金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模沖減資產(chǎn)已經(jīng)引起了一些投資者和企業(yè)執(zhí)行官的不滿，他們認(rèn)為現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則擴(kuò)大了損失，并且尋找一種更加寬容的新投資評(píng)估方式。
安然時(shí)代制定的現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)在評(píng)估持有的諸多有價(jià)證券時(shí)以市價(jià)計(jì)，而不管價(jià)格變動(dòng)有多厲害。
一些分析師和企業(yè)執(zhí)行官因此認(rèn)為，這樣的準(zhǔn)則引發(fā)了多米諾骨牌：市場(chǎng)滑坡??銀行沖減資產(chǎn)??市場(chǎng)滑坡??更多沖減。
不過(guò)現(xiàn)行準(zhǔn)則的擁護(hù)者看法完全相反：這些準(zhǔn)則可以幫助防止美國(guó)遭遇日本上世紀(jì)九十年代爆發(fā)的“癱瘓情況”。當(dāng)時(shí)，日本的銀行壞賬堆積如山，而且數(shù)年如一日沒(méi)有沖減。
◎上周五美股暴跌引發(fā)更多對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)疑
但是上周五道瓊斯國(guó)內(nèi)工業(yè)指數(shù)暴跌315點(diǎn)，跌幅高達(dá)2.5%，引起了投資者更多的不滿。當(dāng)時(shí)，美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)宣布沖減111億美元，導(dǎo)致該集團(tuán)去年第四季虧損53億美元，也是該公司89年度歷史中的一次虧損。
另外，瑞銀公布的一份聲稱(chēng)金融機(jī)構(gòu)虧損可能超過(guò)6000億美元的報(bào)告，同樣讓投資者坐立不安。
即使是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也無(wú)法確切知道，除了用市價(jià)來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值外，還有什么更好的辦法。伯南克在上周四參議院金融委員會(huì)作證時(shí)說(shuō)：“我不知道如何解決這個(gè)問(wèn)題，我不知道該做些什么。”
他還補(bǔ)充道：“我覺(jué)得會(huì)計(jì)師需要盡可能好的作出自己的判斷?！?BR> 不過(guò)盡管現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，許多投資者實(shí)際上對(duì)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)這樣的企業(yè)將遭遇現(xiàn)今登記的那樣規(guī)模虧損的觀點(diǎn)，還是抱懷疑態(tài)度的。相反，這部分投資者認(rèn)為，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度，一旦當(dāng)前恐慌情緒減退，將復(fù)蘇過(guò)來(lái)。
事實(shí)上，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)首席執(zhí)行官M(fèi)artinSullivan上周五在公司的電話會(huì)議上指出，預(yù)計(jì)虧損不會(huì)是永久性的。他說(shuō)：“我們顯然見(jiàn)證并且經(jīng)歷了特別的市況，我們和其他人一樣，正在努力評(píng)估復(fù)雜的投資工具?！?BR> ◎較為安全的市政債券市場(chǎng)也頻起波瀾
除此以外，通常比較冷靜的市政債券市場(chǎng)也進(jìn)一步騷動(dòng)起來(lái)。所謂市政債券，就是由州或者市政*發(fā)行的債券。目前，該領(lǐng)域正經(jīng)歷有史以來(lái)的一場(chǎng)危機(jī)。一些對(duì)沖基金在賭錯(cuò)市政債券價(jià)格之后遭遇了巨額虧損。而隨著交易商急匆匆的賣(mài)出并了結(jié)頭寸，市場(chǎng)有效性大打折扣。
對(duì)于數(shù)百個(gè)市政債券保險(xiǎn)商來(lái)說(shuō)，這次騷動(dòng)可能導(dǎo)致借貸成本飛漲。這在稅收收入因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而“囊中羞澀”之際，無(wú)異于雪上加霜。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)聲稱(chēng)，此次沖減“并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)”，也就是說(shuō)可能從未真正導(dǎo)致公司付出代價(jià)。這也是其它幾家主要金融機(jī)構(gòu)的言論。這是它們堅(jiān)守的底線，因?yàn)檫@些企業(yè)感覺(jué)，實(shí)際上并無(wú)意以當(dāng)前市價(jià)賣(mài)出資產(chǎn)，沖減只是被迫的。
各大企業(yè)聲稱(chēng)，公司基礎(chǔ)足夠牢固，能夠保持組合資產(chǎn)中的比例，并挺過(guò)這次危機(jī)。
◎市價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則廣遭詬病
瑞信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家NealSoss表示，市價(jià)會(huì)計(jì)方法正加劇市場(chǎng)震蕩行情，導(dǎo)致沖減“過(guò)度”。許多人會(huì)認(rèn)為，價(jià)格和價(jià)值最終分割開(kāi)來(lái)。
即使基本支持市價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的分析師也承認(rèn)，這樣的方式將使得處于當(dāng)前形勢(shì)下的投資者日子變得更艱難。研究和策略企業(yè)RiskMetricsGroup的JeremyPerler說(shuō)道：“這加大了會(huì)計(jì)的波動(dòng)性，也使得季度對(duì)比更加困難?！?BR> 但是取代當(dāng)前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也沒(méi)有多少可供選擇的方案。一種方式是以投資者最初付款的價(jià)格評(píng)估一種有價(jià)證券。但是這種方式的風(fēng)險(xiǎn)在于投資者得到的信息可能是過(guò)時(shí)的。
而安然會(huì)計(jì)丑聞之后，不注意市場(chǎng)價(jià)值的計(jì)價(jià)模式已經(jīng)“臭名遠(yuǎn)揚(yáng)”。正如伯南克最新一次證詞所說(shuō)的那樣，離開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值的做法實(shí)際上會(huì)惡化當(dāng)前市場(chǎng)的震蕩情況。伯南克說(shuō)：“另外一端的風(fēng)險(xiǎn)就是，如果你做了太多的債務(wù)償還期的延展，投資者的懷疑情緒就會(huì)升溫，他們會(huì)以為你隱瞞了些什么?！?BR> 而投資者已經(jīng)缺乏信任感，這也正是通常被視為避險(xiǎn)港灣的債券遇冷的原因。
安然時(shí)代制定的現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)在評(píng)估持有的諸多有價(jià)證券時(shí)以市價(jià)計(jì)，而不管價(jià)格變動(dòng)有多厲害。
一些分析師和企業(yè)執(zhí)行官因此認(rèn)為，這樣的準(zhǔn)則引發(fā)了多米諾骨牌：市場(chǎng)滑坡??銀行沖減資產(chǎn)??市場(chǎng)滑坡??更多沖減。
不過(guò)現(xiàn)行準(zhǔn)則的擁護(hù)者看法完全相反：這些準(zhǔn)則可以幫助防止美國(guó)遭遇日本上世紀(jì)九十年代爆發(fā)的“癱瘓情況”。當(dāng)時(shí)，日本的銀行壞賬堆積如山，而且數(shù)年如一日沒(méi)有沖減。
◎上周五美股暴跌引發(fā)更多對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)疑
但是上周五道瓊斯國(guó)內(nèi)工業(yè)指數(shù)暴跌315點(diǎn)，跌幅高達(dá)2.5%，引起了投資者更多的不滿。當(dāng)時(shí)，美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)宣布沖減111億美元，導(dǎo)致該集團(tuán)去年第四季虧損53億美元，也是該公司89年度歷史中的一次虧損。
另外，瑞銀公布的一份聲稱(chēng)金融機(jī)構(gòu)虧損可能超過(guò)6000億美元的報(bào)告，同樣讓投資者坐立不安。
即使是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也無(wú)法確切知道，除了用市價(jià)來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值外，還有什么更好的辦法。伯南克在上周四參議院金融委員會(huì)作證時(shí)說(shuō)：“我不知道如何解決這個(gè)問(wèn)題，我不知道該做些什么。”
他還補(bǔ)充道：“我覺(jué)得會(huì)計(jì)師需要盡可能好的作出自己的判斷?！?BR> 不過(guò)盡管現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，許多投資者實(shí)際上對(duì)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)這樣的企業(yè)將遭遇現(xiàn)今登記的那樣規(guī)模虧損的觀點(diǎn)，還是抱懷疑態(tài)度的。相反，這部分投資者認(rèn)為，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度，一旦當(dāng)前恐慌情緒減退，將復(fù)蘇過(guò)來(lái)。
事實(shí)上，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)首席執(zhí)行官M(fèi)artinSullivan上周五在公司的電話會(huì)議上指出，預(yù)計(jì)虧損不會(huì)是永久性的。他說(shuō)：“我們顯然見(jiàn)證并且經(jīng)歷了特別的市況，我們和其他人一樣，正在努力評(píng)估復(fù)雜的投資工具?！?BR> ◎較為安全的市政債券市場(chǎng)也頻起波瀾
除此以外，通常比較冷靜的市政債券市場(chǎng)也進(jìn)一步騷動(dòng)起來(lái)。所謂市政債券，就是由州或者市政*發(fā)行的債券。目前，該領(lǐng)域正經(jīng)歷有史以來(lái)的一場(chǎng)危機(jī)。一些對(duì)沖基金在賭錯(cuò)市政債券價(jià)格之后遭遇了巨額虧損。而隨著交易商急匆匆的賣(mài)出并了結(jié)頭寸，市場(chǎng)有效性大打折扣。
對(duì)于數(shù)百個(gè)市政債券保險(xiǎn)商來(lái)說(shuō)，這次騷動(dòng)可能導(dǎo)致借貸成本飛漲。這在稅收收入因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而“囊中羞澀”之際，無(wú)異于雪上加霜。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)聲稱(chēng)，此次沖減“并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)”，也就是說(shuō)可能從未真正導(dǎo)致公司付出代價(jià)。這也是其它幾家主要金融機(jī)構(gòu)的言論。這是它們堅(jiān)守的底線，因?yàn)檫@些企業(yè)感覺(jué)，實(shí)際上并無(wú)意以當(dāng)前市價(jià)賣(mài)出資產(chǎn)，沖減只是被迫的。
各大企業(yè)聲稱(chēng)，公司基礎(chǔ)足夠牢固，能夠保持組合資產(chǎn)中的比例，并挺過(guò)這次危機(jī)。
◎市價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則廣遭詬病
瑞信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家NealSoss表示，市價(jià)會(huì)計(jì)方法正加劇市場(chǎng)震蕩行情，導(dǎo)致沖減“過(guò)度”。許多人會(huì)認(rèn)為，價(jià)格和價(jià)值最終分割開(kāi)來(lái)。
即使基本支持市價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的分析師也承認(rèn)，這樣的方式將使得處于當(dāng)前形勢(shì)下的投資者日子變得更艱難。研究和策略企業(yè)RiskMetricsGroup的JeremyPerler說(shuō)道：“這加大了會(huì)計(jì)的波動(dòng)性，也使得季度對(duì)比更加困難?！?BR> 但是取代當(dāng)前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也沒(méi)有多少可供選擇的方案。一種方式是以投資者最初付款的價(jià)格評(píng)估一種有價(jià)證券。但是這種方式的風(fēng)險(xiǎn)在于投資者得到的信息可能是過(guò)時(shí)的。
而安然會(huì)計(jì)丑聞之后，不注意市場(chǎng)價(jià)值的計(jì)價(jià)模式已經(jīng)“臭名遠(yuǎn)揚(yáng)”。正如伯南克最新一次證詞所說(shuō)的那樣，離開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值的做法實(shí)際上會(huì)惡化當(dāng)前市場(chǎng)的震蕩情況。伯南克說(shuō)：“另外一端的風(fēng)險(xiǎn)就是，如果你做了太多的債務(wù)償還期的延展，投資者的懷疑情緒就會(huì)升溫，他們會(huì)以為你隱瞞了些什么?！?BR> 而投資者已經(jīng)缺乏信任感，這也正是通常被視為避險(xiǎn)港灣的債券遇冷的原因。