問(wèn)：股票型基金的招募說(shuō)明中常有積極型管理與被動(dòng)型管理的說(shuō)法，有何含義？
答：被動(dòng)的股票風(fēng)格管理，是指選定一種投資風(fēng)格后，不論市場(chǎng)發(fā)生何種變化均不改變這一選定的投資風(fēng)格。集中投資某一種風(fēng)格股票的話，被動(dòng)型管理能夠節(jié)省投資的交易成本、研究成本和人力成本。目前，指數(shù)基金常常使用被動(dòng)管理的方式。
積極的股票風(fēng)格管理，是通過(guò)對(duì)不同類(lèi)型股票的收益狀況做出的預(yù)測(cè)和判斷，主動(dòng)改變投資組合中增長(zhǎng)類(lèi)、周期類(lèi)、穩(wěn)定類(lèi)和能源類(lèi)股票權(quán)重的股票風(fēng)格管理方式。譬如，預(yù)測(cè)某一類(lèi)股票前景良好，就增加它在投資組合中的權(quán)重，一般會(huì)高于它在對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重，如果預(yù)測(cè)某一類(lèi)股票前景不妙，就降低權(quán)重。目前的中國(guó)內(nèi)地股票型基金中還是積極管理的為多數(shù)。
問(wèn)：什么情況下，積極型管理具有優(yōu)勢(shì)？
答：如果股票市場(chǎng)中的股價(jià)不能完全反映影響價(jià)格的信息，那么市場(chǎng)中就存在錯(cuò)誤定價(jià)的股票?？荚嚧笫占@種情況下，基金管理人有可能通過(guò)對(duì)股票的分析和其良好的判斷力以及信息方面的優(yōu)勢(shì)，識(shí)別出錯(cuò)誤定價(jià)的股票，通過(guò)買(mǎi)入"價(jià)值低估"的股票、賣(mài)出"價(jià)值高估"的股票，獲得超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益率，或者是在同等收益下承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)水平。
答：被動(dòng)的股票風(fēng)格管理，是指選定一種投資風(fēng)格后，不論市場(chǎng)發(fā)生何種變化均不改變這一選定的投資風(fēng)格。集中投資某一種風(fēng)格股票的話，被動(dòng)型管理能夠節(jié)省投資的交易成本、研究成本和人力成本。目前，指數(shù)基金常常使用被動(dòng)管理的方式。
積極的股票風(fēng)格管理，是通過(guò)對(duì)不同類(lèi)型股票的收益狀況做出的預(yù)測(cè)和判斷，主動(dòng)改變投資組合中增長(zhǎng)類(lèi)、周期類(lèi)、穩(wěn)定類(lèi)和能源類(lèi)股票權(quán)重的股票風(fēng)格管理方式。譬如，預(yù)測(cè)某一類(lèi)股票前景良好，就增加它在投資組合中的權(quán)重，一般會(huì)高于它在對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重，如果預(yù)測(cè)某一類(lèi)股票前景不妙，就降低權(quán)重。目前的中國(guó)內(nèi)地股票型基金中還是積極管理的為多數(shù)。
問(wèn)：什么情況下，積極型管理具有優(yōu)勢(shì)？
答：如果股票市場(chǎng)中的股價(jià)不能完全反映影響價(jià)格的信息，那么市場(chǎng)中就存在錯(cuò)誤定價(jià)的股票?？荚嚧笫占@種情況下，基金管理人有可能通過(guò)對(duì)股票的分析和其良好的判斷力以及信息方面的優(yōu)勢(shì)，識(shí)別出錯(cuò)誤定價(jià)的股票，通過(guò)買(mǎi)入"價(jià)值低估"的股票、賣(mài)出"價(jià)值高估"的股票，獲得超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益率，或者是在同等收益下承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)水平。