第四章涉及的2007CPA財管考題

第四章財務估價
    本章涉及的2007年考題
    三、判斷題
    ２．某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度。
    答案：√
    解析：《財務成本管理》教材第137頁
    四、計算分析題
    ２．資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。
    要求：
    （1）假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
    （2）假設等風險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。
    （3）假設等風險證券的市場利率12%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當時是否值得購買？
    （4）某投資者2009年7月1日以 97元購入，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少？
    答案：
    （１）假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
    該債券的實際年利率：
    該債券全部利息的現(xiàn)值：
    （２）假設等風險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。
     2007年7月1日該債券的價值：
    （３）假設等風險證券的市場利率12%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券是否值得購買？
    2008年7月1日該債券的市價是85元， 該債券的價值為：
     　　 　　　　該債券價值高于市價，故值得購買。
    （４）該債券的到期收益率：
     先用10%試算：
    4×（P/A,10%/2,2）+100×(P/S,10%/2,2)＝4×1.8594+100×0.9070 = 98.14（元）
     再用12%試算：
    4×（P/A,12%/2,2）+100×(P/S,12%/2,2) =4×1.8334+100×0.8900 = 96.33（元）
     用插值法計算：
     　
     即該債券的到期收益率為11.26%。