4月末，中國石油化工股份有限公司(下稱中石化)和中國石油天然氣股份有限公司(下稱中石油)將先后披露一季度財報。一個月前遞交的成品油提價申請還沒有結(jié)果，這兩家上市公司都在等待。
10多天以前，有關(guān)部門已向決策層呈送了相關(guān)報告，這份報告提出了兩個備選方案：調(diào)整成品油價格，或者減免原油和成品油進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。
最終的決策不僅將決定這兩家公司財報的“成色”，還將體現(xiàn)有關(guān)決策機(jī)構(gòu)在市場變化前的應(yīng)變能力。
上周，國際原油價格一度突破每桶112美元。對于中石油和中石化來說，這是最后的時間窗口。此時，中國人正承受著11年來未有的高通脹，決策層會如何權(quán)衡？油價為誰而動？
方案二選一
本報獲知，中石化和中石油早在2月下旬就相繼提交了成品油調(diào)價申請，這兩家公司提出的建議還包括減免進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和緩交特別收益金的建議。兩家公司都表示，國際原油價格一路走高，國內(nèi)成品油價格遠(yuǎn)低于國際水平，導(dǎo)致企業(yè)煉油環(huán)節(jié)虧損嚴(yán)重。根據(jù)財報，2007年，中石油的煉油與銷售板塊虧損206.80億元，中石化虧損136.7億元。
知情人士稱，有關(guān)部門呈送決策層的報告中提及，去年年底至今，國際油價屢創(chuàng)新高，中石化和中石油在煉油方面面臨嚴(yán)重虧損，同時，亦分析了成品油價格高企對于各行業(yè)的影響。
上述人士透露，針對兩大集團(tuán)提出的提價申請，有關(guān)部門提出了兩種對策：一種是調(diào)整成品油價格；另一種是成品油不調(diào)價，但對原油和成品油進(jìn)口環(huán)節(jié)的增值稅予以減免。
3月下旬，有關(guān)部門已經(jīng)將政策建議報告提交了決策層。上述知情人士稱，最終方案可能會在兩大集團(tuán)的季報出臺之前公布，或者調(diào)整成品油價格，或者對原油進(jìn)口增值稅實(shí)行先征后返?！捌鸫a讓兩大集團(tuán)的報表數(shù)據(jù)不至于太難看?！?BR> 另有消息稱，相關(guān)部門已經(jīng)為此專門召開會議進(jìn)行討論，最終選擇各方都能認(rèn)可的方案。本報了解到，此前呼聲甚高的緩征原油特別收益金的提議，并不在考慮之中。
市場人士預(yù)期，成品油價格調(diào)整難度較大。中石化董事長蘇樹林在此前的業(yè)績發(fā)布會上也承認(rèn)：“從目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢看，1、2月CPI達(dá)到7.1%和8.7%，物價上漲壓力很大。近期能否調(diào)整成品油價格，確實(shí)存在很大不確定性。”
上述知情人士稱，調(diào)價的好處在于逐步推進(jìn)和國際油價接軌，但并不利于市場穩(wěn)定，容易引發(fā)社會爭議。
“如果調(diào)價的話，不會一次到位，基本上會按照汽油、柴油每次500元一噸的計劃去調(diào)，同時，如果調(diào)價的話，返還進(jìn)口原油增值稅就會暫時擱置。”他說。
因而，最終方案更有可能落在進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅上。知情人士表示，比較實(shí)際的操作方式是，對原油進(jìn)口先按17%征收進(jìn)口稅，再按稅額的75%實(shí)行退稅，并繼續(xù)對成品油進(jìn)口增值稅進(jìn)行豁免。
“兩大”盈虧賬
中石化和中石油將分別于4月28日、29日披露一季度財報。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度，中國進(jìn)口原油4553萬噸，進(jìn)口成品油908萬噸。如果減免進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅，粗略估算，中石油和中石化一季度原油進(jìn)口預(yù)計返稅將達(dá)到近400億元，成品油共計返稅360億元。
分析人士稱，如此，中石化一季度盈利在不包括上一季補(bǔ)貼的情況下，將達(dá)到近60億元，中石油的盈利也將達(dá)到300多億元。
目前市場對兩家公司一季度業(yè)績增長均不樂觀。4月7日，中石化旗下的上海石化股份有限公司發(fā)布預(yù)虧公告，稱由于成品油價格與原油價格出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛，公司煉油業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大虧損。盡管一季度獲得了2.47億元人民幣補(bǔ)貼，但財務(wù)部門測算，預(yù)計一季度歸屬于母公司股東的凈利潤仍將出現(xiàn)虧損。
瑞銀集團(tuán)的報告預(yù)測，盡管中石化一季度獲得政府補(bǔ)貼74億元，但其煉油業(yè)務(wù)仍會虧損80億至90億元。在4月7日舉行的2007年業(yè)績發(fā)布會上，中石化董事長蘇樹林說，中石化3月份所生產(chǎn)的汽油每噸虧損2162元，柴油也達(dá)到了近3000元。招商證券分析師裘孝鋒表示，3月份國際原油的平均價格達(dá)到了105美元/桶以上，按照滯后一個月來測算，如果國家不調(diào)整價格或者給予補(bǔ)貼的話，4月份中石化將面臨整體虧損的局面。
3月中旬，中石油在業(yè)績發(fā)布會上稱，煉油的盈虧平衡點(diǎn)是66-67美元。在國際油價67美元以上而國內(nèi)油價保持不變的情況下，國際油價每桶上漲1美元，按全年煉油量計算將損失32.4億元人民幣。
上周，國際原油價格盤中一度突破每桶112美元，創(chuàng)下歷史新高。中石化預(yù)測，今年油價走勢將處于每桶85至90美元的水平。中石化董事長蘇樹林稱，如果原油價格能夠低于每桶76美元，中國石化的煉油業(yè)務(wù)將可實(shí)現(xiàn)收支平衡。
不過，這僅僅是兩家石油公司賬本的一部分。全國工商聯(lián)石油商會的趙友山說，雖然煉油板塊虧損，但其他業(yè)務(wù)的發(fā)展同樣能彌補(bǔ)煉油的損失。
財報顯示，盡管油價猛漲，中石化煉油業(yè)務(wù)的毛利率卻由2005年及2006年的1.19%和-1.47%上升至2007年的3.18%。西南證券分析師周興政說，毛利率上升的直接原因是成品油和原油價格比值的回升，間接原因則是人民幣升值和國內(nèi)成品油價格的提升。
中石化人士表示，今年普遍預(yù)期人民幣將升值10%，中石化一年的采購成本約8000億元，人民幣升值能節(jié)省1000億元的成本。中石化加工的原油大約80%來自進(jìn)口。
按照招商證券分析師裘孝鋒的計算，在國際油價為80-120美元/桶的區(qū)間，折成全年的話國家要給中石化補(bǔ)貼531億-763億元。在成品油價格不調(diào)整，人民幣升值8%，增值稅返還75%的情況下，如果國際油價每桶跌至90美元以下，中國石化業(yè)績將會大幅上升，前9個月的稅前盈利將達(dá)到1077.7億美元以上。去年中石化凈利潤549億元，同比增長5.5%，2006年公司凈利潤增幅超過28%。
相比之下，目前國內(nèi)80%的民營煉油企業(yè)都處于停產(chǎn)狀態(tài)。山東省東營市聯(lián)星化工有限公司董事長薛乃國說，主要原因是原油價格太高，“原油由兩大集團(tuán)壟斷經(jīng)營，我們又無法通過其他方式降低成本，作為來料加工企業(yè)生存很困難”。
中石油去年凈利潤為1456億元，同比增長2.4%。不過公司年報顯示，去年這家公司僅員工工資和福利就增加人民幣114.55億元，其中現(xiàn)金薪酬增長15.3%，其他人工費(fèi)用增長近55%。
油價調(diào)整難局
虧損與盈利，調(diào)價與減稅，通脹與民生……決策層面對的是一道多選的選擇題，但這絕不僅僅是市場價格變化所能左右的。
2007年1月，中國開始實(shí)行“原油加成本”的成品油定價機(jī)制，以布倫特、迪拜和米納斯三地原油價格為基準(zhǔn)，再加上煉油成本和適當(dāng)?shù)睦麧櫩臻g以及國內(nèi)關(guān)稅、成品油流通費(fèi)等，共同形成國內(nèi)成品油零售基準(zhǔn)價。
“實(shí)際上，這一政策一直在討論中，沒有真正付諸實(shí)施，因?yàn)槟壳坝蛢r太高，雖然以市場定價的大方向是明確的?！眹野l(fā)改委能源所高級顧問周鳳起說。
國際原油價格從去年初的每桶50美元一路狂飆，截至上周，盤中價格一度突破每桶112美元，但是過去15個月中，成品油價格只是在去年11月調(diào)整了一次，每噸成品油價格上調(diào)500元。今年1月初，國務(wù)院辦公會議就已經(jīng)決定一季度成品油價格不予調(diào)整。
今年前兩個月，國際油價屢創(chuàng)新高，國內(nèi)物價水平在2月份也達(dá)到了8.7%的高位。裘孝鋒認(rèn)為，目前CPI高企確實(shí)不利于國家上調(diào)成品油價格，不過，“如果油價持續(xù)站穩(wěn)每桶100美元，再次上調(diào)成品油價格幾乎是早晚的事?！?BR> 知情人士稱，在遞交的報告中，有關(guān)部門對成品油調(diào)價和不調(diào)價的利弊做了詳細(xì)說明，但是并沒有給出結(jié)論。在報告中，有關(guān)部門更強(qiáng)調(diào)“無論調(diào)價還是不調(diào)價，都要做好配套的保障措施”，比如說涉及民生的價格、補(bǔ)貼和油價調(diào)整對困難群體和公益性行業(yè)的影響等。
事實(shí)上，油價調(diào)整，無論對于企業(yè)還是決策層都是兩難。周鳳起認(rèn)為，兩大集團(tuán)尤其是中石化的確是因?yàn)橛蛢r倒掛處于一個虧損的狀態(tài)。“這并不是合理不合理的問題，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度上看，國家免稅給中石化，實(shí)際上是在變相補(bǔ)貼消費(fèi)者。中石化80%的原油靠進(jìn)口，不調(diào)價再不補(bǔ)貼，單純依靠行政管理上的約束，從企業(yè)角度來說，長久以往會缺乏經(jīng)營動力，而且也不利于社會穩(wěn)定?！?BR> 趙友山也認(rèn)為，兩大集團(tuán)是國企，在CPI高企的情況下，成品油價格受政府管制，國家石油公司就應(yīng)當(dāng)犧牲部分利潤來承擔(dān)他們應(yīng)該承擔(dān)的社會責(zé)任。
同時，無論是中石油還是中石化，他們與傳統(tǒng)的國家石油公司還不同，他們同時是上市公司，一方面要承擔(dān)一定的社會責(zé)任；另一方面還要考慮到企業(yè)業(yè)績，對股東負(fù)責(zé)。這也是兩大集團(tuán)面臨的尷尬之處。
周鳳起認(rèn)為，在從政府定價向市場定價轉(zhuǎn)變的過程中，發(fā)改委也處于兩難境地，一方面需要實(shí)施市場定價改革，和國際接軌；另一方面又有抑制通貨膨脹的義務(wù)。只能采取相應(yīng)的過渡方式來緩解這些矛盾，在市場與公益之間取得平衡。
中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長董秀成告訴記者，類似于發(fā)改委這樣的決策部門，制定政策不會僅僅站在某個利益群體例如企業(yè)或者消費(fèi)者的角度上去考慮問題，他們會從整個國家經(jīng)濟(jì)體制改革和市場化目標(biāo)的角度考慮。
10多天以前，有關(guān)部門已向決策層呈送了相關(guān)報告，這份報告提出了兩個備選方案：調(diào)整成品油價格，或者減免原油和成品油進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。
最終的決策不僅將決定這兩家公司財報的“成色”，還將體現(xiàn)有關(guān)決策機(jī)構(gòu)在市場變化前的應(yīng)變能力。
上周，國際原油價格一度突破每桶112美元。對于中石油和中石化來說，這是最后的時間窗口。此時，中國人正承受著11年來未有的高通脹，決策層會如何權(quán)衡？油價為誰而動？
方案二選一
本報獲知，中石化和中石油早在2月下旬就相繼提交了成品油調(diào)價申請，這兩家公司提出的建議還包括減免進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和緩交特別收益金的建議。兩家公司都表示，國際原油價格一路走高，國內(nèi)成品油價格遠(yuǎn)低于國際水平，導(dǎo)致企業(yè)煉油環(huán)節(jié)虧損嚴(yán)重。根據(jù)財報，2007年，中石油的煉油與銷售板塊虧損206.80億元，中石化虧損136.7億元。
知情人士稱，有關(guān)部門呈送決策層的報告中提及，去年年底至今，國際油價屢創(chuàng)新高，中石化和中石油在煉油方面面臨嚴(yán)重虧損，同時，亦分析了成品油價格高企對于各行業(yè)的影響。
上述人士透露，針對兩大集團(tuán)提出的提價申請，有關(guān)部門提出了兩種對策：一種是調(diào)整成品油價格；另一種是成品油不調(diào)價，但對原油和成品油進(jìn)口環(huán)節(jié)的增值稅予以減免。
3月下旬，有關(guān)部門已經(jīng)將政策建議報告提交了決策層。上述知情人士稱，最終方案可能會在兩大集團(tuán)的季報出臺之前公布，或者調(diào)整成品油價格，或者對原油進(jìn)口增值稅實(shí)行先征后返?！捌鸫a讓兩大集團(tuán)的報表數(shù)據(jù)不至于太難看?！?BR> 另有消息稱，相關(guān)部門已經(jīng)為此專門召開會議進(jìn)行討論，最終選擇各方都能認(rèn)可的方案。本報了解到，此前呼聲甚高的緩征原油特別收益金的提議，并不在考慮之中。
市場人士預(yù)期，成品油價格調(diào)整難度較大。中石化董事長蘇樹林在此前的業(yè)績發(fā)布會上也承認(rèn)：“從目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢看，1、2月CPI達(dá)到7.1%和8.7%，物價上漲壓力很大。近期能否調(diào)整成品油價格，確實(shí)存在很大不確定性。”
上述知情人士稱，調(diào)價的好處在于逐步推進(jìn)和國際油價接軌，但并不利于市場穩(wěn)定，容易引發(fā)社會爭議。
“如果調(diào)價的話，不會一次到位，基本上會按照汽油、柴油每次500元一噸的計劃去調(diào)，同時，如果調(diào)價的話，返還進(jìn)口原油增值稅就會暫時擱置。”他說。
因而，最終方案更有可能落在進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅上。知情人士表示，比較實(shí)際的操作方式是，對原油進(jìn)口先按17%征收進(jìn)口稅，再按稅額的75%實(shí)行退稅，并繼續(xù)對成品油進(jìn)口增值稅進(jìn)行豁免。
“兩大”盈虧賬
中石化和中石油將分別于4月28日、29日披露一季度財報。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度，中國進(jìn)口原油4553萬噸，進(jìn)口成品油908萬噸。如果減免進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅，粗略估算，中石油和中石化一季度原油進(jìn)口預(yù)計返稅將達(dá)到近400億元，成品油共計返稅360億元。
分析人士稱，如此，中石化一季度盈利在不包括上一季補(bǔ)貼的情況下，將達(dá)到近60億元，中石油的盈利也將達(dá)到300多億元。
目前市場對兩家公司一季度業(yè)績增長均不樂觀。4月7日，中石化旗下的上海石化股份有限公司發(fā)布預(yù)虧公告，稱由于成品油價格與原油價格出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛，公司煉油業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大虧損。盡管一季度獲得了2.47億元人民幣補(bǔ)貼，但財務(wù)部門測算，預(yù)計一季度歸屬于母公司股東的凈利潤仍將出現(xiàn)虧損。
瑞銀集團(tuán)的報告預(yù)測，盡管中石化一季度獲得政府補(bǔ)貼74億元，但其煉油業(yè)務(wù)仍會虧損80億至90億元。在4月7日舉行的2007年業(yè)績發(fā)布會上，中石化董事長蘇樹林說，中石化3月份所生產(chǎn)的汽油每噸虧損2162元，柴油也達(dá)到了近3000元。招商證券分析師裘孝鋒表示，3月份國際原油的平均價格達(dá)到了105美元/桶以上，按照滯后一個月來測算，如果國家不調(diào)整價格或者給予補(bǔ)貼的話，4月份中石化將面臨整體虧損的局面。
3月中旬，中石油在業(yè)績發(fā)布會上稱，煉油的盈虧平衡點(diǎn)是66-67美元。在國際油價67美元以上而國內(nèi)油價保持不變的情況下，國際油價每桶上漲1美元，按全年煉油量計算將損失32.4億元人民幣。
上周，國際原油價格盤中一度突破每桶112美元，創(chuàng)下歷史新高。中石化預(yù)測，今年油價走勢將處于每桶85至90美元的水平。中石化董事長蘇樹林稱，如果原油價格能夠低于每桶76美元，中國石化的煉油業(yè)務(wù)將可實(shí)現(xiàn)收支平衡。
不過，這僅僅是兩家石油公司賬本的一部分。全國工商聯(lián)石油商會的趙友山說，雖然煉油板塊虧損，但其他業(yè)務(wù)的發(fā)展同樣能彌補(bǔ)煉油的損失。
財報顯示，盡管油價猛漲，中石化煉油業(yè)務(wù)的毛利率卻由2005年及2006年的1.19%和-1.47%上升至2007年的3.18%。西南證券分析師周興政說，毛利率上升的直接原因是成品油和原油價格比值的回升，間接原因則是人民幣升值和國內(nèi)成品油價格的提升。
中石化人士表示，今年普遍預(yù)期人民幣將升值10%，中石化一年的采購成本約8000億元，人民幣升值能節(jié)省1000億元的成本。中石化加工的原油大約80%來自進(jìn)口。
按照招商證券分析師裘孝鋒的計算，在國際油價為80-120美元/桶的區(qū)間，折成全年的話國家要給中石化補(bǔ)貼531億-763億元。在成品油價格不調(diào)整，人民幣升值8%，增值稅返還75%的情況下，如果國際油價每桶跌至90美元以下，中國石化業(yè)績將會大幅上升，前9個月的稅前盈利將達(dá)到1077.7億美元以上。去年中石化凈利潤549億元，同比增長5.5%，2006年公司凈利潤增幅超過28%。
相比之下，目前國內(nèi)80%的民營煉油企業(yè)都處于停產(chǎn)狀態(tài)。山東省東營市聯(lián)星化工有限公司董事長薛乃國說，主要原因是原油價格太高，“原油由兩大集團(tuán)壟斷經(jīng)營，我們又無法通過其他方式降低成本，作為來料加工企業(yè)生存很困難”。
中石油去年凈利潤為1456億元，同比增長2.4%。不過公司年報顯示，去年這家公司僅員工工資和福利就增加人民幣114.55億元，其中現(xiàn)金薪酬增長15.3%，其他人工費(fèi)用增長近55%。
油價調(diào)整難局
虧損與盈利，調(diào)價與減稅，通脹與民生……決策層面對的是一道多選的選擇題，但這絕不僅僅是市場價格變化所能左右的。
2007年1月，中國開始實(shí)行“原油加成本”的成品油定價機(jī)制，以布倫特、迪拜和米納斯三地原油價格為基準(zhǔn)，再加上煉油成本和適當(dāng)?shù)睦麧櫩臻g以及國內(nèi)關(guān)稅、成品油流通費(fèi)等，共同形成國內(nèi)成品油零售基準(zhǔn)價。
“實(shí)際上，這一政策一直在討論中，沒有真正付諸實(shí)施，因?yàn)槟壳坝蛢r太高，雖然以市場定價的大方向是明確的?！眹野l(fā)改委能源所高級顧問周鳳起說。
國際原油價格從去年初的每桶50美元一路狂飆，截至上周，盤中價格一度突破每桶112美元，但是過去15個月中，成品油價格只是在去年11月調(diào)整了一次，每噸成品油價格上調(diào)500元。今年1月初，國務(wù)院辦公會議就已經(jīng)決定一季度成品油價格不予調(diào)整。
今年前兩個月，國際油價屢創(chuàng)新高，國內(nèi)物價水平在2月份也達(dá)到了8.7%的高位。裘孝鋒認(rèn)為，目前CPI高企確實(shí)不利于國家上調(diào)成品油價格，不過，“如果油價持續(xù)站穩(wěn)每桶100美元，再次上調(diào)成品油價格幾乎是早晚的事?！?BR> 知情人士稱，在遞交的報告中，有關(guān)部門對成品油調(diào)價和不調(diào)價的利弊做了詳細(xì)說明，但是并沒有給出結(jié)論。在報告中，有關(guān)部門更強(qiáng)調(diào)“無論調(diào)價還是不調(diào)價，都要做好配套的保障措施”，比如說涉及民生的價格、補(bǔ)貼和油價調(diào)整對困難群體和公益性行業(yè)的影響等。
事實(shí)上，油價調(diào)整，無論對于企業(yè)還是決策層都是兩難。周鳳起認(rèn)為，兩大集團(tuán)尤其是中石化的確是因?yàn)橛蛢r倒掛處于一個虧損的狀態(tài)。“這并不是合理不合理的問題，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度上看，國家免稅給中石化，實(shí)際上是在變相補(bǔ)貼消費(fèi)者。中石化80%的原油靠進(jìn)口，不調(diào)價再不補(bǔ)貼，單純依靠行政管理上的約束，從企業(yè)角度來說，長久以往會缺乏經(jīng)營動力，而且也不利于社會穩(wěn)定?！?BR> 趙友山也認(rèn)為，兩大集團(tuán)是國企，在CPI高企的情況下，成品油價格受政府管制，國家石油公司就應(yīng)當(dāng)犧牲部分利潤來承擔(dān)他們應(yīng)該承擔(dān)的社會責(zé)任。
同時，無論是中石油還是中石化，他們與傳統(tǒng)的國家石油公司還不同，他們同時是上市公司，一方面要承擔(dān)一定的社會責(zé)任；另一方面還要考慮到企業(yè)業(yè)績，對股東負(fù)責(zé)。這也是兩大集團(tuán)面臨的尷尬之處。
周鳳起認(rèn)為，在從政府定價向市場定價轉(zhuǎn)變的過程中，發(fā)改委也處于兩難境地，一方面需要實(shí)施市場定價改革，和國際接軌；另一方面又有抑制通貨膨脹的義務(wù)。只能采取相應(yīng)的過渡方式來緩解這些矛盾，在市場與公益之間取得平衡。
中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長董秀成告訴記者，類似于發(fā)改委這樣的決策部門，制定政策不會僅僅站在某個利益群體例如企業(yè)或者消費(fèi)者的角度上去考慮問題，他們會從整個國家經(jīng)濟(jì)體制改革和市場化目標(biāo)的角度考慮。