由于市場對于銀行業(yè)的前景過分憂慮，最近一段時間銀行板塊走勢弱于大盤，但摩根大通最新公布的研究報告顯示，中國銀行業(yè)已具有長期投資價值。
摩根大通證券（亞太）銀行及金融服務研究部副總裁陳舜指出，A股市場情緒低迷、對2009年內(nèi)地宏觀經(jīng)濟前景的擔憂及市場對“從緊”政策的過度憂慮已經(jīng)導致銀行股的股價大幅下挫。隨后，由于海外投資者看淡后市，銀行股的跌勢也蔓延至H股市場。
但是就基本面而言，摩根大通認為銀行股短期的經(jīng)營趨勢未受影響。迄今為止，已有多家銀行企業(yè)發(fā)布了喜人的2008年上半年盈利預告。而對于投資者更為關注的2009年宏觀經(jīng)濟的利淡因素及此后銀行業(yè)更為艱難的經(jīng)營環(huán)境，報告中也通過量化分析指出，即使出現(xiàn)最壞的情況，即2009年銀行業(yè)未能達到近20％的平均盈利增長，中國銀行（愛股,行情,資訊）業(yè)出現(xiàn)賬面虧損的可能性也微乎其微。
就估值水平而言，摩根大通認為，當前A股市場的整體估值已經(jīng)離1994年及2005年的歷史大底不遠。上證綜指的遠期市盈率僅約為13倍。雖然這仍比2005年7月的歷史大底高出20％，但考慮到很多股票的盈利能力及長期增長前景，不少股票的估值已經(jīng)具有相當程度的吸引力。
而對于H股銀行股及近兩年上市的A股銀行股，報告中分析認為，該行業(yè)估值已接近上市以來的底部。伴隨著近年銀行業(yè)整體發(fā)展和壯大，行業(yè)盈利能力無疑已在根本上獲得改善。銀行的估值水平不應該再回落到A股市場2005年的大底水平。
鑒于目前市場流動性環(huán)境的改變以及通脹壓力，摩根大通仍將一些中型A股銀行股的長期增長率調(diào)降至7.5％水平。報告還指出，我國宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)業(yè)、貨幣政策過度從緊及流動性緊縮方面可能出現(xiàn)的問題，仍舊可能是未來導致銀行股股價重心下移的潛在風險所在。
摩根大通證券（亞太）銀行及金融服務研究部副總裁陳舜指出，A股市場情緒低迷、對2009年內(nèi)地宏觀經(jīng)濟前景的擔憂及市場對“從緊”政策的過度憂慮已經(jīng)導致銀行股的股價大幅下挫。隨后，由于海外投資者看淡后市，銀行股的跌勢也蔓延至H股市場。
但是就基本面而言，摩根大通認為銀行股短期的經(jīng)營趨勢未受影響。迄今為止，已有多家銀行企業(yè)發(fā)布了喜人的2008年上半年盈利預告。而對于投資者更為關注的2009年宏觀經(jīng)濟的利淡因素及此后銀行業(yè)更為艱難的經(jīng)營環(huán)境，報告中也通過量化分析指出，即使出現(xiàn)最壞的情況，即2009年銀行業(yè)未能達到近20％的平均盈利增長，中國銀行（愛股,行情,資訊）業(yè)出現(xiàn)賬面虧損的可能性也微乎其微。
就估值水平而言，摩根大通認為，當前A股市場的整體估值已經(jīng)離1994年及2005年的歷史大底不遠。上證綜指的遠期市盈率僅約為13倍。雖然這仍比2005年7月的歷史大底高出20％，但考慮到很多股票的盈利能力及長期增長前景，不少股票的估值已經(jīng)具有相當程度的吸引力。
而對于H股銀行股及近兩年上市的A股銀行股，報告中分析認為，該行業(yè)估值已接近上市以來的底部。伴隨著近年銀行業(yè)整體發(fā)展和壯大，行業(yè)盈利能力無疑已在根本上獲得改善。銀行的估值水平不應該再回落到A股市場2005年的大底水平。
鑒于目前市場流動性環(huán)境的改變以及通脹壓力，摩根大通仍將一些中型A股銀行股的長期增長率調(diào)降至7.5％水平。報告還指出，我國宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)業(yè)、貨幣政策過度從緊及流動性緊縮方面可能出現(xiàn)的問題，仍舊可能是未來導致銀行股股價重心下移的潛在風險所在。