一年前，上市房企還在忙著依靠“不斷刷新紀(jì)錄”來爭做“地王”，然而“地王”實(shí)際回報(bào)給上市房企的并不是金牌而是高負(fù)債。隨著宏調(diào)背景下“現(xiàn)金為王”的回歸，“地王后遺癥”已經(jīng)顯現(xiàn)：一方面上市房企負(fù)債率進(jìn)一步推高，并可能成為上市房企業(yè)績繼續(xù)提升的瓶頸；另一方面體現(xiàn)于二級市場上，負(fù)重前行的上市房企普遍遭到了機(jī)構(gòu)的拋棄，更跑輸了大盤。
高負(fù)債危如累卵
據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至2008年8月21日，兩市共有75家房地產(chǎn)類上市公司披露了半年報(bào)。這些上市房企上半年共負(fù)債達(dá)到3514.7億元，比去年同期的2128.7億元大幅增加了65%.其中，負(fù)債總額超過100億元的公司有7家——萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、首開股份、北辰實(shí)業(yè)、金融街、泛海建設(shè)，這7家公司的負(fù)債分別達(dá)到了752.78億元、334.31億元、258.65億元、197.09億元、143.12億元、117.82億元、100.71億元。
75家上市房企的平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.55%，且具體負(fù)債率水平差別較大：負(fù)債率超過100的公司有1家、負(fù)債率低于100%但超過80%的有5家，負(fù)債率在70%-80%之間的有16家，負(fù)債率在60%-70%之間的有24家，負(fù)債率在50%-60%之間的有9家，負(fù)債率在40%-50%之間的有11家，負(fù)債率在30%-40%之間的有5家，負(fù)債率低于30%的有4家。
分析人士指出，由于房地產(chǎn)公司的結(jié)算實(shí)際上有“滯后效應(yīng)”，因此，上半年樓市銷售的慘淡在房地產(chǎn)公司半年報(bào)中并沒有完全體現(xiàn)出來，但在明年披露的2008年年報(bào)中，這一情況會得到體現(xiàn)。
事實(shí)上，在房地產(chǎn)企業(yè)中，上市房企的負(fù)債率可以說是大大偏低的。這是因?yàn)椋鲜蟹科蟮娜谫Y渠道較非上市房企更多——2007年以來，上市房企紛紛充分利用了公開增發(fā)、定向增發(fā)、發(fā)行公司債、發(fā)行短期融資券、信托融資等方式進(jìn)行融資。非上市房企的負(fù)債率目前普遍超過了75%，在部分省市，房地產(chǎn)行業(yè)的平均負(fù)債率甚至超過了80%.
昨日“地王”今不在
與2008年的債臺高筑形成鮮明對比的是2007年的“地王頻出”。
2007年，上市房企及其母公司在全國一二線城市掀起了一股競拍土地的高潮：蘇寧環(huán)球集團(tuán)以6.7萬元/平方米樓板價(jià)、44億元天價(jià)拿下單價(jià)“地王”；上海豫園商城以35.02億元天價(jià)競得武漢市一塊土地，創(chuàng)下武漢“地王”紀(jì)錄；萬科旗下的東莞新萬公司以26.8億元的價(jià)格拿下東莞塘廈大坪地塊；北辰實(shí)業(yè)與北京城市開發(fā)集團(tuán)聯(lián)合體以92億元奪得長沙一塊土地，樓面地價(jià)超過每平方米3500元；深圳振業(yè)集團(tuán)以10.6億元摘走天津河?xùn)|區(qū)新開路東側(cè)一塊3.68萬平方米的地塊，樓面地價(jià)每平方米8800元……
難怪香港四大地產(chǎn)商之一恒隆集團(tuán)主席陳啟宗當(dāng)時(shí)曾在博鰲房地產(chǎn)論壇發(fā)出警告：“內(nèi)地土地交易實(shí)際上出現(xiàn)‘面粉貴過面包’的現(xiàn)象，也就是說土地的價(jià)格高過周邊的房價(jià)?！?
高負(fù)債危如累卵
據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至2008年8月21日，兩市共有75家房地產(chǎn)類上市公司披露了半年報(bào)。這些上市房企上半年共負(fù)債達(dá)到3514.7億元，比去年同期的2128.7億元大幅增加了65%.其中，負(fù)債總額超過100億元的公司有7家——萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、首開股份、北辰實(shí)業(yè)、金融街、泛海建設(shè)，這7家公司的負(fù)債分別達(dá)到了752.78億元、334.31億元、258.65億元、197.09億元、143.12億元、117.82億元、100.71億元。
75家上市房企的平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.55%，且具體負(fù)債率水平差別較大：負(fù)債率超過100的公司有1家、負(fù)債率低于100%但超過80%的有5家，負(fù)債率在70%-80%之間的有16家，負(fù)債率在60%-70%之間的有24家，負(fù)債率在50%-60%之間的有9家，負(fù)債率在40%-50%之間的有11家，負(fù)債率在30%-40%之間的有5家，負(fù)債率低于30%的有4家。
分析人士指出，由于房地產(chǎn)公司的結(jié)算實(shí)際上有“滯后效應(yīng)”，因此，上半年樓市銷售的慘淡在房地產(chǎn)公司半年報(bào)中并沒有完全體現(xiàn)出來，但在明年披露的2008年年報(bào)中，這一情況會得到體現(xiàn)。
事實(shí)上，在房地產(chǎn)企業(yè)中，上市房企的負(fù)債率可以說是大大偏低的。這是因?yàn)椋鲜蟹科蟮娜谫Y渠道較非上市房企更多——2007年以來，上市房企紛紛充分利用了公開增發(fā)、定向增發(fā)、發(fā)行公司債、發(fā)行短期融資券、信托融資等方式進(jìn)行融資。非上市房企的負(fù)債率目前普遍超過了75%，在部分省市，房地產(chǎn)行業(yè)的平均負(fù)債率甚至超過了80%.
昨日“地王”今不在
與2008年的債臺高筑形成鮮明對比的是2007年的“地王頻出”。
2007年，上市房企及其母公司在全國一二線城市掀起了一股競拍土地的高潮：蘇寧環(huán)球集團(tuán)以6.7萬元/平方米樓板價(jià)、44億元天價(jià)拿下單價(jià)“地王”；上海豫園商城以35.02億元天價(jià)競得武漢市一塊土地，創(chuàng)下武漢“地王”紀(jì)錄；萬科旗下的東莞新萬公司以26.8億元的價(jià)格拿下東莞塘廈大坪地塊；北辰實(shí)業(yè)與北京城市開發(fā)集團(tuán)聯(lián)合體以92億元奪得長沙一塊土地，樓面地價(jià)超過每平方米3500元；深圳振業(yè)集團(tuán)以10.6億元摘走天津河?xùn)|區(qū)新開路東側(cè)一塊3.68萬平方米的地塊，樓面地價(jià)每平方米8800元……
難怪香港四大地產(chǎn)商之一恒隆集團(tuán)主席陳啟宗當(dāng)時(shí)曾在博鰲房地產(chǎn)論壇發(fā)出警告：“內(nèi)地土地交易實(shí)際上出現(xiàn)‘面粉貴過面包’的現(xiàn)象，也就是說土地的價(jià)格高過周邊的房價(jià)?！?