上周股指在4500點附近振蕩橫盤，成交極度低迷，連續(xù)三個交易日的成交金額處于1000億元以下的地量狀態(tài)。作為政府救市最有力的手段之一，印花稅下調(diào)的呼聲再次高漲。
“我舉雙手贊成下調(diào)印花稅，因為我們的交易成本確實高了”，私募領(lǐng)軍人物吳險峰昨天表示。一直呼吁印花稅單邊收取的中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求也對記者表示，“從長期看，頻繁運用稅收政策勢必嚴(yán)重阻礙資本市場的正常成長。對中國這樣一個新興加轉(zhuǎn)型的市場而言，一定要慎用稅收政策?！?BR> 印花稅讓股市失血
中國的投資者還對印花稅的上調(diào)無動于衷嗎？
上周股市日均成交金額比此前一周大幅縮減，處于2007年11月底以來的極低水平，顯示市場交投極度清淡。
股市的資金面正面臨巨大挑戰(zhàn)。最新股市月度資金統(tǒng)計顯示，A股市場的存量資金在2008年1月份出現(xiàn)了7個月來的首度下降，以IPO新股發(fā)行和以印花稅及傭金形式流出的資金額，合計為766億元。
與此同時，月度的A股新開戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個月徘徊在低量，1月份A股市場的日均開戶水平為12萬戶左右，比去年高峰時段下降40%.由此判斷，近兩個月的場外資金流入量不容樂觀。綜合來看，在資金流入量大幅下降的同時，交易稅費和新股IPO的持續(xù)支出已經(jīng)構(gòu)成了場內(nèi)資金的一大負(fù)擔(dān)。
有專家做了一個大膽的假設(shè)，每買賣一筆股票，向國家繳印花稅3‰，向券商繳傭金2‰左右，合計5‰；買賣一次共計繳納稅金10‰。假設(shè)滿倉操作且不賠不賺的話，買賣100次，本錢就全部當(dāng)做稅金“貢獻(xiàn)”給國庫、裝進(jìn)券商的腰包了。或許這個假設(shè)不符合實際情況，但從中可以看出上調(diào)印花稅讓股市“失血”嚴(yán)重。
國稅總局的資料顯示，2007年證券交易印花稅全年收入達(dá)2005億元，比2006年增加1825億元，增長10.2倍。如果按股市中的人頭平攤，則股民人均貢獻(xiàn)2800元。
下調(diào)是未來方向
香港交易所主席夏佳理日前表示，建議政府削減或取消目前千分之一的印花稅以促進(jìn)香港金融市場發(fā)展。夏佳理認(rèn)為，取消交易印花稅有助于刺激金融產(chǎn)品買賣的成交量，這是全球金融市場的發(fā)展趨勢。
從國際上來看，國際證券交易所聯(lián)合會成員中的發(fā)達(dá)國家出于資本流動性的考慮，大部分停征證券交易印花稅，只有英國、瑞士、澳大利亞、比利時等國家還征收證券交易印花稅，但其稅率普遍是比較低的。發(fā)展中國家和新興工業(yè)國家大部分征收印花稅，其稅率水平在0.1%左右，而且是單邊征收。
從我國的情況看，我國的印花稅是雙邊征收的，單邊買賣的印花稅成本各為0.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際水平。
“印花稅存在是一個歷史原因，未來應(yīng)該完全取消”，天相投資全球資本市場研究組組長湯云飛嚴(yán)肅指出，從監(jiān)管層來說，減少中小投資者的投資成本，是未來的方向。其實，印花稅對遏止市場投機，效果并不明顯，從去年我國提高印花稅之后市場表現(xiàn)可以看到這一點，但減免印花稅短期可以刺激市場的成交量。
私募人士、深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰認(rèn)為，當(dāng)證券市場過熱的時候，它通過政策，通過調(diào)高印花稅，這個方向是沒有錯的。同樣在市場比較低迷的時候，也可以反方向調(diào)控，可以降低印花稅。
此前吳曉求接受記者采訪時更提出批評，“我們不要用抑制投資者需求的政策來改變市場，這是不正確的政策。提高證券市場交易印花稅就是影響投資者的需求，所以這個政策方向是不對的。”
降低稅率四種方式
“由于證券市場印花稅收入在國家財政收入中的重要作用，印花稅稅率調(diào)整和印花稅收入變動之間的同向關(guān)系，應(yīng)實行‘寬稅基，低稅率’的政策，即在下調(diào)稅率的同時擴(kuò)大印花稅征稅范圍?！睎|北財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長史永東認(rèn)為。
中央財經(jīng)大學(xué)金融證券研究所所長韓復(fù)齡指出，印花稅率應(yīng)該是一個逐步降低的過程。從模式選擇上看，可能會采用以下幾種方式：
其一，單邊征收。即只對買方或只對賣方征收。采用單邊征收的方式，既降低了印花稅水平，也使得買方成本和賣方成本不一致，進(jìn)而可以體現(xiàn)出不同的稅收扶持政策。
其二，直接降低稅率。降至0.15%或0.1%.
其三，采用單筆定額稅。即不論交易金額大小，對每筆交易征收相同的稅。這種征稅方式對于金額較大的交易有利。采用單筆定額稅，能體現(xiàn)出對機構(gòu)投資者的扶持。
其四，按交易方式征稅。即對不同的交易方式使用不同的稅率，可以體現(xiàn)稅收傾斜。
■ 印花稅對股市影響
1991年10月10日 稅率：6‰到3‰
半年后，滬指從180點飆升到1992年的1429點，升幅達(dá)694%.
1997年5月10日 稅率：3‰到5‰
滬指半年內(nèi)下跌近500點，跌幅逾30%.
1998年6月12日 稅率：5‰到4‰
滬指此后形成階段性頭部，調(diào)整近一年。
1999年6月1日 稅率：4‰到3‰（B股）
上證B指一個月內(nèi)從38點飆升到62.5點，升幅逾50%
2001年11月16日 稅率：4‰到2‰
股市產(chǎn)生一波100多點的波段行情，11月16日是這輪行情的啟動點。
2005年1月23日 稅率：2‰到1‰
此后一個月內(nèi)現(xiàn)波段行情，隨后繼續(xù)探底，直至年中股改行情啟動。
2007年5月30日 稅率：1‰到3‰
滬指從6月5日的3404點到10月16日的6124點，三個月大漲逾2700點。
“我舉雙手贊成下調(diào)印花稅，因為我們的交易成本確實高了”，私募領(lǐng)軍人物吳險峰昨天表示。一直呼吁印花稅單邊收取的中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求也對記者表示，“從長期看，頻繁運用稅收政策勢必嚴(yán)重阻礙資本市場的正常成長。對中國這樣一個新興加轉(zhuǎn)型的市場而言，一定要慎用稅收政策?！?BR> 印花稅讓股市失血
中國的投資者還對印花稅的上調(diào)無動于衷嗎？
上周股市日均成交金額比此前一周大幅縮減，處于2007年11月底以來的極低水平，顯示市場交投極度清淡。
股市的資金面正面臨巨大挑戰(zhàn)。最新股市月度資金統(tǒng)計顯示，A股市場的存量資金在2008年1月份出現(xiàn)了7個月來的首度下降，以IPO新股發(fā)行和以印花稅及傭金形式流出的資金額，合計為766億元。
與此同時，月度的A股新開戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個月徘徊在低量，1月份A股市場的日均開戶水平為12萬戶左右，比去年高峰時段下降40%.由此判斷，近兩個月的場外資金流入量不容樂觀。綜合來看，在資金流入量大幅下降的同時，交易稅費和新股IPO的持續(xù)支出已經(jīng)構(gòu)成了場內(nèi)資金的一大負(fù)擔(dān)。
有專家做了一個大膽的假設(shè)，每買賣一筆股票，向國家繳印花稅3‰，向券商繳傭金2‰左右，合計5‰；買賣一次共計繳納稅金10‰。假設(shè)滿倉操作且不賠不賺的話，買賣100次，本錢就全部當(dāng)做稅金“貢獻(xiàn)”給國庫、裝進(jìn)券商的腰包了。或許這個假設(shè)不符合實際情況，但從中可以看出上調(diào)印花稅讓股市“失血”嚴(yán)重。
國稅總局的資料顯示，2007年證券交易印花稅全年收入達(dá)2005億元，比2006年增加1825億元，增長10.2倍。如果按股市中的人頭平攤，則股民人均貢獻(xiàn)2800元。
下調(diào)是未來方向
香港交易所主席夏佳理日前表示，建議政府削減或取消目前千分之一的印花稅以促進(jìn)香港金融市場發(fā)展。夏佳理認(rèn)為，取消交易印花稅有助于刺激金融產(chǎn)品買賣的成交量，這是全球金融市場的發(fā)展趨勢。
從國際上來看，國際證券交易所聯(lián)合會成員中的發(fā)達(dá)國家出于資本流動性的考慮，大部分停征證券交易印花稅，只有英國、瑞士、澳大利亞、比利時等國家還征收證券交易印花稅，但其稅率普遍是比較低的。發(fā)展中國家和新興工業(yè)國家大部分征收印花稅，其稅率水平在0.1%左右，而且是單邊征收。
從我國的情況看，我國的印花稅是雙邊征收的，單邊買賣的印花稅成本各為0.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際水平。
“印花稅存在是一個歷史原因，未來應(yīng)該完全取消”，天相投資全球資本市場研究組組長湯云飛嚴(yán)肅指出，從監(jiān)管層來說，減少中小投資者的投資成本，是未來的方向。其實，印花稅對遏止市場投機，效果并不明顯，從去年我國提高印花稅之后市場表現(xiàn)可以看到這一點，但減免印花稅短期可以刺激市場的成交量。
私募人士、深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰認(rèn)為，當(dāng)證券市場過熱的時候，它通過政策，通過調(diào)高印花稅，這個方向是沒有錯的。同樣在市場比較低迷的時候，也可以反方向調(diào)控，可以降低印花稅。
此前吳曉求接受記者采訪時更提出批評，“我們不要用抑制投資者需求的政策來改變市場，這是不正確的政策。提高證券市場交易印花稅就是影響投資者的需求，所以這個政策方向是不對的。”
降低稅率四種方式
“由于證券市場印花稅收入在國家財政收入中的重要作用，印花稅稅率調(diào)整和印花稅收入變動之間的同向關(guān)系，應(yīng)實行‘寬稅基，低稅率’的政策，即在下調(diào)稅率的同時擴(kuò)大印花稅征稅范圍?！睎|北財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長史永東認(rèn)為。
中央財經(jīng)大學(xué)金融證券研究所所長韓復(fù)齡指出，印花稅率應(yīng)該是一個逐步降低的過程。從模式選擇上看，可能會采用以下幾種方式：
其一，單邊征收。即只對買方或只對賣方征收。采用單邊征收的方式，既降低了印花稅水平，也使得買方成本和賣方成本不一致，進(jìn)而可以體現(xiàn)出不同的稅收扶持政策。
其二，直接降低稅率。降至0.15%或0.1%.
其三，采用單筆定額稅。即不論交易金額大小，對每筆交易征收相同的稅。這種征稅方式對于金額較大的交易有利。采用單筆定額稅，能體現(xiàn)出對機構(gòu)投資者的扶持。
其四，按交易方式征稅。即對不同的交易方式使用不同的稅率，可以體現(xiàn)稅收傾斜。
■ 印花稅對股市影響
1991年10月10日 稅率：6‰到3‰
半年后，滬指從180點飆升到1992年的1429點，升幅達(dá)694%.
1997年5月10日 稅率：3‰到5‰
滬指半年內(nèi)下跌近500點，跌幅逾30%.
1998年6月12日 稅率：5‰到4‰
滬指此后形成階段性頭部，調(diào)整近一年。
1999年6月1日 稅率：4‰到3‰（B股）
上證B指一個月內(nèi)從38點飆升到62.5點，升幅逾50%
2001年11月16日 稅率：4‰到2‰
股市產(chǎn)生一波100多點的波段行情，11月16日是這輪行情的啟動點。
2005年1月23日 稅率：2‰到1‰
此后一個月內(nèi)現(xiàn)波段行情，隨后繼續(xù)探底，直至年中股改行情啟動。
2007年5月30日 稅率：1‰到3‰
滬指從6月5日的3404點到10月16日的6124點，三個月大漲逾2700點。