第五章 投資管理
一、單項(xiàng)選擇題
1．某公司新建廠房需使用公司擁有的一塊土地，不必動(dòng)用資金購(gòu)買，但當(dāng)初公司以60萬(wàn)元購(gòu)入這塊土地。假設(shè)目前這塊土地出售的市價(jià)為100萬(wàn)元。如欲在這塊土地上興建廠房，應(yīng)( )。
A．以60萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮
B．以100萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮
C．以40萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮
D．以140萬(wàn)元作為投資分析的沉沒(méi)成本考慮
2．某投資項(xiàng)目原始投資為6 000萬(wàn)元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，壽命期3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量2 300萬(wàn)元。則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為( )。
A．7．33％
B．7．68％
C 8．32％
D．6．68％
3．某企業(yè)購(gòu)入一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，價(jià)款為5萬(wàn)元，年折舊率為10％。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲凈利潤(rùn)O．75萬(wàn)元，則投資回收期為( )。
A．3年
B．5年
C．4年
D．6年
4．一個(gè)投資方案年銷售收入500萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本380萬(wàn)元，其中折Iff 150萬(wàn)元，所得稅稅率為33％，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( )。
A．80．4萬(wàn)元
B．230．4萬(wàn)元
C．120 元
D．234．5萬(wàn)元
5．關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率的說(shuō)法不正確的是( )
A．投資人要求得到的最低收益率
B．使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率
C．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率
D．方案本身的投資報(bào)酬率
6．調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思路是先用一個(gè)系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量。然后用( )去計(jì)算凈現(xiàn)值。
A．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率
B．有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率
C．內(nèi)含報(bào)酬率
D．資本成本
7．下列說(shuō)法中正確的是( )。
A．以實(shí)體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法計(jì)算的凈現(xiàn)值相同，兩者無(wú)實(shí)質(zhì)區(qū)別
B．實(shí)體現(xiàn)金流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大
C．如果市場(chǎng)是完善的，增加債務(wù)比重會(huì)降低平均資本成本
D．股東現(xiàn)金流量法比實(shí)體現(xiàn)金流量法簡(jiǎn)潔
8．假定甲、乙兩個(gè)方案為互斥方案，其差額方案為丙方案。經(jīng)用凈現(xiàn)值法測(cè)算，丙案不可行，則下列說(shuō)法正確的是( )。
A．應(yīng)選擇甲方案
B．應(yīng)選擇乙方案
C．應(yīng)選擇丙方案
D．所有方案均可選
9．下列說(shuō)法中，不正確的是( )。
A．按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的利潤(rùn)更加可靠
B．利用凈現(xiàn)值不能揭示某投資方案可能達(dá)到的實(shí)際投資報(bào)酬率
C．分別利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、回收期法、現(xiàn)值指數(shù)法評(píng)價(jià)某一投資項(xiàng)目是否可行時(shí)，其評(píng)價(jià)結(jié)果可能不一致
D．回收期法和會(huì)計(jì)收益率法都沒(méi)有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況
10．假定有A、B兩個(gè)投資方案，它們的投資額相同，現(xiàn)金流量總和也相同，但A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增，B方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則下列說(shuō)法正確的是( )。
A．A方案與B方案相同
B．A方案優(yōu)于B方案
C．B方案優(yōu)于A方案
D．不能確定
11．某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的β值為1．05，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60％，投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前50％的資產(chǎn)負(fù)債率。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益B值是( )。
A．0．84
B．0．98
C．1．26
D．1．3l
12．如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是( )。
A．凈現(xiàn)值
B．內(nèi)部收益率
C．會(huì)計(jì)收益率
D．投資回收期
13．某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進(jìn)行一項(xiàng)投資用以改造舊設(shè)備，預(yù)計(jì)每年的折舊額將因此而增加5 000元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約6 000元。如果所得稅稅率為33％，每年現(xiàn)金凈流量將( )。
A．增加1 000元
B．增加5 670元
C．增加7 370元
D．增加9 020元
14．某投資方案貼現(xiàn)率為16％時(shí)，凈現(xiàn)值為6．12萬(wàn)元；貼現(xiàn)率為18％時(shí)，凈現(xiàn)值為-3．17萬(wàn)元。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( )。
A．14．68％
B．17．32％
C．18．32％
D．16．68％
15．某公司于2005年擬投資一項(xiàng)目，經(jīng)專家論證總投資需500萬(wàn)元，并已支付專家咨詢費(fèi)50 000元。后因經(jīng)費(fèi)緊張此項(xiàng)目停了下來(lái)，2006年擬重新上馬。則已發(fā)生的咨詢費(fèi)從性質(zhì)上來(lái)講屬于( )。
A．相關(guān)成本
B．重置成本
C．沉沒(méi)成本
D．特定成本
一、單項(xiàng)選擇題
1．某公司新建廠房需使用公司擁有的一塊土地，不必動(dòng)用資金購(gòu)買，但當(dāng)初公司以60萬(wàn)元購(gòu)入這塊土地。假設(shè)目前這塊土地出售的市價(jià)為100萬(wàn)元。如欲在這塊土地上興建廠房，應(yīng)( )。
A．以60萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮
B．以100萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮
C．以40萬(wàn)元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮
D．以140萬(wàn)元作為投資分析的沉沒(méi)成本考慮
2．某投資項(xiàng)目原始投資為6 000萬(wàn)元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，壽命期3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量2 300萬(wàn)元。則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為( )。
A．7．33％
B．7．68％
C 8．32％
D．6．68％
3．某企業(yè)購(gòu)入一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，價(jià)款為5萬(wàn)元，年折舊率為10％。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲凈利潤(rùn)O．75萬(wàn)元，則投資回收期為( )。
A．3年
B．5年
C．4年
D．6年
4．一個(gè)投資方案年銷售收入500萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本380萬(wàn)元，其中折Iff 150萬(wàn)元，所得稅稅率為33％，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( )。
A．80．4萬(wàn)元
B．230．4萬(wàn)元
C．120 元
D．234．5萬(wàn)元
5．關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率的說(shuō)法不正確的是( )
A．投資人要求得到的最低收益率
B．使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率
C．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率
D．方案本身的投資報(bào)酬率
6．調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思路是先用一個(gè)系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量。然后用( )去計(jì)算凈現(xiàn)值。
A．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率
B．有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率
C．內(nèi)含報(bào)酬率
D．資本成本
7．下列說(shuō)法中正確的是( )。
A．以實(shí)體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法計(jì)算的凈現(xiàn)值相同，兩者無(wú)實(shí)質(zhì)區(qū)別
B．實(shí)體現(xiàn)金流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大
C．如果市場(chǎng)是完善的，增加債務(wù)比重會(huì)降低平均資本成本
D．股東現(xiàn)金流量法比實(shí)體現(xiàn)金流量法簡(jiǎn)潔
8．假定甲、乙兩個(gè)方案為互斥方案，其差額方案為丙方案。經(jīng)用凈現(xiàn)值法測(cè)算，丙案不可行，則下列說(shuō)法正確的是( )。
A．應(yīng)選擇甲方案
B．應(yīng)選擇乙方案
C．應(yīng)選擇丙方案
D．所有方案均可選
9．下列說(shuō)法中，不正確的是( )。
A．按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的利潤(rùn)更加可靠
B．利用凈現(xiàn)值不能揭示某投資方案可能達(dá)到的實(shí)際投資報(bào)酬率
C．分別利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、回收期法、現(xiàn)值指數(shù)法評(píng)價(jià)某一投資項(xiàng)目是否可行時(shí)，其評(píng)價(jià)結(jié)果可能不一致
D．回收期法和會(huì)計(jì)收益率法都沒(méi)有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況
10．假定有A、B兩個(gè)投資方案，它們的投資額相同，現(xiàn)金流量總和也相同，但A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增，B方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則下列說(shuō)法正確的是( )。
A．A方案與B方案相同
B．A方案優(yōu)于B方案
C．B方案優(yōu)于A方案
D．不能確定
11．某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的β值為1．05，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60％，投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前50％的資產(chǎn)負(fù)債率。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益B值是( )。
A．0．84
B．0．98
C．1．26
D．1．3l
12．如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是( )。
A．凈現(xiàn)值
B．內(nèi)部收益率
C．會(huì)計(jì)收益率
D．投資回收期
13．某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進(jìn)行一項(xiàng)投資用以改造舊設(shè)備，預(yù)計(jì)每年的折舊額將因此而增加5 000元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約6 000元。如果所得稅稅率為33％，每年現(xiàn)金凈流量將( )。
A．增加1 000元
B．增加5 670元
C．增加7 370元
D．增加9 020元
14．某投資方案貼現(xiàn)率為16％時(shí)，凈現(xiàn)值為6．12萬(wàn)元；貼現(xiàn)率為18％時(shí)，凈現(xiàn)值為-3．17萬(wàn)元。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( )。
A．14．68％
B．17．32％
C．18．32％
D．16．68％
15．某公司于2005年擬投資一項(xiàng)目，經(jīng)專家論證總投資需500萬(wàn)元，并已支付專家咨詢費(fèi)50 000元。后因經(jīng)費(fèi)緊張此項(xiàng)目停了下來(lái)，2006年擬重新上馬。則已發(fā)生的咨詢費(fèi)從性質(zhì)上來(lái)講屬于( )。
A．相關(guān)成本
B．重置成本
C．沉沒(méi)成本
D．特定成本