由于期貨市場(chǎng)的不確定性，期貨投資者有不同的看待市場(chǎng)、理解市場(chǎng)的觀點(diǎn)和方法。一般地，根據(jù)出入市時(shí)間的長(zhǎng)短把投資行為分為長(zhǎng)線、中線和短線交易。筆者認(rèn)為，有時(shí)候短線交易者看待市場(chǎng)、分析市場(chǎng)的方法和觀念也許更接近于市場(chǎng)真實(shí)。不久前，筆者分析了某個(gè)短線交易者的成功的交易成果，并和其深入探討，受益匪淺。
一、短線交易者認(rèn)為期貨市場(chǎng)是零和博弈的投機(jī)市場(chǎng)
多數(shù)情況下，你若說某個(gè)期貨操作者是一個(gè)投機(jī)者，他多半會(huì)跟你急。他更愿意讓人稱他為投資者——如同巴菲特一樣發(fā)現(xiàn)價(jià)格和價(jià)值差異進(jìn)行投資并贏利的人。他更愿意相信他的參與市場(chǎng)的行為促使了期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮——發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)格，并使套期保值成為可能。如果評(píng)選勞模，也許這樣的想法和做法更能得到褒獎(jiǎng)。但對(duì)于期貨操作來說，益處不大。短線交易者認(rèn)為，從盈虧角度看，期貨市場(chǎng)就是標(biāo)準(zhǔn)的零和博弈市場(chǎng)，沒有新的財(cái)富的產(chǎn)生，交易的結(jié)果只是市場(chǎng)投資資金的重新分配，某個(gè)人的盈利注定意味著另外一個(gè)人的虧損，走共同致富之路是不可能的。所以短線交易者更關(guān)注市場(chǎng)參與者的行為。戰(zhàn)勝對(duì)方才是最重要的，你要戰(zhàn)勝的是其他的市場(chǎng)參與者，而不是籠統(tǒng)地宣稱戰(zhàn)勝市場(chǎng)。考試大收集
二、短線交易者認(rèn)為基本面分析法對(duì)操作益處不大
堅(jiān)持基本面分析的投資者津津樂道的是：是基本面改變了圖表，而不是圖表改變了基本面。他們認(rèn)為，基本面分析法是找到商品價(jià)格運(yùn)行方向的最重要的方法。但短線交易者認(rèn)為，投資者采用基本面分析法能否準(zhǔn)確預(yù)測(cè)商品價(jià)格方向和目標(biāo)很難確定，因此不適合一般投資者用于實(shí)際期貨操作中。
首先基本面分析法涉及方面太多，一般投資者很難全面掌握影響商品價(jià)格的各個(gè)因素，同時(shí)很難一一核定其真實(shí)和偏差。如果有遺漏或者采用了錯(cuò)誤的、過期的數(shù)據(jù)，分析結(jié)果可能完全與實(shí)際相悖。
其次基本面出現(xiàn)新的情況一般投資者不能及時(shí)掌握。也就是經(jīng)常所說的信息不對(duì)稱問題。相對(duì)于大的機(jī)構(gòu)，中小投資者總是處于信息鏈的最末端。如果說基本面分析可以預(yù)測(cè)價(jià)格，那么用過時(shí)的數(shù)據(jù)分析得出的結(jié)果顯然與真實(shí)相差很遠(yuǎn)。
再次對(duì)于市場(chǎng)上的新的消息，很難衡量對(duì)市場(chǎng)影響的程度。影響價(jià)格變化的因素主要有兩個(gè)方面，一是每個(gè)人或者大多數(shù)人都已經(jīng)知道的基本面狀況。二是新產(chǎn)生的消息。對(duì)于新消息，投資者很難衡量其對(duì)市場(chǎng)的影響程度，因?yàn)槲覀儾恢滥硞€(gè)消息是不是已經(jīng)被市場(chǎng)所消化以及消化的程度?？荚嚧笫占?所以，我們經(jīng)常可以看到，某個(gè)消息出來了，市場(chǎng)卻向相反的方向發(fā)展，也就是經(jīng)常說的，“買于預(yù)期，賣于現(xiàn)實(shí)”。
最后基本面分析法不適用于短線操作。在某一個(gè)時(shí)期，商品的基本面可能沒有新的消息出現(xiàn)，但價(jià)格同樣有波動(dòng)，波動(dòng)的原因可能是市場(chǎng)參與者對(duì)基本面的理解出現(xiàn)分歧，也可能是僅僅由于價(jià)格漲跌造成的投資者的恐慌或貪婪的心理的變化。那么此時(shí)再堅(jiān)持基本面分析，顯然不是科學(xué)的理解市場(chǎng)的方法。而短線操作，就不多地考慮基本面變化，只要抓住短線波動(dòng)就已經(jīng)足夠。
三、市場(chǎng)的博弈性質(zhì)，使技術(shù)分析變得并不可靠
在運(yùn)用技術(shù)分析法來分析研究市場(chǎng)時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)很多時(shí)候，技術(shù)分析作用并不大，甚至找不到占優(yōu)勢(shì)的概率?？荚嚧笫占?其實(shí)這再正常不過。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)本來就是零和游戲，是以“損害”別人的利益而成就自己。如果大家采用同樣的方法都獲利，那么誰虧損呢？比如在某個(gè)商品期貨的K線圖上，出現(xiàn)了頭肩底。一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的上漲形態(tài)，突破頸線之后，經(jīng)典的技術(shù)分析認(rèn)為是上漲趨勢(shì)開始，如果大家都覺得會(huì)漲，都進(jìn)行買入操作，那么行情應(yīng)馬上出現(xiàn)漲停?？墒聦?shí)上不是這樣。兵法云：實(shí)則虛之，虛則實(shí)之。真理有時(shí)掌握在少數(shù)人手中，部分投資者或者資金力量較大的投資者覺得市場(chǎng)過度上漲了，或者想利用技術(shù)上的偽突破制造恐慌，在突破之后加大賣量，一旦這種賣力大于買力，行情可能會(huì)出現(xiàn)向下逆轉(zhuǎn)，而使突破無效。然后導(dǎo)致無數(shù)的止損盤。然后再拉升……期貨的博弈性質(zhì)注定要讓對(duì)手犯錯(cuò)誤。否則，贏利者的錢從哪里來？
一、短線交易者認(rèn)為期貨市場(chǎng)是零和博弈的投機(jī)市場(chǎng)
多數(shù)情況下，你若說某個(gè)期貨操作者是一個(gè)投機(jī)者，他多半會(huì)跟你急。他更愿意讓人稱他為投資者——如同巴菲特一樣發(fā)現(xiàn)價(jià)格和價(jià)值差異進(jìn)行投資并贏利的人。他更愿意相信他的參與市場(chǎng)的行為促使了期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮——發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)格，并使套期保值成為可能。如果評(píng)選勞模，也許這樣的想法和做法更能得到褒獎(jiǎng)。但對(duì)于期貨操作來說，益處不大。短線交易者認(rèn)為，從盈虧角度看，期貨市場(chǎng)就是標(biāo)準(zhǔn)的零和博弈市場(chǎng)，沒有新的財(cái)富的產(chǎn)生，交易的結(jié)果只是市場(chǎng)投資資金的重新分配，某個(gè)人的盈利注定意味著另外一個(gè)人的虧損，走共同致富之路是不可能的。所以短線交易者更關(guān)注市場(chǎng)參與者的行為。戰(zhàn)勝對(duì)方才是最重要的，你要戰(zhàn)勝的是其他的市場(chǎng)參與者，而不是籠統(tǒng)地宣稱戰(zhàn)勝市場(chǎng)。考試大收集
二、短線交易者認(rèn)為基本面分析法對(duì)操作益處不大
堅(jiān)持基本面分析的投資者津津樂道的是：是基本面改變了圖表，而不是圖表改變了基本面。他們認(rèn)為，基本面分析法是找到商品價(jià)格運(yùn)行方向的最重要的方法。但短線交易者認(rèn)為，投資者采用基本面分析法能否準(zhǔn)確預(yù)測(cè)商品價(jià)格方向和目標(biāo)很難確定，因此不適合一般投資者用于實(shí)際期貨操作中。
首先基本面分析法涉及方面太多，一般投資者很難全面掌握影響商品價(jià)格的各個(gè)因素，同時(shí)很難一一核定其真實(shí)和偏差。如果有遺漏或者采用了錯(cuò)誤的、過期的數(shù)據(jù)，分析結(jié)果可能完全與實(shí)際相悖。
其次基本面出現(xiàn)新的情況一般投資者不能及時(shí)掌握。也就是經(jīng)常所說的信息不對(duì)稱問題。相對(duì)于大的機(jī)構(gòu)，中小投資者總是處于信息鏈的最末端。如果說基本面分析可以預(yù)測(cè)價(jià)格，那么用過時(shí)的數(shù)據(jù)分析得出的結(jié)果顯然與真實(shí)相差很遠(yuǎn)。
再次對(duì)于市場(chǎng)上的新的消息，很難衡量對(duì)市場(chǎng)影響的程度。影響價(jià)格變化的因素主要有兩個(gè)方面，一是每個(gè)人或者大多數(shù)人都已經(jīng)知道的基本面狀況。二是新產(chǎn)生的消息。對(duì)于新消息，投資者很難衡量其對(duì)市場(chǎng)的影響程度，因?yàn)槲覀儾恢滥硞€(gè)消息是不是已經(jīng)被市場(chǎng)所消化以及消化的程度?？荚嚧笫占?所以，我們經(jīng)常可以看到，某個(gè)消息出來了，市場(chǎng)卻向相反的方向發(fā)展，也就是經(jīng)常說的，“買于預(yù)期，賣于現(xiàn)實(shí)”。
最后基本面分析法不適用于短線操作。在某一個(gè)時(shí)期，商品的基本面可能沒有新的消息出現(xiàn)，但價(jià)格同樣有波動(dòng)，波動(dòng)的原因可能是市場(chǎng)參與者對(duì)基本面的理解出現(xiàn)分歧，也可能是僅僅由于價(jià)格漲跌造成的投資者的恐慌或貪婪的心理的變化。那么此時(shí)再堅(jiān)持基本面分析，顯然不是科學(xué)的理解市場(chǎng)的方法。而短線操作，就不多地考慮基本面變化，只要抓住短線波動(dòng)就已經(jīng)足夠。
三、市場(chǎng)的博弈性質(zhì)，使技術(shù)分析變得并不可靠
在運(yùn)用技術(shù)分析法來分析研究市場(chǎng)時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)很多時(shí)候，技術(shù)分析作用并不大，甚至找不到占優(yōu)勢(shì)的概率?？荚嚧笫占?其實(shí)這再正常不過。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)本來就是零和游戲，是以“損害”別人的利益而成就自己。如果大家采用同樣的方法都獲利，那么誰虧損呢？比如在某個(gè)商品期貨的K線圖上，出現(xiàn)了頭肩底。一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的上漲形態(tài)，突破頸線之后，經(jīng)典的技術(shù)分析認(rèn)為是上漲趨勢(shì)開始，如果大家都覺得會(huì)漲，都進(jìn)行買入操作，那么行情應(yīng)馬上出現(xiàn)漲停?？墒聦?shí)上不是這樣。兵法云：實(shí)則虛之，虛則實(shí)之。真理有時(shí)掌握在少數(shù)人手中，部分投資者或者資金力量較大的投資者覺得市場(chǎng)過度上漲了，或者想利用技術(shù)上的偽突破制造恐慌，在突破之后加大賣量，一旦這種賣力大于買力，行情可能會(huì)出現(xiàn)向下逆轉(zhuǎn)，而使突破無效。然后導(dǎo)致無數(shù)的止損盤。然后再拉升……期貨的博弈性質(zhì)注定要讓對(duì)手犯錯(cuò)誤。否則，贏利者的錢從哪里來？