第 二 章 風險與收益分析
一、本章考情分析
本章是重點章，題型主要出客觀題，有時也會涉及計算題，或者在計算題和綜合題的局部出現(xiàn)。
二、本章重要知識點
【知識點一】資產(chǎn)的收益率
注意教材P23例2-1（客觀題）
【知識點二】風險衡量指標與風險偏好——有可能出主觀題或客觀題
（一）期望值、方差、標準差、標準離差率的計算
【提示】第一，期望值的大小不反應(yīng)風險大小；第二，期望值相同，可以用方差或標準差比較風險；第三，期望值不同，要用標準離差率比較風險。第四，注意根據(jù)收益率的歷史資料計算預期收益率（即期望值）和方差、標準差的方法。（簡單平均）
（二）風險偏好——三類決策者及其決策原則——有可能出客觀題或計算題
類型 決策原則
風險回避者 當預期收益率相同時，選擇低風險的資產(chǎn)；當風險相同時，選擇高預期收益的資產(chǎn)。
風險追求者 當預期收益相同時，選擇風險大的。
風險中立者 選擇資產(chǎn)的惟一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。
【提示】
1.風險中立者，無視風險，只根據(jù)預期收益的大小選擇方案。
2.排除風險中立者后，風險回避者和風險追求者決策的原則都是“當… …相同時，選擇… …”.
3.我們一般都是風險回避者，當預期收益率相同時，選擇低風險的資產(chǎn)；當風險相同時，選擇高預期收益的資產(chǎn)。
對于風險追求者，預期收益相同時，選擇風險大的。
注意結(jié)合出小計算題
【知識點三】系統(tǒng)風險（市場風險、不可分散風險）與非系統(tǒng)風險（企業(yè)特有風險、可分散風險）；相關(guān)系數(shù)與兩項資產(chǎn)組合風險的分散情況——有可能在客觀題中涉及
【知識點四】資產(chǎn)組合的收益率與貝塔系數(shù)的計算——有可能在計算題中涉及（加權(quán)平均）
【知識點五】風險與收益之間的關(guān)系——非常有可能在計算題中涉及
基本關(guān)系：必要收益率=無風險收益率+風險收益率
1.一般關(guān)系：必要收益率=無風險收益率+風險價值系數(shù)×標準離差率
2.資本資產(chǎn)定價模型：
必要收益率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×（市場組合收益率-無風險收益率）
3.在資本資產(chǎn)定價模型的理論框架下，假設(shè)市場是均衡的，則資本資產(chǎn)定價模型還可以描述為：
預期收益率=必要收益率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×（市場組合收益率-無風險收益率）
一、本章考情分析
本章是重點章，題型主要出客觀題，有時也會涉及計算題，或者在計算題和綜合題的局部出現(xiàn)。
二、本章重要知識點
【知識點一】資產(chǎn)的收益率
注意教材P23例2-1（客觀題）
【知識點二】風險衡量指標與風險偏好——有可能出主觀題或客觀題
（一）期望值、方差、標準差、標準離差率的計算
【提示】第一，期望值的大小不反應(yīng)風險大小；第二，期望值相同，可以用方差或標準差比較風險；第三，期望值不同，要用標準離差率比較風險。第四，注意根據(jù)收益率的歷史資料計算預期收益率（即期望值）和方差、標準差的方法。（簡單平均）
（二）風險偏好——三類決策者及其決策原則——有可能出客觀題或計算題
類型 決策原則
風險回避者 當預期收益率相同時，選擇低風險的資產(chǎn)；當風險相同時，選擇高預期收益的資產(chǎn)。
風險追求者 當預期收益相同時，選擇風險大的。
風險中立者 選擇資產(chǎn)的惟一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。
【提示】
1.風險中立者，無視風險，只根據(jù)預期收益的大小選擇方案。
2.排除風險中立者后，風險回避者和風險追求者決策的原則都是“當… …相同時，選擇… …”.
3.我們一般都是風險回避者，當預期收益率相同時，選擇低風險的資產(chǎn)；當風險相同時，選擇高預期收益的資產(chǎn)。
對于風險追求者，預期收益相同時，選擇風險大的。
注意結(jié)合出小計算題
【知識點三】系統(tǒng)風險（市場風險、不可分散風險）與非系統(tǒng)風險（企業(yè)特有風險、可分散風險）；相關(guān)系數(shù)與兩項資產(chǎn)組合風險的分散情況——有可能在客觀題中涉及
【知識點四】資產(chǎn)組合的收益率與貝塔系數(shù)的計算——有可能在計算題中涉及（加權(quán)平均）
【知識點五】風險與收益之間的關(guān)系——非常有可能在計算題中涉及
基本關(guān)系：必要收益率=無風險收益率+風險收益率
1.一般關(guān)系：必要收益率=無風險收益率+風險價值系數(shù)×標準離差率
2.資本資產(chǎn)定價模型：
必要收益率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×（市場組合收益率-無風險收益率）
3.在資本資產(chǎn)定價模型的理論框架下，假設(shè)市場是均衡的，則資本資產(chǎn)定價模型還可以描述為：
預期收益率=必要收益率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×（市場組合收益率-無風險收益率）