11．下列屬于投資方案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是( )。
A．投資收益率
B．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
C．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率
D．凈年值
E．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
答案：BCDE
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：本題的目的是為了考核對(duì)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的理解。只有對(duì)靜、動(dòng)態(tài)指標(biāo)能理解，才能判斷出哪個(gè)是正確答案。所以考生要對(duì)每一個(gè)概念做到準(zhǔn)確把握。
解題技巧：動(dòng)態(tài)指標(biāo)考慮資金的時(shí)間價(jià)值，只有投資收益率，不考慮時(shí)間，屬于靜態(tài)指標(biāo)。其余四個(gè)指標(biāo)均考慮時(shí)間價(jià)值，故屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo).
故選B、C、D、E.
12. 當(dāng)動(dòng)態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目的計(jì)算期時(shí)，則必然有（ ）
A. 靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目壽命期
B. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零
C. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零
D. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率
E. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率
答案：A、B、D
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：根據(jù)FNPV、FIRR、Pt́之間的關(guān)系及動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期之間的關(guān)系：
解題技巧：
當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；
當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´
當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR n；
Ptَ>Pt，由于Pt´
故選A、B、D.
13. 下列指標(biāo)中，取值越大說(shuō)明項(xiàng)目的效益越好的是（ ）
A. 投資回收期
B. 投資收益率
C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
D.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
E. 凈年值
答案：B、C、D、E
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：根據(jù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義及決策規(guī)則判斷。
解題技巧：投資回收期表示收回投資的時(shí)間，時(shí)間越短越好。投資收益率表示單位投資所獲得的收益，收益越高越好。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值表示投資項(xiàng)目的凈收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益，這種收益越大越好。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率表示投資項(xiàng)目的真實(shí)收益率，收益率越高越好。凈年值表示在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，投資項(xiàng)目平均每一年的收益。該指標(biāo)越大越好。
故選B、C、D、E.
14. 當(dāng)FNPV=0時(shí)，下列說(shuō)法正確的有（ ）
A. 項(xiàng)目沒(méi)有利潤(rùn)，正好盈虧平衡
B. 項(xiàng)目虧損，無(wú)法收回投資
C. 項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益
D. FIRR=ic
E. Pt´=項(xiàng)目壽命期
答案：C、D、E
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：通過(guò)FNPV、FIRR、Pt́之間的關(guān)系及FNPV的經(jīng)濟(jì)含義
FNPV=0表示項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益
解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；
當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´
當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR n；
本題注意財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是各年現(xiàn)金流量折現(xiàn)后之和。因此FNPV<0時(shí)項(xiàng)目也未必虧損，只能說(shuō)明項(xiàng)目的收益沒(méi)有達(dá)到基準(zhǔn)收益的水平。
故選C、D、E.
15. 某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為P，項(xiàng)目壽命期為n年，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為ic時(shí)，在項(xiàng)目壽命期結(jié)束恰好收回全部投資，則下列等式正確的有（ ）
A. FNPV=0
B. FNPV>0
C. Pt´=n
D. FIRR=ic
E. FIRR> ic
答案：A、C、D
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：主要考查FNPV、FIRR、Pt́之間的關(guān)系
解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；
當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´
當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR n；
根據(jù)題意：“在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)恰好收回全部投資”表明Pt´=n，則FNPV=0及FIRR=ic同時(shí)成立。故選A、C、D.
例題
100
110
0
1
投資收益率=（110-100）/100=10%
當(dāng)ic=5%時(shí)，F(xiàn)NPV=-100+110(1+5%)-1＞0
當(dāng)ic=10%時(shí)，F(xiàn)NPV=-100+110(1+10%)-1＝0
當(dāng)ic=15%時(shí)，F(xiàn)NPV=-100+110(1+15%)-1＜0
1Z101040掌握不確定性分析的概念和盈虧平衡分析方法
1．知識(shí)體系
產(chǎn)生原因
不確定性
項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差
預(yù)測(cè)方法的局限和架設(shè)不準(zhǔn)確
通貨膨脹
技術(shù)進(jìn)步
市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變化
其他外部影響因素
分析方法
盈虧平衡分析
敏感性分析
1Z101042 盈虧平衡分析
盈虧平衡分析
基本的損益方程
盈虧平衡分析
線性盈虧平衡分析
（盈虧平衡點(diǎn)）
非線性盈虧平衡分析TR=TC
BEP（Q*）
BEP（P）
BEP（生產(chǎn)能力利用率）
2．知識(shí)要點(diǎn)
（1）盈虧平衡分析
盈虧平衡分析
盈虧平衡分析 定義 盈虧平衡分析是在一定市場(chǎng)、生產(chǎn)能力及經(jīng)營(yíng)管理?xiàng)l件下，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤(rùn)相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求變化適應(yīng)能力的一種不確定性分析方法。包括線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。
線性盈虧平衡分析前提條件 生產(chǎn)量等于銷售量；產(chǎn)量變化，銷售單價(jià)不變；產(chǎn)量變化，單位可變成本不變；只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。
基本損益方程式 利潤(rùn)=銷售收入－總成本－稅金
或 B=pQ－CvQ－CF－tQ
盈虧平衡點(diǎn)BEP 盈虧平衡點(diǎn)指標(biāo) 用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（Q）= CF /（p－Cv－t）
用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（%）= BEP（Q）/ Qd
用銷售收入表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（S）= BEP（Q）×p
用銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（p）= CF / Qd ＋p＋t
經(jīng)濟(jì)含義 盈虧平衡點(diǎn)越低,項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力就越強(qiáng),項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。盈虧平衡分析的缺點(diǎn)是無(wú)法揭示風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源及有效控制風(fēng)險(xiǎn)的途徑。
A．投資收益率
B．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
C．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率
D．凈年值
E．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
答案：BCDE
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：本題的目的是為了考核對(duì)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的理解。只有對(duì)靜、動(dòng)態(tài)指標(biāo)能理解，才能判斷出哪個(gè)是正確答案。所以考生要對(duì)每一個(gè)概念做到準(zhǔn)確把握。
解題技巧：動(dòng)態(tài)指標(biāo)考慮資金的時(shí)間價(jià)值，只有投資收益率，不考慮時(shí)間，屬于靜態(tài)指標(biāo)。其余四個(gè)指標(biāo)均考慮時(shí)間價(jià)值，故屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo).
故選B、C、D、E.
12. 當(dāng)動(dòng)態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目的計(jì)算期時(shí)，則必然有（ ）
A. 靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目壽命期
B. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零
C. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零
D. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率
E. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率
答案：A、B、D
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：根據(jù)FNPV、FIRR、Pt́之間的關(guān)系及動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期之間的關(guān)系：
解題技巧：
當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；
當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´
當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR n；
Ptَ>Pt，由于Pt´
故選A、B、D.
13. 下列指標(biāo)中，取值越大說(shuō)明項(xiàng)目的效益越好的是（ ）
A. 投資回收期
B. 投資收益率
C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
D.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
E. 凈年值
答案：B、C、D、E
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：根據(jù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義及決策規(guī)則判斷。
解題技巧：投資回收期表示收回投資的時(shí)間，時(shí)間越短越好。投資收益率表示單位投資所獲得的收益，收益越高越好。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值表示投資項(xiàng)目的凈收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益，這種收益越大越好。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率表示投資項(xiàng)目的真實(shí)收益率，收益率越高越好。凈年值表示在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，投資項(xiàng)目平均每一年的收益。該指標(biāo)越大越好。
故選B、C、D、E.
14. 當(dāng)FNPV=0時(shí)，下列說(shuō)法正確的有（ ）
A. 項(xiàng)目沒(méi)有利潤(rùn)，正好盈虧平衡
B. 項(xiàng)目虧損，無(wú)法收回投資
C. 項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益
D. FIRR=ic
E. Pt´=項(xiàng)目壽命期
答案：C、D、E
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：通過(guò)FNPV、FIRR、Pt́之間的關(guān)系及FNPV的經(jīng)濟(jì)含義
FNPV=0表示項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益
解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；
當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´
當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR n；
本題注意財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是各年現(xiàn)金流量折現(xiàn)后之和。因此FNPV<0時(shí)項(xiàng)目也未必虧損，只能說(shuō)明項(xiàng)目的收益沒(méi)有達(dá)到基準(zhǔn)收益的水平。
故選C、D、E.
15. 某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為P，項(xiàng)目壽命期為n年，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為ic時(shí)，在項(xiàng)目壽命期結(jié)束恰好收回全部投資，則下列等式正確的有（ ）
A. FNPV=0
B. FNPV>0
C. Pt´=n
D. FIRR=ic
E. FIRR> ic
答案：A、C、D
知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。
解題思路：主要考查FNPV、FIRR、Pt́之間的關(guān)系
解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；
當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´
當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR n；
根據(jù)題意：“在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)恰好收回全部投資”表明Pt´=n，則FNPV=0及FIRR=ic同時(shí)成立。故選A、C、D.
例題
100
110
0
1
投資收益率=（110-100）/100=10%
當(dāng)ic=5%時(shí)，F(xiàn)NPV=-100+110(1+5%)-1＞0
當(dāng)ic=10%時(shí)，F(xiàn)NPV=-100+110(1+10%)-1＝0
當(dāng)ic=15%時(shí)，F(xiàn)NPV=-100+110(1+15%)-1＜0
1Z101040掌握不確定性分析的概念和盈虧平衡分析方法
1．知識(shí)體系
產(chǎn)生原因
不確定性
項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差
預(yù)測(cè)方法的局限和架設(shè)不準(zhǔn)確
通貨膨脹
技術(shù)進(jìn)步
市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變化
其他外部影響因素
分析方法
盈虧平衡分析
敏感性分析
1Z101042 盈虧平衡分析
盈虧平衡分析
基本的損益方程
盈虧平衡分析
線性盈虧平衡分析
（盈虧平衡點(diǎn)）
非線性盈虧平衡分析TR=TC
BEP（Q*）
BEP（P）
BEP（生產(chǎn)能力利用率）
2．知識(shí)要點(diǎn)
（1）盈虧平衡分析
盈虧平衡分析
盈虧平衡分析 定義 盈虧平衡分析是在一定市場(chǎng)、生產(chǎn)能力及經(jīng)營(yíng)管理?xiàng)l件下，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤(rùn)相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求變化適應(yīng)能力的一種不確定性分析方法。包括線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。
線性盈虧平衡分析前提條件 生產(chǎn)量等于銷售量；產(chǎn)量變化，銷售單價(jià)不變；產(chǎn)量變化，單位可變成本不變；只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。
基本損益方程式 利潤(rùn)=銷售收入－總成本－稅金
或 B=pQ－CvQ－CF－tQ
盈虧平衡點(diǎn)BEP 盈虧平衡點(diǎn)指標(biāo) 用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（Q）= CF /（p－Cv－t）
用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（%）= BEP（Q）/ Qd
用銷售收入表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（S）= BEP（Q）×p
用銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEP（p）= CF / Qd ＋p＋t
經(jīng)濟(jì)含義 盈虧平衡點(diǎn)越低,項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力就越強(qiáng),項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。盈虧平衡分析的缺點(diǎn)是無(wú)法揭示風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源及有效控制風(fēng)險(xiǎn)的途徑。