多項(xiàng)選擇題
◎下列關(guān)于資本市場(chǎng)線(xiàn)的說(shuō)法正確的是（ ?。?。
A.資本市場(chǎng)線(xiàn)揭示出持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系
B.直線(xiàn)上的任何一點(diǎn)都可以告訴我們投資于市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例
C.投資者個(gè)人的效用偏好影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定
D.對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)說(shuō)，只要能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，他們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資都會(huì)選擇市場(chǎng)組合
正確答案：ABD
答案解析：在資本市場(chǎng)線(xiàn)上，任意一點(diǎn)的期望報(bào)酬率＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。其中，風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率指的是市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率，可以直接從直線(xiàn)上獲得其數(shù)值，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是直線(xiàn)的截距，可以直接從直線(xiàn)上獲得其數(shù)值，任意一點(diǎn)的期望報(bào)酬率的數(shù)值可以直接從直線(xiàn)上獲得，代入“期望報(bào)酬率＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”可以解得Q的數(shù)值（表示投資于市場(chǎng)組合的比例）和（1－Q）的數(shù)值（表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例），所以，B的說(shuō)法正確；資本市場(chǎng)線(xiàn)上的點(diǎn)表示的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的投資組合，不同的點(diǎn)表示的對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的投資比例不同，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差（表示風(fēng)險(xiǎn)），縱軸是期望報(bào)酬率，因此，資本市場(chǎng)線(xiàn)揭示出持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系。A的說(shuō)法正確；根據(jù)分離定理可知，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因?yàn)楫?dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并且可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，市場(chǎng)組合優(yōu)于所有其他的組合。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)說(shuō)，只要能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，他們都會(huì)選擇市場(chǎng)組合。因此，C的說(shuō)法不正確，D的說(shuō)法正確。參見(jiàn)教材132～133頁(yè)。
◎下列關(guān)于資本市場(chǎng)線(xiàn)的說(shuō)法正確的是（ ?。?。
A.資本市場(chǎng)線(xiàn)揭示出持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系
B.直線(xiàn)上的任何一點(diǎn)都可以告訴我們投資于市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例
C.投資者個(gè)人的效用偏好影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定
D.對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)說(shuō)，只要能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，他們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資都會(huì)選擇市場(chǎng)組合
正確答案：ABD
答案解析：在資本市場(chǎng)線(xiàn)上，任意一點(diǎn)的期望報(bào)酬率＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。其中，風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率指的是市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率，可以直接從直線(xiàn)上獲得其數(shù)值，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是直線(xiàn)的截距，可以直接從直線(xiàn)上獲得其數(shù)值，任意一點(diǎn)的期望報(bào)酬率的數(shù)值可以直接從直線(xiàn)上獲得，代入“期望報(bào)酬率＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”可以解得Q的數(shù)值（表示投資于市場(chǎng)組合的比例）和（1－Q）的數(shù)值（表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例），所以，B的說(shuō)法正確；資本市場(chǎng)線(xiàn)上的點(diǎn)表示的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的投資組合，不同的點(diǎn)表示的對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的投資比例不同，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差（表示風(fēng)險(xiǎn)），縱軸是期望報(bào)酬率，因此，資本市場(chǎng)線(xiàn)揭示出持有不同比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系。A的說(shuō)法正確；根據(jù)分離定理可知，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因?yàn)楫?dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并且可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，市場(chǎng)組合優(yōu)于所有其他的組合。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)說(shuō)，只要能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，他們都會(huì)選擇市場(chǎng)組合。因此，C的說(shuō)法不正確，D的說(shuō)法正確。參見(jiàn)教材132～133頁(yè)。