在日前舉辦的2008博鰲房地產(chǎn)論壇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱接受本報(bào)采訪時(shí)表示，近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是正常的對(duì)沖流動(dòng)性過(guò)剩的行為，并非針對(duì)股市。目前我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可以總結(jié)為：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所下滑，通貨膨脹居高不下，外貿(mào)順差減少，但這些趨勢(shì)都是在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行良好。
“目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動(dòng)性仍過(guò)?！?BR> 南方都市報(bào)（以下簡(jiǎn)稱“南都”）：央行6月7日決定上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)至17.5%，這是今年以來(lái)的上調(diào)幅度。受此影響，中國(guó)股市連續(xù)暴跌，擊穿了此前支撐市場(chǎng)心理的3000點(diǎn)政策底。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為了調(diào)控股市嗎？
樊綱：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只是央行例行的對(duì)沖行為。外面的錢(qián)進(jìn)來(lái)多了，如果不回收的話，貨幣投放就不是增長(zhǎng)18%，而可能是50%，甚至200%。我們要對(duì)沖增長(zhǎng)的部分，這次上調(diào)只是央行正常的穩(wěn)定市場(chǎng)資金量的手段。
今年以來(lái)，按照實(shí)施緊縮貨幣政策的要求，央行的貨幣發(fā)行M2數(shù)量增幅應(yīng)該下降。但6月12日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年5月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為43.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.07%，增幅比上年末高1.33個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高1.13個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月外貿(mào)數(shù)據(jù)也表明，5月份貿(mào)易順差仍達(dá)到202億美元，高于4月份167億美元的水平。5月貸款和外商投資也出現(xiàn)較快增長(zhǎng)的情況。目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動(dòng)性資金仍過(guò)剩，央行大幅提高準(zhǔn)備金率，是收緊流動(dòng)性的最準(zhǔn)確的辦法。
我觀察股市特別是滬指調(diào)整相對(duì)及時(shí)，這是好事。股市60、70倍市盈率不調(diào)什么時(shí)候調(diào)？
“GDP下滑的趨勢(shì)在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)”
南都：那么目前我們總體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？
樊綱：我們目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)主要體現(xiàn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑，通貨膨脹居高不下，外貿(mào)出口下滑，外貿(mào)順差減少。
但我們也注意到，全世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、金融波動(dòng)；全世界油價(jià)高企、糧價(jià)高漲、通貨膨脹；全世界若干個(gè)重大市場(chǎng)，包括美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂以及英國(guó)、西班牙房地產(chǎn)業(yè)下滑。在這樣一個(gè)動(dòng)蕩的大背景中中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該說(shuō)是不錯(cuò)的，相對(duì)來(lái)說(shuō)有一個(gè)很不錯(cuò)的表現(xiàn)，有10%的增長(zhǎng)。
目前我們的通貨膨脹相對(duì)比較高。在全世界這么高油價(jià)和糧價(jià)的情況下，中國(guó)有些通脹應(yīng)該說(shuō)是不可避免的。這是世界全球化經(jīng)濟(jì)調(diào)整的一個(gè)必然趨勢(shì)，這個(gè)時(shí)候最重要的是防止高通貨膨脹的預(yù)期出現(xiàn)，防止惡性通貨膨脹，對(duì)決策來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常重大的問(wèn)題。
出口下滑、外貿(mào)順差減少10%，5月份這個(gè)數(shù)據(jù)又回來(lái)了，外貿(mào)又增長(zhǎng)28%。當(dāng)然5月份有一個(gè)特殊因素，沒(méi)有黃金周長(zhǎng)休假，但增長(zhǎng)速度還是提高的。
這些也是這兩三年來(lái)宏觀政策希望達(dá)到的效果，這兩年升值、出口退稅減少、貿(mào)易政策、貨幣政策都是想把中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的趨勢(shì)降下來(lái)，希望跟美國(guó)的順差減少一點(diǎn)。GDP剛剛下滑了一點(diǎn)，從12%降到了10%、9.8%，這個(gè)趨勢(shì)是在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)。
“地震后要防止需求過(guò)大、通貨膨脹”
南都：地震對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響？
樊綱：最近關(guān)于地震看了很多似是而非的說(shuō)法，說(shuō)地震損失有多大，說(shuō)我們要馬上加快增長(zhǎng)速度。
地震首先造成了人員的傷亡，這是不可回避的。從有價(jià)的東西來(lái)看，地震毀壞了財(cái)富，但是加大現(xiàn)在的需求、投資和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也就是會(huì)拉動(dòng)現(xiàn)在的GDP，特別是從需求方面拉動(dòng)現(xiàn)在的GDP。
同時(shí)，盡管災(zāi)區(qū)是一個(gè)局部，但也會(huì)造成供給方減少。一方面找不到供給，一方面需求加大。這種情況更要防止通貨膨脹、防止需求過(guò)大。
地震的發(fā)生對(duì)短期可能會(huì)產(chǎn)生影響，但災(zāi)難不會(huì)使大家發(fā)展的信心受到打擊，很多大城市經(jīng)歷災(zāi)難之后建得更好。近期大家有一些悲觀的觀點(diǎn)可以理解，我個(gè)人相信，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)短的調(diào)整以后，我們會(huì)有更大的發(fā)展。包括災(zāi)區(qū)的重建，甚至對(duì)我們今后城市的發(fā)展提供好的樣本，起到促進(jìn)中國(guó)城市化發(fā)展的作用。
“越南是典型的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)”
南都：目前次貸危機(jī)最困難的時(shí)期是不是已經(jīng)過(guò)去了？它對(duì)中國(guó)有什么影響？
樊綱：現(xiàn)在中國(guó)面臨的一個(gè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)次貸危機(jī)的影響，世界經(jīng)濟(jì)下滑的影響。
次貸危機(jī)對(duì)消費(fèi)者實(shí)際的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有終止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體的下滑會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。當(dāng)世界各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家貸款萎縮的時(shí)候我們面臨更大的流動(dòng)性，美元的貶值、利息的下降導(dǎo)致現(xiàn)在所謂的熱錢(qián)，今年前5個(gè)月外資流入大幅度增長(zhǎng)。
南都：越南目前的情況對(duì)我們有什么借鑒意義？
樊綱：越南是典型的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，就是如果不及時(shí)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最后問(wèn)題難以解決。但越南對(duì)我們的影響是有限的。
目前我們要關(guān)注越南經(jīng)濟(jì)整體的平衡，經(jīng)濟(jì)的泡沫，主要是金融外貿(mào)、股市樓市、財(cái)政。越南的問(wèn)題跟所有發(fā)展中國(guó)家當(dāng)年的問(wèn)題都是類(lèi)似的，都是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱造成的。
“目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動(dòng)性仍過(guò)?！?BR> 南方都市報(bào)（以下簡(jiǎn)稱“南都”）：央行6月7日決定上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)至17.5%，這是今年以來(lái)的上調(diào)幅度。受此影響，中國(guó)股市連續(xù)暴跌，擊穿了此前支撐市場(chǎng)心理的3000點(diǎn)政策底。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為了調(diào)控股市嗎？
樊綱：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只是央行例行的對(duì)沖行為。外面的錢(qián)進(jìn)來(lái)多了，如果不回收的話，貨幣投放就不是增長(zhǎng)18%，而可能是50%，甚至200%。我們要對(duì)沖增長(zhǎng)的部分，這次上調(diào)只是央行正常的穩(wěn)定市場(chǎng)資金量的手段。
今年以來(lái)，按照實(shí)施緊縮貨幣政策的要求，央行的貨幣發(fā)行M2數(shù)量增幅應(yīng)該下降。但6月12日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年5月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為43.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.07%，增幅比上年末高1.33個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高1.13個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月外貿(mào)數(shù)據(jù)也表明，5月份貿(mào)易順差仍達(dá)到202億美元，高于4月份167億美元的水平。5月貸款和外商投資也出現(xiàn)較快增長(zhǎng)的情況。目前貨幣發(fā)行量仍很大，流動(dòng)性資金仍過(guò)剩，央行大幅提高準(zhǔn)備金率，是收緊流動(dòng)性的最準(zhǔn)確的辦法。
我觀察股市特別是滬指調(diào)整相對(duì)及時(shí)，這是好事。股市60、70倍市盈率不調(diào)什么時(shí)候調(diào)？
“GDP下滑的趨勢(shì)在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)”
南都：那么目前我們總體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？
樊綱：我們目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)主要體現(xiàn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑，通貨膨脹居高不下，外貿(mào)出口下滑，外貿(mào)順差減少。
但我們也注意到，全世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、金融波動(dòng)；全世界油價(jià)高企、糧價(jià)高漲、通貨膨脹；全世界若干個(gè)重大市場(chǎng)，包括美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂以及英國(guó)、西班牙房地產(chǎn)業(yè)下滑。在這樣一個(gè)動(dòng)蕩的大背景中中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該說(shuō)是不錯(cuò)的，相對(duì)來(lái)說(shuō)有一個(gè)很不錯(cuò)的表現(xiàn)，有10%的增長(zhǎng)。
目前我們的通貨膨脹相對(duì)比較高。在全世界這么高油價(jià)和糧價(jià)的情況下，中國(guó)有些通脹應(yīng)該說(shuō)是不可避免的。這是世界全球化經(jīng)濟(jì)調(diào)整的一個(gè)必然趨勢(shì)，這個(gè)時(shí)候最重要的是防止高通貨膨脹的預(yù)期出現(xiàn)，防止惡性通貨膨脹，對(duì)決策來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常重大的問(wèn)題。
出口下滑、外貿(mào)順差減少10%，5月份這個(gè)數(shù)據(jù)又回來(lái)了，外貿(mào)又增長(zhǎng)28%。當(dāng)然5月份有一個(gè)特殊因素，沒(méi)有黃金周長(zhǎng)休假，但增長(zhǎng)速度還是提高的。
這些也是這兩三年來(lái)宏觀政策希望達(dá)到的效果，這兩年升值、出口退稅減少、貿(mào)易政策、貨幣政策都是想把中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的趨勢(shì)降下來(lái)，希望跟美國(guó)的順差減少一點(diǎn)。GDP剛剛下滑了一點(diǎn)，從12%降到了10%、9.8%，這個(gè)趨勢(shì)是在預(yù)期、合理的范圍內(nèi)。
“地震后要防止需求過(guò)大、通貨膨脹”
南都：地震對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響？
樊綱：最近關(guān)于地震看了很多似是而非的說(shuō)法，說(shuō)地震損失有多大，說(shuō)我們要馬上加快增長(zhǎng)速度。
地震首先造成了人員的傷亡，這是不可回避的。從有價(jià)的東西來(lái)看，地震毀壞了財(cái)富，但是加大現(xiàn)在的需求、投資和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也就是會(huì)拉動(dòng)現(xiàn)在的GDP，特別是從需求方面拉動(dòng)現(xiàn)在的GDP。
同時(shí)，盡管災(zāi)區(qū)是一個(gè)局部，但也會(huì)造成供給方減少。一方面找不到供給，一方面需求加大。這種情況更要防止通貨膨脹、防止需求過(guò)大。
地震的發(fā)生對(duì)短期可能會(huì)產(chǎn)生影響，但災(zāi)難不會(huì)使大家發(fā)展的信心受到打擊，很多大城市經(jīng)歷災(zāi)難之后建得更好。近期大家有一些悲觀的觀點(diǎn)可以理解，我個(gè)人相信，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)短的調(diào)整以后，我們會(huì)有更大的發(fā)展。包括災(zāi)區(qū)的重建，甚至對(duì)我們今后城市的發(fā)展提供好的樣本，起到促進(jìn)中國(guó)城市化發(fā)展的作用。
“越南是典型的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)”
南都：目前次貸危機(jī)最困難的時(shí)期是不是已經(jīng)過(guò)去了？它對(duì)中國(guó)有什么影響？
樊綱：現(xiàn)在中國(guó)面臨的一個(gè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)次貸危機(jī)的影響，世界經(jīng)濟(jì)下滑的影響。
次貸危機(jī)對(duì)消費(fèi)者實(shí)際的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有終止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體的下滑會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。當(dāng)世界各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家貸款萎縮的時(shí)候我們面臨更大的流動(dòng)性，美元的貶值、利息的下降導(dǎo)致現(xiàn)在所謂的熱錢(qián)，今年前5個(gè)月外資流入大幅度增長(zhǎng)。
南都：越南目前的情況對(duì)我們有什么借鑒意義？
樊綱：越南是典型的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，就是如果不及時(shí)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最后問(wèn)題難以解決。但越南對(duì)我們的影響是有限的。
目前我們要關(guān)注越南經(jīng)濟(jì)整體的平衡，經(jīng)濟(jì)的泡沫，主要是金融外貿(mào)、股市樓市、財(cái)政。越南的問(wèn)題跟所有發(fā)展中國(guó)家當(dāng)年的問(wèn)題都是類(lèi)似的，都是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱造成的。