●我們認(rèn)為在國(guó)家宏觀調(diào)控的大背景下，受制于煤電油運(yùn)等成本因素制約，紡織企業(yè)的資金緊張問(wèn)題將日益突出，再加上貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性，預(yù)計(jì)下半年紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅將繼續(xù)回落。
●上半年紡織行業(yè)出口繼續(xù)反彈，增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ詠?lái)自對(duì)歐美地區(qū)的出口增長(zhǎng)。隨著歐美有關(guān)設(shè)限品種配額的在短時(shí)間內(nèi)陸續(xù)用完，預(yù)計(jì)９月份開始對(duì)歐美地區(qū)的出口增速將出現(xiàn)明顯回落。
●中美紡織品貿(mào)易第四輪談判再次無(wú)果而終攔黽恿嚼嚳鬧飛柘薜耐?，再串Y瞥倨溆啵蠢嚳鬧誹乇Ｉ柘薜牟鎂鍪奔洹Ｎ頤僑銜誶凹復(fù)紊釗牘低ǖ幕∩?，灾u忻朗啄裕乖路莼崳畹拇蟊塵跋攏獬】躒粘志玫拿騁啄Σ劣型冢乖路萋湎籮∧弧?nbsp;
●隨著未來(lái)中美之間就紡織品貿(mào)易達(dá)成一定的協(xié)議，行業(yè)出口形勢(shì)將進(jìn)一步明朗化。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，貿(mào)易摩擦和人民幣升值將加速紡織服裝行業(yè)的重組和升級(jí)，優(yōu)勝劣汰在所難免。我們對(duì)行業(yè)維持"中性"評(píng)級(jí)。
前半年行業(yè)整體量增價(jià)升（１）收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，毛利率有所反彈２００５年１－６月紡織行業(yè)總體保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，根據(jù)中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)中心的數(shù)據(jù)顯示，前６月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入８６４４億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額２６３億元，同比分別增長(zhǎng)了２７．８２％和２７．５７％，收入增幅基本保持穩(wěn)定，利潤(rùn)增幅有所上升。行業(yè)盈利增幅與收入增幅差距縮小的主要原因之一是行業(yè)毛利率回升明顯，前６月紡織行業(yè)毛利率為１０．１０％，６月份當(dāng)月毛利率為１０．９８％，同比上升了１．３２個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升了１．５９個(gè)百分點(diǎn)。
另外根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的資料顯示，２００５年前６月紡織行業(yè)內(nèi)主要產(chǎn)品產(chǎn)量均保持了較快的增長(zhǎng)速度，特別是紡紗產(chǎn)量再次刷新了５月份的國(guó)內(nèi)單月紡紗記錄，月產(chǎn)量高達(dá)１２３．５７萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了２３．２％，環(huán)比增長(zhǎng)了７．０６％。我們認(rèn)為紡紗產(chǎn)量的增加除了受行業(yè)整體產(chǎn)能擴(kuò)張影響外，與下游服裝企業(yè)集中趕進(jìn)度搶出口存在很大關(guān)系，隨著設(shè)限配額的逐步用盡，我們預(yù)計(jì)未來(lái)紡紗產(chǎn)量將有所回落。
（２）出口增速，６月創(chuàng)新高２００５年１－６月我國(guó)紡織品和服裝出口總額為５１４．３６億美元，同比增長(zhǎng)了２０．７５％，比１－５月１９．１４％的出口增幅增加了１．６１個(gè)百分點(diǎn)，其中６月份單月出口額更是首次突破１００億美元，同比增幅高達(dá)２７％。６月份行業(yè)出口增速繼續(xù)反彈的主要?jiǎng)恿θ詠?lái)自對(duì)歐美地區(qū)的出口增長(zhǎng)，自５月份設(shè)限以來(lái)，不少企業(yè)為了完成合同和避免損失，紛紛搶關(guān)出口，中美之間遲遲未能達(dá)成協(xié)議更是加劇了這一局面，另外６月１１日－７月２０日是對(duì)歐盟出口的１０種紡織品正式實(shí)施出口管理前的真空期，企業(yè)瘋狂出口的情況更是達(dá)到頂點(diǎn)，從而導(dǎo)致６月份當(dāng)月出口達(dá)到了１０６．６１億美元的歷史高點(diǎn)，同比增幅也僅次于２月份。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)對(duì)歐盟和美國(guó)的出口額分別為８８．８７億美元和８７．４６億美元，同比分別增長(zhǎng)了５５．４９％和７１．６４％，一舉超過(guò)日本和香港地區(qū)成為我國(guó)紡織服裝出口前兩位市場(chǎng)。
另外需要指出的是，在出口價(jià)格方面，紡織品中各類商品的出口單價(jià)基本穩(wěn)定，出口額的增長(zhǎng)主要來(lái)自數(shù)量的增長(zhǎng)；而服裝中大類商品的出口單價(jià)明顯提升，針織服裝平均單價(jià)上升了２２％，梭織服裝平均單價(jià)上升了５．９％、毛皮革服裝價(jià)格上升了１２％。具體到出口國(guó)，對(duì)歐盟出口服裝單價(jià)全面增長(zhǎng)，但對(duì)美國(guó)出口的針織和梭織服裝價(jià)格分別下降了４７％和９％。說(shuō)明在美國(guó)市場(chǎng)上我國(guó)的服裝產(chǎn)品主要還是以價(jià)格取勝，相互壓價(jià)無(wú)序出口的情況較為嚴(yán)重。
關(guān)于下半年的出口形勢(shì)，我們認(rèn)為隨著歐美有關(guān)設(shè)限品種配額的在短時(shí)間內(nèi)陸續(xù)用完，預(yù)計(jì)８月開始對(duì)歐美地區(qū)的出口增速將出現(xiàn)明顯回落。面對(duì)設(shè)限，紡織出口企業(yè)下一步將積極調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)下半年對(duì)非設(shè)限地區(qū)的增長(zhǎng)及其比重將有所回升。總體而言，由于上半年對(duì)歐美地區(qū)出口的大幅增長(zhǎng)已基本奠定行業(yè)出口的大局，預(yù)計(jì)２００５年全年行業(yè)出口增幅能達(dá)到１５％左右。
中歐貿(mào)易，變數(shù)迭起根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)，歐盟設(shè)限的１０類紡織品中除了棉布外，其他商品都已達(dá)到或接近今年的配額，大量按訂單發(fā)往歐洲的中國(guó)紡織服裝產(chǎn)品積壓在歐洲各港口無(wú)法入關(guān)。根據(jù)歐盟進(jìn)口監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示，截至８月２２日，共有８７萬(wàn)件Ｔ恤衫、５９００萬(wàn)件毛衫、１７００萬(wàn)條褲子、４１萬(wàn)件女襯衫、１２４萬(wàn)件胸衣、１．５噸亞麻紗滯留在各國(guó)海關(guān)，這已引起歐盟進(jìn)口商、零售商及相關(guān)行業(yè)組織等"反設(shè)限派"的強(qiáng)烈不滿，歐盟內(nèi)部各成員國(guó)原先存在的分歧也因此進(jìn)一步激化。
除了中歐之間的分歧外，歐盟成員國(guó)內(nèi)部在中國(guó)紡織品進(jìn)口這個(gè)問(wèn)題上意見(jiàn)也并不一致，像法國(guó)、意大利、葡萄牙這些成衣制造國(guó)家便堅(jiān)持要維持限額制度，而瑞典、丹麥等北歐國(guó)家因本國(guó)紡織業(yè)較小對(duì)完全按照協(xié)議行事有所保留。歐盟委員會(huì)只有在中歐磋商結(jié)束后才能根據(jù)其結(jié)論提出建議，再由各成員國(guó)表決裁定。因此我們預(yù)計(jì)至少還要一周的時(shí)間才能最終解決輸歐紡織品壓港問(wèn)題。
我們認(rèn)為從０６年開始，由于不存在管理上的真空期，加上行業(yè)和企業(yè)自身的警醒，未來(lái)出口壓港現(xiàn)象出現(xiàn)的概率將大大減小，但是對(duì)于國(guó)內(nèi)紡織出口企業(yè)來(lái)說(shuō)首要考慮的調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)構(gòu)成，積極應(yīng)對(duì)設(shè)限的影響。
●上半年紡織行業(yè)出口繼續(xù)反彈，增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ詠?lái)自對(duì)歐美地區(qū)的出口增長(zhǎng)。隨著歐美有關(guān)設(shè)限品種配額的在短時(shí)間內(nèi)陸續(xù)用完，預(yù)計(jì)９月份開始對(duì)歐美地區(qū)的出口增速將出現(xiàn)明顯回落。
●中美紡織品貿(mào)易第四輪談判再次無(wú)果而終攔黽恿嚼嚳鬧飛柘薜耐?，再串Y瞥倨溆啵蠢嚳鬧誹乇Ｉ柘薜牟鎂鍪奔洹Ｎ頤僑銜誶凹復(fù)紊釗牘低ǖ幕∩?，灾u忻朗啄裕乖路莼崳畹拇蟊塵跋攏獬】躒粘志玫拿騁啄Σ劣型冢乖路萋湎籮∧弧?nbsp;
●隨著未來(lái)中美之間就紡織品貿(mào)易達(dá)成一定的協(xié)議，行業(yè)出口形勢(shì)將進(jìn)一步明朗化。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，貿(mào)易摩擦和人民幣升值將加速紡織服裝行業(yè)的重組和升級(jí)，優(yōu)勝劣汰在所難免。我們對(duì)行業(yè)維持"中性"評(píng)級(jí)。
前半年行業(yè)整體量增價(jià)升（１）收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，毛利率有所反彈２００５年１－６月紡織行業(yè)總體保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，根據(jù)中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)中心的數(shù)據(jù)顯示，前６月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入８６４４億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額２６３億元，同比分別增長(zhǎng)了２７．８２％和２７．５７％，收入增幅基本保持穩(wěn)定，利潤(rùn)增幅有所上升。行業(yè)盈利增幅與收入增幅差距縮小的主要原因之一是行業(yè)毛利率回升明顯，前６月紡織行業(yè)毛利率為１０．１０％，６月份當(dāng)月毛利率為１０．９８％，同比上升了１．３２個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升了１．５９個(gè)百分點(diǎn)。
另外根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的資料顯示，２００５年前６月紡織行業(yè)內(nèi)主要產(chǎn)品產(chǎn)量均保持了較快的增長(zhǎng)速度，特別是紡紗產(chǎn)量再次刷新了５月份的國(guó)內(nèi)單月紡紗記錄，月產(chǎn)量高達(dá)１２３．５７萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了２３．２％，環(huán)比增長(zhǎng)了７．０６％。我們認(rèn)為紡紗產(chǎn)量的增加除了受行業(yè)整體產(chǎn)能擴(kuò)張影響外，與下游服裝企業(yè)集中趕進(jìn)度搶出口存在很大關(guān)系，隨著設(shè)限配額的逐步用盡，我們預(yù)計(jì)未來(lái)紡紗產(chǎn)量將有所回落。
（２）出口增速，６月創(chuàng)新高２００５年１－６月我國(guó)紡織品和服裝出口總額為５１４．３６億美元，同比增長(zhǎng)了２０．７５％，比１－５月１９．１４％的出口增幅增加了１．６１個(gè)百分點(diǎn)，其中６月份單月出口額更是首次突破１００億美元，同比增幅高達(dá)２７％。６月份行業(yè)出口增速繼續(xù)反彈的主要?jiǎng)恿θ詠?lái)自對(duì)歐美地區(qū)的出口增長(zhǎng)，自５月份設(shè)限以來(lái)，不少企業(yè)為了完成合同和避免損失，紛紛搶關(guān)出口，中美之間遲遲未能達(dá)成協(xié)議更是加劇了這一局面，另外６月１１日－７月２０日是對(duì)歐盟出口的１０種紡織品正式實(shí)施出口管理前的真空期，企業(yè)瘋狂出口的情況更是達(dá)到頂點(diǎn)，從而導(dǎo)致６月份當(dāng)月出口達(dá)到了１０６．６１億美元的歷史高點(diǎn)，同比增幅也僅次于２月份。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)對(duì)歐盟和美國(guó)的出口額分別為８８．８７億美元和８７．４６億美元，同比分別增長(zhǎng)了５５．４９％和７１．６４％，一舉超過(guò)日本和香港地區(qū)成為我國(guó)紡織服裝出口前兩位市場(chǎng)。
另外需要指出的是，在出口價(jià)格方面，紡織品中各類商品的出口單價(jià)基本穩(wěn)定，出口額的增長(zhǎng)主要來(lái)自數(shù)量的增長(zhǎng)；而服裝中大類商品的出口單價(jià)明顯提升，針織服裝平均單價(jià)上升了２２％，梭織服裝平均單價(jià)上升了５．９％、毛皮革服裝價(jià)格上升了１２％。具體到出口國(guó)，對(duì)歐盟出口服裝單價(jià)全面增長(zhǎng)，但對(duì)美國(guó)出口的針織和梭織服裝價(jià)格分別下降了４７％和９％。說(shuō)明在美國(guó)市場(chǎng)上我國(guó)的服裝產(chǎn)品主要還是以價(jià)格取勝，相互壓價(jià)無(wú)序出口的情況較為嚴(yán)重。
關(guān)于下半年的出口形勢(shì)，我們認(rèn)為隨著歐美有關(guān)設(shè)限品種配額的在短時(shí)間內(nèi)陸續(xù)用完，預(yù)計(jì)８月開始對(duì)歐美地區(qū)的出口增速將出現(xiàn)明顯回落。面對(duì)設(shè)限，紡織出口企業(yè)下一步將積極調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)下半年對(duì)非設(shè)限地區(qū)的增長(zhǎng)及其比重將有所回升。總體而言，由于上半年對(duì)歐美地區(qū)出口的大幅增長(zhǎng)已基本奠定行業(yè)出口的大局，預(yù)計(jì)２００５年全年行業(yè)出口增幅能達(dá)到１５％左右。
中歐貿(mào)易，變數(shù)迭起根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)，歐盟設(shè)限的１０類紡織品中除了棉布外，其他商品都已達(dá)到或接近今年的配額，大量按訂單發(fā)往歐洲的中國(guó)紡織服裝產(chǎn)品積壓在歐洲各港口無(wú)法入關(guān)。根據(jù)歐盟進(jìn)口監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示，截至８月２２日，共有８７萬(wàn)件Ｔ恤衫、５９００萬(wàn)件毛衫、１７００萬(wàn)條褲子、４１萬(wàn)件女襯衫、１２４萬(wàn)件胸衣、１．５噸亞麻紗滯留在各國(guó)海關(guān)，這已引起歐盟進(jìn)口商、零售商及相關(guān)行業(yè)組織等"反設(shè)限派"的強(qiáng)烈不滿，歐盟內(nèi)部各成員國(guó)原先存在的分歧也因此進(jìn)一步激化。
除了中歐之間的分歧外，歐盟成員國(guó)內(nèi)部在中國(guó)紡織品進(jìn)口這個(gè)問(wèn)題上意見(jiàn)也并不一致，像法國(guó)、意大利、葡萄牙這些成衣制造國(guó)家便堅(jiān)持要維持限額制度，而瑞典、丹麥等北歐國(guó)家因本國(guó)紡織業(yè)較小對(duì)完全按照協(xié)議行事有所保留。歐盟委員會(huì)只有在中歐磋商結(jié)束后才能根據(jù)其結(jié)論提出建議，再由各成員國(guó)表決裁定。因此我們預(yù)計(jì)至少還要一周的時(shí)間才能最終解決輸歐紡織品壓港問(wèn)題。
我們認(rèn)為從０６年開始，由于不存在管理上的真空期，加上行業(yè)和企業(yè)自身的警醒，未來(lái)出口壓港現(xiàn)象出現(xiàn)的概率將大大減小，但是對(duì)于國(guó)內(nèi)紡織出口企業(yè)來(lái)說(shuō)首要考慮的調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)構(gòu)成，積極應(yīng)對(duì)設(shè)限的影響。