由于期貨市場的不確定性，期貨投資者有不同的看待市場、理解市場的觀點和方法。一般地，根據(jù)出入市時間的長短把投資行為分為長線、中線和短線交易。筆者認為，有時候短線交易者看待市場、分析市場的方法和觀念也許更接近于市場真實。不久前，筆者分析了某個短線交易者的成功的交易成果，并和其深入探討，受益匪淺。
一、短線交易者認為期貨市場是零和博弈的投機市場
多數(shù)情況下，你若說某個期貨操作者是一個投機者，他多半會跟你急。他更愿意讓人稱他為投資者——如同巴菲特一樣發(fā)現(xiàn)價格和價值差異進行投資并贏利的人。他更愿意相信他的參與市場的行為促使了期貨市場功能的發(fā)揮——發(fā)現(xiàn)了市場價格，并使套期保值成為可能。如果評選勞模，也許這樣的想法和做法更能得到褒獎。但對于期貨操作來說，益處不大。短線交易者認為，從盈虧角度看，期貨市場就是標準的零和博弈市場，沒有新的財富的產(chǎn)生，交易的結(jié)果只是市場投資資金的重新分配，某個人的盈利注定意味著另外一個人的虧損，走共同致富之路是不可能的。所以短線交易者更關(guān)注市場參與者的行為。戰(zhàn)勝對方才是最重要的，你要戰(zhàn)勝的是其他的市場參與者，而不是籠統(tǒng)地宣稱戰(zhàn)勝市場。考試大收集
二、短線交易者認為基本面分析法對操作益處不大
堅持基本面分析的投資者津津樂道的是：是基本面改變了圖表，而不是圖表改變了基本面。他們認為，基本面分析法是找到商品價格運行方向的最重要的方法。但短線交易者認為，投資者采用基本面分析法能否準確預(yù)測商品價格方向和目標很難確定，因此不適合一般投資者用于實際期貨操作中。
首先基本面分析法涉及方面太多，一般投資者很難全面掌握影響商品價格的各個因素，同時很難一一核定其真實和偏差。如果有遺漏或者采用了錯誤的、過期的數(shù)據(jù)，分析結(jié)果可能完全與實際相悖。
其次基本面出現(xiàn)新的情況一般投資者不能及時掌握。也就是經(jīng)常所說的信息不對稱問題。相對于大的機構(gòu)，中小投資者總是處于信息鏈的最末端。如果說基本面分析可以預(yù)測價格，那么用過時的數(shù)據(jù)分析得出的結(jié)果顯然與真實相差很遠。
再次對于市場上的新的消息，很難衡量對市場影響的程度。影響價格變化的因素主要有兩個方面，一是每個人或者大多數(shù)人都已經(jīng)知道的基本面狀況。二是新產(chǎn)生的消息。對于新消息，投資者很難衡量其對市場的影響程度，因為我們不知道某個消息是不是已經(jīng)被市場所消化以及消化的程度?？荚嚧笫占?所以，我們經(jīng)?？梢钥吹剑硞€消息出來了，市場卻向相反的方向發(fā)展，也就是經(jīng)常說的，“買于預(yù)期，賣于現(xiàn)實”。
最后基本面分析法不適用于短線操作。在某一個時期，商品的基本面可能沒有新的消息出現(xiàn)，但價格同樣有波動，波動的原因可能是市場參與者對基本面的理解出現(xiàn)分歧，也可能是僅僅由于價格漲跌造成的投資者的恐慌或貪婪的心理的變化。那么此時再堅持基本面分析，顯然不是科學的理解市場的方法。而短線操作，就不多地考慮基本面變化，只要抓住短線波動就已經(jīng)足夠。
三、市場的博弈性質(zhì)，使技術(shù)分析變得并不可靠
在運用技術(shù)分析法來分析研究市場時，我們發(fā)現(xiàn)很多時候，技術(shù)分析作用并不大，甚至找不到占優(yōu)勢的概率?？荚嚧笫占?其實這再正常不過。因為期貨市場本來就是零和游戲，是以“損害”別人的利益而成就自己。如果大家采用同樣的方法都獲利，那么誰虧損呢？比如在某個商品期貨的K線圖上，出現(xiàn)了頭肩底。一個標準的上漲形態(tài)，突破頸線之后，經(jīng)典的技術(shù)分析認為是上漲趨勢開始，如果大家都覺得會漲，都進行買入操作，那么行情應(yīng)馬上出現(xiàn)漲停。可事實上不是這樣。兵法云：實則虛之，虛則實之。真理有時掌握在少數(shù)人手中，部分投資者或者資金力量較大的投資者覺得市場過度上漲了，或者想利用技術(shù)上的偽突破制造恐慌，在突破之后加大賣量，一旦這種賣力大于買力，行情可能會出現(xiàn)向下逆轉(zhuǎn)，而使突破無效。然后導(dǎo)致無數(shù)的止損盤。然后再拉升……期貨的博弈性質(zhì)注定要讓對手犯錯誤。否則，贏利者的錢從哪里來？
一、短線交易者認為期貨市場是零和博弈的投機市場
多數(shù)情況下，你若說某個期貨操作者是一個投機者，他多半會跟你急。他更愿意讓人稱他為投資者——如同巴菲特一樣發(fā)現(xiàn)價格和價值差異進行投資并贏利的人。他更愿意相信他的參與市場的行為促使了期貨市場功能的發(fā)揮——發(fā)現(xiàn)了市場價格，并使套期保值成為可能。如果評選勞模，也許這樣的想法和做法更能得到褒獎。但對于期貨操作來說，益處不大。短線交易者認為，從盈虧角度看，期貨市場就是標準的零和博弈市場，沒有新的財富的產(chǎn)生，交易的結(jié)果只是市場投資資金的重新分配，某個人的盈利注定意味著另外一個人的虧損，走共同致富之路是不可能的。所以短線交易者更關(guān)注市場參與者的行為。戰(zhàn)勝對方才是最重要的，你要戰(zhàn)勝的是其他的市場參與者，而不是籠統(tǒng)地宣稱戰(zhàn)勝市場。考試大收集
二、短線交易者認為基本面分析法對操作益處不大
堅持基本面分析的投資者津津樂道的是：是基本面改變了圖表，而不是圖表改變了基本面。他們認為，基本面分析法是找到商品價格運行方向的最重要的方法。但短線交易者認為，投資者采用基本面分析法能否準確預(yù)測商品價格方向和目標很難確定，因此不適合一般投資者用于實際期貨操作中。
首先基本面分析法涉及方面太多，一般投資者很難全面掌握影響商品價格的各個因素，同時很難一一核定其真實和偏差。如果有遺漏或者采用了錯誤的、過期的數(shù)據(jù)，分析結(jié)果可能完全與實際相悖。
其次基本面出現(xiàn)新的情況一般投資者不能及時掌握。也就是經(jīng)常所說的信息不對稱問題。相對于大的機構(gòu)，中小投資者總是處于信息鏈的最末端。如果說基本面分析可以預(yù)測價格，那么用過時的數(shù)據(jù)分析得出的結(jié)果顯然與真實相差很遠。
再次對于市場上的新的消息，很難衡量對市場影響的程度。影響價格變化的因素主要有兩個方面，一是每個人或者大多數(shù)人都已經(jīng)知道的基本面狀況。二是新產(chǎn)生的消息。對于新消息，投資者很難衡量其對市場的影響程度，因為我們不知道某個消息是不是已經(jīng)被市場所消化以及消化的程度?？荚嚧笫占?所以，我們經(jīng)?？梢钥吹剑硞€消息出來了，市場卻向相反的方向發(fā)展，也就是經(jīng)常說的，“買于預(yù)期，賣于現(xiàn)實”。
最后基本面分析法不適用于短線操作。在某一個時期，商品的基本面可能沒有新的消息出現(xiàn)，但價格同樣有波動，波動的原因可能是市場參與者對基本面的理解出現(xiàn)分歧，也可能是僅僅由于價格漲跌造成的投資者的恐慌或貪婪的心理的變化。那么此時再堅持基本面分析，顯然不是科學的理解市場的方法。而短線操作，就不多地考慮基本面變化，只要抓住短線波動就已經(jīng)足夠。
三、市場的博弈性質(zhì)，使技術(shù)分析變得并不可靠
在運用技術(shù)分析法來分析研究市場時，我們發(fā)現(xiàn)很多時候，技術(shù)分析作用并不大，甚至找不到占優(yōu)勢的概率?？荚嚧笫占?其實這再正常不過。因為期貨市場本來就是零和游戲，是以“損害”別人的利益而成就自己。如果大家采用同樣的方法都獲利，那么誰虧損呢？比如在某個商品期貨的K線圖上，出現(xiàn)了頭肩底。一個標準的上漲形態(tài)，突破頸線之后，經(jīng)典的技術(shù)分析認為是上漲趨勢開始，如果大家都覺得會漲，都進行買入操作，那么行情應(yīng)馬上出現(xiàn)漲停。可事實上不是這樣。兵法云：實則虛之，虛則實之。真理有時掌握在少數(shù)人手中，部分投資者或者資金力量較大的投資者覺得市場過度上漲了，或者想利用技術(shù)上的偽突破制造恐慌，在突破之后加大賣量，一旦這種賣力大于買力，行情可能會出現(xiàn)向下逆轉(zhuǎn)，而使突破無效。然后導(dǎo)致無數(shù)的止損盤。然后再拉升……期貨的博弈性質(zhì)注定要讓對手犯錯誤。否則，贏利者的錢從哪里來？