第一章 財(cái)務(wù)管理總論
本章涉及的2007年考題
多項(xiàng)選擇題
１．如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。
Ａ．股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)
Ｂ．運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)
Ｃ．公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)
Ｄ．投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬
答案：Ａ、Ｃ、Ｄ
解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第26頁
第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析
本章涉及的2007年考題
三、判斷題
１．兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）也高?！ ? （?。?BR> 答案：×
解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第50頁
四、計(jì)算分析題
1.資料：
（1）A公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示：
資產(chǎn)負(fù)債表
2006年12月31日 單位：萬元
資 產(chǎn)
期末余額
年初余額
負(fù)債及股東權(quán)益
期末余額
年初余額
流動(dòng)資產(chǎn)：
流動(dòng)負(fù)債：
貨幣資金
10
7
短期借款
30
14
交易性金融資產(chǎn)
5
9
交易性金融負(fù)債
0
0
應(yīng)收票據(jù)
7
27
應(yīng)付票據(jù)
2
11
應(yīng)收賬款
100
72
應(yīng)付賬款
22
46
其他應(yīng)收款
10
0
應(yīng)付職工薪酬
1
1
存貨
40
85
應(yīng)交稅費(fèi)
3
4
其他流動(dòng)資產(chǎn)
28
11
應(yīng)付利息
5
4
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)
200
211
應(yīng)付股利
10
5
其他應(yīng)付款
9
14
其他流動(dòng)負(fù)債
8
0
流動(dòng)負(fù)債合計(jì)
90
99
非流動(dòng)負(fù)債：
長(zhǎng)期借款
105
69
非流動(dòng)資產(chǎn)：
應(yīng)付債券
80
48
可供出售金融資產(chǎn)
0
15
長(zhǎng)期應(yīng)付款
40
15
持有至到期投資
0
0
預(yù)計(jì)負(fù)債
0
0
長(zhǎng)期股權(quán)投資
15
0
遞延所得稅負(fù)債
0
0
長(zhǎng)期應(yīng)收款
0
0
其他非流動(dòng)負(fù)債
0
0
固定資產(chǎn)
270
187
非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)
225
132
在建工程
12
8
負(fù)債合計(jì)
315
231
固定資產(chǎn)清理
0
0
股東權(quán)益：
無形資產(chǎn)
9
0
股本
30
30
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用
4
6
資本公積
3
3
遞延所得稅資產(chǎn)
0
0
盈余公積
30
12
其他非流動(dòng)資產(chǎn)
5
4
未分配利潤(rùn)
137
155
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)
315
220
股東權(quán)益合計(jì)
200
200
資產(chǎn)總計(jì)
515
431
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)
515
431
利 潤(rùn) 表
2006年 單位：萬元
項(xiàng)目
本期金額
上期金額
一、營(yíng)業(yè)收入
750
700
減：營(yíng)業(yè)成本
640
585
營(yíng)業(yè)稅金及附加
27
25
銷售費(fèi)用
12
13
管理費(fèi)用
8.23
10.3
財(cái)務(wù)費(fèi)用
22.86
12.86
資產(chǎn)減值損失
0
5
加：公允價(jià)值變動(dòng)收益
0
0
投資收益
1
0
二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
40.91
48.84
加：營(yíng)業(yè)外收入
16.23
11.16
減：營(yíng)業(yè)外支出
0
0
三、利潤(rùn)總額
57.14
60
減：所得稅費(fèi)用
17.14
18.00
四、凈利潤(rùn)
40
42
（2）A公司2005年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項(xiàng)指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)計(jì)算的。
指 標(biāo)
2005年實(shí)際值
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率
17%
凈利息率
9%
凈財(cái)務(wù)杠桿
50%
杠桿貢獻(xiàn)率
4%
權(quán)益凈利率
21%
（3）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長(zhǎng)期應(yīng)付款”不支付利息；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。
要求：
（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
（2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利
（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
（4）如果企業(yè)2007年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為21%的目標(biāo)，在不改變凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率應(yīng)該達(dá)到什么水平？
答案：
（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
①凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債
2006年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=（515-10-5）-（315-30-105-80）=500-100=400（萬元）
②凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)
2006年凈金融負(fù)債=（30+105+80）-（10+5）=215-15=200（萬元）
③平均所得稅率=17.14÷57.14=30%
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-平均所得稅率）
=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×（1-平均所得稅率）
2006年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=（57.14+22.86）×（1-30%）
=80×（1-30%）=56（萬元）
（2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。
①凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率= （56÷400）×100%=14%
②凈利息率=[22.86×（1-30%）÷200] ×100%=8%
③凈財(cái)務(wù)杠桿=（200÷200）×100%=100%
④杠桿貢獻(xiàn)率=（14%-8%）×100%=6%
⑤權(quán)益凈利率=（40÷200）×100%=20%
（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
2006年權(quán)益凈利率－2005年權(quán)益凈利率＝20％－21％＝-1％
2005年權(quán)益凈利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％
替代凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％
替代凈利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％
替代凈財(cái)務(wù)杠桿：14％＋（14％-8％）×100％＝20％
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)影響＝16.5％-21％＝－4.5％
凈利息率變動(dòng)影響＝17％-16.5％＝0.5％
凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)影響＝20％-17％＝3％
2006年權(quán)益凈利率比上年降低1%，降低的主要原因：
①凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率降低，影響權(quán)益凈利率降低-4.5%
②凈利息率提高，影響權(quán)益凈利率提高0.5%。
③凈財(cái)務(wù)杠桿提高，影響權(quán)益凈利率提高3%。
（4）設(shè)2007年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為X，建立等式：
X+（X-8%）×100%=21%
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=14.5%
本章涉及的2007年考題
多項(xiàng)選擇題
１．如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。
Ａ．股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)
Ｂ．運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)
Ｃ．公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)
Ｄ．投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬
答案：Ａ、Ｃ、Ｄ
解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第26頁
第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析
本章涉及的2007年考題
三、判斷題
１．兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）也高?！ ? （?。?BR> 答案：×
解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第50頁
四、計(jì)算分析題
1.資料：
（1）A公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示：
資產(chǎn)負(fù)債表
2006年12月31日 單位：萬元
資 產(chǎn)
期末余額
年初余額
負(fù)債及股東權(quán)益
期末余額
年初余額
流動(dòng)資產(chǎn)：
流動(dòng)負(fù)債：
貨幣資金
10
7
短期借款
30
14
交易性金融資產(chǎn)
5
9
交易性金融負(fù)債
0
0
應(yīng)收票據(jù)
7
27
應(yīng)付票據(jù)
2
11
應(yīng)收賬款
100
72
應(yīng)付賬款
22
46
其他應(yīng)收款
10
0
應(yīng)付職工薪酬
1
1
存貨
40
85
應(yīng)交稅費(fèi)
3
4
其他流動(dòng)資產(chǎn)
28
11
應(yīng)付利息
5
4
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)
200
211
應(yīng)付股利
10
5
其他應(yīng)付款
9
14
其他流動(dòng)負(fù)債
8
0
流動(dòng)負(fù)債合計(jì)
90
99
非流動(dòng)負(fù)債：
長(zhǎng)期借款
105
69
非流動(dòng)資產(chǎn)：
應(yīng)付債券
80
48
可供出售金融資產(chǎn)
0
15
長(zhǎng)期應(yīng)付款
40
15
持有至到期投資
0
0
預(yù)計(jì)負(fù)債
0
0
長(zhǎng)期股權(quán)投資
15
0
遞延所得稅負(fù)債
0
0
長(zhǎng)期應(yīng)收款
0
0
其他非流動(dòng)負(fù)債
0
0
固定資產(chǎn)
270
187
非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)
225
132
在建工程
12
8
負(fù)債合計(jì)
315
231
固定資產(chǎn)清理
0
0
股東權(quán)益：
無形資產(chǎn)
9
0
股本
30
30
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用
4
6
資本公積
3
3
遞延所得稅資產(chǎn)
0
0
盈余公積
30
12
其他非流動(dòng)資產(chǎn)
5
4
未分配利潤(rùn)
137
155
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)
315
220
股東權(quán)益合計(jì)
200
200
資產(chǎn)總計(jì)
515
431
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)
515
431
利 潤(rùn) 表
2006年 單位：萬元
項(xiàng)目
本期金額
上期金額
一、營(yíng)業(yè)收入
750
700
減：營(yíng)業(yè)成本
640
585
營(yíng)業(yè)稅金及附加
27
25
銷售費(fèi)用
12
13
管理費(fèi)用
8.23
10.3
財(cái)務(wù)費(fèi)用
22.86
12.86
資產(chǎn)減值損失
0
5
加：公允價(jià)值變動(dòng)收益
0
0
投資收益
1
0
二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
40.91
48.84
加：營(yíng)業(yè)外收入
16.23
11.16
減：營(yíng)業(yè)外支出
0
0
三、利潤(rùn)總額
57.14
60
減：所得稅費(fèi)用
17.14
18.00
四、凈利潤(rùn)
40
42
（2）A公司2005年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項(xiàng)指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)計(jì)算的。
指 標(biāo)
2005年實(shí)際值
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率
17%
凈利息率
9%
凈財(cái)務(wù)杠桿
50%
杠桿貢獻(xiàn)率
4%
權(quán)益凈利率
21%
（3）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長(zhǎng)期應(yīng)付款”不支付利息；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。
要求：
（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
（2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利
（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
（4）如果企業(yè)2007年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為21%的目標(biāo)，在不改變凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率應(yīng)該達(dá)到什么水平？
答案：
（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
①凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債
2006年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=（515-10-5）-（315-30-105-80）=500-100=400（萬元）
②凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)
2006年凈金融負(fù)債=（30+105+80）-（10+5）=215-15=200（萬元）
③平均所得稅率=17.14÷57.14=30%
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-平均所得稅率）
=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×（1-平均所得稅率）
2006年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=（57.14+22.86）×（1-30%）
=80×（1-30%）=56（萬元）
（2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。
①凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率= （56÷400）×100%=14%
②凈利息率=[22.86×（1-30%）÷200] ×100%=8%
③凈財(cái)務(wù)杠桿=（200÷200）×100%=100%
④杠桿貢獻(xiàn)率=（14%-8%）×100%=6%
⑤權(quán)益凈利率=（40÷200）×100%=20%
（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
2006年權(quán)益凈利率－2005年權(quán)益凈利率＝20％－21％＝-1％
2005年權(quán)益凈利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％
替代凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％
替代凈利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％
替代凈財(cái)務(wù)杠桿：14％＋（14％-8％）×100％＝20％
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)影響＝16.5％-21％＝－4.5％
凈利息率變動(dòng)影響＝17％-16.5％＝0.5％
凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)影響＝20％-17％＝3％
2006年權(quán)益凈利率比上年降低1%，降低的主要原因：
①凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率降低，影響權(quán)益凈利率降低-4.5%
②凈利息率提高，影響權(quán)益凈利率提高0.5%。
③凈財(cái)務(wù)杠桿提高，影響權(quán)益凈利率提高3%。
（4）設(shè)2007年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為X，建立等式：
X+（X-8%）×100%=21%
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=14.5%