“我們預(yù)計(jì)國(guó)壽、平安和太保中期EPS 分別為0.30、0.91 和0.39 元，同比分別減少了50%、17%和29%?！?BR> 東方證券分析師王小罡對(duì)記者表示。他對(duì)今年中期三大保險(xiǎn)公司即將披露的業(yè)績(jī)顯然是不感興趣。畢竟，與一季度相似，資本市場(chǎng)依然表現(xiàn)糟糕，債券收益率徘徊不前，A股市場(chǎng)繼續(xù)下挫。
“今年上半年的投資業(yè)務(wù)與去年同期無(wú)法相比，受此拖累，中期業(yè)績(jī)依然沒(méi)有看點(diǎn)”，他說(shuō)。
他承認(rèn)承保業(yè)務(wù)表現(xiàn)依然搶眼，承保業(yè)務(wù)的基本面到目前為止仍然良好，這也是對(duì)保險(xiǎn)股票持正面觀點(diǎn)最主要的理由。一方面，保費(fèi)收入仍然維持高速的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)受到居民理財(cái)需求的正面推動(dòng)，銀行渠道也成為有力的推手。另一方面，承保結(jié)果仍然好于預(yù)期，更是大幅好于去年同期。承保業(yè)務(wù)一改往年20%-30%的虧損，迅速將虧損控制在10%左右，甚至更低。
但他提醒，投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的快速發(fā)展也帶來(lái)退保的隱憂。
由于股票市場(chǎng)的弱勢(shì)，使得投資收益不是香餑餑。在過(guò)去的半年中，保險(xiǎn)上市公司內(nèi)涵價(jià)值受到了較為嚴(yán)重的毀損。雖然有新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)，但資產(chǎn)縮水和投資收益的負(fù)面差異對(duì)內(nèi)含價(jià)值的毀損造成了致命的影響。在股票市場(chǎng)的過(guò)度暴露是造成內(nèi)涵價(jià)值深度縮水最重要的原因。
“我們預(yù)計(jì)截至6 月，國(guó)壽、平安和太保的每股內(nèi)涵價(jià)值分別8.26 元、16.36 元和7.84元，與2007年相比，同比減少8%、20%和19%”，王小罡表示。
以中國(guó)太保為例，預(yù)計(jì)其2008 年每股新業(yè)務(wù)價(jià)值為0.57元，但上半年內(nèi)涵價(jià)值縮水2.14元。我們認(rèn)為由于在股市的過(guò)度暴露，使得投資風(fēng)險(xiǎn)可以吞噬幾年的新業(yè)務(wù)價(jià)值。
“進(jìn)水口不如出水口大，出水閥門不及時(shí)關(guān)閉，水池中的水還是會(huì)越來(lái)越少”，他形象比喻。那么，他給出什么樣的投資建議？由于高油價(jià)將在較長(zhǎng)時(shí)間制約宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的發(fā)展。在保險(xiǎn)行業(yè)不大幅減少其在股票市場(chǎng)的暴露之外，他認(rèn)為保險(xiǎn)股價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步偏離其價(jià)值。
“在3-6 個(gè)月內(nèi)，投資者仍應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)股保持謹(jǐn)慎的態(tài)度”，他表示。
“今年上半年的投資業(yè)務(wù)與去年同期無(wú)法相比，受此拖累，中期業(yè)績(jī)依然沒(méi)有看點(diǎn)”，他說(shuō)。
他承認(rèn)承保業(yè)務(wù)表現(xiàn)依然搶眼，承保業(yè)務(wù)的基本面到目前為止仍然良好，這也是對(duì)保險(xiǎn)股票持正面觀點(diǎn)最主要的理由。一方面，保費(fèi)收入仍然維持高速的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)受到居民理財(cái)需求的正面推動(dòng)，銀行渠道也成為有力的推手。另一方面，承保結(jié)果仍然好于預(yù)期，更是大幅好于去年同期。承保業(yè)務(wù)一改往年20%-30%的虧損，迅速將虧損控制在10%左右，甚至更低。
但他提醒，投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的快速發(fā)展也帶來(lái)退保的隱憂。
由于股票市場(chǎng)的弱勢(shì)，使得投資收益不是香餑餑。在過(guò)去的半年中，保險(xiǎn)上市公司內(nèi)涵價(jià)值受到了較為嚴(yán)重的毀損。雖然有新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)，但資產(chǎn)縮水和投資收益的負(fù)面差異對(duì)內(nèi)含價(jià)值的毀損造成了致命的影響。在股票市場(chǎng)的過(guò)度暴露是造成內(nèi)涵價(jià)值深度縮水最重要的原因。
“我們預(yù)計(jì)截至6 月，國(guó)壽、平安和太保的每股內(nèi)涵價(jià)值分別8.26 元、16.36 元和7.84元，與2007年相比，同比減少8%、20%和19%”，王小罡表示。
以中國(guó)太保為例，預(yù)計(jì)其2008 年每股新業(yè)務(wù)價(jià)值為0.57元，但上半年內(nèi)涵價(jià)值縮水2.14元。我們認(rèn)為由于在股市的過(guò)度暴露，使得投資風(fēng)險(xiǎn)可以吞噬幾年的新業(yè)務(wù)價(jià)值。
“進(jìn)水口不如出水口大，出水閥門不及時(shí)關(guān)閉，水池中的水還是會(huì)越來(lái)越少”，他形象比喻。那么，他給出什么樣的投資建議？由于高油價(jià)將在較長(zhǎng)時(shí)間制約宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的發(fā)展。在保險(xiǎn)行業(yè)不大幅減少其在股票市場(chǎng)的暴露之外，他認(rèn)為保險(xiǎn)股價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步偏離其價(jià)值。
“在3-6 個(gè)月內(nèi)，投資者仍應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)股保持謹(jǐn)慎的態(tài)度”，他表示。