第二章財務分析
本章概述：本章的內容可以出單選、多選題和計算題，個別內容也可穿插在綜合題中，可考性非常強。本章的特點是指標特別多，記憶起來有一定困難，我們在學習的時候要注意理解每一指標的含義，搞明白了含義記憶起來就容易的多。我們最后要掌握每一指標的計算、評價標準、指標之間的關系及對其他方面的影響，其中重點掌握凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、已獲利息倍數(shù)等常用指標。估計考試分數(shù)應該在10分左右。
知識點一：財務分析的目的和基本方法
1、財務分析的目的
投資人、債權人和管理人員、國家監(jiān)管部門進行分析的目的各不相同：
投資人：是企業(yè)的所有者，除關心企業(yè)的償債能力外，還要關心企業(yè)的資產(chǎn)管理及使用情況、企業(yè)的獲利能力和長期發(fā)展趨勢。
債權人：關心的是企業(yè)是否能夠按時支付利息和本金，所以其關注的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時變現(xiàn)以及償債能力。
企業(yè)管理人員：是為了對企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果做出準確的判斷，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。
國家宏觀調控和監(jiān)管部門：略
2、財務分析的基本方法
A、比率分析法：這是財務分析中應用比較廣泛的方法。
1.相關比率
是同一時期財務報表及有關財會資料中兩項相關數(shù)值的比率。比如：反映償債能力的比率、反映營運能力的比率、反映盈利能力的比率和反映貢獻能力的比率。
2.結構比率
是財務報表中某項目的數(shù)值與各項目總和的比率，揭示了部分與整體的關系，通過不同時期的結構比率的比較還可以揭示其變化趨勢。比如：資產(chǎn)負債率。
3.動態(tài)比率
利用某一財務數(shù)據(jù)不同時期的兩項數(shù)值的比較，它又進一步分成定基比率和環(huán)比比率。
B、比較分析法
比較分析法是通過某項財務指標與性質相同的指標評價標準進行對比，揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。在比較分析中常用的指標評價標準有：行業(yè)標準、歷史標準、目標標準。
C、趨勢分析法
指根據(jù)企業(yè)幾年連續(xù)的財務會計報表，做變化趨勢分析。具體做法有兩種即絕對數(shù)比較財務報表和相對數(shù)比較財務報表。
思考題：
1、債權人在進行企業(yè)財務分析時，最為關心的是（ ）。
A、企業(yè)獲利能力
B、企業(yè)償債能力
C、企業(yè)社會貢獻能力
D、企業(yè)資產(chǎn)營運能力
2、（ ）是財務分析中應用比較廣泛的方法。
A、比率分析法
B、比較分析法
C、趨勢分析法
D、因素分析法
知識點二：反映償債能力的比率
1．流動比率：是指企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的比率。
流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債
分析：流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，
注意：
A、各行業(yè)的經(jīng)營性質不同，對資產(chǎn)的流動性的要求也不同。
B、流動比率作為衡量短期償債能力的指標還存在一些不足。這個指標過高，也許是存貨超積壓、存在大量應收賬款的結果；有時盡管企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字但是仍然可能有一個較高的流動比率。此外，較高的流動比率可能反映企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金，不能將這部分多余的現(xiàn)金充分利用，可能降低企業(yè)的獲利能力。所以，不能說這個指標越高越好。
2．速動比率：是指速動資產(chǎn)同流動負債的比率，反映企業(yè)短期內可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內到期債務的能力。
速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債
其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨
分析：速動比率越大，說明企業(yè)的短期償債能力就強。
注意：不能簡單地說這個指標越高越好。此比率過高，說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)金和應收賬款，所以也會影響企業(yè)的獲利能力。另外，此比值中速動資產(chǎn)依然包含著大量的應收款項，所以分析時還要注重應收賬款的變現(xiàn)能力這一因素進行分析。
3．現(xiàn)金比率：指企業(yè)的現(xiàn)金與流動負債的比率。注意這里的現(xiàn)金包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。
現(xiàn)金比率=現(xiàn)金÷流動負債
分析：此指標值越大，短期償債能力越強。
注意：不能簡單地說這個指標越高越好。此比率過高，說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)金所以也會影響企業(yè)的獲利能力。
4．資產(chǎn)負債率：指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。
資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%
分析：這個比率越高，說明企業(yè)利用債權人提供的資金進行經(jīng)營活動的能力越強，而債權人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務的能力越弱，反之則相反。所以債權人希望這個比率低一些。但這個指標過低，說明企業(yè)沒有很好地利息負債增加企業(yè)的收益，企業(yè)的獲利能力受到影響。
5．有形資產(chǎn)負債率：是企業(yè)負債總額與有形資產(chǎn)總額的比率。
有形資產(chǎn)負債率=負債總額/(資產(chǎn)總額-無形資產(chǎn)-開發(fā)支出-商譽)×100%
分析：這個指標是資產(chǎn)負債率的延伸，能夠更加客觀地評價企業(yè)償債能力。其分析方法與資產(chǎn)負債率的分析方法相同。
6．產(chǎn)權比率：是指負債總額與所有者權益總額的比率。
產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益總額×100％
分析：這個比率用來反映企業(yè)基本的財務結構是否穩(wěn)定。產(chǎn)權比率越高則說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱，反之則相反。
7．已獲利息倍數(shù)：是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+利息費用）/利息費用
注意：利息費用是支付給債權人的全部利息，包括資本化支出和費用化支出。
分析：這個指標反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。一般來說這個指標至少應該等于1。這人指標越大，說明支付債務利息的能力越強，越小則支付債務利息的能力越弱。
思考題：
3、影響速動比率可信性的最主要因素是（ ?。?。
A、存貨的變現(xiàn)能力
B、短期證券的變現(xiàn)能力
C、產(chǎn)品的變現(xiàn)能力
D、應收賬款的變現(xiàn)能力
4、下列各項中，會導致企業(yè)速動比率變化的經(jīng)濟業(yè)務是（ ?。?。
A、以庫存商品進行長期股權投資
B、應收賬款計提壞賬準備
C、無形資產(chǎn)攤銷
D、固定資產(chǎn)計提折舊
5、某公司2007年發(fā)生債務利息（其中資本化利息50000）150000元，2008年債務利息比2007年增加8%（假設資本化利息同比例增長），實現(xiàn)凈利潤1400000元，所得稅稅率為30%。該公司2008年的已獲利息倍數(shù)為（?。?BR> A、19.52
B、13.01
C、14.68
D、13.86
6、如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（ ?。?。
A、存在閑置現(xiàn)金
B、存在存貨積壓
C、應收賬款周轉緩慢
D、償債能力很差
7、關于反映償債能力的比率，下列說法正確的是（ ?。?BR> A、速動比率越高，表明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強
B、現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金/流動負債
C、有形資產(chǎn)負債率＝負債總額/（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)－開發(fā)支出－商譽）×100%
D、產(chǎn)權比率越高，表明企業(yè)償還長期債務的能力越弱
E、已獲利息倍數(shù)越高越好
8、關于已獲利息倍數(shù)的說法中錯誤的是（）。
A、是指企業(yè)稅后利潤與利息費用的比率
B、已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度
C、已獲利息倍數(shù)應當小于1為好
D、已獲利息倍數(shù)越小，說明企業(yè)支付負債利息的能力越強
E、是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費用的比率
以上思考題答案：
1、答案:B
解析:企業(yè)債權人最關心的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時變現(xiàn)以及償付債務的能力。
2、答案:A
解析:比率分析法是財務分析中應用比較廣泛的方法。
3、答案:D
解析:速動比率是用速動資產(chǎn)除以流動負債，其中應收賬款的變現(xiàn)能力是影響速動比率可信性的最主要因素。
4、答案:B
解析:應收賬款計提壞賬準備，應收賬款的賬面價值減少了，速動資產(chǎn)減少了，但是流動負債不變，所以速動比率下降。庫存商品、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)不屬于速動資產(chǎn)，其變動不影響速動資產(chǎn)，速動比率也不變。
5、答案:B
解析:息稅前利潤＝凈利潤/（1－所得稅稅率）＋利息＝1400000/（1－30%）＋150000×（1＋8%）－50000×（1＋8%）＝2000000＋162000－54000＝2108000，已獲利息倍數(shù)＝2108000/162000＝13.01%
6、答案:ABC
解析:流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%，流動比率過高表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，因此，該題答案應該是ABC；而一般來說流動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，所以，D不是答案。
7、答案:ABCD
解析:對于債權人而言，希望已獲利息倍數(shù)高一些，這樣債權的償還才有保障；但是對于企業(yè)而言，已獲利息倍數(shù)太高，則意味著沒有充分的利用財務杠桿利益，對于企業(yè)的發(fā)展是不利的，所以該指標并不是越高越好。
8、答案:ACD
解析:已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率。它不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程序。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強。國際上通常認為該指標為3時較為適當，從長期來看至少大于1。
知識點三：反映營運能力的比率
一、應收賬款周轉率：
1．應收賬款周轉次數(shù)：反映年度內應收賬款平均變現(xiàn)次數(shù)。
應收賬款周轉率(周轉次數(shù))＝銷售收入凈額/應收賬款平均余額
銷售收入凈額=銷售收入-銷售退回、折讓、折扣
應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2
要注意的是，分母中包括應收賬款和應收票據(jù)，并且是未扣除壞賬準備的數(shù)額，即資產(chǎn)負債表中“應收賬款”年初和年末平均數(shù)＋“應收票據(jù)”年初和年末平均數(shù)。
分析：應收賬款周轉次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高。反之則相反。當然分析時也要注意，企業(yè)由于過度提高應收賬款周轉次數(shù)有可能沒有充分利用賒銷來擴大銷售規(guī)模，提高盈利水平。
2．應收賬款周轉天數(shù)：反映年度內應收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)。
應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉次數(shù)=應收賬款平均余額×360/銷售收入凈額
分析：周轉天數(shù)越少，表明應收賬款的周轉速度就越快。一定意義上可以說明企業(yè)的應收款項越容易變現(xiàn)，企業(yè)的短期償債能力越強。
二、存貨周轉率：是反映存貨周轉速度的比率。
1．周轉次數(shù)：反映年度內存貨平均周轉的次數(shù)。
存貨周轉率(周轉次數(shù))=銷貨成本/平均存貨
平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2
分析：這個指標越大，說明企業(yè)存貨周轉越快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)存貨管理水平越高，反之則相反。
這里我們要補充一下應該注意的問題：銷售成本來自于利潤表中的營業(yè)成本；分母也是來自于資產(chǎn)負債表中的年初存貨和年末存貨的平均數(shù)，年初存貨和年末存貨的余額都是指存貨的余額扣除了存貨跌價準備后的數(shù)額，分母下存貨的平均是指存貨賬面凈值的平均。
2．周轉天數(shù)：反映年度內存貨平均周轉一次所需要的天數(shù)。
存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉次數(shù)=平均存貨×360/銷售成本
分析：本指越小，說明存貨周轉次數(shù)越多，存貨的周轉速度越快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高。反之則相反。
思考題：
1、某公司2008年銷售收入為500萬元，發(fā)生銷售退回和折讓50萬元，，年初應收賬款為120萬元，年末應收賬款為240萬元，年初壞賬準備10萬元，年末壞賬準備15萬元。則該公司2008年應收賬款周轉天數(shù)為( )天。
A.86
B.144
C.146
D.173
2、某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：流動負債60萬元，流動比率為2，速動比率為1.2，銷售成本100萬元，年初存貨為52萬元，則本年度存貨周轉次數(shù)為（ ?。?。
A.1.65次
B.2次
C.2.3次
D.1.45次
3、A公司2008年初存貨為18000元，2008年末的流動比率為3：1，速動比率為1.3：1，存貨周轉率為4次，流動資產(chǎn)合計為30000元，則A公司2008年度的銷貨成本為（ ?。┰?。
A、68000
B、67660
C、62700
D、70000
本章概述：本章的內容可以出單選、多選題和計算題，個別內容也可穿插在綜合題中，可考性非常強。本章的特點是指標特別多，記憶起來有一定困難，我們在學習的時候要注意理解每一指標的含義，搞明白了含義記憶起來就容易的多。我們最后要掌握每一指標的計算、評價標準、指標之間的關系及對其他方面的影響，其中重點掌握凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、已獲利息倍數(shù)等常用指標。估計考試分數(shù)應該在10分左右。
知識點一：財務分析的目的和基本方法
1、財務分析的目的
投資人、債權人和管理人員、國家監(jiān)管部門進行分析的目的各不相同：
投資人：是企業(yè)的所有者，除關心企業(yè)的償債能力外，還要關心企業(yè)的資產(chǎn)管理及使用情況、企業(yè)的獲利能力和長期發(fā)展趨勢。
債權人：關心的是企業(yè)是否能夠按時支付利息和本金，所以其關注的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時變現(xiàn)以及償債能力。
企業(yè)管理人員：是為了對企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果做出準確的判斷，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。
國家宏觀調控和監(jiān)管部門：略
2、財務分析的基本方法
A、比率分析法：這是財務分析中應用比較廣泛的方法。
1.相關比率
是同一時期財務報表及有關財會資料中兩項相關數(shù)值的比率。比如：反映償債能力的比率、反映營運能力的比率、反映盈利能力的比率和反映貢獻能力的比率。
2.結構比率
是財務報表中某項目的數(shù)值與各項目總和的比率，揭示了部分與整體的關系，通過不同時期的結構比率的比較還可以揭示其變化趨勢。比如：資產(chǎn)負債率。
3.動態(tài)比率
利用某一財務數(shù)據(jù)不同時期的兩項數(shù)值的比較，它又進一步分成定基比率和環(huán)比比率。
B、比較分析法
比較分析法是通過某項財務指標與性質相同的指標評價標準進行對比，揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。在比較分析中常用的指標評價標準有：行業(yè)標準、歷史標準、目標標準。
C、趨勢分析法
指根據(jù)企業(yè)幾年連續(xù)的財務會計報表，做變化趨勢分析。具體做法有兩種即絕對數(shù)比較財務報表和相對數(shù)比較財務報表。
思考題：
1、債權人在進行企業(yè)財務分析時，最為關心的是（ ）。
A、企業(yè)獲利能力
B、企業(yè)償債能力
C、企業(yè)社會貢獻能力
D、企業(yè)資產(chǎn)營運能力
2、（ ）是財務分析中應用比較廣泛的方法。
A、比率分析法
B、比較分析法
C、趨勢分析法
D、因素分析法
知識點二：反映償債能力的比率
1．流動比率：是指企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的比率。
流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債
分析：流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，
注意：
A、各行業(yè)的經(jīng)營性質不同，對資產(chǎn)的流動性的要求也不同。
B、流動比率作為衡量短期償債能力的指標還存在一些不足。這個指標過高，也許是存貨超積壓、存在大量應收賬款的結果；有時盡管企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字但是仍然可能有一個較高的流動比率。此外，較高的流動比率可能反映企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金，不能將這部分多余的現(xiàn)金充分利用，可能降低企業(yè)的獲利能力。所以，不能說這個指標越高越好。
2．速動比率：是指速動資產(chǎn)同流動負債的比率，反映企業(yè)短期內可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內到期債務的能力。
速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債
其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨
分析：速動比率越大，說明企業(yè)的短期償債能力就強。
注意：不能簡單地說這個指標越高越好。此比率過高，說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)金和應收賬款，所以也會影響企業(yè)的獲利能力。另外，此比值中速動資產(chǎn)依然包含著大量的應收款項，所以分析時還要注重應收賬款的變現(xiàn)能力這一因素進行分析。
3．現(xiàn)金比率：指企業(yè)的現(xiàn)金與流動負債的比率。注意這里的現(xiàn)金包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。
現(xiàn)金比率=現(xiàn)金÷流動負債
分析：此指標值越大，短期償債能力越強。
注意：不能簡單地說這個指標越高越好。此比率過高，說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)金所以也會影響企業(yè)的獲利能力。
4．資產(chǎn)負債率：指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。
資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%
分析：這個比率越高，說明企業(yè)利用債權人提供的資金進行經(jīng)營活動的能力越強，而債權人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務的能力越弱，反之則相反。所以債權人希望這個比率低一些。但這個指標過低，說明企業(yè)沒有很好地利息負債增加企業(yè)的收益，企業(yè)的獲利能力受到影響。
5．有形資產(chǎn)負債率：是企業(yè)負債總額與有形資產(chǎn)總額的比率。
有形資產(chǎn)負債率=負債總額/(資產(chǎn)總額-無形資產(chǎn)-開發(fā)支出-商譽)×100%
分析：這個指標是資產(chǎn)負債率的延伸，能夠更加客觀地評價企業(yè)償債能力。其分析方法與資產(chǎn)負債率的分析方法相同。
6．產(chǎn)權比率：是指負債總額與所有者權益總額的比率。
產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益總額×100％
分析：這個比率用來反映企業(yè)基本的財務結構是否穩(wěn)定。產(chǎn)權比率越高則說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱，反之則相反。
7．已獲利息倍數(shù)：是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+利息費用）/利息費用
注意：利息費用是支付給債權人的全部利息，包括資本化支出和費用化支出。
分析：這個指標反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。一般來說這個指標至少應該等于1。這人指標越大，說明支付債務利息的能力越強，越小則支付債務利息的能力越弱。
思考題：
3、影響速動比率可信性的最主要因素是（ ?。?。
A、存貨的變現(xiàn)能力
B、短期證券的變現(xiàn)能力
C、產(chǎn)品的變現(xiàn)能力
D、應收賬款的變現(xiàn)能力
4、下列各項中，會導致企業(yè)速動比率變化的經(jīng)濟業(yè)務是（ ?。?。
A、以庫存商品進行長期股權投資
B、應收賬款計提壞賬準備
C、無形資產(chǎn)攤銷
D、固定資產(chǎn)計提折舊
5、某公司2007年發(fā)生債務利息（其中資本化利息50000）150000元，2008年債務利息比2007年增加8%（假設資本化利息同比例增長），實現(xiàn)凈利潤1400000元，所得稅稅率為30%。該公司2008年的已獲利息倍數(shù)為（?。?BR> A、19.52
B、13.01
C、14.68
D、13.86
6、如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（ ?。?。
A、存在閑置現(xiàn)金
B、存在存貨積壓
C、應收賬款周轉緩慢
D、償債能力很差
7、關于反映償債能力的比率，下列說法正確的是（ ?。?BR> A、速動比率越高，表明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強
B、現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金/流動負債
C、有形資產(chǎn)負債率＝負債總額/（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)－開發(fā)支出－商譽）×100%
D、產(chǎn)權比率越高，表明企業(yè)償還長期債務的能力越弱
E、已獲利息倍數(shù)越高越好
8、關于已獲利息倍數(shù)的說法中錯誤的是（）。
A、是指企業(yè)稅后利潤與利息費用的比率
B、已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度
C、已獲利息倍數(shù)應當小于1為好
D、已獲利息倍數(shù)越小，說明企業(yè)支付負債利息的能力越強
E、是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費用的比率
以上思考題答案：
1、答案:B
解析:企業(yè)債權人最關心的是企業(yè)資產(chǎn)能否及時變現(xiàn)以及償付債務的能力。
2、答案:A
解析:比率分析法是財務分析中應用比較廣泛的方法。
3、答案:D
解析:速動比率是用速動資產(chǎn)除以流動負債，其中應收賬款的變現(xiàn)能力是影響速動比率可信性的最主要因素。
4、答案:B
解析:應收賬款計提壞賬準備，應收賬款的賬面價值減少了，速動資產(chǎn)減少了，但是流動負債不變，所以速動比率下降。庫存商品、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)不屬于速動資產(chǎn)，其變動不影響速動資產(chǎn)，速動比率也不變。
5、答案:B
解析:息稅前利潤＝凈利潤/（1－所得稅稅率）＋利息＝1400000/（1－30%）＋150000×（1＋8%）－50000×（1＋8%）＝2000000＋162000－54000＝2108000，已獲利息倍數(shù)＝2108000/162000＝13.01%
6、答案:ABC
解析:流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%，流動比率過高表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，因此，該題答案應該是ABC；而一般來說流動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，所以，D不是答案。
7、答案:ABCD
解析:對于債權人而言，希望已獲利息倍數(shù)高一些，這樣債權的償還才有保障；但是對于企業(yè)而言，已獲利息倍數(shù)太高，則意味著沒有充分的利用財務杠桿利益，對于企業(yè)的發(fā)展是不利的，所以該指標并不是越高越好。
8、答案:ACD
解析:已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率。它不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程序。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強。國際上通常認為該指標為3時較為適當，從長期來看至少大于1。
知識點三：反映營運能力的比率
一、應收賬款周轉率：
1．應收賬款周轉次數(shù)：反映年度內應收賬款平均變現(xiàn)次數(shù)。
應收賬款周轉率(周轉次數(shù))＝銷售收入凈額/應收賬款平均余額
銷售收入凈額=銷售收入-銷售退回、折讓、折扣
應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2
要注意的是，分母中包括應收賬款和應收票據(jù)，并且是未扣除壞賬準備的數(shù)額，即資產(chǎn)負債表中“應收賬款”年初和年末平均數(shù)＋“應收票據(jù)”年初和年末平均數(shù)。
分析：應收賬款周轉次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高。反之則相反。當然分析時也要注意，企業(yè)由于過度提高應收賬款周轉次數(shù)有可能沒有充分利用賒銷來擴大銷售規(guī)模，提高盈利水平。
2．應收賬款周轉天數(shù)：反映年度內應收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)。
應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉次數(shù)=應收賬款平均余額×360/銷售收入凈額
分析：周轉天數(shù)越少，表明應收賬款的周轉速度就越快。一定意義上可以說明企業(yè)的應收款項越容易變現(xiàn)，企業(yè)的短期償債能力越強。
二、存貨周轉率：是反映存貨周轉速度的比率。
1．周轉次數(shù)：反映年度內存貨平均周轉的次數(shù)。
存貨周轉率(周轉次數(shù))=銷貨成本/平均存貨
平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2
分析：這個指標越大，說明企業(yè)存貨周轉越快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)存貨管理水平越高，反之則相反。
這里我們要補充一下應該注意的問題：銷售成本來自于利潤表中的營業(yè)成本；分母也是來自于資產(chǎn)負債表中的年初存貨和年末存貨的平均數(shù)，年初存貨和年末存貨的余額都是指存貨的余額扣除了存貨跌價準備后的數(shù)額，分母下存貨的平均是指存貨賬面凈值的平均。
2．周轉天數(shù)：反映年度內存貨平均周轉一次所需要的天數(shù)。
存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉次數(shù)=平均存貨×360/銷售成本
分析：本指越小，說明存貨周轉次數(shù)越多，存貨的周轉速度越快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高。反之則相反。
思考題：
1、某公司2008年銷售收入為500萬元，發(fā)生銷售退回和折讓50萬元，，年初應收賬款為120萬元，年末應收賬款為240萬元，年初壞賬準備10萬元，年末壞賬準備15萬元。則該公司2008年應收賬款周轉天數(shù)為( )天。
A.86
B.144
C.146
D.173
2、某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：流動負債60萬元，流動比率為2，速動比率為1.2，銷售成本100萬元，年初存貨為52萬元，則本年度存貨周轉次數(shù)為（ ?。?。
A.1.65次
B.2次
C.2.3次
D.1.45次
3、A公司2008年初存貨為18000元，2008年末的流動比率為3：1，速動比率為1.3：1，存貨周轉率為4次，流動資產(chǎn)合計為30000元，則A公司2008年度的銷貨成本為（ ?。┰?。
A、68000
B、67660
C、62700
D、70000