第1題 公司債券籌資與普通股籌資相比較（ ）。
A 普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高
B 普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用
C 公司債券籌資的資金成本相對(duì)較高
D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付
正確答案：D
解析：普通股籌資沒有固定的到期還本付息壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)小。按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，普通股從稅后支付，債券利息是作為費(fèi)用從稅前支付，具有抵稅作用，所以資金相對(duì)較低；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)杠桿是指?jìng)瘜?duì)投資者收益的影響。
第2題 某公司2002年的留存收益率為50%。凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率為6%，2003年的預(yù)期銷售凈利率為10%。該公司的β值為2.5，國庫券利率為4%，市場(chǎng)平均股票收益率為8%。則該公司的內(nèi)在收入乘數(shù)為（ ）。
A 1.15
B 1.25
C 0.625
D 0.425
正確答案：C
解析：本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)在收入乘數(shù)的計(jì)算。內(nèi)在收入乘數(shù)=
股利支付率=1-留存收益率=1-50%=50%，股權(quán)成本=4%+2.5×（8%-4%）=14%，則有：內(nèi)在收入乘數(shù)==0.625
第3題 利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)（ ）。
A 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素
B 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好
C 能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的
D 在每股收益無差別點(diǎn)上，每股收益不受融資方式影響
正確答案：ABCD
解析：利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)換籌資方式進(jìn)行選擇，認(rèn)為能提高每股收益的結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；由于銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點(diǎn)上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響；這種方法以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)籌資方式進(jìn)行選擇，其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。
第4題 下列關(guān)于追加籌資的每股盈余無差別點(diǎn)法的說法正確的有（ ）。
A 考慮了資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股盈余的影響
B 假定每股盈余，每股價(jià)格也就
C 沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響
D 沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值
正確答案：ABCD
解析：每股盈余無差別點(diǎn)法考慮了資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股盈余的影響；并假定每股盈余，每股價(jià)格也就；但沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響；同時(shí)作為靜態(tài)評(píng)價(jià)模式?jīng)]有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。
第5題 權(quán)益成本包括普通股成本和留存收益成本，普通股成本又稱作內(nèi)部權(quán)益成本，留存收益成本又稱作外部權(quán)益成本。（ ）
對(duì) 錯(cuò)
正確答案：×
解析：權(quán)益成本包括普通股成本和留存收益成本，普通股成本又稱作外部權(quán)益成本，留存收益成本又稱作內(nèi)部權(quán)益成本。
A 普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高
B 普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用
C 公司債券籌資的資金成本相對(duì)較高
D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付
正確答案：D
解析：普通股籌資沒有固定的到期還本付息壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)小。按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，普通股從稅后支付，債券利息是作為費(fèi)用從稅前支付，具有抵稅作用，所以資金相對(duì)較低；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)杠桿是指?jìng)瘜?duì)投資者收益的影響。
第2題 某公司2002年的留存收益率為50%。凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率為6%，2003年的預(yù)期銷售凈利率為10%。該公司的β值為2.5，國庫券利率為4%，市場(chǎng)平均股票收益率為8%。則該公司的內(nèi)在收入乘數(shù)為（ ）。
A 1.15
B 1.25
C 0.625
D 0.425
正確答案：C
解析：本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)在收入乘數(shù)的計(jì)算。內(nèi)在收入乘數(shù)=
股利支付率=1-留存收益率=1-50%=50%，股權(quán)成本=4%+2.5×（8%-4%）=14%，則有：內(nèi)在收入乘數(shù)==0.625
第3題 利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)（ ）。
A 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素
B 當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好
C 能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的
D 在每股收益無差別點(diǎn)上，每股收益不受融資方式影響
正確答案：ABCD
解析：利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)換籌資方式進(jìn)行選擇，認(rèn)為能提高每股收益的結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；由于銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點(diǎn)上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響；這種方法以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)籌資方式進(jìn)行選擇，其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。
第4題 下列關(guān)于追加籌資的每股盈余無差別點(diǎn)法的說法正確的有（ ）。
A 考慮了資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股盈余的影響
B 假定每股盈余，每股價(jià)格也就
C 沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響
D 沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值
正確答案：ABCD
解析：每股盈余無差別點(diǎn)法考慮了資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股盈余的影響；并假定每股盈余，每股價(jià)格也就；但沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響；同時(shí)作為靜態(tài)評(píng)價(jià)模式?jīng)]有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。
第5題 權(quán)益成本包括普通股成本和留存收益成本，普通股成本又稱作內(nèi)部權(quán)益成本，留存收益成本又稱作外部權(quán)益成本。（ ）
對(duì) 錯(cuò)
正確答案：×
解析：權(quán)益成本包括普通股成本和留存收益成本，普通股成本又稱作外部權(quán)益成本，留存收益成本又稱作內(nèi)部權(quán)益成本。