說到保險業(yè)的商業(yè)模式，簡言之，就是在為別人以零和方式承擔風險的同時用別人的錢去賺錢。換言之，保險業(yè)的利潤來自投資，而不是保險業(yè)務本身。
國內(nèi)保險業(yè)所說的投資，按用途分大致包括定期存貸款、債券投資、股權投資、證券投資基金及物業(yè)投資等。其中股權投資與證券投資基金統(tǒng)稱權益類投資。值得一提的是，早期保險業(yè)所獲準的投資方向僅限定期存貸款。
獲準投資證券市場后，保險業(yè)似乎找到了“絕好”的賺錢門路，針對股權等權益類資產(chǎn)進行的大規(guī)模投資由此拉開序幕。
遺憾的是，在經(jīng)歷一番股市的大起大落后，一切似又回到從前。
以中國平安為例。該公司2008年上半年雖然實現(xiàn)投資收益234.45億元，但扣除當期確認的公允價值變動損失187.59億元之后，實際投資收益僅為46.86億元，與去年同期相比，萎縮幅度高達85.4%。公司去年上半年實現(xiàn)的投資收益為291.08億元，加上公允價值變動收益30.94億元，實際投資收益合計322.02億元。此外，直接計入資產(chǎn)負債表股東權益資本公積項下的公允價值變動損益，年初為379.99億元，6月30日為-393.62億元，短短半年時間便縮水773.61億元。
如果剔除銀行業(yè)務利息凈收入、非保險業(yè)務手續(xù)費及傭金凈收入和投資業(yè)務實際收益，中國平安的保險業(yè)務呈虧損狀態(tài)。依據(jù)合并利潤表，在上半年實現(xiàn)的71.72億元營業(yè)利潤當中，銀行業(yè)務利息凈收入為21.04億元，占29.34%；非保險業(yè)務手續(xù)費及傭金凈收入為11.64億元，占16.23%；投資業(yè)務實際收益為46.86億元，占65.35%；而保險業(yè)務利潤為-9.64億元，占-13.4%。
實際上，該公司2007年上半年的保險業(yè)務同樣是虧損的，受提取保險責任準備金影響，當期虧損額高達263.84億元，占當期84.87億元營業(yè)利潤的-310.87%。與此同時，2007年上半年銀行業(yè)務凈利息收入為15.68億元，占營業(yè)利潤的17.77%；非保險業(yè)務手續(xù)費及傭金凈收入為11.44億元，占營業(yè)利潤的13.48%；投資業(yè)務實際收益為322.02億元，占營業(yè)利潤的379.42%。
中國人壽的情況也頗類似。其上半年實現(xiàn)的營業(yè)利潤為102.15億元，而所有投資業(yè)務獲得的收益為341.95億元，剔除當期確認的公允價值變動損失77.66億元后，實際投資收益為264.29億元，占營業(yè)利潤的258.72%。這也就是說，如不包括投資業(yè)務，中國人壽今年上半年保險業(yè)務虧損162.14億元。分析表明，由于2007年上半年各項投資業(yè)務獲得的實際收益為408.08億元，而營業(yè)利潤僅為199.35億元，其保險業(yè)務虧損額為更大的208.73億元。
因此，如果保險業(yè)的確下決心限制未來的權益性資產(chǎn)投資，不再增加新的初始投資金額，要想消化目前全行業(yè)數(shù)千億元的浮虧，恐怕需要數(shù)年之久。
理論上講，所謂權益類投資的公允價值變動損益，無論是計入當期損益的部分，還是暫時計入資產(chǎn)負債表股東權益資本公積項下的部分，都是由該資產(chǎn)的市場估值風險或市價波動風險引起的。于是，目前國內(nèi)保險業(yè)權益類投資因市價波動引起的投資收益快速大幅萎縮和浮虧激增的情況，是非常典型的估值危機。
國內(nèi)保險業(yè)所說的投資，按用途分大致包括定期存貸款、債券投資、股權投資、證券投資基金及物業(yè)投資等。其中股權投資與證券投資基金統(tǒng)稱權益類投資。值得一提的是，早期保險業(yè)所獲準的投資方向僅限定期存貸款。
獲準投資證券市場后，保險業(yè)似乎找到了“絕好”的賺錢門路，針對股權等權益類資產(chǎn)進行的大規(guī)模投資由此拉開序幕。
遺憾的是，在經(jīng)歷一番股市的大起大落后，一切似又回到從前。
以中國平安為例。該公司2008年上半年雖然實現(xiàn)投資收益234.45億元，但扣除當期確認的公允價值變動損失187.59億元之后，實際投資收益僅為46.86億元，與去年同期相比，萎縮幅度高達85.4%。公司去年上半年實現(xiàn)的投資收益為291.08億元，加上公允價值變動收益30.94億元，實際投資收益合計322.02億元。此外，直接計入資產(chǎn)負債表股東權益資本公積項下的公允價值變動損益，年初為379.99億元，6月30日為-393.62億元，短短半年時間便縮水773.61億元。
如果剔除銀行業(yè)務利息凈收入、非保險業(yè)務手續(xù)費及傭金凈收入和投資業(yè)務實際收益，中國平安的保險業(yè)務呈虧損狀態(tài)。依據(jù)合并利潤表，在上半年實現(xiàn)的71.72億元營業(yè)利潤當中，銀行業(yè)務利息凈收入為21.04億元，占29.34%；非保險業(yè)務手續(xù)費及傭金凈收入為11.64億元，占16.23%；投資業(yè)務實際收益為46.86億元，占65.35%；而保險業(yè)務利潤為-9.64億元，占-13.4%。
實際上，該公司2007年上半年的保險業(yè)務同樣是虧損的，受提取保險責任準備金影響，當期虧損額高達263.84億元，占當期84.87億元營業(yè)利潤的-310.87%。與此同時，2007年上半年銀行業(yè)務凈利息收入為15.68億元，占營業(yè)利潤的17.77%；非保險業(yè)務手續(xù)費及傭金凈收入為11.44億元，占營業(yè)利潤的13.48%；投資業(yè)務實際收益為322.02億元，占營業(yè)利潤的379.42%。
中國人壽的情況也頗類似。其上半年實現(xiàn)的營業(yè)利潤為102.15億元，而所有投資業(yè)務獲得的收益為341.95億元，剔除當期確認的公允價值變動損失77.66億元后，實際投資收益為264.29億元，占營業(yè)利潤的258.72%。這也就是說，如不包括投資業(yè)務，中國人壽今年上半年保險業(yè)務虧損162.14億元。分析表明，由于2007年上半年各項投資業(yè)務獲得的實際收益為408.08億元，而營業(yè)利潤僅為199.35億元，其保險業(yè)務虧損額為更大的208.73億元。
因此，如果保險業(yè)的確下決心限制未來的權益性資產(chǎn)投資，不再增加新的初始投資金額，要想消化目前全行業(yè)數(shù)千億元的浮虧，恐怕需要數(shù)年之久。
理論上講，所謂權益類投資的公允價值變動損益，無論是計入當期損益的部分，還是暫時計入資產(chǎn)負債表股東權益資本公積項下的部分，都是由該資產(chǎn)的市場估值風險或市價波動風險引起的。于是，目前國內(nèi)保險業(yè)權益類投資因市價波動引起的投資收益快速大幅萎縮和浮虧激增的情況，是非常典型的估值危機。