國家統(tǒng)計局近日發(fā)表的經(jīng)濟述評稱，目前，我國經(jīng)濟的對外依存度已超過60%，因而，國外市場價格能夠比較快地通過傳導引起國內(nèi)價格的變動。輸入型通脹已成為我國物價高漲的重要“推手”。
通脹：問題或許剛開始
“也許現(xiàn)在還不是最難的時候，”一位券商研究員告訴筆者，“一旦價格管制全面放開，通脹的數(shù)字還會變大。”他解釋說，對目前CPI的控制主要歸功于非食品價格2%以下的低漲幅，而這又源于無所不在的價格管制，比如成品油價格、水、電、氣價的管制等等。而這些商品的市場化定價一旦實施，將不可避免地推升CPI指數(shù)。
由此可見，以實際效應(yīng)來衡量，“跑贏CPI”已不僅僅是我們在報頭看到的口號，而是實實在在關(guān)切到投資者的根本利益。
股票型基金的超配正在糾正
從今年一、二季度公布的基金規(guī)?？矗鹫w規(guī)模呈現(xiàn)縮小趨勢，特別是股票基金規(guī)模減少較多，一、二季度股票基金規(guī)模分別減少0.16%與1.86%，二季度末，開放式股票基金規(guī)模較去年年底減少93.86億份。考慮到新基金的認購，應(yīng)該說投資者的減持比例還是比較大的。
上半年共有43只基金完成募集，募集規(guī)模達1007億元，其中債券基金、保本基金等固定收益類和低風險基金產(chǎn)品募集規(guī)模占比72.3%。顯示在行情走弱的情況下，投資者對于保守型產(chǎn)品青睞有加。
但是這樣是不是就應(yīng)該放棄股票投資呢？答案也是否定的。根據(jù)中銀證券對美國近現(xiàn)代一百多年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在適度通脹時期(約有63年)，股票投資的回報率；在高通脹的初期，股市的下跌幅度，但當通脹見頂，預期通脹水平開始下降時，股市恢復性上升，并且基本挽回了大部分跌幅，股票投資可取得較好回報。
資產(chǎn)配置重于挑選基金
應(yīng)該說資產(chǎn)配置的重要性是大于基金選擇的，晨星資訊研究員王蕊認為，對于低風險資產(chǎn)配置與品種選擇的關(guān)系并非一個蘿卜一個坑，并不是說高風險承受能力的投資者必須購買股票型基金，低風險承受能力的投資者必須購買債券型基金。
追求組合長期增值的投資者可以將大部分資產(chǎn)配置在股票型基金上，同時配置少量的債券型基金或貨幣市場基金降低組合的波動性；追求穩(wěn)健的投資者可以將大部分資產(chǎn)配置在配置型基金上實現(xiàn)組合的增值，同時配置部分資金到低風險品種以實現(xiàn)組合的穩(wěn)定；低風險偏好的投資者將大部分資產(chǎn)配置于債券型基金的同時，不妨少量參與股票型或積極配置型基金，不放棄組合增值的機會。
投資者需要在充分認識自己的財富狀況和風險偏好基礎(chǔ)上，結(jié)合各類資產(chǎn)的風險收益特征，合理地安排好個人資金在各類資產(chǎn)中間的分布比例。拋棄單一呆板式的選基思路，樹立組合的概念，是投資者長期致勝的法寶。
據(jù)統(tǒng)計，在剔除2006年至今的過山車行情后，1996-2005年，十年間債券平均收益率為6.97%，股票為7.65%。而這十年間，國民經(jīng)濟經(jīng)歷了通縮與通脹的輪回，應(yīng)該說，通過合理的資產(chǎn)配置，一定程度上達到戰(zhàn)勝CPI的目標還是有保證的。
通脹：問題或許剛開始
“也許現(xiàn)在還不是最難的時候，”一位券商研究員告訴筆者，“一旦價格管制全面放開，通脹的數(shù)字還會變大。”他解釋說，對目前CPI的控制主要歸功于非食品價格2%以下的低漲幅，而這又源于無所不在的價格管制，比如成品油價格、水、電、氣價的管制等等。而這些商品的市場化定價一旦實施，將不可避免地推升CPI指數(shù)。
由此可見，以實際效應(yīng)來衡量，“跑贏CPI”已不僅僅是我們在報頭看到的口號，而是實實在在關(guān)切到投資者的根本利益。
股票型基金的超配正在糾正
從今年一、二季度公布的基金規(guī)?？矗鹫w規(guī)模呈現(xiàn)縮小趨勢，特別是股票基金規(guī)模減少較多，一、二季度股票基金規(guī)模分別減少0.16%與1.86%，二季度末，開放式股票基金規(guī)模較去年年底減少93.86億份。考慮到新基金的認購，應(yīng)該說投資者的減持比例還是比較大的。
上半年共有43只基金完成募集，募集規(guī)模達1007億元，其中債券基金、保本基金等固定收益類和低風險基金產(chǎn)品募集規(guī)模占比72.3%。顯示在行情走弱的情況下，投資者對于保守型產(chǎn)品青睞有加。
但是這樣是不是就應(yīng)該放棄股票投資呢？答案也是否定的。根據(jù)中銀證券對美國近現(xiàn)代一百多年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在適度通脹時期(約有63年)，股票投資的回報率；在高通脹的初期，股市的下跌幅度，但當通脹見頂，預期通脹水平開始下降時，股市恢復性上升，并且基本挽回了大部分跌幅，股票投資可取得較好回報。
資產(chǎn)配置重于挑選基金
應(yīng)該說資產(chǎn)配置的重要性是大于基金選擇的，晨星資訊研究員王蕊認為，對于低風險資產(chǎn)配置與品種選擇的關(guān)系并非一個蘿卜一個坑，并不是說高風險承受能力的投資者必須購買股票型基金，低風險承受能力的投資者必須購買債券型基金。
追求組合長期增值的投資者可以將大部分資產(chǎn)配置在股票型基金上，同時配置少量的債券型基金或貨幣市場基金降低組合的波動性；追求穩(wěn)健的投資者可以將大部分資產(chǎn)配置在配置型基金上實現(xiàn)組合的增值，同時配置部分資金到低風險品種以實現(xiàn)組合的穩(wěn)定；低風險偏好的投資者將大部分資產(chǎn)配置于債券型基金的同時，不妨少量參與股票型或積極配置型基金，不放棄組合增值的機會。
投資者需要在充分認識自己的財富狀況和風險偏好基礎(chǔ)上，結(jié)合各類資產(chǎn)的風險收益特征，合理地安排好個人資金在各類資產(chǎn)中間的分布比例。拋棄單一呆板式的選基思路，樹立組合的概念，是投資者長期致勝的法寶。
據(jù)統(tǒng)計，在剔除2006年至今的過山車行情后，1996-2005年，十年間債券平均收益率為6.97%，股票為7.65%。而這十年間，國民經(jīng)濟經(jīng)歷了通縮與通脹的輪回，應(yīng)該說，通過合理的資產(chǎn)配置，一定程度上達到戰(zhàn)勝CPI的目標還是有保證的。