“現(xiàn)在能做的就是耐心等待?！蹦硣?guó)有大型銀行董事會(huì)辦公室負(fù)責(zé)人7月28日下午對(duì)記者表示，他們已暫停了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
記者從某商業(yè)銀行獲悉，財(cái)政部在前不久下發(fā)了65號(hào)文——“關(guān)于清理國(guó)有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題通知”（簡(jiǎn)稱通知），該文明確指出，國(guó)有控股上市金融企業(yè)不得擅自搞股權(quán)激勵(lì)，對(duì)于準(zhǔn)備設(shè)立和已經(jīng)在做股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)，都要暫停等新政策明確后再定。
國(guó)有金融企業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)的管理長(zhǎng)期以來(lái)一直處于模糊地帶，財(cái)政部要清理有關(guān)在國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的消息也已流傳甚久。今年3月就曾有媒體報(bào)道，財(cái)政部叫停中國(guó)人壽和交行等3只H股股票增值權(quán)計(jì)劃。不過(guò)有銀行界人士認(rèn)為，上述還只是個(gè)案，而此次《通知》則是針對(duì)所涉及的所有金融企業(yè)的更全面政策。
《通知》一下，前兩年風(fēng)風(fēng)火火搞股權(quán)激勵(lì)的金融企業(yè)將全面遭遇急剎車，包括交行、中國(guó)人壽、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)在內(nèi)已暫停其H股權(quán)激勵(lì)，而一些準(zhǔn)備上市的城商行也因此放緩上市進(jìn)程。而到目前為止，財(cái)政部正在研究的新政策仍未出臺(tái)。
事實(shí)上，除財(cái)政部之外，證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委對(duì)于上市公司股權(quán)激勵(lì)的要求也是越來(lái)越嚴(yán)。今年5月，證監(jiān)會(huì)公布《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》，為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施設(shè)定了若干硬指標(biāo)。而6月，國(guó)資委公布《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》，明確規(guī)定股權(quán)激勵(lì)收益將與業(yè)績(jī)指標(biāo)增長(zhǎng)掛鉤浮動(dòng)，并設(shè)置了上限。其中，境內(nèi)上市公司及境外H股上市公司股權(quán)激勵(lì)收益原則上不得超過(guò)授予時(shí)薪酬水平的40%，境外紅籌公司原則不得超過(guò)50%。
多數(shù)企業(yè)已暫停
上述《通知》大致內(nèi)容為，財(cái)政部正在研究制定關(guān)于金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)文件，沒有建立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的金融企業(yè)在新政策下發(fā)之前不得自己建立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。只有在相關(guān)新政策下發(fā)后，金融企業(yè)才能按照規(guī)定申報(bào)、審批。
已經(jīng)經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審批通過(guò)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，應(yīng)暫停實(shí)施，等新政策下發(fā)后按照政策進(jìn)行修改之后再重新提交股東大會(huì)表決實(shí)施。
不僅如此，對(duì)于股東大會(huì)通過(guò)并且已經(jīng)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的金融企業(yè)，相關(guān)職工和高管已獲得實(shí)質(zhì)性收益的，財(cái)政部要求金融企業(yè)建立臺(tái)帳專項(xiàng)反映，等新政策明確后再做進(jìn)一步處理。
“建立臺(tái)賬是為了備查，可能以后收益歸誰(shuí)還不定呢?！鄙鲜鲢y行高管說(shuō)。
到目前為止，多數(shù)金融企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)已處于暫停狀態(tài)。
對(duì)于有H股上市的銀行，在H股上市之時(shí)，大多建立了股權(quán)激勵(lì)。根據(jù)交行2005年董事會(huì)決議初次授予H股股票增值權(quán)方案，到目前交行部分股票增值權(quán)已可以行權(quán)。交行就股票增值權(quán)于2007年所確認(rèn)的支出總額為1900萬(wàn)元（2006年為人民幣1700萬(wàn)元）。這與交行2007年高管的傳統(tǒng)薪酬水平相比，是比較大的激勵(lì)支出。
“現(xiàn)在交行的1900萬(wàn)元支出并未實(shí)際支付到高管，以后怎么辦還要看辦法出臺(tái)?！苯恍杏嘘P(guān)人士告訴記者。交行在今年大規(guī)模小非解禁時(shí)，曾想通過(guò)回購(gòu)股份給員工，一方面平穩(wěn)股價(jià)，另一方面則實(shí)現(xiàn)了員工激勵(lì)，不過(guò)現(xiàn)在也只能“想想而已”。
建行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分為普通員工的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和高管的股票激勵(lì)計(jì)劃，2006年底和2007年4月，長(zhǎng)江電力兩次轉(zhuǎn)讓共8億股建設(shè)銀行H股股權(quán)，受讓方為益嘉投資有限公司（下稱“益嘉投資”），這一家注冊(cè)于BVI（英屬處女島）的投資公司，其實(shí)就是建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的通道。
建行相關(guān)人士昨日表示因即將發(fā)布中報(bào)而不能確認(rèn)其員工持股計(jì)劃是否停止。
“我們當(dāng)時(shí)按照每年收入的一定比例交給銀行資金購(gòu)買股票，但現(xiàn)在也不知道情況如何，反正現(xiàn)在很少有人提員工激勵(lì)了。”建行某分行一位員工透露。
工商銀行亦沒有趕上股票激勵(lì)計(jì)劃的末班車。在2007年10月IPO招股章程中工行稱，為獎(jiǎng)勵(lì)管理層和其他主要員工，董事會(huì)和股東已經(jīng)通過(guò)股票增值權(quán)政策，在全球發(fā)售完成后首6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行首次授予，但現(xiàn)今已經(jīng)過(guò)了當(dāng)初公告首次授予的期限，工行的股票增值權(quán)計(jì)劃并沒有實(shí)施。
不僅如此，工商銀行5月發(fā)布公告，鑒于有關(guān)部門正在制定銀行董事、監(jiān)事及高管人員薪酬管理相關(guān)辦法，董事會(huì)撤回了此前擬提交股東大會(huì)審議的2008年董事、監(jiān)事報(bào)酬合同及2007年報(bào)酬合同和清算結(jié)果議案。
中行也在2005年11月通過(guò)了長(zhǎng)期激勵(lì)政策，但與工行同樣，沒有下文。
據(jù)此前媒體報(bào)道，財(cái)政部一位官員曾表示，“財(cái)政部未曾批復(fù)任何上市國(guó)有銀行和保險(xiǎn)公司的股票增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。”
換句話說(shuō)，工、中、建、交、人壽在H股IPO時(shí)設(shè)置的長(zhǎng)期激勵(lì)制度（SAR，股票增值權(quán)）現(xiàn)在已經(jīng)全面擱置。
四類金融機(jī)構(gòu)
但對(duì)于上述《通知》，部分金融人士亦有些許擔(dān)憂。
“何為國(guó)有控股金融企業(yè)？包括當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)薪酬的中國(guó)平安嗎？”一家股份制銀行高管反問(wèn)記者。平安有關(guān)人士曾表示，他們按照股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看并非國(guó)有控股。
財(cái)政部在2007年下半年著手制定國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)管理辦法，監(jiān)管部門的意圖將是兼顧效率和公平，防止激勵(lì)有余約束不足。但對(duì)于財(cái)政部研究的新政策針對(duì)哪些金融機(jī)構(gòu)，各家金融機(jī)構(gòu)都無(wú)法說(shuō)清楚。
尤其是部分已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、落袋為安的企業(yè)，更是擔(dān)心是否要被追回獎(jiǎng)勵(lì)。
7月19日，員工股比例高企的寧波銀行員工股解禁，不過(guò)有關(guān)人士稱，他們還未收到相關(guān)文件。記者采訪的另一些城商行亦希望不要收到類似文件。
根據(jù)上海榮正投資咨詢有限公司分析，按照產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)（分資產(chǎn)和人事）關(guān)系，可以把金融機(jī)構(gòu)分為四種類型，一種是中央政府控股、財(cái)政部或匯金作為實(shí)際控制人，包括工行、建行、中國(guó)銀行、交通銀行、中信銀行以及保險(xiǎn)公司中國(guó)人壽、中國(guó)人保（H股）等。
第二種則是國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬央企作為實(shí)際控制人，包括招商銀行（招商局等四大央企聯(lián)合控制），太平洋保險(xiǎn)（寶鋼為第一大股東，人事關(guān)系在上海市政府）等。
第三種則是地方政府作為實(shí)際控制人，包括浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行。
最后則是民營(yíng)或者外資控制，包括民生銀行、深發(fā)展，以及保險(xiǎn)行業(yè)的中國(guó)平安。
上海榮正的研究認(rèn)為，作為一個(gè)“牌照”高度管制的行業(yè)，金融有進(jìn)入的特許門檻，其產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格被高度管制，因此其利潤(rùn)有壟斷性，而這又是一個(gè)高度依賴人力資本的行業(yè)，需要最聰明的經(jīng)理人。全世界，無(wú)論是否特許，都是高利潤(rùn)、高薪酬的行業(yè)，只不過(guò)，中國(guó)的此行業(yè)利潤(rùn)更高，導(dǎo)致薪酬比其他行業(yè)高得更加突出。
上述研究認(rèn)為，“金融類上市公司完全或類完全市場(chǎng)化（平安、民生、招商、寧波、南京）、行政化與準(zhǔn)行政化（工、建、中、交、人壽）交錯(cuò)在一起，所以，使?fàn)幷撨@個(gè)問(wèn)題時(shí)缺乏共同的尺度和標(biāo)準(zhǔn)。”
記者從某商業(yè)銀行獲悉，財(cái)政部在前不久下發(fā)了65號(hào)文——“關(guān)于清理國(guó)有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題通知”（簡(jiǎn)稱通知），該文明確指出，國(guó)有控股上市金融企業(yè)不得擅自搞股權(quán)激勵(lì)，對(duì)于準(zhǔn)備設(shè)立和已經(jīng)在做股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)，都要暫停等新政策明確后再定。
國(guó)有金融企業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)的管理長(zhǎng)期以來(lái)一直處于模糊地帶，財(cái)政部要清理有關(guān)在國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的消息也已流傳甚久。今年3月就曾有媒體報(bào)道，財(cái)政部叫停中國(guó)人壽和交行等3只H股股票增值權(quán)計(jì)劃。不過(guò)有銀行界人士認(rèn)為，上述還只是個(gè)案，而此次《通知》則是針對(duì)所涉及的所有金融企業(yè)的更全面政策。
《通知》一下，前兩年風(fēng)風(fēng)火火搞股權(quán)激勵(lì)的金融企業(yè)將全面遭遇急剎車，包括交行、中國(guó)人壽、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)在內(nèi)已暫停其H股權(quán)激勵(lì)，而一些準(zhǔn)備上市的城商行也因此放緩上市進(jìn)程。而到目前為止，財(cái)政部正在研究的新政策仍未出臺(tái)。
事實(shí)上，除財(cái)政部之外，證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委對(duì)于上市公司股權(quán)激勵(lì)的要求也是越來(lái)越嚴(yán)。今年5月，證監(jiān)會(huì)公布《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》，為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施設(shè)定了若干硬指標(biāo)。而6月，國(guó)資委公布《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》，明確規(guī)定股權(quán)激勵(lì)收益將與業(yè)績(jī)指標(biāo)增長(zhǎng)掛鉤浮動(dòng)，并設(shè)置了上限。其中，境內(nèi)上市公司及境外H股上市公司股權(quán)激勵(lì)收益原則上不得超過(guò)授予時(shí)薪酬水平的40%，境外紅籌公司原則不得超過(guò)50%。
多數(shù)企業(yè)已暫停
上述《通知》大致內(nèi)容為，財(cái)政部正在研究制定關(guān)于金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)文件，沒有建立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的金融企業(yè)在新政策下發(fā)之前不得自己建立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。只有在相關(guān)新政策下發(fā)后，金融企業(yè)才能按照規(guī)定申報(bào)、審批。
已經(jīng)經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審批通過(guò)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，應(yīng)暫停實(shí)施，等新政策下發(fā)后按照政策進(jìn)行修改之后再重新提交股東大會(huì)表決實(shí)施。
不僅如此，對(duì)于股東大會(huì)通過(guò)并且已經(jīng)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的金融企業(yè)，相關(guān)職工和高管已獲得實(shí)質(zhì)性收益的，財(cái)政部要求金融企業(yè)建立臺(tái)帳專項(xiàng)反映，等新政策明確后再做進(jìn)一步處理。
“建立臺(tái)賬是為了備查，可能以后收益歸誰(shuí)還不定呢?！鄙鲜鲢y行高管說(shuō)。
到目前為止，多數(shù)金融企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)已處于暫停狀態(tài)。
對(duì)于有H股上市的銀行，在H股上市之時(shí)，大多建立了股權(quán)激勵(lì)。根據(jù)交行2005年董事會(huì)決議初次授予H股股票增值權(quán)方案，到目前交行部分股票增值權(quán)已可以行權(quán)。交行就股票增值權(quán)于2007年所確認(rèn)的支出總額為1900萬(wàn)元（2006年為人民幣1700萬(wàn)元）。這與交行2007年高管的傳統(tǒng)薪酬水平相比，是比較大的激勵(lì)支出。
“現(xiàn)在交行的1900萬(wàn)元支出并未實(shí)際支付到高管，以后怎么辦還要看辦法出臺(tái)?！苯恍杏嘘P(guān)人士告訴記者。交行在今年大規(guī)模小非解禁時(shí)，曾想通過(guò)回購(gòu)股份給員工，一方面平穩(wěn)股價(jià)，另一方面則實(shí)現(xiàn)了員工激勵(lì)，不過(guò)現(xiàn)在也只能“想想而已”。
建行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分為普通員工的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和高管的股票激勵(lì)計(jì)劃，2006年底和2007年4月，長(zhǎng)江電力兩次轉(zhuǎn)讓共8億股建設(shè)銀行H股股權(quán)，受讓方為益嘉投資有限公司（下稱“益嘉投資”），這一家注冊(cè)于BVI（英屬處女島）的投資公司，其實(shí)就是建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的通道。
建行相關(guān)人士昨日表示因即將發(fā)布中報(bào)而不能確認(rèn)其員工持股計(jì)劃是否停止。
“我們當(dāng)時(shí)按照每年收入的一定比例交給銀行資金購(gòu)買股票，但現(xiàn)在也不知道情況如何，反正現(xiàn)在很少有人提員工激勵(lì)了。”建行某分行一位員工透露。
工商銀行亦沒有趕上股票激勵(lì)計(jì)劃的末班車。在2007年10月IPO招股章程中工行稱，為獎(jiǎng)勵(lì)管理層和其他主要員工，董事會(huì)和股東已經(jīng)通過(guò)股票增值權(quán)政策，在全球發(fā)售完成后首6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行首次授予，但現(xiàn)今已經(jīng)過(guò)了當(dāng)初公告首次授予的期限，工行的股票增值權(quán)計(jì)劃并沒有實(shí)施。
不僅如此，工商銀行5月發(fā)布公告，鑒于有關(guān)部門正在制定銀行董事、監(jiān)事及高管人員薪酬管理相關(guān)辦法，董事會(huì)撤回了此前擬提交股東大會(huì)審議的2008年董事、監(jiān)事報(bào)酬合同及2007年報(bào)酬合同和清算結(jié)果議案。
中行也在2005年11月通過(guò)了長(zhǎng)期激勵(lì)政策，但與工行同樣，沒有下文。
據(jù)此前媒體報(bào)道，財(cái)政部一位官員曾表示，“財(cái)政部未曾批復(fù)任何上市國(guó)有銀行和保險(xiǎn)公司的股票增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。”
換句話說(shuō)，工、中、建、交、人壽在H股IPO時(shí)設(shè)置的長(zhǎng)期激勵(lì)制度（SAR，股票增值權(quán)）現(xiàn)在已經(jīng)全面擱置。
四類金融機(jī)構(gòu)
但對(duì)于上述《通知》，部分金融人士亦有些許擔(dān)憂。
“何為國(guó)有控股金融企業(yè)？包括當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)薪酬的中國(guó)平安嗎？”一家股份制銀行高管反問(wèn)記者。平安有關(guān)人士曾表示，他們按照股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看并非國(guó)有控股。
財(cái)政部在2007年下半年著手制定國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)管理辦法，監(jiān)管部門的意圖將是兼顧效率和公平，防止激勵(lì)有余約束不足。但對(duì)于財(cái)政部研究的新政策針對(duì)哪些金融機(jī)構(gòu)，各家金融機(jī)構(gòu)都無(wú)法說(shuō)清楚。
尤其是部分已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、落袋為安的企業(yè)，更是擔(dān)心是否要被追回獎(jiǎng)勵(lì)。
7月19日，員工股比例高企的寧波銀行員工股解禁，不過(guò)有關(guān)人士稱，他們還未收到相關(guān)文件。記者采訪的另一些城商行亦希望不要收到類似文件。
根據(jù)上海榮正投資咨詢有限公司分析，按照產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)（分資產(chǎn)和人事）關(guān)系，可以把金融機(jī)構(gòu)分為四種類型，一種是中央政府控股、財(cái)政部或匯金作為實(shí)際控制人，包括工行、建行、中國(guó)銀行、交通銀行、中信銀行以及保險(xiǎn)公司中國(guó)人壽、中國(guó)人保（H股）等。
第二種則是國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬央企作為實(shí)際控制人，包括招商銀行（招商局等四大央企聯(lián)合控制），太平洋保險(xiǎn)（寶鋼為第一大股東，人事關(guān)系在上海市政府）等。
第三種則是地方政府作為實(shí)際控制人，包括浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行。
最后則是民營(yíng)或者外資控制，包括民生銀行、深發(fā)展，以及保險(xiǎn)行業(yè)的中國(guó)平安。
上海榮正的研究認(rèn)為，作為一個(gè)“牌照”高度管制的行業(yè)，金融有進(jìn)入的特許門檻，其產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格被高度管制，因此其利潤(rùn)有壟斷性，而這又是一個(gè)高度依賴人力資本的行業(yè)，需要最聰明的經(jīng)理人。全世界，無(wú)論是否特許，都是高利潤(rùn)、高薪酬的行業(yè)，只不過(guò)，中國(guó)的此行業(yè)利潤(rùn)更高，導(dǎo)致薪酬比其他行業(yè)高得更加突出。
上述研究認(rèn)為，“金融類上市公司完全或類完全市場(chǎng)化（平安、民生、招商、寧波、南京）、行政化與準(zhǔn)行政化（工、建、中、交、人壽）交錯(cuò)在一起，所以，使?fàn)幷撨@個(gè)問(wèn)題時(shí)缺乏共同的尺度和標(biāo)準(zhǔn)。”