提要：股市的大幅震蕩令投資人越發(fā)意識到資產(chǎn)配置的重要性。在未來資金充足、貨幣政策有望放松的有利條件下，債券市場有望繼續(xù)走高。
股市進(jìn)入熊市以后，股票基金凈值也隨著股市的下跌而出現(xiàn)負(fù)增長，基民們?nèi)掏纯粗约撼钟械墓善被鹳Y產(chǎn)在縮水。相比股票基金，債券基金則成為熊市較為抗跌的品種。
債券基金業(yè)績分化
據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至今年9月24日，大部分債券基金今年以來都取得了正收益，但業(yè)績分化也較為明顯，出現(xiàn)了凈值跌幅超10%的債券基金。大部分債券基金上半年并沒有跑贏其業(yè)績比較基準(zhǔn)。
目前債券基金共分3類，一是純債基金，它完全是以固定收益產(chǎn)品為投資對象的基金，不涉及任何股票類資產(chǎn)。二是以債券市場的各種固定收益類產(chǎn)品為投資對象，兼顧股票一級市場的新股申購。三是除了投資固定收益產(chǎn)品外，既參與一級市場打新股，又投入少量資金投資股票二級市場。
從風(fēng)險與收益特征看，第一類風(fēng)險最小，第三類風(fēng)險與收益特征相對較高，第二類介于兩者之間。
從去年10月股市下跌以來，表現(xiàn)的是純債基金，而第3類債券基金凈值折損，因為其資產(chǎn)組合中持有從二級市場購買的股票，盡管倉位不高，但由于股價下跌過大，對基金凈值影響也大。而在上輪牛市中，這類債券基金又因凈值增長最快，出盡了風(fēng)頭?？芍^成也股票，敗也股票。
從今年債券基金的整體收益情況看，一些新基金表現(xiàn)不凡。其中以易方達(dá)、交銀施羅德、工銀瑞信旗下的債券基金表現(xiàn)尤為搶眼。易方達(dá)穩(wěn)健收益、易方達(dá)增強回報作為次新債券基金異軍突起，前者是今年1月由易方達(dá)短債基金變身而來，后者是今年3月才成立的債券基金，至今已取得4.56%和4.40%的收益，同樣，交銀施羅德增利債券基金也是3月成立的，至今也取得了5.05%的收益，超過老牌的國泰金龍債券基金，位居債券基金收益排名第二。工銀添利A自今年4月成立以來也錄得3.38%的收益率。
債券基金的良好收益使人們再次認(rèn)識到，債券基金是弱市中的資金“避風(fēng)港”，由此帶來了債券基金的蓬勃發(fā)展?？荚嚧笫占?BR> 據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至目前，今年以來已經(jīng)成立和正在募集的債券型基金規(guī)模已經(jīng)超過過去5年規(guī)模的總和。
當(dāng)然，如果是屬于第三類債券基金，今年的業(yè)績排名則靠后。銀河銀聯(lián)收益基金今年以來的凈值增長率為-11.16%；長盛債券基金業(yè)績排名倒數(shù)第二，凈值折損6.60%。
截至6月30日，銀河銀聯(lián)收益基金的股票倉位已從一季度末的16.34%降至了 8.91%。而長盛債券基金的股票倉位為9.21%。因此，盡管在減倉，但仍有一定股票倉位，不可避免地導(dǎo)致在熊市中基金凈值回報為負(fù)值。
選哪只債券基金
債券基金業(yè)績的分化，提醒了投資者在選擇債券基金時要看清債券基金的類型，依據(jù)自己的風(fēng)險偏好，選擇適合的債券基金。
目前新發(fā)的5只債券基金主要有2種類型，有屬于第2類債券基金的，即80%的資產(chǎn)是投資于固定收益品種，20%的資金投資于股票一級市場，申購新股。這類新基金有光大保德信增利收益、海富通穩(wěn)健添利、招商安心收益等3只債券基金。另2只債券基金，富蘭克林國海強化收益、天治穩(wěn)健雙盈債券基金是屬于第3類債券基金。即，80%資產(chǎn)投資于固定收益類產(chǎn)品，20%資產(chǎn)投資于權(quán)益類產(chǎn)品，既可進(jìn)行一級市場新股申購，又可從二級市場買賣股票。但富蘭克林國海強化收益明確表示不在二級市場投資權(quán)證。
新發(fā)債券基金中沒有第一類純債基金。純債基金目前僅有2只，融通債券基金和招商安泰債券基金，加上嘉實超短債基金，3只債券基金完全不碰股票。滿足資產(chǎn)配置需求
債券基金的主要收益來自基金投資的債券的票息收入和買賣債券獲得的差價收入。從利潤來源看，債券基金是一個收益相對穩(wěn)定、低風(fēng)險的投資品種。
從投資人的角度而言，投資于債券市場可以降低將資產(chǎn)投資于股票市場的風(fēng)險，有效地滿足投資人的資產(chǎn)配置需求。
天治穩(wěn)健雙盈債券基金擬任基金經(jīng)理賀云說，股市的大幅震蕩令投資人越發(fā)意識到資產(chǎn)配置的重要性。今年以來，債券市場的一枝獨秀也是債券型基金發(fā)展的重要原因。政策層面的支持，發(fā)行程序的簡化，都使得債券市場今年蓬勃發(fā)展。在未來資金充足、貨幣政策有望放松的有利條件下，債券市場有望繼續(xù)走高。
而債券基金堅持穩(wěn)健為上的原則，在全面評估利率風(fēng)險、信用風(fēng)險以及流動性風(fēng)險等基礎(chǔ)上，充分運用各種套利策略提升組合的持有期收益率，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。
從個人投資人來看，由于對債券等金融工具進(jìn)行直接投資面臨一些實際問題和局限，選擇債券基金就成為資產(chǎn)配置的重要方面。
首先是個人投資人投資規(guī)模較小，在進(jìn)行債券投資時不可能享受大資金帶來的交易成本優(yōu)勢，也不能進(jìn)行組合投資，不利于降低風(fēng)險。
其次，債券的定價機(jī)制復(fù)雜，可投資品種數(shù)量龐大，投資者需具備必要的專業(yè)技能，由于個人的研究力量有限，導(dǎo)致投資決策相對困難。
再次，市場中存在著一定的準(zhǔn)入限制，如銀行間債券市場，普通投資者必須通過證券投資基金等機(jī)構(gòu)投資人才能間接投資這類債券。
分析師建議，如果后市仍將維持弱市，配置適量的債券基金進(jìn)行風(fēng)險分散依然很重要，尤其可選擇業(yè)績優(yōu)異的債券基金。
今年以來債券基金表現(xiàn)一覽表(數(shù)據(jù)截至：2008-09-24)
今年上半年債券基金業(yè)績與基準(zhǔn)比較一覽表
基金動態(tài)
易方達(dá)基金科匯“封轉(zhuǎn)開”獲批
日前，易方達(dá)基金科匯“封轉(zhuǎn)開”持有人大會決議獲中國證監(jiān)會批復(fù)，將于近期實施“封轉(zhuǎn)開”。 基金科匯到期日為2008年12月13日，轉(zhuǎn)型后，名稱變更為易方達(dá)科匯靈活配置混合型證券基金。
從2001年6月25日科匯成立以來至2008年9月19日，基金科匯以377.51%的業(yè)績在24只可比封閉式基金中名列第一。
華商盛世成長基金成立
華商基金近日公告，旗下華商盛世成長基金于9月23日成立。該基金在從8月18日到9月19日一個月的時間內(nèi)，共募集基金份額3.85億。該基金是近幾個月來極少數(shù)如期結(jié)束募集的股票型基金之一，也是奧運期間開始募集的一只股票型基金。
南方恒元保本基金節(jié)后發(fā)售
南方恒元保本基金將于國慶節(jié)后第二個工作日(10月7日)開始全面發(fā)售，發(fā)行規(guī)模上限為80億元。投資者可在工、建、中、農(nóng)等各大銀行及各大券商參與認(rèn)購。
在目前市場環(huán)境下，對于害怕入市即被套，又對未來股市回升抱有期望的投資者，保本基金是一個不錯的投資選擇。因為它首先可以確保本金不虧損。
股市進(jìn)入熊市以后，股票基金凈值也隨著股市的下跌而出現(xiàn)負(fù)增長，基民們?nèi)掏纯粗约撼钟械墓善被鹳Y產(chǎn)在縮水。相比股票基金，債券基金則成為熊市較為抗跌的品種。
債券基金業(yè)績分化
據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至今年9月24日，大部分債券基金今年以來都取得了正收益，但業(yè)績分化也較為明顯，出現(xiàn)了凈值跌幅超10%的債券基金。大部分債券基金上半年并沒有跑贏其業(yè)績比較基準(zhǔn)。
目前債券基金共分3類，一是純債基金，它完全是以固定收益產(chǎn)品為投資對象的基金，不涉及任何股票類資產(chǎn)。二是以債券市場的各種固定收益類產(chǎn)品為投資對象，兼顧股票一級市場的新股申購。三是除了投資固定收益產(chǎn)品外，既參與一級市場打新股，又投入少量資金投資股票二級市場。
從風(fēng)險與收益特征看，第一類風(fēng)險最小，第三類風(fēng)險與收益特征相對較高，第二類介于兩者之間。
從去年10月股市下跌以來，表現(xiàn)的是純債基金，而第3類債券基金凈值折損，因為其資產(chǎn)組合中持有從二級市場購買的股票，盡管倉位不高，但由于股價下跌過大，對基金凈值影響也大。而在上輪牛市中，這類債券基金又因凈值增長最快，出盡了風(fēng)頭?？芍^成也股票，敗也股票。
從今年債券基金的整體收益情況看，一些新基金表現(xiàn)不凡。其中以易方達(dá)、交銀施羅德、工銀瑞信旗下的債券基金表現(xiàn)尤為搶眼。易方達(dá)穩(wěn)健收益、易方達(dá)增強回報作為次新債券基金異軍突起，前者是今年1月由易方達(dá)短債基金變身而來，后者是今年3月才成立的債券基金，至今已取得4.56%和4.40%的收益，同樣，交銀施羅德增利債券基金也是3月成立的，至今也取得了5.05%的收益，超過老牌的國泰金龍債券基金，位居債券基金收益排名第二。工銀添利A自今年4月成立以來也錄得3.38%的收益率。
債券基金的良好收益使人們再次認(rèn)識到，債券基金是弱市中的資金“避風(fēng)港”，由此帶來了債券基金的蓬勃發(fā)展?？荚嚧笫占?BR> 據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至目前，今年以來已經(jīng)成立和正在募集的債券型基金規(guī)模已經(jīng)超過過去5年規(guī)模的總和。
當(dāng)然，如果是屬于第三類債券基金，今年的業(yè)績排名則靠后。銀河銀聯(lián)收益基金今年以來的凈值增長率為-11.16%；長盛債券基金業(yè)績排名倒數(shù)第二，凈值折損6.60%。
截至6月30日，銀河銀聯(lián)收益基金的股票倉位已從一季度末的16.34%降至了 8.91%。而長盛債券基金的股票倉位為9.21%。因此，盡管在減倉，但仍有一定股票倉位，不可避免地導(dǎo)致在熊市中基金凈值回報為負(fù)值。
選哪只債券基金
債券基金業(yè)績的分化，提醒了投資者在選擇債券基金時要看清債券基金的類型，依據(jù)自己的風(fēng)險偏好，選擇適合的債券基金。
目前新發(fā)的5只債券基金主要有2種類型，有屬于第2類債券基金的，即80%的資產(chǎn)是投資于固定收益品種，20%的資金投資于股票一級市場，申購新股。這類新基金有光大保德信增利收益、海富通穩(wěn)健添利、招商安心收益等3只債券基金。另2只債券基金，富蘭克林國海強化收益、天治穩(wěn)健雙盈債券基金是屬于第3類債券基金。即，80%資產(chǎn)投資于固定收益類產(chǎn)品，20%資產(chǎn)投資于權(quán)益類產(chǎn)品，既可進(jìn)行一級市場新股申購，又可從二級市場買賣股票。但富蘭克林國海強化收益明確表示不在二級市場投資權(quán)證。
新發(fā)債券基金中沒有第一類純債基金。純債基金目前僅有2只，融通債券基金和招商安泰債券基金，加上嘉實超短債基金，3只債券基金完全不碰股票。滿足資產(chǎn)配置需求
債券基金的主要收益來自基金投資的債券的票息收入和買賣債券獲得的差價收入。從利潤來源看，債券基金是一個收益相對穩(wěn)定、低風(fēng)險的投資品種。
從投資人的角度而言，投資于債券市場可以降低將資產(chǎn)投資于股票市場的風(fēng)險，有效地滿足投資人的資產(chǎn)配置需求。
天治穩(wěn)健雙盈債券基金擬任基金經(jīng)理賀云說，股市的大幅震蕩令投資人越發(fā)意識到資產(chǎn)配置的重要性。今年以來，債券市場的一枝獨秀也是債券型基金發(fā)展的重要原因。政策層面的支持，發(fā)行程序的簡化，都使得債券市場今年蓬勃發(fā)展。在未來資金充足、貨幣政策有望放松的有利條件下，債券市場有望繼續(xù)走高。
而債券基金堅持穩(wěn)健為上的原則，在全面評估利率風(fēng)險、信用風(fēng)險以及流動性風(fēng)險等基礎(chǔ)上，充分運用各種套利策略提升組合的持有期收益率，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。
從個人投資人來看，由于對債券等金融工具進(jìn)行直接投資面臨一些實際問題和局限，選擇債券基金就成為資產(chǎn)配置的重要方面。
首先是個人投資人投資規(guī)模較小，在進(jìn)行債券投資時不可能享受大資金帶來的交易成本優(yōu)勢，也不能進(jìn)行組合投資，不利于降低風(fēng)險。
其次，債券的定價機(jī)制復(fù)雜，可投資品種數(shù)量龐大，投資者需具備必要的專業(yè)技能，由于個人的研究力量有限，導(dǎo)致投資決策相對困難。
再次，市場中存在著一定的準(zhǔn)入限制，如銀行間債券市場，普通投資者必須通過證券投資基金等機(jī)構(gòu)投資人才能間接投資這類債券。
分析師建議，如果后市仍將維持弱市，配置適量的債券基金進(jìn)行風(fēng)險分散依然很重要，尤其可選擇業(yè)績優(yōu)異的債券基金。
今年以來債券基金表現(xiàn)一覽表(數(shù)據(jù)截至：2008-09-24)
今年上半年債券基金業(yè)績與基準(zhǔn)比較一覽表
基金動態(tài)
易方達(dá)基金科匯“封轉(zhuǎn)開”獲批
日前，易方達(dá)基金科匯“封轉(zhuǎn)開”持有人大會決議獲中國證監(jiān)會批復(fù)，將于近期實施“封轉(zhuǎn)開”。 基金科匯到期日為2008年12月13日，轉(zhuǎn)型后，名稱變更為易方達(dá)科匯靈活配置混合型證券基金。
從2001年6月25日科匯成立以來至2008年9月19日，基金科匯以377.51%的業(yè)績在24只可比封閉式基金中名列第一。
華商盛世成長基金成立
華商基金近日公告，旗下華商盛世成長基金于9月23日成立。該基金在從8月18日到9月19日一個月的時間內(nèi)，共募集基金份額3.85億。該基金是近幾個月來極少數(shù)如期結(jié)束募集的股票型基金之一，也是奧運期間開始募集的一只股票型基金。
南方恒元保本基金節(jié)后發(fā)售
南方恒元保本基金將于國慶節(jié)后第二個工作日(10月7日)開始全面發(fā)售，發(fā)行規(guī)模上限為80億元。投資者可在工、建、中、農(nóng)等各大銀行及各大券商參與認(rèn)購。
在目前市場環(huán)境下，對于害怕入市即被套，又對未來股市回升抱有期望的投資者，保本基金是一個不錯的投資選擇。因為它首先可以確保本金不虧損。