第八章 股利分配
經(jīng)典問題
1.某公司2003年稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元，2004年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)2004年需要再增加投資資本800萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60％，債務(wù)資本占40％，2004年繼續(xù)保持。公司采用剩余股利政策。按照教材的說法，投資需要的800萬(wàn)元不是指資產(chǎn)總額增加800萬(wàn)元，請(qǐng)解釋一下。
2.教材中說明"計(jì)提法定盈余公積金"時(shí)有這樣一句話"這種補(bǔ)虧是按賬面數(shù)字進(jìn)行的，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)"，請(qǐng)具體解釋一下這句話。
3.在剩余股利政策下，在分配股利時(shí)不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)，只能將本年禾n潤(rùn)的剩余部分分配給股東。在剩余股利政策下，能否用以前年度的未分配利潤(rùn)滿足本年的投資需求？
4.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者。（ ）
5.某公司目前的普通股100萬(wàn)股（每股面值1元，市價(jià)25元），資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元。發(fā)放10％的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)將減少250萬(wàn)元，股本增加250萬(wàn)元。（ ）
6.某公司年終利潤(rùn)分配前的有關(guān)資料如下表：
項(xiàng) 目
金額
上年末分配利潤(rùn)
1000萬(wàn)元
本年稅后利潤(rùn)
2000萬(wàn)元
股本(500萬(wàn)股，每股1元)
500萬(wàn)元
資本公積
100萬(wàn)元
盈余公積
400萬(wàn)元
所有者權(quán)益合計(jì)
4000萬(wàn)元
每股市價(jià)
40元
該公司決定，本年按規(guī)定比例15％提取盈余公積，發(fā)放股票股利10％（即股東每持有10股可得1股），并且按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.1元。
要求：假設(shè)股票每股市價(jià)與每股賬面價(jià)值成正比例關(guān)系，計(jì)算利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)、盈余公積、資本公積、流通股數(shù)和預(yù)計(jì)每股市價(jià)（股票股利按市價(jià)折算）。
7.針對(duì)問題6的解答，未分配利潤(rùn)余額=1000+（2000-300-2000-500）=645（萬(wàn)元），為什么還要減20007
8.某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：
股本——普通股(每股面值2元，200 萬(wàn)股)
400萬(wàn)元
資本公積
160萬(wàn)元
未分配利潤(rùn)
840萬(wàn)元
所有者權(quán)益合計(jì)
1400萬(wàn)元
公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。
要求：計(jì)算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問題（1）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。
（2）如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。
（3）假設(shè)利潤(rùn)分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？
9.針對(duì)問題8的解答，為什么每股市價(jià)30元下的每股現(xiàn)金股利=（1400-220×6）÷220？
10.ABC公司1991年開業(yè)，歷年的稅前利潤(rùn)如下（假設(shè)無(wú)其他納稅調(diào)整事項(xiàng)，所得稅率為40％）
1991年
虧損
100000元
1992年
利潤(rùn)
40000元
1993年
虧損
30000元
1994年
利潤(rùn)
10000元
1995年
利潤(rùn)
10000元
1996年
利潤(rùn)
10000元
1997年
利潤(rùn)
10000元
1998年
利潤(rùn)
40000元
1999年
利潤(rùn)
20000元
請(qǐng)回答：（1）1 997年應(yīng)否交納所得稅？應(yīng)否提取盈余公積？
（2）1 998年應(yīng)否交納所得稅？應(yīng)否提取盈余公積？
（3）1999年應(yīng)否提取盈余公積？可否給股東分配股利？
11.ABC公司200 1年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1 000萬(wàn)元，年末在分配股利前的股東權(quán)益賬戶余額如下：股本（面值I元 1000萬(wàn)元盈余公積 500萬(wàn)元資本公積4000萬(wàn)元未分配利潤(rùn) 1500萬(wàn)元合計(jì) 7000萬(wàn)元若公司決定發(fā)放10％的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股O.1元／股，該公司股票目前市價(jià)為10元／股，股票股利按照市價(jià)折算。
要求：求解以下互不相關(guān)的問題：（1）200 1年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？
（2）計(jì)算2001年發(fā)放股票股利前后的每股收益。
（3）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，若保持10％的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率，則2002年發(fā)放多少現(xiàn)金股利？
（4）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金2000萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？
（5）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金1500萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？能發(fā)放多少股利？
11.ABC公司200 1年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1 000萬(wàn)元，年末在分配股利前的股東權(quán)益賬戶余額如下：
股本（面值1元 1000萬(wàn)元
盈余公積 500萬(wàn)元
資本公積4000萬(wàn)元
未分配利潤(rùn) 1500萬(wàn)元
合計(jì) 7000萬(wàn)元
若公司決定發(fā)放10％的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股0.1元／股，該公司股票目前市價(jià)為10元／股，股票股利按照市價(jià)折算。
要求：求解以下互不相關(guān)的問題：（1）200 1年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？
（2）計(jì)算2001年發(fā)放股票股利前后的每股收益。
（3）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，若保持10％的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率，則2002年發(fā)放多少現(xiàn)金股利？
（4）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金2000萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？
（5）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金1500萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？能發(fā)放多少股利？
12.針對(duì)問題11的解答，在第（4）問中，期初還有390萬(wàn)元的未分配利潤(rùn)，390+1050= 1440大于1200，為什么不能分配股利？同樣在第（5）問中，期初還有390萬(wàn)元的未分配利潤(rùn)，為什么能發(fā)放的現(xiàn)金股利不是390+150=540萬(wàn)元？
13.某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元，普通股6000萬(wàn)股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占55％，所有者權(quán)益占45％，沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅率為30％。預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前的1 1％的平均利率水平。
董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出：（1）計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元／股；。（2）為新的投資項(xiàng)目籌集4000萬(wàn)元的資金；（3）計(jì)劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。
經(jīng)典問題
1.某公司2003年稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元，2004年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)2004年需要再增加投資資本800萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60％，債務(wù)資本占40％，2004年繼續(xù)保持。公司采用剩余股利政策。按照教材的說法，投資需要的800萬(wàn)元不是指資產(chǎn)總額增加800萬(wàn)元，請(qǐng)解釋一下。
2.教材中說明"計(jì)提法定盈余公積金"時(shí)有這樣一句話"這種補(bǔ)虧是按賬面數(shù)字進(jìn)行的，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)"，請(qǐng)具體解釋一下這句話。
3.在剩余股利政策下，在分配股利時(shí)不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)，只能將本年禾n潤(rùn)的剩余部分分配給股東。在剩余股利政策下，能否用以前年度的未分配利潤(rùn)滿足本年的投資需求？
4.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者。（ ）
5.某公司目前的普通股100萬(wàn)股（每股面值1元，市價(jià)25元），資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元。發(fā)放10％的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)將減少250萬(wàn)元，股本增加250萬(wàn)元。（ ）
6.某公司年終利潤(rùn)分配前的有關(guān)資料如下表：
項(xiàng) 目
金額
上年末分配利潤(rùn)
1000萬(wàn)元
本年稅后利潤(rùn)
2000萬(wàn)元
股本(500萬(wàn)股，每股1元)
500萬(wàn)元
資本公積
100萬(wàn)元
盈余公積
400萬(wàn)元
所有者權(quán)益合計(jì)
4000萬(wàn)元
每股市價(jià)
40元
該公司決定，本年按規(guī)定比例15％提取盈余公積，發(fā)放股票股利10％（即股東每持有10股可得1股），并且按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.1元。
要求：假設(shè)股票每股市價(jià)與每股賬面價(jià)值成正比例關(guān)系，計(jì)算利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)、盈余公積、資本公積、流通股數(shù)和預(yù)計(jì)每股市價(jià)（股票股利按市價(jià)折算）。
7.針對(duì)問題6的解答，未分配利潤(rùn)余額=1000+（2000-300-2000-500）=645（萬(wàn)元），為什么還要減20007
8.某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：
股本——普通股(每股面值2元，200 萬(wàn)股)
400萬(wàn)元
資本公積
160萬(wàn)元
未分配利潤(rùn)
840萬(wàn)元
所有者權(quán)益合計(jì)
1400萬(wàn)元
公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。
要求：計(jì)算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問題（1）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。
（2）如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。
（3）假設(shè)利潤(rùn)分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？
9.針對(duì)問題8的解答，為什么每股市價(jià)30元下的每股現(xiàn)金股利=（1400-220×6）÷220？
10.ABC公司1991年開業(yè)，歷年的稅前利潤(rùn)如下（假設(shè)無(wú)其他納稅調(diào)整事項(xiàng)，所得稅率為40％）
1991年
虧損
100000元
1992年
利潤(rùn)
40000元
1993年
虧損
30000元
1994年
利潤(rùn)
10000元
1995年
利潤(rùn)
10000元
1996年
利潤(rùn)
10000元
1997年
利潤(rùn)
10000元
1998年
利潤(rùn)
40000元
1999年
利潤(rùn)
20000元
請(qǐng)回答：（1）1 997年應(yīng)否交納所得稅？應(yīng)否提取盈余公積？
（2）1 998年應(yīng)否交納所得稅？應(yīng)否提取盈余公積？
（3）1999年應(yīng)否提取盈余公積？可否給股東分配股利？
11.ABC公司200 1年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1 000萬(wàn)元，年末在分配股利前的股東權(quán)益賬戶余額如下：股本（面值I元 1000萬(wàn)元盈余公積 500萬(wàn)元資本公積4000萬(wàn)元未分配利潤(rùn) 1500萬(wàn)元合計(jì) 7000萬(wàn)元若公司決定發(fā)放10％的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股O.1元／股，該公司股票目前市價(jià)為10元／股，股票股利按照市價(jià)折算。
要求：求解以下互不相關(guān)的問題：（1）200 1年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？
（2）計(jì)算2001年發(fā)放股票股利前后的每股收益。
（3）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，若保持10％的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率，則2002年發(fā)放多少現(xiàn)金股利？
（4）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金2000萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？
（5）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金1500萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？能發(fā)放多少股利？
11.ABC公司200 1年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1 000萬(wàn)元，年末在分配股利前的股東權(quán)益賬戶余額如下：
股本（面值1元 1000萬(wàn)元
盈余公積 500萬(wàn)元
資本公積4000萬(wàn)元
未分配利潤(rùn) 1500萬(wàn)元
合計(jì) 7000萬(wàn)元
若公司決定發(fā)放10％的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股0.1元／股，該公司股票目前市價(jià)為10元／股，股票股利按照市價(jià)折算。
要求：求解以下互不相關(guān)的問題：（1）200 1年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？
（2）計(jì)算2001年發(fā)放股票股利前后的每股收益。
（3）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，若保持10％的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率，則2002年發(fā)放多少現(xiàn)金股利？
（4）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金2000萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？
（5）若預(yù)計(jì)2002年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5％，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金1500萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40％的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放股利？能發(fā)放多少股利？
12.針對(duì)問題11的解答，在第（4）問中，期初還有390萬(wàn)元的未分配利潤(rùn)，390+1050= 1440大于1200，為什么不能分配股利？同樣在第（5）問中，期初還有390萬(wàn)元的未分配利潤(rùn)，為什么能發(fā)放的現(xiàn)金股利不是390+150=540萬(wàn)元？
13.某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元，普通股6000萬(wàn)股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占55％，所有者權(quán)益占45％，沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅率為30％。預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前的1 1％的平均利率水平。
董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出：（1）計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元／股；。（2）為新的投資項(xiàng)目籌集4000萬(wàn)元的資金；（3）計(jì)劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。