在經(jīng)歷了長達(dá)4年之久的持續(xù)低迷和痛苦之后，我國證券市場正悄然迎來穩(wěn)定發(fā)展的新的歷史時期。很多跡象表明，各方面越來越充分地認(rèn)識到，沒有一個健康穩(wěn)定的資本市場，就難以建立起一個真正穩(wěn)定健康的銀行體系。換言之，沒有一個好的股市，就難以建設(shè)起好的銀行制度。
首先，從現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗和現(xiàn)實來看，商業(yè)銀行承擔(dān)企業(yè)短期融資的服務(wù)功能；企業(yè)中長期融資要求，則更多的由資本市場承擔(dān)。這種制度設(shè)計不僅能夠滿足現(xiàn)代企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)、不斷提高生產(chǎn)力層級的需求，更重要的是，它有利于金融風(fēng)險的社會化轉(zhuǎn)移和化解，可以有效阻止金融風(fēng)險的集中爆發(fā)，避免引發(fā)社會動蕩和危機(jī)。通過投資功能、融資功能和社會資源優(yōu)化配置三位一體的制度安排，資本市場業(yè)已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和支撐體系。我們建設(shè)中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)，必然需要一個強(qiáng)大健康的資本市場體系。資本市場與銀行間接融資市場共同構(gòu)成有效的現(xiàn)代金融體系，這既是成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的成功經(jīng)驗，也是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。
第二，從國有商業(yè)銀行股份制改革和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的客觀要求看，我們也需要迅速恢復(fù)資本市場的信心，確保資本市場的穩(wěn)定，以恢復(fù)和發(fā)揮其所應(yīng)承擔(dān)的功能。
我國商業(yè)銀行改革正進(jìn)入“背水一戰(zhàn)”的攻堅階段，引入戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)股權(quán)多元化，是必然的選擇。通過上市融資，不僅可以補(bǔ)充資金，增強(qiáng)銀行資本實力，還可以通過資本市場特有的機(jī)制，實現(xiàn)有效的公眾監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、防控風(fēng)險，實現(xiàn)資源的有效配置。四大國有銀行實現(xiàn)上市，有利于多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)制衡機(jī)制的形成，有利于實施透明的信息監(jiān)管制度，使其切實有效地按照市場的需求，并依法守規(guī)地從事經(jīng)營活動，也可以減少非市場因素對企業(yè)經(jīng)營的干預(yù)?？傊?，國有商業(yè)銀行通過改制上市，可以真正成為獨立自主的市場經(jīng)濟(jì)主體和經(jīng)營實體。
沒有一個穩(wěn)定和強(qiáng)大的資本市場，銀行上市就難以實現(xiàn)，可以說，就沒有國有銀行成功改制的前景。
第三，從企業(yè)和金融市場的良性互動、直接融資市場和間接融資市場的良性互動看，我們也迫切需要恢復(fù)和發(fā)揮資本市場的功能。
分析第一對矛盾，企業(yè)經(jīng)營的好壞，直接關(guān)系到金融市場的穩(wěn)定和繁榮；而金融市場是否能夠規(guī)范發(fā)展，是否能夠有效高效運轉(zhuǎn)，反過來也直接影響企業(yè)的發(fā)展壯大。
分析第二對矛盾，滿足企業(yè)短期融資的銀行體系發(fā)育不好，則企業(yè)短期流動資金以及中小短期項目的資金需求將難以得到滿足。如此，企業(yè)根據(jù)市場短期變化調(diào)節(jié)生產(chǎn)的機(jī)制將受到制約，不利于企業(yè)吸引中長期投資。反之，為企業(yè)提供中長期融資的市場體系不健全，也會影響企業(yè)的短期項目融資。特別是隨著市場分工日趨細(xì)化，企業(yè)需要各種融資手段，多層次的金融市場結(jié)構(gòu)務(wù)需加快建成。而資本市場建設(shè)的好與壞，是能否實現(xiàn)企業(yè)與金融市場良性互動、直接融資與間接融資良性互動的重要環(huán)節(jié)。
從世界各國的金融市場體系看，既有以銀行間接融資市場為中心的模式，也有以資本市場為中心的模式。究竟以哪個為中心來構(gòu)建金融市場，至今仍有爭議。但是，不論采用哪種模式，這些國家都愈來愈重視資本市場的發(fā)展和健康運行。以現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的需要來衡量，當(dāng)前我國資本市場的發(fā)展水平和低迷狀況顯然與其不相匹配。盡快切實落實國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的一項重要任務(wù)，已經(jīng)刻不容緩。
只要按照黨中央、國務(wù)院關(guān)于資本市場規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)方針，按照《若干意見》和溫總理近期對于資本市場發(fā)展的六點意見，統(tǒng)一思想，真抓實干，資本市場的信心就能夠較快得到恢復(fù)，一個良性循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展的股市則指日可待。
首先，從現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗和現(xiàn)實來看，商業(yè)銀行承擔(dān)企業(yè)短期融資的服務(wù)功能；企業(yè)中長期融資要求，則更多的由資本市場承擔(dān)。這種制度設(shè)計不僅能夠滿足現(xiàn)代企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)、不斷提高生產(chǎn)力層級的需求，更重要的是，它有利于金融風(fēng)險的社會化轉(zhuǎn)移和化解，可以有效阻止金融風(fēng)險的集中爆發(fā)，避免引發(fā)社會動蕩和危機(jī)。通過投資功能、融資功能和社會資源優(yōu)化配置三位一體的制度安排，資本市場業(yè)已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和支撐體系。我們建設(shè)中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)，必然需要一個強(qiáng)大健康的資本市場體系。資本市場與銀行間接融資市場共同構(gòu)成有效的現(xiàn)代金融體系，這既是成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的成功經(jīng)驗，也是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。
第二，從國有商業(yè)銀行股份制改革和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的客觀要求看，我們也需要迅速恢復(fù)資本市場的信心，確保資本市場的穩(wěn)定，以恢復(fù)和發(fā)揮其所應(yīng)承擔(dān)的功能。
我國商業(yè)銀行改革正進(jìn)入“背水一戰(zhàn)”的攻堅階段，引入戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)股權(quán)多元化，是必然的選擇。通過上市融資，不僅可以補(bǔ)充資金，增強(qiáng)銀行資本實力，還可以通過資本市場特有的機(jī)制，實現(xiàn)有效的公眾監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、防控風(fēng)險，實現(xiàn)資源的有效配置。四大國有銀行實現(xiàn)上市，有利于多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)制衡機(jī)制的形成，有利于實施透明的信息監(jiān)管制度，使其切實有效地按照市場的需求，并依法守規(guī)地從事經(jīng)營活動，也可以減少非市場因素對企業(yè)經(jīng)營的干預(yù)?？傊?，國有商業(yè)銀行通過改制上市，可以真正成為獨立自主的市場經(jīng)濟(jì)主體和經(jīng)營實體。
沒有一個穩(wěn)定和強(qiáng)大的資本市場，銀行上市就難以實現(xiàn)，可以說，就沒有國有銀行成功改制的前景。
第三，從企業(yè)和金融市場的良性互動、直接融資市場和間接融資市場的良性互動看，我們也迫切需要恢復(fù)和發(fā)揮資本市場的功能。
分析第一對矛盾，企業(yè)經(jīng)營的好壞，直接關(guān)系到金融市場的穩(wěn)定和繁榮；而金融市場是否能夠規(guī)范發(fā)展，是否能夠有效高效運轉(zhuǎn)，反過來也直接影響企業(yè)的發(fā)展壯大。
分析第二對矛盾，滿足企業(yè)短期融資的銀行體系發(fā)育不好，則企業(yè)短期流動資金以及中小短期項目的資金需求將難以得到滿足。如此，企業(yè)根據(jù)市場短期變化調(diào)節(jié)生產(chǎn)的機(jī)制將受到制約，不利于企業(yè)吸引中長期投資。反之，為企業(yè)提供中長期融資的市場體系不健全，也會影響企業(yè)的短期項目融資。特別是隨著市場分工日趨細(xì)化，企業(yè)需要各種融資手段，多層次的金融市場結(jié)構(gòu)務(wù)需加快建成。而資本市場建設(shè)的好與壞，是能否實現(xiàn)企業(yè)與金融市場良性互動、直接融資與間接融資良性互動的重要環(huán)節(jié)。
從世界各國的金融市場體系看，既有以銀行間接融資市場為中心的模式，也有以資本市場為中心的模式。究竟以哪個為中心來構(gòu)建金融市場，至今仍有爭議。但是，不論采用哪種模式，這些國家都愈來愈重視資本市場的發(fā)展和健康運行。以現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的需要來衡量，當(dāng)前我國資本市場的發(fā)展水平和低迷狀況顯然與其不相匹配。盡快切實落實國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的一項重要任務(wù)，已經(jīng)刻不容緩。
只要按照黨中央、國務(wù)院關(guān)于資本市場規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)方針，按照《若干意見》和溫總理近期對于資本市場發(fā)展的六點意見，統(tǒng)一思想，真抓實干，資本市場的信心就能夠較快得到恢復(fù)，一個良性循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展的股市則指日可待。