年化收益率難以戰(zhàn)勝一年定存的主要原因既包括平均剩余期限小于1年的因素，還包括高收益券種的持有比例限制等。因此調(diào)整業(yè)績基準后的貨幣市場基金戰(zhàn)勝業(yè)績基準較為容易。
宜選規(guī)模適中的老貨基
王蕊指出，基金規(guī)模也是影響貨幣市場基金收益率的因素之一。理論上，規(guī)模較大的基金在操作上要優(yōu)于小規(guī)?；?。貨幣市場基金的投資場所多發(fā)生在銀行間市場，采取一對一的做市商制度，規(guī)模較大的基金在與交易對手談判利率以及券種的獲取等方面都具有相對優(yōu)勢。規(guī)模偏小的基金業(yè)績波幅相對較大，集中持有品種較好的券種對業(yè)績的貢獻較大。如果遇到大規(guī)模贖回，規(guī)模過小的基金有可能會遭遇流動性風(fēng)險。但規(guī)模過大可能導(dǎo)致基金無法買到合適的投資品種，進而影響其收益水平。所以投資者應(yīng)盡量選擇規(guī)模在中等、收益又不錯的貨幣基金。
另外東莞證券基金分析師陳桂柳認為，買貨幣基金盡量買舊不買新。股票型基金在發(fā)行時認購費比平時低，新基金比舊基金有優(yōu)勢，但貨幣基金什么時間申購都沒有手續(xù)費，新基金不占任何優(yōu)勢。在他們看來，舊的貨幣基金除有一定投資經(jīng)驗外，更重要的是持有的高收益率品種較多。