LOF基金采用場內(nèi)交易和場外交易同時(shí)進(jìn)行的交易機(jī)制為投資者提供了基金凈值和圍繞基金凈值波動(dòng)的場內(nèi)交易價(jià)格，由于基金凈值是每日交易所收市后按基金資產(chǎn)當(dāng)日的凈值計(jì)算，場外的交易以當(dāng)日的凈值為準(zhǔn)采用未知價(jià)交易，場內(nèi)的交易以交易價(jià)格為準(zhǔn)，交易價(jià)格以昨日的基金凈值作參考，以供求關(guān)系實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)。場內(nèi)交易價(jià)格與基金凈值價(jià)格不同，存在套利的機(jī)會。
聯(lián)合金銀首席分析師方遠(yuǎn)東，則詳細(xì)講述了LOF基金套利的原理。他表示當(dāng)前LOF基金具有如下二種操作策略。
操作策略一：當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格高于基金凈值時(shí)，以下簡稱A類套利，LOF基金有二級市場交易價(jià)格和基金凈值兩種價(jià)格。LOF基金二級市場交易價(jià)格如股票二級市場交易價(jià)格一樣是投資者之間互相買賣所產(chǎn)生的價(jià)格。而LOF基金凈值是基金管理公司利用募集資金購買股票、債券和其他金融工具后所形成的實(shí)際價(jià)值。交易價(jià)格在一天交易時(shí)間里，是連續(xù)波動(dòng)的，而基金凈值是在每天收市后，由基金管理公司根據(jù)當(dāng)天股票和債券等收盤價(jià)計(jì)算出來的。凈值一天只有一個(gè)。
當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格高于基金凈值時(shí)，并且這樣的差價(jià)足夠大過其中的交易費(fèi)用(一般申購費(fèi)1.5%+二級市場0.3%交易費(fèi)用)，那么A類套利機(jī)會就出現(xiàn)了。
具體操作：
1)進(jìn)入資金賬戶(該賬戶必須掛深圳股東卡)，選擇股票交易項(xiàng)目下的“場內(nèi)基金申贖”，輸入LOF基金代碼，然后點(diǎn)擊“申購”和購買金額后，完成基金申購；
2)T+2交易日，基金份額將到達(dá)客戶賬戶。也就是說，您星期一申購的LOF基金，如中間無休息日，份額將在星期三到您的賬戶；
3)從申購(也包括認(rèn)購)份額到達(dá)您賬戶的這一天開始，任何一天，只要市場價(jià)格大于凈值的幅度超過套利交易費(fèi)用(一般情況下，該費(fèi)用=1.5%申購費(fèi)+0.3%交易費(fèi)用=1.8%)，無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會就出現(xiàn)了。
比如，您以1元凈值申購，二級市場價(jià)格在1.018元以上時(shí)，例如價(jià)格在1.04元，那么，您以1.04元賣出。扣除交易費(fèi)用0.018元，您將獲益1.04-1.018=0.022元，收益率達(dá)2.2%。
操作策略二：當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)(這種情況常常出現(xiàn)于熊市或下跌市。)以下簡稱B類套利?？荚嚧笫占?BR> 當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)，并且這樣的差價(jià)足夠大過其中的交易費(fèi)用(一般情況下，該費(fèi)用=二級市場0.3%交易費(fèi)用+贖回費(fèi)用0.5%=0.8%)時(shí)，那么B類套利機(jī)會就出現(xiàn)了。
具體操作：
1)進(jìn)入資金賬戶(該賬戶必須掛深圳股東卡)，選擇股票交易，像正常股票買賣交易一樣，輸入基金代碼(注意：此處不進(jìn)入“場內(nèi)基金申贖”)買入，即可。這個(gè)過程被稱為LOF基金二級市場買入，和買賣封閉式基金一樣。
2)在二級市場買入的LOF基金份額，在第二天(T+1日)到達(dá)您的賬戶，從這一天開始，任何一天，當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)，且這樣的差價(jià)足夠大過其中的交易費(fèi)用(一般情況下，0.8%)時(shí)，那么您就可以在股票交易項(xiàng)目下的“場內(nèi)基金申贖”贖回了。
例如，您第一天以1.0元在二級市場買入LOF基金，第二天您就可以贖回了，并且您贖回時(shí)，當(dāng)天基金凈值是1.04元，那么扣除0.008元交易費(fèi)后，您獲益0.032元，收益率達(dá)3.2%。
國金證券張劍輝對于如何操作套利機(jī)會進(jìn)行了總結(jié)歸納分析認(rèn)為，當(dāng)凈值高于價(jià)格的套利機(jī)會出現(xiàn)的時(shí)候,可以在證券賬戶買入基金,同時(shí)在開放式基金賬戶贖回同樣份額數(shù)的基金，如此一來，等于以二級市場更低的價(jià)格重置了基金份額。反之，當(dāng)凈值低于價(jià)格的套利機(jī)會出現(xiàn)的時(shí)候,在開放式基金帳戶申購基金,同時(shí)在證券帳戶賣出基金份額,相當(dāng)于高價(jià)賣出了基金。
聯(lián)合金銀首席分析師方遠(yuǎn)東，則詳細(xì)講述了LOF基金套利的原理。他表示當(dāng)前LOF基金具有如下二種操作策略。
操作策略一：當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格高于基金凈值時(shí)，以下簡稱A類套利，LOF基金有二級市場交易價(jià)格和基金凈值兩種價(jià)格。LOF基金二級市場交易價(jià)格如股票二級市場交易價(jià)格一樣是投資者之間互相買賣所產(chǎn)生的價(jià)格。而LOF基金凈值是基金管理公司利用募集資金購買股票、債券和其他金融工具后所形成的實(shí)際價(jià)值。交易價(jià)格在一天交易時(shí)間里，是連續(xù)波動(dòng)的，而基金凈值是在每天收市后，由基金管理公司根據(jù)當(dāng)天股票和債券等收盤價(jià)計(jì)算出來的。凈值一天只有一個(gè)。
當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格高于基金凈值時(shí)，并且這樣的差價(jià)足夠大過其中的交易費(fèi)用(一般申購費(fèi)1.5%+二級市場0.3%交易費(fèi)用)，那么A類套利機(jī)會就出現(xiàn)了。
具體操作：
1)進(jìn)入資金賬戶(該賬戶必須掛深圳股東卡)，選擇股票交易項(xiàng)目下的“場內(nèi)基金申贖”，輸入LOF基金代碼，然后點(diǎn)擊“申購”和購買金額后，完成基金申購；
2)T+2交易日，基金份額將到達(dá)客戶賬戶。也就是說，您星期一申購的LOF基金，如中間無休息日，份額將在星期三到您的賬戶；
3)從申購(也包括認(rèn)購)份額到達(dá)您賬戶的這一天開始，任何一天，只要市場價(jià)格大于凈值的幅度超過套利交易費(fèi)用(一般情況下，該費(fèi)用=1.5%申購費(fèi)+0.3%交易費(fèi)用=1.8%)，無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會就出現(xiàn)了。
比如，您以1元凈值申購，二級市場價(jià)格在1.018元以上時(shí)，例如價(jià)格在1.04元，那么，您以1.04元賣出。扣除交易費(fèi)用0.018元，您將獲益1.04-1.018=0.022元，收益率達(dá)2.2%。
操作策略二：當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)(這種情況常常出現(xiàn)于熊市或下跌市。)以下簡稱B類套利?？荚嚧笫占?BR> 當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)，并且這樣的差價(jià)足夠大過其中的交易費(fèi)用(一般情況下，該費(fèi)用=二級市場0.3%交易費(fèi)用+贖回費(fèi)用0.5%=0.8%)時(shí)，那么B類套利機(jī)會就出現(xiàn)了。
具體操作：
1)進(jìn)入資金賬戶(該賬戶必須掛深圳股東卡)，選擇股票交易，像正常股票買賣交易一樣，輸入基金代碼(注意：此處不進(jìn)入“場內(nèi)基金申贖”)買入，即可。這個(gè)過程被稱為LOF基金二級市場買入，和買賣封閉式基金一樣。
2)在二級市場買入的LOF基金份額，在第二天(T+1日)到達(dá)您的賬戶，從這一天開始，任何一天，當(dāng)LOF基金二級市場交易價(jià)格低于基金凈值時(shí)，且這樣的差價(jià)足夠大過其中的交易費(fèi)用(一般情況下，0.8%)時(shí)，那么您就可以在股票交易項(xiàng)目下的“場內(nèi)基金申贖”贖回了。
例如，您第一天以1.0元在二級市場買入LOF基金，第二天您就可以贖回了，并且您贖回時(shí)，當(dāng)天基金凈值是1.04元，那么扣除0.008元交易費(fèi)后，您獲益0.032元，收益率達(dá)3.2%。
國金證券張劍輝對于如何操作套利機(jī)會進(jìn)行了總結(jié)歸納分析認(rèn)為，當(dāng)凈值高于價(jià)格的套利機(jī)會出現(xiàn)的時(shí)候,可以在證券賬戶買入基金,同時(shí)在開放式基金賬戶贖回同樣份額數(shù)的基金，如此一來，等于以二級市場更低的價(jià)格重置了基金份額。反之，當(dāng)凈值低于價(jià)格的套利機(jī)會出現(xiàn)的時(shí)候,在開放式基金帳戶申購基金,同時(shí)在證券帳戶賣出基金份額,相當(dāng)于高價(jià)賣出了基金。