中行將給A股市場帶來什么
今天，中國銀行A股將正式掛牌上證所。
雖然中國股市從開市之初就有銀行股存在，但是中行上市仍有著非凡的意義，它標志著我國國有大型商業(yè)銀行已經(jīng)正式開啟了融入內(nèi)地資本市場的歷史。
6月1日，中國銀行H股在香港掛牌上市，當天股價猛漲，這種情景生動地說明了境外投資者對我國內(nèi)地商業(yè)銀行股的期待。
現(xiàn)在，中行以往良好的經(jīng)營業(yè)績，更是承載了市場對中行A股上市的巨大期望。許多人都預(yù)期，中行A股上市將使上證指數(shù)擺脫最近的膠著狀態(tài)，出現(xiàn)加速上漲?？梢灶A(yù)期，中行上市當天也將會受到投資者熱捧，股價會出現(xiàn)快速上升。
然而，盡管我國商業(yè)銀行的改革已經(jīng)取得了很大的成效，但中行上市成功只能看作銀行改革中邁出的重要一步，而不能將其視為全部。中行的上市代表我國國有銀行轉(zhuǎn)制取得了重大戰(zhàn)果，金融改革有了很大成效。但是，銀行上市以后，并不代表它們就必然地建立起了現(xiàn)代企業(yè)制度。
對于這個問題，許多經(jīng)濟學(xué)家都有著清醒的認識。中國國際金融學(xué)會副會長吳念魯給出了他對銀行上市是否成功的判斷標準：上市成功與否，只能從具體營運中考察。不能為上市而引進戰(zhàn)略投資者，更不能為上市而上市。判斷銀行上市成功與否要看其存款市場占有率是升高了，還是降低了？稅前利潤是上升了，還是下降了？不良貸款率是下降了，還是上升了？顯然，要給出這些問題的答案，目前還早了一點。
對于中行上市在我國金融改革中的意義，國有商業(yè)銀行的大股東——中央?yún)R金公司總經(jīng)理謝平作出了中肯的評價。他認為，中國銀行等國有銀行能夠在境外和內(nèi)地資本市場上市、融資的首要前提是，實施國際通行的會計準則，聘用國際會計師，以保證銀行數(shù)據(jù)的真實性和透明度。從此以后，國有商業(yè)銀行改革首先必須繼續(xù)嚴格執(zhí)行國際通行的會計準則，以保護存款者和投資者的利益。在社會公眾的監(jiān)督下，銀行經(jīng)營將更加規(guī)范。同時銀行上市以后，風(fēng)險管理將大大得到強化?，F(xiàn)在世界上先進的風(fēng)險管理技術(shù)，如數(shù)據(jù)的集中處理、授信、每一筆資產(chǎn)的經(jīng)濟資本的衡量、每一筆貸款的定價，都在通過國有商業(yè)銀行引進戰(zhàn)略投資者后逐步得到落實。他還強調(diào)，上市僅僅是銀行改善治理結(jié)構(gòu)的一個開端，銀行改革依然任重而道遠。
由于這次國有銀行改革被認為是我國金融體制改革的“背水一戰(zhàn)”。為推動這項改革，各個部門做了很多工作。這個過程中也存在許多短期化、倉促性行為。最近一段時間中國銀行、交通銀行都暴露出內(nèi)部控制問題，部分分支機構(gòu)出現(xiàn)了巨額金融詐騙和信貸壞賬。而國有銀行上市后成為公眾公司后必須面臨的全新市場環(huán)境，嚴格的監(jiān)管體系和信息披露制度，使銀行的各項財務(wù)指標和經(jīng)營行為更加透明化?？梢韵胂襁@些屢屢被披露出來的巨額壞賬，將會導(dǎo)致上市后銀行股票價格的急劇變動，影響銀行形象。
經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉認為，目前我國存在著輕改制、重上市融資的風(fēng)氣，以為原來的國有銀行或國有法人控股銀行只要能夠多吸收一些股東，改善銀行的經(jīng)營和提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量就會是順理成章的事。然而根據(jù)國有工商企業(yè)改革的經(jīng)驗，如果僅僅著眼于融入補充資本金，這種期望很可能會落空。
如果新的企業(yè)制度并未建立，機制并無改變，行為模式也依然故我，日后紛紛落馬并不奇怪。由此我們更能體會到謝平所說的銀行改革道路漫長，仍然任重而道遠。
今天，中國銀行A股將正式掛牌上證所。
雖然中國股市從開市之初就有銀行股存在，但是中行上市仍有著非凡的意義，它標志著我國國有大型商業(yè)銀行已經(jīng)正式開啟了融入內(nèi)地資本市場的歷史。
6月1日，中國銀行H股在香港掛牌上市，當天股價猛漲，這種情景生動地說明了境外投資者對我國內(nèi)地商業(yè)銀行股的期待。
現(xiàn)在，中行以往良好的經(jīng)營業(yè)績，更是承載了市場對中行A股上市的巨大期望。許多人都預(yù)期，中行A股上市將使上證指數(shù)擺脫最近的膠著狀態(tài)，出現(xiàn)加速上漲?？梢灶A(yù)期，中行上市當天也將會受到投資者熱捧，股價會出現(xiàn)快速上升。
然而，盡管我國商業(yè)銀行的改革已經(jīng)取得了很大的成效，但中行上市成功只能看作銀行改革中邁出的重要一步，而不能將其視為全部。中行的上市代表我國國有銀行轉(zhuǎn)制取得了重大戰(zhàn)果，金融改革有了很大成效。但是，銀行上市以后，并不代表它們就必然地建立起了現(xiàn)代企業(yè)制度。
對于這個問題，許多經(jīng)濟學(xué)家都有著清醒的認識。中國國際金融學(xué)會副會長吳念魯給出了他對銀行上市是否成功的判斷標準：上市成功與否，只能從具體營運中考察。不能為上市而引進戰(zhàn)略投資者，更不能為上市而上市。判斷銀行上市成功與否要看其存款市場占有率是升高了，還是降低了？稅前利潤是上升了，還是下降了？不良貸款率是下降了，還是上升了？顯然，要給出這些問題的答案，目前還早了一點。
對于中行上市在我國金融改革中的意義，國有商業(yè)銀行的大股東——中央?yún)R金公司總經(jīng)理謝平作出了中肯的評價。他認為，中國銀行等國有銀行能夠在境外和內(nèi)地資本市場上市、融資的首要前提是，實施國際通行的會計準則，聘用國際會計師，以保證銀行數(shù)據(jù)的真實性和透明度。從此以后，國有商業(yè)銀行改革首先必須繼續(xù)嚴格執(zhí)行國際通行的會計準則，以保護存款者和投資者的利益。在社會公眾的監(jiān)督下，銀行經(jīng)營將更加規(guī)范。同時銀行上市以后，風(fēng)險管理將大大得到強化?，F(xiàn)在世界上先進的風(fēng)險管理技術(shù)，如數(shù)據(jù)的集中處理、授信、每一筆資產(chǎn)的經(jīng)濟資本的衡量、每一筆貸款的定價，都在通過國有商業(yè)銀行引進戰(zhàn)略投資者后逐步得到落實。他還強調(diào)，上市僅僅是銀行改善治理結(jié)構(gòu)的一個開端，銀行改革依然任重而道遠。
由于這次國有銀行改革被認為是我國金融體制改革的“背水一戰(zhàn)”。為推動這項改革，各個部門做了很多工作。這個過程中也存在許多短期化、倉促性行為。最近一段時間中國銀行、交通銀行都暴露出內(nèi)部控制問題，部分分支機構(gòu)出現(xiàn)了巨額金融詐騙和信貸壞賬。而國有銀行上市后成為公眾公司后必須面臨的全新市場環(huán)境，嚴格的監(jiān)管體系和信息披露制度，使銀行的各項財務(wù)指標和經(jīng)營行為更加透明化?？梢韵胂襁@些屢屢被披露出來的巨額壞賬，將會導(dǎo)致上市后銀行股票價格的急劇變動，影響銀行形象。
經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉認為，目前我國存在著輕改制、重上市融資的風(fēng)氣，以為原來的國有銀行或國有法人控股銀行只要能夠多吸收一些股東，改善銀行的經(jīng)營和提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量就會是順理成章的事。然而根據(jù)國有工商企業(yè)改革的經(jīng)驗，如果僅僅著眼于融入補充資本金，這種期望很可能會落空。
如果新的企業(yè)制度并未建立，機制并無改變，行為模式也依然故我，日后紛紛落馬并不奇怪。由此我們更能體會到謝平所說的銀行改革道路漫長，仍然任重而道遠。