一、單項(xiàng)選擇題（本題型共l0題，每題l分。共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效）
1.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（ ?。?BR> A.銷售預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.產(chǎn)品成本預(yù)算
D.資本支出預(yù)算
【答案】D
【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算。（見教材82頁(yè)）
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第三章練習(xí)中心多選題第6題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》49頁(yè)單選題第14題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致。
2.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算佳現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的（ ）。
A.機(jī)會(huì)成本
B.管理成本
C.短缺成本
D.交易成本
【答案】A
【解析】在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本，而在隨機(jī)模式下有價(jià)證券的日利息率，就是機(jī)會(huì)成本。見教材169頁(yè)與175頁(yè)
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第六章練習(xí)中心判斷題第1題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
3.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（ ）。
A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃
C.按照我國(guó)稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75％或以上）的租賃，被視為融資租賃
D.按照我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，租賃開始日低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值90％的租賃，按融資租賃處理
【答案】C
【解析】選項(xiàng)A應(yīng)該把“毛租賃”改為“凈租賃”；選項(xiàng)B應(yīng)該把“出租人”改為“承租人”；按照我國(guó)稅法的規(guī)定，符合下了條件之一的租賃為融資租賃：（1）在租賃期滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方；（2）租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75％或以上）；（3）租賃期內(nèi)租賃低付款額大于或基本等于租賃開始日資產(chǎn)的公允價(jià)值。由此可知，C的說法正確；選項(xiàng)D應(yīng)該把“小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值90％”改為“大于或等于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的90％”。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M題三）多選題第7題涉及該題的知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》169頁(yè)多選第2題涉及該題的知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
4.下列關(guān)于現(xiàn)金優(yōu)返回線的表述中，正確的是（ ）。
A.現(xiàn)金優(yōu)返回線的確定與企業(yè)低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)
B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金優(yōu)返回線上升
C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金優(yōu)返回線上升
D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券
【答案】C
【解析】現(xiàn)金優(yōu)返回線R＝ ＋L，其中：L與企業(yè)低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，A不是答案；i表示的是有價(jià)證券的日利息率，由此可知，B的說法不正確；b表示的是有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，所以，C的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以，D的說法不正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第六章練習(xí)中心多選題第5題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》140頁(yè)多選第9題涉及到此知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班考試中心模擬試題（三）判斷1涉及到了選項(xiàng)B的內(nèi)容；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
5.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是（ ）。
A.品種法
B.分批法
C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
【答案】D
【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費(fèi)用在產(chǎn)品后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點(diǎn)登記，而按其發(fā)送的地點(diǎn)登記，從而也就不便于通過 “生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心多選3涉及該知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M題一）多選第4題與該題的考點(diǎn)相似；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》290頁(yè)判斷題第6題涉及到此知識(shí)點(diǎn)。
6.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過二道工序，第一道工序定額工時(shí)2小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)3小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（ ）件。
A.18
B.22
C.28
D.36
【答案】B
【解析】第一道工序的完工程度為：（2×50％）/（2＋3）×100％=20％，第二道工序的完工程度為：（2＋3×50％）/（2＋3）×100％=70％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×20％＋20×70％=22（件）
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校強(qiáng)化班練習(xí)中心十二章單選第1題與該題考點(diǎn)完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心單選第3題與該題考點(diǎn)完全一致；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》274頁(yè)〔例6〕與該題考點(diǎn)完全一致；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班（模擬試題三）單選第10題與該題考點(diǎn)完全一致。
7.生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括（ ）。
A.領(lǐng)料憑證
B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證
C.在產(chǎn)品材料定額、工時(shí)定額資料
D.產(chǎn)成品入庫(kù)憑證
【答案】C
【解析】生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗(yàn)憑證和產(chǎn)品交庫(kù)憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知，該題答案為C。
8.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=
B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率）
C.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=
D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）
【答案】B
【解析】根據(jù)教材內(nèi)容可知，A、D的表達(dá)式正確；由于安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤(rùn)率，所以，B的表達(dá)式不正確；同時(shí)，由于總的邊際貢獻(xiàn)＝利潤(rùn)＋固定成本，所以，C的表達(dá)式也正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十三章單選第4題涉及B選項(xiàng)知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十三章計(jì)算題第1題涉及該題A、C知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》323頁(yè)多選第19題涉及到此考點(diǎn)；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真－全真模擬試卷》模擬（一）計(jì)算題第1題涉及到此考點(diǎn)。
9.部門邊際貢獻(xiàn)等于（ ）。
A.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用
B.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本
C.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本
D.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本－公司管理費(fèi)
【答案】C
【解析】選項(xiàng)A表示的是邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)B表示的是可控邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)C表示的是部門邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)D表示的是部門稅前利潤(rùn)。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十五章單選第2題涉及可控邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十五章多選第5題與該題考點(diǎn)完全一致；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》366頁(yè)（例7）與該題考點(diǎn)完全一致；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真－全真模擬試卷》模擬（五）單選第6題該題考點(diǎn)完全一致；
（5）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班練習(xí)中心第十五章單選第3題與該題考點(diǎn)完全一致；
（6）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班練習(xí)中心第十五章多選第5題與該題考點(diǎn)完全一致；
（6）陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到
10.下列關(guān)于利潤(rùn)責(zé)任中心的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A.擁有供貨來源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤(rùn)中心
B.考核利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)
C.為了便于不同規(guī)模的利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)比較，應(yīng)以利潤(rùn)中心實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核的依據(jù)
D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
【答案】C
【解析】從根本目的上看，利潤(rùn)中心是指管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位，所以，A的說法正確；利潤(rùn)中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以，C的說法不正確；對(duì)于利潤(rùn)中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤(rùn)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需要使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位等等，所以，B的說法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的一個(gè)目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以，D的說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》371頁(yè)單選題第13題與該題考點(diǎn)基本完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心單選第5題與該題考點(diǎn)接近。
二、多項(xiàng)選擇題（本題型共8題，每題2分，共l6分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）
1.如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。
A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)
B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)
C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)
D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬
【答案】ACD
【解析】如果資本市場(chǎng)是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無法提高股價(jià)。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，D的說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心（模擬試題四）單選第10題涉及到該知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》第10頁(yè)判斷第19題涉及到此知識(shí)點(diǎn)。
2.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營(yíng)效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長(zhǎng)率為30％（大于可持續(xù)增長(zhǎng)率），則下列說法中正確的有（ ）。
A.本年權(quán)益凈利率為30％ B.本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為30％
C.本年新增投資的報(bào)酬率為30％ D.本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為30％
【答案】BD
【解析】經(jīng)營(yíng)效率指的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，資本結(jié)構(gòu)指的是權(quán)益乘數(shù)，由此可知，本年的權(quán)益凈利率與上年相同，不能推出“權(quán)益凈利率＝銷售增長(zhǎng)率”這個(gè)結(jié)論，所以，A不是答案；另外，新增投資的報(bào)酬率與銷售增長(zhǎng)率之間沒有必然的關(guān)系，所以，C也不是答案；根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可知資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率＝30％，所以，D是答案；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率＝30％，所以，B是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行哪M試題四計(jì)算題第5題涉及到相關(guān)知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》50頁(yè)多選第9題涉及到此知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
3.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（ ）。
A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的低報(bào)酬率 B.收賬費(fèi)用
C.存貨數(shù)量 D.現(xiàn)金折扣
【答案】ABCD
【解析】信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，D是答案；信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收入和成本的影響，此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等，計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí)，按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的低報(bào)酬率作為利息率，所以，B、C、D也是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心（模擬試題四）多選第5題涉及到該知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校基礎(chǔ)班練習(xí)中心多選第6題涉及該題大部分知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》140頁(yè)多選第8題知識(shí)點(diǎn)與該題很相似；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
4.某企業(yè)已決定添置一臺(tái)設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15％，權(quán)益資本成本率為l8％；借款的預(yù)期稅后平均利率為l3％，其中擔(dān)保借款利率l2％，無擔(dān)保借款利率14％。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購(gòu)買的決策分析時(shí)，下列作法中不適宜的有（ ）。
A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8％
B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l5％
C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8％
D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l3％
【答案】BCD
【解析】根據(jù)教材的相關(guān)規(guī)定，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時(shí)的機(jī)會(huì)成本（即權(quán)益資本成本）。因此，本題只有A的說法正確，BCD是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心（模擬試題四）涉及該題全部考點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬試題一）計(jì)算第4題涉及該題全部考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬試題二）多選題第5題涉及該題全部考點(diǎn)；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心普通班（模擬試題二）多選題第2題涉及該題全部考點(diǎn)；
（5）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬試題三）計(jì)算題第4題涉及該題全部考點(diǎn)；
（6）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M試題三）計(jì)算題第4題涉及該題全部考點(diǎn)；
（7）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》173頁(yè)計(jì)算題第5題涉及該題全部考點(diǎn)；
（8）陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
5.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述中，正確的有（ ）。
A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額
B.損益平衡租金是指稅前租金額
C.損益平衡租金是承租人可接受的高租金額
D.損益平衡租金是出租人可接受的低租金額
【答案】BCD
【解析】損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，A不正確，B正確；對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是可接受的高租金額，對(duì)于出租人來說，損益平衡租金是可接受的低租金額，所以，C、D正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M題三）計(jì)算第4題涉及該題的大部分考點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心實(shí)驗(yàn)班（模擬試題一）計(jì)算第4題涉及該題的大部分考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》171頁(yè)判斷第21題涉及此知識(shí)點(diǎn)；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心判斷第8題涉及到了A選項(xiàng)的內(nèi)容；
（5）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
6.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)包括（ ）。
A.減少股東稅負(fù) B.改善公司資本結(jié)構(gòu)
C.提高每股收益 D.避免公司現(xiàn)金流出
【答案】AD
【解析】發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，有些國(guó)家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此，A是答案；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額，所有，B不是答案；由于會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會(huì)下降，因此，C也不是答案。發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，D是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心第八章多選第4題涉及該題知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》189頁(yè)單選第10題涉及此D知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》191頁(yè)判斷第12題涉及A知識(shí)點(diǎn)。
7.為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本，必須正確劃分的企業(yè)各項(xiàng)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的界限包括 （ ）。
A.產(chǎn)品成本與期間成本的界限 B.各會(huì)計(jì)期間成本的界限
C.不同產(chǎn)品成本的界限 D.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本的界限
【答案】ABCD
【解析】為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本，要分清以下費(fèi)用界限：（1）應(yīng)記入產(chǎn)品成本和不應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的費(fèi)用界限。其中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本分為正常的成本和非正常的成本，而正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本分為產(chǎn)品成本和期間成本，由此可知，A是答案；（2）各會(huì)計(jì)期成本的界限。由此可知，B是答案；（3）不同成本對(duì)象的費(fèi)用界限。由此可知，C是答案；（4）完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本的界限。由此可知，D是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》289頁(yè)多選第14題和此題考點(diǎn)完全一致。
8.根據(jù)不同情況將制造費(fèi)用分?jǐn)偮鋵?shí)到各成本責(zé)任中心的方法有（ ）。
A.直接計(jì)入 B.按責(zé)任基礎(chǔ)進(jìn)行分配
C.按受益基礎(chǔ)進(jìn)行分配 D.按承受能力基礎(chǔ)進(jìn)行分配
【答案】ABC
【解析】業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，對(duì)于制造費(fèi)用的分?jǐn)偡椒òǎ海?）直接計(jì)入責(zé)任中心；（2）按責(zé)任基礎(chǔ)分配；（3）按受益基礎(chǔ)分配。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》372頁(yè)多選題第5題和此題考點(diǎn)完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第十五章練習(xí)中心單選第5題和此題考點(diǎn)完全一致。
三、判斷題（本題型共l0題，每題l分，共10分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得l分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯侄嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）
1.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）也高。 （ ）
【答案】×
【解析】毛利率＝1－銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》20頁(yè)（例11）第（3）問涉及此知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第3章練習(xí)中心計(jì)算第3題涉及到了該考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
2.某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度。（ ）
【答案】√
【解析】某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系，計(jì)算β值就是確定這種股票與整個(gè)股市收益變動(dòng)的影響的相關(guān)性及其程度。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》83頁(yè)多選第9題的知識(shí)點(diǎn)類似.
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班考試中心模擬試題（三）多選第1題涉及到了該考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
3.根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的計(jì)算公式，存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本的提高會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的上升。 （ ）
【答案】×
【解析】經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金＝ ，其中的Kc指的是存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本，由此可知，存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本的提高會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的下降。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班第6章練習(xí)中心多選第3題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》140頁(yè)多選題第11題涉及到了該內(nèi)容；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
4.長(zhǎng)期租賃的主要優(yōu)勢(shì)在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢(shì)則在于能夠降低承租方的交易成本。 （ ）
【答案】√
【解析】節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，如果沒有所得稅制度，長(zhǎng)期租賃可能無法存在；租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。所以，原題說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班跨章節(jié)（綜合練習(xí)題二）多選題第6題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》170頁(yè)多選第18題涉及到了該內(nèi)容。
5.在有效市場(chǎng)中，按照市價(jià)以現(xiàn)金回購(gòu)本公司股票，如果回購(gòu)前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，則股價(jià)不變。 （ ）
【答案】×
【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率＝每股收益/每股凈資產(chǎn)，市盈率＝每股市價(jià)/每股收益，凈資產(chǎn)收益率×市盈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，如果在回購(gòu)前，每股凈資產(chǎn)不等于每股市價(jià)，則按照市價(jià)以現(xiàn)金回購(gòu)本公司股票會(huì)導(dǎo)致回購(gòu)后每股凈資產(chǎn)變化，如果回購(gòu)前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，即每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)不變，則會(huì)導(dǎo)致股價(jià)變化。
6.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升。 （ ）
【答案】√
【解析】假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票價(jià)格與看跌期權(quán)（包括歐式和美式）的價(jià)值反向變化，所以，原題說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題（五）單選第2題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》263頁(yè)多選第9題涉及此知識(shí)點(diǎn)。
7.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零。 （ ）
【答案】×
【解析】期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間溢價(jià)，對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，時(shí)間溢價(jià)大于0，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，但期權(quán)價(jià)值不為零。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬題三）多選第9題涉及該考點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心實(shí)驗(yàn)班（模擬試題五）多選6涉及到了該內(nèi)容；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
8.當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。 （ ）
【答案】√
【解析】產(chǎn)量基礎(chǔ)作業(yè)制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，每件“高產(chǎn)量”產(chǎn)品與每件“低產(chǎn)量”產(chǎn)品分配的單位間接成本是相同的，而一般來說，高產(chǎn)量產(chǎn)品往往加工比較簡(jiǎn)單，再加上數(shù)量的優(yōu)勢(shì)，單位產(chǎn)品耗費(fèi)的間接成本比低產(chǎn)量產(chǎn)品單位耗費(fèi)要少，當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，如果只是簡(jiǎn)單的平均分配，就可能會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。
【試題點(diǎn)評(píng)】
中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
9.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。（ ）
【答案】×
【解析】固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持相對(duì)穩(wěn)定的成本，但這并不意味著指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)固定成本的數(shù)額每月的實(shí)際發(fā)生額都完全一樣，例如：照明用電在相關(guān)范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)的影響，但是每個(gè)月實(shí)際用電度數(shù)和支付的電費(fèi)仍然會(huì)有或多或少的變化。所以，原題說法不正確，不能認(rèn)為在一定期間內(nèi)總額保持固定不變。
10.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不承擔(dān)完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費(fèi)用能量成本差異的責(zé)任。 （ ）
【答案】×
【解析】固定制造費(fèi)用能量成本差異包括閑置能量差異和效率差異，在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅僅不對(duì)閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)效率差異要負(fù)責(zé)，所以，原題說法不正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班第15章練習(xí)中心判斷第7題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校強(qiáng)化班練習(xí)中心十五章單選第2題考查了該知識(shí)點(diǎn)。
四、計(jì)算分析題（本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之二一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
1.資料：
（1）A公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示：
資產(chǎn)負(fù)債表
2006年12月31日
單位：萬(wàn)元
資產(chǎn) 期末 年初 負(fù)債及股東權(quán)益 期末 年初
流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債:
貨幣資金 10 7 短期借款 30 14
交易性金融資產(chǎn) 5 9 交易性金融負(fù)債 0 0
應(yīng)收票據(jù) 7 27 應(yīng)付票據(jù) 2 11
應(yīng)收賬款 100 72 應(yīng)付賬款 22 46
其它應(yīng)收款 10 0 應(yīng)付職工薪酬 1 1
存貨 40 85 應(yīng)交稅費(fèi) 3 4
其他流動(dòng)資產(chǎn) 28 11 應(yīng)付利息 5 4
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 200 211 應(yīng)付股利 10 5
其他應(yīng)付款 9 14
其他流動(dòng)負(fù)債 8 0
流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 90 99
非流動(dòng)負(fù)債:
長(zhǎng)期借款 105 69
非流動(dòng)資產(chǎn): 應(yīng)付債券 80 48
可供出售金融資產(chǎn) 0 15 長(zhǎng)期應(yīng)付款 40 15
持有至到期投資 0 0 預(yù)計(jì)負(fù)債 0 0
長(zhǎng)期股權(quán)投資 15 0 遞延所得稅負(fù)債 0 0
長(zhǎng)期應(yīng)收款 0 0 其他非流動(dòng)負(fù)債 0 0
固定資產(chǎn) 270 187 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 225 132
在建工程 12 8 負(fù)債合計(jì) 315 231
固定資產(chǎn)清理 0 0 股東權(quán)益
無形資產(chǎn) 9 0 股本 30 30
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 4 6 資本公積 3 3
遞延所得稅資產(chǎn) 0 0 盈余公積 30 12
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 5 4 未分配利潤(rùn) 137 155
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 315 220 股東權(quán)益合計(jì) 200 200
資產(chǎn)合計(jì) 515 431 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 515 431
利潤(rùn)表
2006年 單位:萬(wàn)元
項(xiàng)目 本期金額 上期金額
一、營(yíng)業(yè)收入 750 700
減：營(yíng)業(yè)成本 640 585
營(yíng)業(yè)稅多及附加 27 25
銷售費(fèi)用 12 13
管理費(fèi)用 8.23 10.3
財(cái)務(wù)費(fèi)用 22.86 12.86
資產(chǎn)減值損失 0 5
加:公允價(jià)值變動(dòng)收益 0 0
投資收益 1 0
二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 40.91 48.84
加：營(yíng)業(yè)外收入 16.23 11.16
減:營(yíng)業(yè)外支出 0 0
三、利潤(rùn)總額 57.14 60
減：所得稅費(fèi)用 17.14 18.00
四、凈利潤(rùn) 40 42
（2）A公司2005年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項(xiàng)指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)計(jì)算的。
指標(biāo) 2005年實(shí)際值
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 17%
凈利息率 9%
凈財(cái)務(wù)杠桿 50%
杠桿貢獻(xiàn)率 4%
權(quán)益凈利率 21%
（3）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、 “其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長(zhǎng)期應(yīng)付款”不支付利息；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。
要求：
（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
（2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。
按（1）、（2）的要求計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，均以2006年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)為依據(jù)。
（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
（4）如果企業(yè)2007年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為21％的目標(biāo)，在不改變凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率應(yīng)該達(dá)到什么水平?
【答案】
（1）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝515－（10＋5）＝500（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝315－（30＋105＋80）＝100（萬(wàn)元）
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝500-100＝400（萬(wàn)元）
凈金融負(fù)債＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－股東權(quán)益＝400－200＝200（萬(wàn)元）
平均所得稅稅率＝17.14/57.14＝30％
凈利息費(fèi)用＝22.86×（1-30％）＝16（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)＋凈利息費(fèi)用＝40＋16＝56（萬(wàn)元）
（2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＝經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝56/400＝14％
凈利息率＝凈利息/凈金融負(fù)債＝16/200＝8％
凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈金融負(fù)債/股東權(quán)益＝200/200＝100％
杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
＝（14％-8％）×100％＝6％
權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＋杠桿貢獻(xiàn)率＝14％＋6％＝20％
（3）2006年權(quán)益凈利率－2005年權(quán)益凈利率＝20％－21％＝-1％
2005年權(quán)益凈利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％
替代凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％
替代凈利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％
替代凈財(cái)務(wù)杠桿：14％＋（14％-8％）×100％＝20％
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)影響＝16.5％-21％＝－4.5％
凈利息率變動(dòng)影響＝17％-16.5％＝0.5％
凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)影響＝20％-17％＝3％
由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率降低，使權(quán)益凈利率下降4.5％；由于凈利息率下降，使權(quán)益凈利率上升0.5％；由于凈財(cái)務(wù)杠桿上升，使權(quán)益凈利率上升3％。三者共同作用使權(quán)益凈利率下降1％，其中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率下降是主要影響因素。
（4）令2007年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為x，則
x＋（x－8％）×100％＝21％
解得，x＝14.5％
2.資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值l00元，期限3年，票面年利率8％，每半年付息，付息日為6月30日和l2月3 1日。
要求：
（1）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8％，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和單利計(jì)息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
（2）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10％，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值。
（3）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為12％，2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問該債券當(dāng)時(shí)是否值得購(gòu)買?
（4）假設(shè)某投資者2009年7月1日以97元購(gòu)入該債券，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?
【答案】
（1）債券實(shí)際年利率＝（1+8％/2）2－1＝8.16％
每次發(fā)放的利息＝100×8％/2＝4（元）
利息現(xiàn)值＝4/（1+4％）+4/（1+8％）+4/（1+12％）+4/（1+16％）+4/（1+20％）+4/（1+24％）＝3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.226＝21.13（元）
（2）債券價(jià)值＝4×（P/A，5％，6）+100×（P/S，5％，6）＝20.30+74.62＝94.92（元）
（3）2008年7月1日債券價(jià)值＝4×（P/A，6％，4）+100×（P/S，6％，4）＝13.86+79.21＝93.07（元）
（4）4×（P/S，i/2，1）+104×（P/S，i/2，2）＝97
i＝12％時(shí)：
4×（P/S，6％，1）+104×（P/S，6％，2）＝3.77+92.56＝96.33
i＝10％時(shí)：
4×（P/S，5％，1）+104×（P/S，5％，2）＝3.81+94.33＝98.14
利用內(nèi)插法：
（i－10％）/（12％-10％）＝（98.14-97）/（98.14-96.33）
解得，i＝11.26％
3.B公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關(guān)資料如下：
息稅前利潤(rùn) 500 000元
股權(quán)成本 10%
普通股股數(shù) 200 000股
所得稅稅率 40%
B公司準(zhǔn)備按7％的利率發(fā)行債券900 000元，用發(fā)行債券所得資金以每股l5元的價(jià)格回購(gòu)部分發(fā)行在外的普通股。因發(fā)行債券，預(yù)計(jì)公司股權(quán)成本將上升到11％。該公司預(yù)期未來息稅前利潤(rùn)具有可持續(xù)性，且預(yù)備將全部稅后利潤(rùn)用于發(fā)放股利。
要求：
（1）計(jì)算回購(gòu)股票前、后該公司的每股收益。
（2）計(jì)算回購(gòu)股票前、后該公司的股權(quán)價(jià)值、實(shí)體價(jià)值和每股價(jià)值。
（3）該公司應(yīng)否發(fā)行債券回購(gòu)股票，為什么?
（4）假設(shè)B公司預(yù)期每年500 000元息稅前利潤(rùn)的概率分布如下：
概率 息稅前利潤(rùn)(元)
0.1 60 000
0.2 200 000
0.4 500 000
0.2 800 000
0.1 940 000
按照這一概率分布，計(jì)算回購(gòu)股票后的息稅前利潤(rùn)不足以支付債券利息的可能性 （概率）。
【答案】
（1）回購(gòu)股票前每股收益＝500000×（1-40％）/200000＝1.5（元/股）
回購(gòu)股票股數(shù)＝900000/15＝60000（股）
回購(gòu)股票后每股收益＝（500000－900000×7％）×（1-40％）/（200000-60000）
＝262200/140000＝1.87（元/股）
（2）回購(gòu)股票前：
實(shí)體價(jià)值＝股權(quán)價(jià)值＝500000×（1-40％）/10％＝3 000 000（元）
每股價(jià)值＝3000 000/200 000＝15（元/股）
回購(gòu)股票后：
股權(quán)價(jià)值＝（500000－900000×7％）×（1-40％）/11％＝2 383 636.36（元）
實(shí)體價(jià)值＝2383636.36+900000＝3 283 636.36（元）
每股價(jià)值＝2 383 636.36/（200000-60000）＝17.03（元/股）
（3）回購(gòu)股票后，公司實(shí)體價(jià)值、每股價(jià)值和每股收益都增加了，因此應(yīng)該發(fā)行債券回購(gòu)股票。
（4）債券年利息＝900000×7％＝63000（元）
只有息稅前利潤(rùn)為60000元時(shí)，息稅前利潤(rùn)不足以支付債券利息，因此息稅前利潤(rùn)不足支付債券利息的概率為0.1。
4.C公司的每股收益是l元，其預(yù)期增長(zhǎng)率是12％。為了評(píng)估該公司股票價(jià)值是否被低估，收集了以下3個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：
可比公司 當(dāng)前市盈率 預(yù)期增長(zhǎng)率
D公司 8 5%
E公司 25 10%
F公司 27 18%
要求：
（1）采用修正平均市盈率法，對(duì)C公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
（2）采用股價(jià)平均法，對(duì)C公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
【答案】
（1）可比企業(yè)平均市盈率＝（8+25+27）/3＝20
可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率＝（5％+10％+18％）/3＝11％
修正平均市盈率＝20/（11％×100）＝1.818
C公司每股價(jià)值＝1.818×12％×100×1＝21.82（元/股）
（2）
企業(yè)名稱 當(dāng)期市盈率 預(yù)期增長(zhǎng)率(%) 修正市盈率 乙企業(yè)每股凈利(元) 乙企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率(%) 乙企業(yè)每股價(jià)值(元)
D公司 8 5 1.6 1 12 19.2
E公司 25 10 2.5 1 12 30
F公司 27 18 1.5 1 12 18
平均數(shù) 22.4
5.G企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對(duì)變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計(jì)算資料如下：
（1）基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫(kù)600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40％；直接材料在生產(chǎn)開始時(shí)投入。
（2）8月份有關(guān)成本計(jì)算帳戶的期初余額和本期發(fā)生額如下表：
賬戶 期初余額(元) 本期發(fā)生額(元)
生產(chǎn)成本 3350
一直接材料 1500 3780
一直接人工 1000 3680
一變動(dòng)制造費(fèi)用 850
變動(dòng)制造費(fèi)用 0 1790
固定制造費(fèi)用 1220
一在產(chǎn)品 700 1820
一產(chǎn)成品 520
（3）8月份期初庫(kù)存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。
（4）8月末，對(duì)有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時(shí)，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計(jì)算”的方法；該企業(yè)庫(kù)存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計(jì)算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計(jì)算）。
要求：
（1）填寫甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（不要求寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填列在答題卷第6頁(yè)給定的“成本計(jì)算單”內(nèi)）。同時(shí)，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄。
（2）月末，對(duì)有關(guān)賬戶的累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計(jì)算過程和調(diào)整會(huì)計(jì)分錄。
【答案】
(1) 成本計(jì)算單
產(chǎn)品名稱 2007年8月份 產(chǎn)成品數(shù)量:600件
成本項(xiàng)目 直接材料 直接人工 變動(dòng)制造費(fèi)用 合計(jì)
月初在產(chǎn)品 1500 100 850 3350
本月生產(chǎn)費(fèi)用 3780 2680 1790 8250
合計(jì) 5280 3680 2640 11600
分配率 4.8 4.6 3.3
完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出 2880 2760 1980 7620
月末在產(chǎn)品成本 2400 920 660 3980
注：分配直接材料的約當(dāng)產(chǎn)量＝600+500＝1100（件）
分配直接人工的約當(dāng)產(chǎn)量＝600+500×40％＝800（件）
結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本：
借：產(chǎn)成品 7620
貸：生產(chǎn)成本－直接材料 2880
－直接人工 2760
－變動(dòng)制造費(fèi)用 1980
（2）使變動(dòng)成本法下的成本信息能夠滿足對(duì)外報(bào)告的許營(yíng)，調(diào)整的主要科目是“固定制造費(fèi)用”科目。
在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用按年初固定數(shù)計(jì)算，因此本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用＝固定制造費(fèi)用本期發(fā)生額＝1820（元）
結(jié)轉(zhuǎn)本期完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用；
借：固定制造費(fèi)用－產(chǎn)成品 1820
貸：固定制造費(fèi)用－在產(chǎn)品 1820
庫(kù)存產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的單位平均固定制造費(fèi)用＝（520+1820）/（180+600）＝3（元/件）
本月已銷產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用＝650×3＝1950（元）
結(jié)轉(zhuǎn)本期已銷產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用：
借：產(chǎn)品銷售成本 1950
貸：固定制造費(fèi)用－產(chǎn)成品 1950
五、綜合題（本題型共2題，每題l7分，共34分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
1.請(qǐng)你對(duì)H公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。有關(guān)資料如下：
（1）以2006年為預(yù)測(cè)基期，該年經(jīng)修正的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬(wàn)元）：
年份 2006
利潤(rùn)表項(xiàng)目(當(dāng)年):
營(yíng)業(yè)收入 10000
稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 1500
減:稅后利息費(fèi)用 275
凈利潤(rùn) 1225
減:應(yīng)付股利 725
本期利潤(rùn)留存 500
加:年初未分配利潤(rùn) 4000
年末未分配利潤(rùn) 4500
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目(年末):
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額 1000
經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額 10000
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) 11000
凈金融負(fù)債 5500
股本 1000
年末未分配利潤(rùn) 4500
股東權(quán)益合計(jì) 5500
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 11000
（2）以2007年和2008年為詳細(xì)預(yù)測(cè)期，2007年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為l0％，2008年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為5％，以后各年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率穩(wěn)定在5％的水平。
（3）假設(shè)H公司未來的“稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額／營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額／營(yíng)業(yè)收入”可以維持預(yù)測(cè)基期的水平。
（4）假設(shè)H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈金融負(fù)債／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時(shí)，優(yōu)先選擇有息負(fù)債籌資；當(dāng)進(jìn)一步增加負(fù)債會(huì)超過目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)限制時(shí)，將選擇增發(fā)股份籌資。
（5）假設(shè)H公司未來的“凈金融負(fù)債平均利息率（稅后） ”為5％，各年的“利息費(fèi)用”按年初“凈金融負(fù)債”的數(shù)額預(yù)計(jì)。
（6）假設(shè)H公司未來的加權(quán)平均資本成本為l0％，股權(quán)資本成本為12％。
要求：
（1）編制價(jià)值評(píng)估所需的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表（計(jì)算結(jié)果填入答題卷第8頁(yè)給定的“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表”中，不必列出計(jì)算過程）。
（2）計(jì)算2007年和2008年的“實(shí)體現(xiàn)金流量”、“股權(quán)現(xiàn)金流量”和“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”。
（3）編制實(shí)體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法的股權(quán)價(jià)值評(píng)估表（結(jié)果填入答題卷第11頁(yè)至第l3頁(yè)給定的“實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”、“股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”、“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”中，不必列出計(jì)算過程）。
【答案】
(1)表1 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表 (單位:萬(wàn)元)
年份 2006 2007 2008
利潤(rùn)表項(xiàng)目(當(dāng)年)
營(yíng)業(yè)收入 10000 11000 11550
稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 1500 1650 1732.5
稅后利息費(fèi)用 275 275 302.5
凈利潤(rùn) 1225 1375 1430
年初未分配利潤(rùn) 4000 4500 5050
應(yīng)付股利 725 825 1127.5
本期利潤(rùn)留存 500 550 302.5
年末未分配利潤(rùn) 4500 5050 5352.5
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目(年末)
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額 1000 1100 1155
經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額 10000 11000 11550
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) 11000 12100 12705
凈金融負(fù)債 5500 6050 6352.5
股本 1000 1000 1000
年末未分配利潤(rùn) 4500 5050 5352.5
股東權(quán)益合計(jì) 5500 6050 6352.5
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 11000 12100 12705
注:股東權(quán)益增加=本期利潤(rùn)留存+股本增加,本題中各年的凈利潤(rùn)都大于股東權(quán)益增加,所以,不需要增加股本.
(2)
項(xiàng)目 2007 2008
稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 1650 1732.5
期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 11000 12100
期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 12100 12705
本期凈投資 1100 605
實(shí)體現(xiàn)金流量 550 1127.5
凈利潤(rùn) 1375 1430
股東權(quán)益增加 550 302.5
股權(quán)現(xiàn)金流量 825 1127.5
加權(quán)平均資本成本 10% 10%
經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 550 522.5
注:股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-(本期凈投資-凈金融負(fù)債增加)=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加
(3)
表2 實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表 (單位:萬(wàn)元)
年份(年末) 2006 2007 2008
實(shí)體現(xiàn)金流量 550 1127.5
資本成本 10% 10%
現(xiàn)值系數(shù) 0.9091 0.8264
預(yù)測(cè)期現(xiàn)值 1431.78 500.01 931.77
后續(xù)期現(xiàn)值 19567.09
實(shí)體現(xiàn)值合計(jì) 20998.87
債務(wù)價(jià)值 5500
股權(quán)價(jià)值 15498.87
股數(shù) 1000
每股價(jià)值 15.50
注:后續(xù)期現(xiàn)值=1127.5×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264=19567.09
表3 股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表 (單位:萬(wàn)元)
年份(年末) 2006 2007 2008
股權(quán)現(xiàn)金流量 825 1127.5
股權(quán)成本 12% 12%
現(xiàn)值系數(shù) 0.8929 0.7972
各年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 736.64 898.84
預(yù)測(cè)期現(xiàn)多流量現(xiàn)值 1635.48
后續(xù)期現(xiàn)值 13482.65
股權(quán)價(jià)值 15118.13
每股價(jià)值 15.11
注:后續(xù)期現(xiàn)值=11275×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972=13482.65
表4 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表 (單位:萬(wàn)元)
年份(年末) 2006 2007 2008
經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 550 522.5
現(xiàn)值系數(shù) 0.9091 0.8264
預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值 931.80 500.01 431.79
后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值 9067.67
期初投資資本 11000
債務(wù)價(jià)值 5500
股權(quán)價(jià)值 15499.47
注:后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值=552.5×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264=9067.67
2.資料：
（1）J公司擬開發(fā)一種新的高科技產(chǎn)品，項(xiàng)目投資成本為90萬(wàn)元。
（2）預(yù)期項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年l0萬(wàn)元的永續(xù)現(xiàn)金流量。該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性。如果消費(fèi)需求量較大，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為12.5萬(wàn)元；如果消費(fèi)需求量較小，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為8萬(wàn)元。
（3）如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求量，屆時(shí)必須做出放棄或立即執(zhí)行的決策。
（4）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的低報(bào)酬率為l0％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。
要求：
（1）計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。
（2）采用二叉樹方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)價(jià)值（列出計(jì)算過程，將結(jié)果填列在答題卷第15頁(yè)給定的“期權(quán)價(jià)值計(jì)算表"中），并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目。
【答案】
（1）凈現(xiàn)值＝10/10％－90＝10（萬(wàn)元）
(2) 期權(quán)價(jià)值計(jì)算表 單位:萬(wàn)元
時(shí)間(年末) 0 1
現(xiàn)金流量二叉樹 10 12.5
8
項(xiàng)目期末價(jià)值二叉樹 100 125
80
凈現(xiàn)值二叉樹 10 35
-10
期權(quán)價(jià)值二叉樹 43.8 35
0
1.構(gòu)建現(xiàn)金流量和項(xiàng)目期末價(jià)值二叉樹
上行項(xiàng)目?jī)r(jià)值＝12.5/10％＝125（萬(wàn)元）
下行項(xiàng)目?jī)r(jià)值＝8/10％＝80（萬(wàn)元）
2.期權(quán)價(jià)值二叉樹
（1）確定第1年末期權(quán)價(jià)值
現(xiàn)金流量上行時(shí)期權(quán)價(jià)值＝125－90＝35（萬(wàn)元）
現(xiàn)金流量下行時(shí)項(xiàng)目?jī)r(jià)值80萬(wàn)元，低于投資額90萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)放棄，期權(quán)價(jià)值為零。
（2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算上行概率
報(bào)酬率＝（本年現(xiàn)金流量+期末價(jià)值）/年初投資 －1
上行報(bào)酬率＝（12.5+125）/90－1＝52.78％
下行報(bào)酬率＝（8+80）/90－1＝－2.22％
無風(fēng)險(xiǎn)利率5％＝上行概率×52.78％+（1-上行概率）×（-2.22％）
上行概率＝0.1313
（3）計(jì)算期權(quán)價(jià)值：
期權(quán)到期日價(jià)值＝0.1313×35+（1-031313）×0＝4.60（萬(wàn)元）
期權(quán)現(xiàn)值＝4.60/1.05＝4.38（萬(wàn)元）
（4）如果立即進(jìn)行該項(xiàng)目，可以得到凈現(xiàn)值10萬(wàn)元，相當(dāng)于立即執(zhí)行期權(quán)。如果等待，期權(quán)的價(jià)值為4.38萬(wàn)元，小于立即執(zhí)行的收益（10萬(wàn)元），因此應(yīng)當(dāng)立即進(jìn)行該項(xiàng)目，無須等待。
1.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（ ?。?BR> A.銷售預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.產(chǎn)品成本預(yù)算
D.資本支出預(yù)算
【答案】D
【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算。（見教材82頁(yè)）
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第三章練習(xí)中心多選題第6題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》49頁(yè)單選題第14題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致。
2.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算佳現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的（ ）。
A.機(jī)會(huì)成本
B.管理成本
C.短缺成本
D.交易成本
【答案】A
【解析】在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本，而在隨機(jī)模式下有價(jià)證券的日利息率，就是機(jī)會(huì)成本。見教材169頁(yè)與175頁(yè)
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第六章練習(xí)中心判斷題第1題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
3.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（ ）。
A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃
C.按照我國(guó)稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75％或以上）的租賃，被視為融資租賃
D.按照我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，租賃開始日低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值90％的租賃，按融資租賃處理
【答案】C
【解析】選項(xiàng)A應(yīng)該把“毛租賃”改為“凈租賃”；選項(xiàng)B應(yīng)該把“出租人”改為“承租人”；按照我國(guó)稅法的規(guī)定，符合下了條件之一的租賃為融資租賃：（1）在租賃期滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方；（2）租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75％或以上）；（3）租賃期內(nèi)租賃低付款額大于或基本等于租賃開始日資產(chǎn)的公允價(jià)值。由此可知，C的說法正確；選項(xiàng)D應(yīng)該把“小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值90％”改為“大于或等于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的90％”。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M題三）多選題第7題涉及該題的知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》169頁(yè)多選第2題涉及該題的知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
4.下列關(guān)于現(xiàn)金優(yōu)返回線的表述中，正確的是（ ）。
A.現(xiàn)金優(yōu)返回線的確定與企業(yè)低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)
B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金優(yōu)返回線上升
C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金優(yōu)返回線上升
D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券
【答案】C
【解析】現(xiàn)金優(yōu)返回線R＝ ＋L，其中：L與企業(yè)低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，A不是答案；i表示的是有價(jià)證券的日利息率，由此可知，B的說法不正確；b表示的是有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，所以，C的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以，D的說法不正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第六章練習(xí)中心多選題第5題考核的知識(shí)點(diǎn)與該題完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》140頁(yè)多選第9題涉及到此知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班考試中心模擬試題（三）判斷1涉及到了選項(xiàng)B的內(nèi)容；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
5.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是（ ）。
A.品種法
B.分批法
C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
【答案】D
【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費(fèi)用在產(chǎn)品后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點(diǎn)登記，而按其發(fā)送的地點(diǎn)登記，從而也就不便于通過 “生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心多選3涉及該知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M題一）多選第4題與該題的考點(diǎn)相似；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》290頁(yè)判斷題第6題涉及到此知識(shí)點(diǎn)。
6.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過二道工序，第一道工序定額工時(shí)2小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)3小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（ ）件。
A.18
B.22
C.28
D.36
【答案】B
【解析】第一道工序的完工程度為：（2×50％）/（2＋3）×100％=20％，第二道工序的完工程度為：（2＋3×50％）/（2＋3）×100％=70％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×20％＋20×70％=22（件）
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校強(qiáng)化班練習(xí)中心十二章單選第1題與該題考點(diǎn)完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心單選第3題與該題考點(diǎn)完全一致；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》274頁(yè)〔例6〕與該題考點(diǎn)完全一致；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校普通班（模擬試題三）單選第10題與該題考點(diǎn)完全一致。
7.生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括（ ）。
A.領(lǐng)料憑證
B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證
C.在產(chǎn)品材料定額、工時(shí)定額資料
D.產(chǎn)成品入庫(kù)憑證
【答案】C
【解析】生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗(yàn)憑證和產(chǎn)品交庫(kù)憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知，該題答案為C。
8.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=
B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率）
C.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=
D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）
【答案】B
【解析】根據(jù)教材內(nèi)容可知，A、D的表達(dá)式正確；由于安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤(rùn)率，所以，B的表達(dá)式不正確；同時(shí)，由于總的邊際貢獻(xiàn)＝利潤(rùn)＋固定成本，所以，C的表達(dá)式也正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十三章單選第4題涉及B選項(xiàng)知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十三章計(jì)算題第1題涉及該題A、C知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》323頁(yè)多選第19題涉及到此考點(diǎn)；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真－全真模擬試卷》模擬（一）計(jì)算題第1題涉及到此考點(diǎn)。
9.部門邊際貢獻(xiàn)等于（ ）。
A.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用
B.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本
C.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本
D.部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本－公司管理費(fèi)
【答案】C
【解析】選項(xiàng)A表示的是邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)B表示的是可控邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)C表示的是部門邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)D表示的是部門稅前利潤(rùn)。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十五章單選第2題涉及可控邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心十五章多選第5題與該題考點(diǎn)完全一致；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》366頁(yè)（例7）與該題考點(diǎn)完全一致；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真－全真模擬試卷》模擬（五）單選第6題該題考點(diǎn)完全一致；
（5）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班練習(xí)中心第十五章單選第3題與該題考點(diǎn)完全一致；
（6）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班練習(xí)中心第十五章多選第5題與該題考點(diǎn)完全一致；
（6）陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到
10.下列關(guān)于利潤(rùn)責(zé)任中心的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A.擁有供貨來源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤(rùn)中心
B.考核利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)
C.為了便于不同規(guī)模的利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)比較，應(yīng)以利潤(rùn)中心實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核的依據(jù)
D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
【答案】C
【解析】從根本目的上看，利潤(rùn)中心是指管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位，所以，A的說法正確；利潤(rùn)中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以，C的說法不正確；對(duì)于利潤(rùn)中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤(rùn)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需要使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位等等，所以，B的說法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的一個(gè)目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以，D的說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》371頁(yè)單選題第13題與該題考點(diǎn)基本完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心單選第5題與該題考點(diǎn)接近。
二、多項(xiàng)選擇題（本題型共8題，每題2分，共l6分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）
1.如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。
A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)
B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)
C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)
D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬
【答案】ACD
【解析】如果資本市場(chǎng)是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無法提高股價(jià)。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，D的說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心（模擬試題四）單選第10題涉及到該知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》第10頁(yè)判斷第19題涉及到此知識(shí)點(diǎn)。
2.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營(yíng)效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長(zhǎng)率為30％（大于可持續(xù)增長(zhǎng)率），則下列說法中正確的有（ ）。
A.本年權(quán)益凈利率為30％ B.本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為30％
C.本年新增投資的報(bào)酬率為30％ D.本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為30％
【答案】BD
【解析】經(jīng)營(yíng)效率指的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，資本結(jié)構(gòu)指的是權(quán)益乘數(shù)，由此可知，本年的權(quán)益凈利率與上年相同，不能推出“權(quán)益凈利率＝銷售增長(zhǎng)率”這個(gè)結(jié)論，所以，A不是答案；另外，新增投資的報(bào)酬率與銷售增長(zhǎng)率之間沒有必然的關(guān)系，所以，C也不是答案；根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可知資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率＝30％，所以，D是答案；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率＝30％，所以，B是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行哪M試題四計(jì)算題第5題涉及到相關(guān)知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》50頁(yè)多選第9題涉及到此知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
3.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（ ）。
A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的低報(bào)酬率 B.收賬費(fèi)用
C.存貨數(shù)量 D.現(xiàn)金折扣
【答案】ABCD
【解析】信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，D是答案；信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收入和成本的影響，此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等，計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí)，按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的低報(bào)酬率作為利息率，所以，B、C、D也是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心（模擬試題四）多選第5題涉及到該知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校基礎(chǔ)班練習(xí)中心多選第6題涉及該題大部分知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》140頁(yè)多選第8題知識(shí)點(diǎn)與該題很相似；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
4.某企業(yè)已決定添置一臺(tái)設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15％，權(quán)益資本成本率為l8％；借款的預(yù)期稅后平均利率為l3％，其中擔(dān)保借款利率l2％，無擔(dān)保借款利率14％。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購(gòu)買的決策分析時(shí)，下列作法中不適宜的有（ ）。
A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8％
B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l5％
C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8％
D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15％，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l3％
【答案】BCD
【解析】根據(jù)教材的相關(guān)規(guī)定，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時(shí)的機(jī)會(huì)成本（即權(quán)益資本成本）。因此，本題只有A的說法正確，BCD是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心（模擬試題四）涉及該題全部考點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬試題一）計(jì)算第4題涉及該題全部考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬試題二）多選題第5題涉及該題全部考點(diǎn)；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心普通班（模擬試題二）多選題第2題涉及該題全部考點(diǎn)；
（5）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬試題三）計(jì)算題第4題涉及該題全部考點(diǎn)；
（6）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M試題三）計(jì)算題第4題涉及該題全部考點(diǎn)；
（7）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》173頁(yè)計(jì)算題第5題涉及該題全部考點(diǎn)；
（8）陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
5.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述中，正確的有（ ）。
A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額
B.損益平衡租金是指稅前租金額
C.損益平衡租金是承租人可接受的高租金額
D.損益平衡租金是出租人可接受的低租金額
【答案】BCD
【解析】損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，A不正確，B正確；對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是可接受的高租金額，對(duì)于出租人來說，損益平衡租金是可接受的低租金額，所以，C、D正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行钠胀ò啵M題三）計(jì)算第4題涉及該題的大部分考點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心實(shí)驗(yàn)班（模擬試題一）計(jì)算第4題涉及該題的大部分考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》171頁(yè)判斷第21題涉及此知識(shí)點(diǎn)；
（4）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心判斷第8題涉及到了A選項(xiàng)的內(nèi)容；
（5）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
6.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)包括（ ）。
A.減少股東稅負(fù) B.改善公司資本結(jié)構(gòu)
C.提高每股收益 D.避免公司現(xiàn)金流出
【答案】AD
【解析】發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，有些國(guó)家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此，A是答案；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額，所有，B不是答案；由于會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會(huì)下降，因此，C也不是答案。發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，D是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班練習(xí)中心第八章多選第4題涉及該題知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》189頁(yè)單選第10題涉及此D知識(shí)點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》191頁(yè)判斷第12題涉及A知識(shí)點(diǎn)。
7.為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本，必須正確劃分的企業(yè)各項(xiàng)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的界限包括 （ ）。
A.產(chǎn)品成本與期間成本的界限 B.各會(huì)計(jì)期間成本的界限
C.不同產(chǎn)品成本的界限 D.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本的界限
【答案】ABCD
【解析】為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本，要分清以下費(fèi)用界限：（1）應(yīng)記入產(chǎn)品成本和不應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的費(fèi)用界限。其中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本分為正常的成本和非正常的成本，而正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本分為產(chǎn)品成本和期間成本，由此可知，A是答案；（2）各會(huì)計(jì)期成本的界限。由此可知，B是答案；（3）不同成本對(duì)象的費(fèi)用界限。由此可知，C是答案；（4）完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本的界限。由此可知，D是答案。
【試題點(diǎn)評(píng)】
中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》289頁(yè)多選第14題和此題考點(diǎn)完全一致。
8.根據(jù)不同情況將制造費(fèi)用分?jǐn)偮鋵?shí)到各成本責(zé)任中心的方法有（ ）。
A.直接計(jì)入 B.按責(zé)任基礎(chǔ)進(jìn)行分配
C.按受益基礎(chǔ)進(jìn)行分配 D.按承受能力基礎(chǔ)進(jìn)行分配
【答案】ABC
【解析】業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，對(duì)于制造費(fèi)用的分?jǐn)偡椒òǎ海?）直接計(jì)入責(zé)任中心；（2）按責(zé)任基礎(chǔ)分配；（3）按受益基礎(chǔ)分配。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》372頁(yè)多選題第5題和此題考點(diǎn)完全一致；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第十五章練習(xí)中心單選第5題和此題考點(diǎn)完全一致。
三、判斷題（本題型共l0題，每題l分，共10分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得l分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯侄嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）
1.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）也高。 （ ）
【答案】×
【解析】毛利率＝1－銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》20頁(yè)（例11）第（3）問涉及此知識(shí)點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校習(xí)題班第3章練習(xí)中心計(jì)算第3題涉及到了該考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
2.某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度。（ ）
【答案】√
【解析】某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系，計(jì)算β值就是確定這種股票與整個(gè)股市收益變動(dòng)的影響的相關(guān)性及其程度。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》83頁(yè)多選第9題的知識(shí)點(diǎn)類似.
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班考試中心模擬試題（三）多選第1題涉及到了該考點(diǎn)；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
3.根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的計(jì)算公式，存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本的提高會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的上升。 （ ）
【答案】×
【解析】經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金＝ ，其中的Kc指的是存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本，由此可知，存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本的提高會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的下降。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班第6章練習(xí)中心多選第3題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》140頁(yè)多選題第11題涉及到了該內(nèi)容；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
4.長(zhǎng)期租賃的主要優(yōu)勢(shì)在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢(shì)則在于能夠降低承租方的交易成本。 （ ）
【答案】√
【解析】節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，如果沒有所得稅制度，長(zhǎng)期租賃可能無法存在；租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。所以，原題說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校實(shí)驗(yàn)班跨章節(jié)（綜合練習(xí)題二）多選題第6題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》170頁(yè)多選第18題涉及到了該內(nèi)容。
5.在有效市場(chǎng)中，按照市價(jià)以現(xiàn)金回購(gòu)本公司股票，如果回購(gòu)前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，則股價(jià)不變。 （ ）
【答案】×
【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率＝每股收益/每股凈資產(chǎn)，市盈率＝每股市價(jià)/每股收益，凈資產(chǎn)收益率×市盈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，如果在回購(gòu)前，每股凈資產(chǎn)不等于每股市價(jià)，則按照市價(jià)以現(xiàn)金回購(gòu)本公司股票會(huì)導(dǎo)致回購(gòu)后每股凈資產(chǎn)變化，如果回購(gòu)前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，即每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)不變，則會(huì)導(dǎo)致股價(jià)變化。
6.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升。 （ ）
【答案】√
【解析】假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票價(jià)格與看跌期權(quán)（包括歐式和美式）的價(jià)值反向變化，所以，原題說法正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題（五）單選第2題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校編寫的《夢(mèng)想成真-應(yīng)試指南》263頁(yè)多選第9題涉及此知識(shí)點(diǎn)。
7.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零。 （ ）
【答案】×
【解析】期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間溢價(jià)，對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，時(shí)間溢價(jià)大于0，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，但期權(quán)價(jià)值不為零。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?？荚囍行膶?shí)驗(yàn)班（模擬題三）多選第9題涉及該考點(diǎn)；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校考試中心實(shí)驗(yàn)班（模擬試題五）多選6涉及到了該內(nèi)容；
（3）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
8.當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。 （ ）
【答案】√
【解析】產(chǎn)量基礎(chǔ)作業(yè)制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，每件“高產(chǎn)量”產(chǎn)品與每件“低產(chǎn)量”產(chǎn)品分配的單位間接成本是相同的，而一般來說，高產(chǎn)量產(chǎn)品往往加工比較簡(jiǎn)單，再加上數(shù)量的優(yōu)勢(shì)，單位產(chǎn)品耗費(fèi)的間接成本比低產(chǎn)量產(chǎn)品單位耗費(fèi)要少，當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，如果只是簡(jiǎn)單的平均分配，就可能會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。
【試題點(diǎn)評(píng)】
中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師考前語(yǔ)音交流中直接提到。
9.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。（ ）
【答案】×
【解析】固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持相對(duì)穩(wěn)定的成本，但這并不意味著指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)固定成本的數(shù)額每月的實(shí)際發(fā)生額都完全一樣，例如：照明用電在相關(guān)范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)的影響，但是每個(gè)月實(shí)際用電度數(shù)和支付的電費(fèi)仍然會(huì)有或多或少的變化。所以，原題說法不正確，不能認(rèn)為在一定期間內(nèi)總額保持固定不變。
10.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不承擔(dān)完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費(fèi)用能量成本差異的責(zé)任。 （ ）
【答案】×
【解析】固定制造費(fèi)用能量成本差異包括閑置能量差異和效率差異，在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅僅不對(duì)閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)效率差異要負(fù)責(zé)，所以，原題說法不正確。
【試題點(diǎn)評(píng)】
（1）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)?；A(chǔ)班第15章練習(xí)中心判斷第7題涉及到了該內(nèi)容；
（2）中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校強(qiáng)化班練習(xí)中心十五章單選第2題考查了該知識(shí)點(diǎn)。
四、計(jì)算分析題（本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之二一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
1.資料：
（1）A公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示：
資產(chǎn)負(fù)債表
2006年12月31日
單位：萬(wàn)元
資產(chǎn) 期末 年初 負(fù)債及股東權(quán)益 期末 年初
流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債:
貨幣資金 10 7 短期借款 30 14
交易性金融資產(chǎn) 5 9 交易性金融負(fù)債 0 0
應(yīng)收票據(jù) 7 27 應(yīng)付票據(jù) 2 11
應(yīng)收賬款 100 72 應(yīng)付賬款 22 46
其它應(yīng)收款 10 0 應(yīng)付職工薪酬 1 1
存貨 40 85 應(yīng)交稅費(fèi) 3 4
其他流動(dòng)資產(chǎn) 28 11 應(yīng)付利息 5 4
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 200 211 應(yīng)付股利 10 5
其他應(yīng)付款 9 14
其他流動(dòng)負(fù)債 8 0
流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 90 99
非流動(dòng)負(fù)債:
長(zhǎng)期借款 105 69
非流動(dòng)資產(chǎn): 應(yīng)付債券 80 48
可供出售金融資產(chǎn) 0 15 長(zhǎng)期應(yīng)付款 40 15
持有至到期投資 0 0 預(yù)計(jì)負(fù)債 0 0
長(zhǎng)期股權(quán)投資 15 0 遞延所得稅負(fù)債 0 0
長(zhǎng)期應(yīng)收款 0 0 其他非流動(dòng)負(fù)債 0 0
固定資產(chǎn) 270 187 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 225 132
在建工程 12 8 負(fù)債合計(jì) 315 231
固定資產(chǎn)清理 0 0 股東權(quán)益
無形資產(chǎn) 9 0 股本 30 30
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 4 6 資本公積 3 3
遞延所得稅資產(chǎn) 0 0 盈余公積 30 12
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 5 4 未分配利潤(rùn) 137 155
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 315 220 股東權(quán)益合計(jì) 200 200
資產(chǎn)合計(jì) 515 431 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 515 431
利潤(rùn)表
2006年 單位:萬(wàn)元
項(xiàng)目 本期金額 上期金額
一、營(yíng)業(yè)收入 750 700
減：營(yíng)業(yè)成本 640 585
營(yíng)業(yè)稅多及附加 27 25
銷售費(fèi)用 12 13
管理費(fèi)用 8.23 10.3
財(cái)務(wù)費(fèi)用 22.86 12.86
資產(chǎn)減值損失 0 5
加:公允價(jià)值變動(dòng)收益 0 0
投資收益 1 0
二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 40.91 48.84
加：營(yíng)業(yè)外收入 16.23 11.16
減:營(yíng)業(yè)外支出 0 0
三、利潤(rùn)總額 57.14 60
減：所得稅費(fèi)用 17.14 18.00
四、凈利潤(rùn) 40 42
（2）A公司2005年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項(xiàng)指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)計(jì)算的。
指標(biāo) 2005年實(shí)際值
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 17%
凈利息率 9%
凈財(cái)務(wù)杠桿 50%
杠桿貢獻(xiàn)率 4%
權(quán)益凈利率 21%
（3）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、 “其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長(zhǎng)期應(yīng)付款”不支付利息；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。
要求：
（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
（2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。
按（1）、（2）的要求計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，均以2006年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)為依據(jù)。
（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
（4）如果企業(yè)2007年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為21％的目標(biāo)，在不改變凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率應(yīng)該達(dá)到什么水平?
【答案】
（1）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝515－（10＋5）＝500（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝315－（30＋105＋80）＝100（萬(wàn)元）
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝500-100＝400（萬(wàn)元）
凈金融負(fù)債＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－股東權(quán)益＝400－200＝200（萬(wàn)元）
平均所得稅稅率＝17.14/57.14＝30％
凈利息費(fèi)用＝22.86×（1-30％）＝16（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)＋凈利息費(fèi)用＝40＋16＝56（萬(wàn)元）
（2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＝經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝56/400＝14％
凈利息率＝凈利息/凈金融負(fù)債＝16/200＝8％
凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈金融負(fù)債/股東權(quán)益＝200/200＝100％
杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
＝（14％-8％）×100％＝6％
權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＋杠桿貢獻(xiàn)率＝14％＋6％＝20％
（3）2006年權(quán)益凈利率－2005年權(quán)益凈利率＝20％－21％＝-1％
2005年權(quán)益凈利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％
替代凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％
替代凈利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％
替代凈財(cái)務(wù)杠桿：14％＋（14％-8％）×100％＝20％
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)影響＝16.5％-21％＝－4.5％
凈利息率變動(dòng)影響＝17％-16.5％＝0.5％
凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)影響＝20％-17％＝3％
由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率降低，使權(quán)益凈利率下降4.5％；由于凈利息率下降，使權(quán)益凈利率上升0.5％；由于凈財(cái)務(wù)杠桿上升，使權(quán)益凈利率上升3％。三者共同作用使權(quán)益凈利率下降1％，其中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率下降是主要影響因素。
（4）令2007年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為x，則
x＋（x－8％）×100％＝21％
解得，x＝14.5％
2.資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值l00元，期限3年，票面年利率8％，每半年付息，付息日為6月30日和l2月3 1日。
要求：
（1）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8％，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和單利計(jì)息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
（2）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10％，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值。
（3）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為12％，2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問該債券當(dāng)時(shí)是否值得購(gòu)買?
（4）假設(shè)某投資者2009年7月1日以97元購(gòu)入該債券，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?
【答案】
（1）債券實(shí)際年利率＝（1+8％/2）2－1＝8.16％
每次發(fā)放的利息＝100×8％/2＝4（元）
利息現(xiàn)值＝4/（1+4％）+4/（1+8％）+4/（1+12％）+4/（1+16％）+4/（1+20％）+4/（1+24％）＝3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.226＝21.13（元）
（2）債券價(jià)值＝4×（P/A，5％，6）+100×（P/S，5％，6）＝20.30+74.62＝94.92（元）
（3）2008年7月1日債券價(jià)值＝4×（P/A，6％，4）+100×（P/S，6％，4）＝13.86+79.21＝93.07（元）
（4）4×（P/S，i/2，1）+104×（P/S，i/2，2）＝97
i＝12％時(shí)：
4×（P/S，6％，1）+104×（P/S，6％，2）＝3.77+92.56＝96.33
i＝10％時(shí)：
4×（P/S，5％，1）+104×（P/S，5％，2）＝3.81+94.33＝98.14
利用內(nèi)插法：
（i－10％）/（12％-10％）＝（98.14-97）/（98.14-96.33）
解得，i＝11.26％
3.B公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關(guān)資料如下：
息稅前利潤(rùn) 500 000元
股權(quán)成本 10%
普通股股數(shù) 200 000股
所得稅稅率 40%
B公司準(zhǔn)備按7％的利率發(fā)行債券900 000元，用發(fā)行債券所得資金以每股l5元的價(jià)格回購(gòu)部分發(fā)行在外的普通股。因發(fā)行債券，預(yù)計(jì)公司股權(quán)成本將上升到11％。該公司預(yù)期未來息稅前利潤(rùn)具有可持續(xù)性，且預(yù)備將全部稅后利潤(rùn)用于發(fā)放股利。
要求：
（1）計(jì)算回購(gòu)股票前、后該公司的每股收益。
（2）計(jì)算回購(gòu)股票前、后該公司的股權(quán)價(jià)值、實(shí)體價(jià)值和每股價(jià)值。
（3）該公司應(yīng)否發(fā)行債券回購(gòu)股票，為什么?
（4）假設(shè)B公司預(yù)期每年500 000元息稅前利潤(rùn)的概率分布如下：
概率 息稅前利潤(rùn)(元)
0.1 60 000
0.2 200 000
0.4 500 000
0.2 800 000
0.1 940 000
按照這一概率分布，計(jì)算回購(gòu)股票后的息稅前利潤(rùn)不足以支付債券利息的可能性 （概率）。
【答案】
（1）回購(gòu)股票前每股收益＝500000×（1-40％）/200000＝1.5（元/股）
回購(gòu)股票股數(shù)＝900000/15＝60000（股）
回購(gòu)股票后每股收益＝（500000－900000×7％）×（1-40％）/（200000-60000）
＝262200/140000＝1.87（元/股）
（2）回購(gòu)股票前：
實(shí)體價(jià)值＝股權(quán)價(jià)值＝500000×（1-40％）/10％＝3 000 000（元）
每股價(jià)值＝3000 000/200 000＝15（元/股）
回購(gòu)股票后：
股權(quán)價(jià)值＝（500000－900000×7％）×（1-40％）/11％＝2 383 636.36（元）
實(shí)體價(jià)值＝2383636.36+900000＝3 283 636.36（元）
每股價(jià)值＝2 383 636.36/（200000-60000）＝17.03（元/股）
（3）回購(gòu)股票后，公司實(shí)體價(jià)值、每股價(jià)值和每股收益都增加了，因此應(yīng)該發(fā)行債券回購(gòu)股票。
（4）債券年利息＝900000×7％＝63000（元）
只有息稅前利潤(rùn)為60000元時(shí)，息稅前利潤(rùn)不足以支付債券利息，因此息稅前利潤(rùn)不足支付債券利息的概率為0.1。
4.C公司的每股收益是l元，其預(yù)期增長(zhǎng)率是12％。為了評(píng)估該公司股票價(jià)值是否被低估，收集了以下3個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：
可比公司 當(dāng)前市盈率 預(yù)期增長(zhǎng)率
D公司 8 5%
E公司 25 10%
F公司 27 18%
要求：
（1）采用修正平均市盈率法，對(duì)C公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
（2）采用股價(jià)平均法，對(duì)C公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
【答案】
（1）可比企業(yè)平均市盈率＝（8+25+27）/3＝20
可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率＝（5％+10％+18％）/3＝11％
修正平均市盈率＝20/（11％×100）＝1.818
C公司每股價(jià)值＝1.818×12％×100×1＝21.82（元/股）
（2）
企業(yè)名稱 當(dāng)期市盈率 預(yù)期增長(zhǎng)率(%) 修正市盈率 乙企業(yè)每股凈利(元) 乙企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率(%) 乙企業(yè)每股價(jià)值(元)
D公司 8 5 1.6 1 12 19.2
E公司 25 10 2.5 1 12 30
F公司 27 18 1.5 1 12 18
平均數(shù) 22.4
5.G企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對(duì)變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計(jì)算資料如下：
（1）基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫(kù)600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40％；直接材料在生產(chǎn)開始時(shí)投入。
（2）8月份有關(guān)成本計(jì)算帳戶的期初余額和本期發(fā)生額如下表：
賬戶 期初余額(元) 本期發(fā)生額(元)
生產(chǎn)成本 3350
一直接材料 1500 3780
一直接人工 1000 3680
一變動(dòng)制造費(fèi)用 850
變動(dòng)制造費(fèi)用 0 1790
固定制造費(fèi)用 1220
一在產(chǎn)品 700 1820
一產(chǎn)成品 520
（3）8月份期初庫(kù)存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。
（4）8月末，對(duì)有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時(shí)，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計(jì)算”的方法；該企業(yè)庫(kù)存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計(jì)算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計(jì)算）。
要求：
（1）填寫甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（不要求寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填列在答題卷第6頁(yè)給定的“成本計(jì)算單”內(nèi)）。同時(shí)，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄。
（2）月末，對(duì)有關(guān)賬戶的累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計(jì)算過程和調(diào)整會(huì)計(jì)分錄。
【答案】
(1) 成本計(jì)算單
產(chǎn)品名稱 2007年8月份 產(chǎn)成品數(shù)量:600件
成本項(xiàng)目 直接材料 直接人工 變動(dòng)制造費(fèi)用 合計(jì)
月初在產(chǎn)品 1500 100 850 3350
本月生產(chǎn)費(fèi)用 3780 2680 1790 8250
合計(jì) 5280 3680 2640 11600
分配率 4.8 4.6 3.3
完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出 2880 2760 1980 7620
月末在產(chǎn)品成本 2400 920 660 3980
注：分配直接材料的約當(dāng)產(chǎn)量＝600+500＝1100（件）
分配直接人工的約當(dāng)產(chǎn)量＝600+500×40％＝800（件）
結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本：
借：產(chǎn)成品 7620
貸：生產(chǎn)成本－直接材料 2880
－直接人工 2760
－變動(dòng)制造費(fèi)用 1980
（2）使變動(dòng)成本法下的成本信息能夠滿足對(duì)外報(bào)告的許營(yíng)，調(diào)整的主要科目是“固定制造費(fèi)用”科目。
在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用按年初固定數(shù)計(jì)算，因此本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用＝固定制造費(fèi)用本期發(fā)生額＝1820（元）
結(jié)轉(zhuǎn)本期完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用；
借：固定制造費(fèi)用－產(chǎn)成品 1820
貸：固定制造費(fèi)用－在產(chǎn)品 1820
庫(kù)存產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的單位平均固定制造費(fèi)用＝（520+1820）/（180+600）＝3（元/件）
本月已銷產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用＝650×3＝1950（元）
結(jié)轉(zhuǎn)本期已銷產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用：
借：產(chǎn)品銷售成本 1950
貸：固定制造費(fèi)用－產(chǎn)成品 1950
五、綜合題（本題型共2題，每題l7分，共34分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）
1.請(qǐng)你對(duì)H公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。有關(guān)資料如下：
（1）以2006年為預(yù)測(cè)基期，該年經(jīng)修正的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬(wàn)元）：
年份 2006
利潤(rùn)表項(xiàng)目(當(dāng)年):
營(yíng)業(yè)收入 10000
稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 1500
減:稅后利息費(fèi)用 275
凈利潤(rùn) 1225
減:應(yīng)付股利 725
本期利潤(rùn)留存 500
加:年初未分配利潤(rùn) 4000
年末未分配利潤(rùn) 4500
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目(年末):
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額 1000
經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額 10000
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) 11000
凈金融負(fù)債 5500
股本 1000
年末未分配利潤(rùn) 4500
股東權(quán)益合計(jì) 5500
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 11000
（2）以2007年和2008年為詳細(xì)預(yù)測(cè)期，2007年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為l0％，2008年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為5％，以后各年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率穩(wěn)定在5％的水平。
（3）假設(shè)H公司未來的“稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額／營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額／營(yíng)業(yè)收入”可以維持預(yù)測(cè)基期的水平。
（4）假設(shè)H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈金融負(fù)債／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時(shí)，優(yōu)先選擇有息負(fù)債籌資；當(dāng)進(jìn)一步增加負(fù)債會(huì)超過目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)限制時(shí)，將選擇增發(fā)股份籌資。
（5）假設(shè)H公司未來的“凈金融負(fù)債平均利息率（稅后） ”為5％，各年的“利息費(fèi)用”按年初“凈金融負(fù)債”的數(shù)額預(yù)計(jì)。
（6）假設(shè)H公司未來的加權(quán)平均資本成本為l0％，股權(quán)資本成本為12％。
要求：
（1）編制價(jià)值評(píng)估所需的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表（計(jì)算結(jié)果填入答題卷第8頁(yè)給定的“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表”中，不必列出計(jì)算過程）。
（2）計(jì)算2007年和2008年的“實(shí)體現(xiàn)金流量”、“股權(quán)現(xiàn)金流量”和“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”。
（3）編制實(shí)體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法的股權(quán)價(jià)值評(píng)估表（結(jié)果填入答題卷第11頁(yè)至第l3頁(yè)給定的“實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”、“股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”、“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表”中，不必列出計(jì)算過程）。
【答案】
(1)表1 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表 (單位:萬(wàn)元)
年份 2006 2007 2008
利潤(rùn)表項(xiàng)目(當(dāng)年)
營(yíng)業(yè)收入 10000 11000 11550
稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 1500 1650 1732.5
稅后利息費(fèi)用 275 275 302.5
凈利潤(rùn) 1225 1375 1430
年初未分配利潤(rùn) 4000 4500 5050
應(yīng)付股利 725 825 1127.5
本期利潤(rùn)留存 500 550 302.5
年末未分配利潤(rùn) 4500 5050 5352.5
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目(年末)
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額 1000 1100 1155
經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額 10000 11000 11550
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) 11000 12100 12705
凈金融負(fù)債 5500 6050 6352.5
股本 1000 1000 1000
年末未分配利潤(rùn) 4500 5050 5352.5
股東權(quán)益合計(jì) 5500 6050 6352.5
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 11000 12100 12705
注:股東權(quán)益增加=本期利潤(rùn)留存+股本增加,本題中各年的凈利潤(rùn)都大于股東權(quán)益增加,所以,不需要增加股本.
(2)
項(xiàng)目 2007 2008
稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 1650 1732.5
期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 11000 12100
期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 12100 12705
本期凈投資 1100 605
實(shí)體現(xiàn)金流量 550 1127.5
凈利潤(rùn) 1375 1430
股東權(quán)益增加 550 302.5
股權(quán)現(xiàn)金流量 825 1127.5
加權(quán)平均資本成本 10% 10%
經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 550 522.5
注:股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-(本期凈投資-凈金融負(fù)債增加)=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加
(3)
表2 實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表 (單位:萬(wàn)元)
年份(年末) 2006 2007 2008
實(shí)體現(xiàn)金流量 550 1127.5
資本成本 10% 10%
現(xiàn)值系數(shù) 0.9091 0.8264
預(yù)測(cè)期現(xiàn)值 1431.78 500.01 931.77
后續(xù)期現(xiàn)值 19567.09
實(shí)體現(xiàn)值合計(jì) 20998.87
債務(wù)價(jià)值 5500
股權(quán)價(jià)值 15498.87
股數(shù) 1000
每股價(jià)值 15.50
注:后續(xù)期現(xiàn)值=1127.5×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264=19567.09
表3 股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表 (單位:萬(wàn)元)
年份(年末) 2006 2007 2008
股權(quán)現(xiàn)金流量 825 1127.5
股權(quán)成本 12% 12%
現(xiàn)值系數(shù) 0.8929 0.7972
各年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 736.64 898.84
預(yù)測(cè)期現(xiàn)多流量現(xiàn)值 1635.48
后續(xù)期現(xiàn)值 13482.65
股權(quán)價(jià)值 15118.13
每股價(jià)值 15.11
注:后續(xù)期現(xiàn)值=11275×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972=13482.65
表4 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表 (單位:萬(wàn)元)
年份(年末) 2006 2007 2008
經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 550 522.5
現(xiàn)值系數(shù) 0.9091 0.8264
預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值 931.80 500.01 431.79
后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值 9067.67
期初投資資本 11000
債務(wù)價(jià)值 5500
股權(quán)價(jià)值 15499.47
注:后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值=552.5×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264=9067.67
2.資料：
（1）J公司擬開發(fā)一種新的高科技產(chǎn)品，項(xiàng)目投資成本為90萬(wàn)元。
（2）預(yù)期項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年l0萬(wàn)元的永續(xù)現(xiàn)金流量。該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性。如果消費(fèi)需求量較大，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為12.5萬(wàn)元；如果消費(fèi)需求量較小，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為8萬(wàn)元。
（3）如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求量，屆時(shí)必須做出放棄或立即執(zhí)行的決策。
（4）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的低報(bào)酬率為l0％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。
要求：
（1）計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。
（2）采用二叉樹方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)價(jià)值（列出計(jì)算過程，將結(jié)果填列在答題卷第15頁(yè)給定的“期權(quán)價(jià)值計(jì)算表"中），并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目。
【答案】
（1）凈現(xiàn)值＝10/10％－90＝10（萬(wàn)元）
(2) 期權(quán)價(jià)值計(jì)算表 單位:萬(wàn)元
時(shí)間(年末) 0 1
現(xiàn)金流量二叉樹 10 12.5
8
項(xiàng)目期末價(jià)值二叉樹 100 125
80
凈現(xiàn)值二叉樹 10 35
-10
期權(quán)價(jià)值二叉樹 43.8 35
0
1.構(gòu)建現(xiàn)金流量和項(xiàng)目期末價(jià)值二叉樹
上行項(xiàng)目?jī)r(jià)值＝12.5/10％＝125（萬(wàn)元）
下行項(xiàng)目?jī)r(jià)值＝8/10％＝80（萬(wàn)元）
2.期權(quán)價(jià)值二叉樹
（1）確定第1年末期權(quán)價(jià)值
現(xiàn)金流量上行時(shí)期權(quán)價(jià)值＝125－90＝35（萬(wàn)元）
現(xiàn)金流量下行時(shí)項(xiàng)目?jī)r(jià)值80萬(wàn)元，低于投資額90萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)放棄，期權(quán)價(jià)值為零。
（2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算上行概率
報(bào)酬率＝（本年現(xiàn)金流量+期末價(jià)值）/年初投資 －1
上行報(bào)酬率＝（12.5+125）/90－1＝52.78％
下行報(bào)酬率＝（8+80）/90－1＝－2.22％
無風(fēng)險(xiǎn)利率5％＝上行概率×52.78％+（1-上行概率）×（-2.22％）
上行概率＝0.1313
（3）計(jì)算期權(quán)價(jià)值：
期權(quán)到期日價(jià)值＝0.1313×35+（1-031313）×0＝4.60（萬(wàn)元）
期權(quán)現(xiàn)值＝4.60/1.05＝4.38（萬(wàn)元）
（4）如果立即進(jìn)行該項(xiàng)目，可以得到凈現(xiàn)值10萬(wàn)元，相當(dāng)于立即執(zhí)行期權(quán)。如果等待，期權(quán)的價(jià)值為4.38萬(wàn)元，小于立即執(zhí)行的收益（10萬(wàn)元），因此應(yīng)當(dāng)立即進(jìn)行該項(xiàng)目，無須等待。