今年上半年上市公司融資總額為2490.72億元，較去年上半年同比上升25.31%.其中A股IPO及再融資額均出現(xiàn)大幅下滑；債券融資比例大幅提升，占到了29.33％。
A股融資驟減
今年以來股市持續(xù)大跌，已殃及股市融資功能，A股IPO及再融資速度均明顯放緩。統(tǒng)計顯示，今年上半年滬深股市共有58只A股發(fā)行，募集資金898.42億元，比去年同期下降了41%.其中，滬市僅有紫金礦業(yè)、金鉬股份、中國鐵建、中煤能源4只新股上市，融資670.61億元；深市掛牌54只新股，累計融資227.81億元。
與去年全年120只新股IPO、融資4470億元相比，盡管今年上半年IPO數(shù)量接近去年的一半，但由于多是中小企業(yè)，融資額大大降低。另外，今年以來滬深股市上市公司已實施增發(fā)再融資1313.79億元，也明顯低于去年同期水平。
由于目前股市低迷，一些IPO新股及增發(fā)股票相繼跌破發(fā)行價，股市融資功能面臨嚴峻考驗。為了給市場休養(yǎng)生息的機會，監(jiān)管部門今年以來逐步放慢了新股發(fā)行過會速度。統(tǒng)計顯示，今年1月份有16只新股IPO，融資311.66億元；至6月份銳減至10只，融資額只有47.77億元。尤其是大盤股發(fā)行速度大大降低，如中國建筑盡管一個多月前已過會，但目前仍未啟動發(fā)行，這與當前市場極度疲軟不無關(guān)系。
去年A股IPO融資額曾創(chuàng)出4470億元歷史新高，包括再融資在內(nèi)的股市籌資額高達7791.56億元，為全球市場之冠。去年A股市場一度牛氣沖天，但今非昔比，今年以來股市持續(xù)籠罩在熊市陰影中，融資能力大幅削弱。據(jù)普華永道日前發(fā)布的一份研究報告預(yù)測，2008年A股IPO融資額將只有2500億元，遠低于去年的4470億元。
一位券商投行人士就此表示，今年A股融資無疑將重陷低潮期。下半年如果市場狀況不能改善，將嚴重制約大盤藍籌股的發(fā)行上市，期待已久的紅籌股回歸以及外國企業(yè)發(fā)行A股的難度都將加大。
股權(quán)融資活躍
與公開發(fā)行股票市場融資大幅萎縮形成強烈對照的是，今年以來私募股權(quán)融資持續(xù)活躍。據(jù)股權(quán)投資研究機構(gòu)清科集團統(tǒng)計，2008年以來中國私募股權(quán)市場維持高位增長態(tài)勢，上半年VC和PE投資總額近65億美元，折合人民幣約450億元。
其中，一季度共有16只針對亞洲市場、投資范圍包括中國在內(nèi)的私募股權(quán)基金成功募集資金199.98億美元，募集金額較去年同期大幅增長。與此同時，中國共有36家企業(yè)得到私募股權(quán)基金投資，參與投資的私募股權(quán)機構(gòu)數(shù)量超過30家，投資額為26.79億美元。另外，二季度共有10只針對亞洲市場的私募股權(quán)基金成功募集資金120.22億美元，募集金額雖較一季度有所回落，但較去年同期仍大幅增長。期間中國共有37家企業(yè)得到私募股權(quán)基金投資，參與投資的私募股權(quán)機構(gòu)數(shù)量超過30家，投資額為25.59億美元。
中國私募股權(quán)市場的良好發(fā)展勢頭，正吸引著全球資本紛紛涌入。據(jù)清科集團預(yù)測，今年專門針對亞洲市場包括中國在內(nèi)投資的私募股權(quán)基金管理的可投資資金可望超過500億美元。如果沒有太大的市場波動，預(yù)計2008年全年中國的私募股權(quán)基金投資額將保持在100億美元以上。
就行業(yè)來看，預(yù)計2008年全年傳統(tǒng)行業(yè)私募股權(quán)基金投資仍然占據(jù)重要地位。但是行業(yè)分布會有較大的改變，房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷了市場低谷后或?qū)⒂兴厣?；在其他高科技的細分領(lǐng)域中，國際油價高漲和環(huán)保要求的提高，將使新能源領(lǐng)域的投資價值凸顯。近兩年來興起的投資中國新能源企業(yè)的熱潮，在2008年將熱度不減。
針對私募股權(quán)市場蓬勃發(fā)展的勢頭，一位業(yè)內(nèi)人士表示，由于股市融資難度加大，一些企業(yè)轉(zhuǎn)而尋求私募股權(quán)投資。而私募股權(quán)投資在中國回報非常誘人，這進一步吸引資金涌入私募股權(quán)投資市場。
企業(yè)債融資額同比增兩倍
股市大跌不堪擴容重負，商業(yè)銀行信貸大幅緊縮，2008年注定成為企業(yè)融資極為困難的一年。而今年以來債券市場的角色，在這種特殊的大背景下也隨之發(fā)生微妙變化，債市正在成為企業(yè)融資的一條重要的生命線。
招商證券日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2008年上半年企業(yè)債融資額達到1196億元，接近2007年同期的2倍水平，相當于2007年全年的60%.此外，可轉(zhuǎn)債（包括分離式可轉(zhuǎn)債）募集資金614億元，增長了4.3倍；公司債募集資金130億元，同比增長16%，債券融資的擴容已經(jīng)成為2008年企業(yè)直接融資的新亮點。
盡管上半年債券市場在持續(xù)不斷的加息陰影之下，并沒有上佳表現(xiàn)，但相對于同期股市的暴跌而言，高安全邊際的債市對于機構(gòu)投資者的吸引力與往年相比有所增加。而今年以來，在發(fā)改委、央行、證監(jiān)會等監(jiān)管層的推動之下，中期票據(jù)新品種的推出，企業(yè)債、短期融資券發(fā)行規(guī)模的壯大，使得債市正在成為企業(yè)融資的一條重要的生命線。
今年一季度，短期融資券在經(jīng)歷了2007年底收益率飆升的困境之后，在加息預(yù)期弱化的良好背景下，發(fā)行總量迅速上升，并成為上市公司在增發(fā)難度加大后的另一重要渠道。與此同時，不同短期融資券之間的信用利差也有更加顯著的體現(xiàn)，更加市場化的利率為企業(yè)通過短融融資奠定了更為健康的基礎(chǔ)。而一季度多家質(zhì)地并不太好的上市公司的短融發(fā)行，則進一步降低了同類企業(yè)發(fā)行短融的門檻。
今年4月，在經(jīng)過一段時期的醞釀之后，一個新的企業(yè)融資方式——中期票據(jù)正式開啟。根據(jù)中期票據(jù)相關(guān)發(fā)行細則和指引，中期票據(jù)的發(fā)行批準權(quán)力已由央行下放給交易商協(xié)會，并采用高效快速的注冊制。在第一階段以大型央企為代表的中期票據(jù)發(fā)行之后，市場人士判斷，中期票據(jù)發(fā)行主體將逐步轉(zhuǎn)向上市公司和一些非上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并繼續(xù)為企業(yè)融資提供一個重要渠道。分析人士預(yù)測，在二季度第一批大型優(yōu)質(zhì)央企試水之后，下半年其他類型發(fā)行主體的中期票據(jù)預(yù)計將會很快破題。
分離式可轉(zhuǎn)債或?qū)⑻娲善痹霭l(fā)
進入6月以來，由上市公司發(fā)行的分離式可轉(zhuǎn)債顯著增加，并成為當月債市的一大亮點。在寶鋼、葛洲壩等之后，東阿阿膠等新一批分離式可轉(zhuǎn)債也即將登陸交易所債券市場。由于分離式可轉(zhuǎn)債票面利率較低，融資成本相對于其他方式也有優(yōu)勢，對于上市公司而言，分離式可轉(zhuǎn)債有望成為股票增發(fā)的一個合適的替代方式。
摩根士丹利等外資投行今年以來在分析中國資本市場時均表示，A股市場發(fā)展迅速，但市場波動性太大。因此，中國必須要引入新的融資產(chǎn)品，而債券市場的發(fā)展則可以起到減輕股市融資壓力的作用。
證監(jiān)會研究中心主任祁斌今年早些時候曾表示，上市公司的融資需求不僅可以通過股市，也可以通過債券市場來實現(xiàn)。在成熟的資本市場中，債市一般都大于股市，兩者是一個蹺蹺板關(guān)系，股市波動，資金就會流到債市。而目前我國債市的融資額只有股市的大約27%，未來債券市場應(yīng)在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上加快發(fā)展，在完善信用體系建設(shè)的同時，為上市公司提供更多的融資渠道。
分析人士表示，隨著今年以來債市品種和層次的豐富，信用利差也將會加快體現(xiàn)，債市對機構(gòu)投資者的吸引力也將逐步增加，進而形成債券市場融資與投資互動的良性循環(huán)。在當前股市低迷的大背景下，債市的穩(wěn)健擴容將形成上市公司、股市、債市的“三贏”。
A股融資驟減
今年以來股市持續(xù)大跌，已殃及股市融資功能，A股IPO及再融資速度均明顯放緩。統(tǒng)計顯示，今年上半年滬深股市共有58只A股發(fā)行，募集資金898.42億元，比去年同期下降了41%.其中，滬市僅有紫金礦業(yè)、金鉬股份、中國鐵建、中煤能源4只新股上市，融資670.61億元；深市掛牌54只新股，累計融資227.81億元。
與去年全年120只新股IPO、融資4470億元相比，盡管今年上半年IPO數(shù)量接近去年的一半，但由于多是中小企業(yè)，融資額大大降低。另外，今年以來滬深股市上市公司已實施增發(fā)再融資1313.79億元，也明顯低于去年同期水平。
由于目前股市低迷，一些IPO新股及增發(fā)股票相繼跌破發(fā)行價，股市融資功能面臨嚴峻考驗。為了給市場休養(yǎng)生息的機會，監(jiān)管部門今年以來逐步放慢了新股發(fā)行過會速度。統(tǒng)計顯示，今年1月份有16只新股IPO，融資311.66億元；至6月份銳減至10只，融資額只有47.77億元。尤其是大盤股發(fā)行速度大大降低，如中國建筑盡管一個多月前已過會，但目前仍未啟動發(fā)行，這與當前市場極度疲軟不無關(guān)系。
去年A股IPO融資額曾創(chuàng)出4470億元歷史新高，包括再融資在內(nèi)的股市籌資額高達7791.56億元，為全球市場之冠。去年A股市場一度牛氣沖天，但今非昔比，今年以來股市持續(xù)籠罩在熊市陰影中，融資能力大幅削弱。據(jù)普華永道日前發(fā)布的一份研究報告預(yù)測，2008年A股IPO融資額將只有2500億元，遠低于去年的4470億元。
一位券商投行人士就此表示，今年A股融資無疑將重陷低潮期。下半年如果市場狀況不能改善，將嚴重制約大盤藍籌股的發(fā)行上市，期待已久的紅籌股回歸以及外國企業(yè)發(fā)行A股的難度都將加大。
股權(quán)融資活躍
與公開發(fā)行股票市場融資大幅萎縮形成強烈對照的是，今年以來私募股權(quán)融資持續(xù)活躍。據(jù)股權(quán)投資研究機構(gòu)清科集團統(tǒng)計，2008年以來中國私募股權(quán)市場維持高位增長態(tài)勢，上半年VC和PE投資總額近65億美元，折合人民幣約450億元。
其中，一季度共有16只針對亞洲市場、投資范圍包括中國在內(nèi)的私募股權(quán)基金成功募集資金199.98億美元，募集金額較去年同期大幅增長。與此同時，中國共有36家企業(yè)得到私募股權(quán)基金投資，參與投資的私募股權(quán)機構(gòu)數(shù)量超過30家，投資額為26.79億美元。另外，二季度共有10只針對亞洲市場的私募股權(quán)基金成功募集資金120.22億美元，募集金額雖較一季度有所回落，但較去年同期仍大幅增長。期間中國共有37家企業(yè)得到私募股權(quán)基金投資，參與投資的私募股權(quán)機構(gòu)數(shù)量超過30家，投資額為25.59億美元。
中國私募股權(quán)市場的良好發(fā)展勢頭，正吸引著全球資本紛紛涌入。據(jù)清科集團預(yù)測，今年專門針對亞洲市場包括中國在內(nèi)投資的私募股權(quán)基金管理的可投資資金可望超過500億美元。如果沒有太大的市場波動，預(yù)計2008年全年中國的私募股權(quán)基金投資額將保持在100億美元以上。
就行業(yè)來看，預(yù)計2008年全年傳統(tǒng)行業(yè)私募股權(quán)基金投資仍然占據(jù)重要地位。但是行業(yè)分布會有較大的改變，房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷了市場低谷后或?qū)⒂兴厣?；在其他高科技的細分領(lǐng)域中，國際油價高漲和環(huán)保要求的提高，將使新能源領(lǐng)域的投資價值凸顯。近兩年來興起的投資中國新能源企業(yè)的熱潮，在2008年將熱度不減。
針對私募股權(quán)市場蓬勃發(fā)展的勢頭，一位業(yè)內(nèi)人士表示，由于股市融資難度加大，一些企業(yè)轉(zhuǎn)而尋求私募股權(quán)投資。而私募股權(quán)投資在中國回報非常誘人，這進一步吸引資金涌入私募股權(quán)投資市場。
企業(yè)債融資額同比增兩倍
股市大跌不堪擴容重負，商業(yè)銀行信貸大幅緊縮，2008年注定成為企業(yè)融資極為困難的一年。而今年以來債券市場的角色，在這種特殊的大背景下也隨之發(fā)生微妙變化，債市正在成為企業(yè)融資的一條重要的生命線。
招商證券日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2008年上半年企業(yè)債融資額達到1196億元，接近2007年同期的2倍水平，相當于2007年全年的60%.此外，可轉(zhuǎn)債（包括分離式可轉(zhuǎn)債）募集資金614億元，增長了4.3倍；公司債募集資金130億元，同比增長16%，債券融資的擴容已經(jīng)成為2008年企業(yè)直接融資的新亮點。
盡管上半年債券市場在持續(xù)不斷的加息陰影之下，并沒有上佳表現(xiàn)，但相對于同期股市的暴跌而言，高安全邊際的債市對于機構(gòu)投資者的吸引力與往年相比有所增加。而今年以來，在發(fā)改委、央行、證監(jiān)會等監(jiān)管層的推動之下，中期票據(jù)新品種的推出，企業(yè)債、短期融資券發(fā)行規(guī)模的壯大，使得債市正在成為企業(yè)融資的一條重要的生命線。
今年一季度，短期融資券在經(jīng)歷了2007年底收益率飆升的困境之后，在加息預(yù)期弱化的良好背景下，發(fā)行總量迅速上升，并成為上市公司在增發(fā)難度加大后的另一重要渠道。與此同時，不同短期融資券之間的信用利差也有更加顯著的體現(xiàn)，更加市場化的利率為企業(yè)通過短融融資奠定了更為健康的基礎(chǔ)。而一季度多家質(zhì)地并不太好的上市公司的短融發(fā)行，則進一步降低了同類企業(yè)發(fā)行短融的門檻。
今年4月，在經(jīng)過一段時期的醞釀之后，一個新的企業(yè)融資方式——中期票據(jù)正式開啟。根據(jù)中期票據(jù)相關(guān)發(fā)行細則和指引，中期票據(jù)的發(fā)行批準權(quán)力已由央行下放給交易商協(xié)會，并采用高效快速的注冊制。在第一階段以大型央企為代表的中期票據(jù)發(fā)行之后，市場人士判斷，中期票據(jù)發(fā)行主體將逐步轉(zhuǎn)向上市公司和一些非上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并繼續(xù)為企業(yè)融資提供一個重要渠道。分析人士預(yù)測，在二季度第一批大型優(yōu)質(zhì)央企試水之后，下半年其他類型發(fā)行主體的中期票據(jù)預(yù)計將會很快破題。
分離式可轉(zhuǎn)債或?qū)⑻娲善痹霭l(fā)
進入6月以來，由上市公司發(fā)行的分離式可轉(zhuǎn)債顯著增加，并成為當月債市的一大亮點。在寶鋼、葛洲壩等之后，東阿阿膠等新一批分離式可轉(zhuǎn)債也即將登陸交易所債券市場。由于分離式可轉(zhuǎn)債票面利率較低，融資成本相對于其他方式也有優(yōu)勢，對于上市公司而言，分離式可轉(zhuǎn)債有望成為股票增發(fā)的一個合適的替代方式。
摩根士丹利等外資投行今年以來在分析中國資本市場時均表示，A股市場發(fā)展迅速，但市場波動性太大。因此，中國必須要引入新的融資產(chǎn)品，而債券市場的發(fā)展則可以起到減輕股市融資壓力的作用。
證監(jiān)會研究中心主任祁斌今年早些時候曾表示，上市公司的融資需求不僅可以通過股市，也可以通過債券市場來實現(xiàn)。在成熟的資本市場中，債市一般都大于股市，兩者是一個蹺蹺板關(guān)系，股市波動，資金就會流到債市。而目前我國債市的融資額只有股市的大約27%，未來債券市場應(yīng)在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上加快發(fā)展，在完善信用體系建設(shè)的同時，為上市公司提供更多的融資渠道。
分析人士表示，隨著今年以來債市品種和層次的豐富，信用利差也將會加快體現(xiàn)，債市對機構(gòu)投資者的吸引力也將逐步增加，進而形成債券市場融資與投資互動的良性循環(huán)。在當前股市低迷的大背景下，債市的穩(wěn)健擴容將形成上市公司、股市、債市的“三贏”。