第四章涉及的2007CPA財(cái)管考題

第四章財(cái)務(wù)估價(jià)
    本章涉及的2007年考題
    三、判斷題
    ２．某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度。
    答案：√
    解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第137頁(yè)
    四、計(jì)算分析題
    ２．資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。
    要求：
    （1）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8%，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和單利計(jì)息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
    （2）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值。
    （3）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率12%，2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問(wèn)該債券當(dāng)時(shí)是否值得購(gòu)買？
    （4）某投資者2009年7月1日以 97元購(gòu)入，試問(wèn)該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少？
    答案：
    （１）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8%，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和單利計(jì)息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
    該債券的實(shí)際年利率：
    該債券全部利息的現(xiàn)值：
    （２）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值。
     2007年7月1日該債券的價(jià)值：
    （３）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率12%，2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問(wèn)該債券是否值得購(gòu)買？
    2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元， 該債券的價(jià)值為：
     　　 　　　　該債券價(jià)值高于市價(jià)，故值得購(gòu)買。
    （４）該債券的到期收益率：
     先用10%試算：
    4×（P/A,10%/2,2）+100×(P/S,10%/2,2)＝4×1.8594+100×0.9070 = 98.14（元）
     再用12%試算：
    4×（P/A,12%/2,2）+100×(P/S,12%/2,2) =4×1.8334+100×0.8900 = 96.33（元）
     用插值法計(jì)算：
     　
     即該債券的到期收益率為11.26%。