（一）本章復(fù)習(xí)提示
企業(yè)籌資的分類(lèi)與意義
企業(yè)籌資渠道與方式
1.企業(yè)籌資概述
企業(yè)籌資的基本原則
企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)
定性預(yù)測(cè)法
定量預(yù)測(cè)法
比率預(yù)測(cè)法
資金習(xí)性預(yù)測(cè)法
權(quán)益資金籌集
發(fā)行股票
普通股：含義及種類(lèi)、權(quán)利、上市、優(yōu)缺點(diǎn)
內(nèi)部積累（留存收益）
2.籌資方式的比較
負(fù)債資金籌集
借款：種類(lèi)、借款的信用條件、利息支付、優(yōu)缺點(diǎn)
債券：種類(lèi)、發(fā)行方式的比較、發(fā)行價(jià)格的確定、優(yōu)缺點(diǎn)
融資租賃：特點(diǎn)、各形式的特點(diǎn)、租金的構(gòu)成、優(yōu)缺點(diǎn)
商業(yè)信用：主要形式、放棄折扣率的計(jì)算、優(yōu)缺點(diǎn)
1.企業(yè)籌資概述
(1)企業(yè)籌資的分類(lèi)；
(2)企業(yè)籌資的渠道與方式；
(3)企業(yè)籌資的基本原則：規(guī)模適當(dāng)、籌資及時(shí)、來(lái)源合理、方式經(jīng)濟(jì)。
(4)企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)：
①銷(xiāo)售百分率預(yù)測(cè)法：
外部資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益
增加的資產(chǎn)=增量收入×基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的負(fù)債=增量收入×基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×收益留存率
②資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：
總資金直線方程：Y=a+bX
高低點(diǎn)法——選擇業(yè)務(wù)量最低的兩點(diǎn)資料
2.權(quán)益資金的籌集：
(1)吸收直接投資：
吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：①增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；②能盡快形成生產(chǎn)能力；③有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)：①資金成本較高；②容易分散企業(yè)控制權(quán)。
(2)發(fā)行普通股：
A.普通股股東的權(quán)利:
①公司管理權(quán)：包括投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)的權(quán)利。
②分享盈余權(quán)：按出資比例分取紅利。
③出售或轉(zhuǎn)讓股份權(quán)：依照國(guó)家法規(guī)和公司章程出售或轉(zhuǎn)讓股票。
④優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例，優(yōu)先認(rèn)購(gòu)公司新增發(fā)的股票。
⑤剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)：依法分取公司解散清算后的剩余財(cái)產(chǎn)。
B.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn):
優(yōu)點(diǎn)：①?zèng)]有固定的利息負(fù)擔(dān)；②沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還；③籌資風(fēng)險(xiǎn)??；④能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；⑤籌資限制少。
缺點(diǎn)：①資金成本較高；②容易分散公司的控制權(quán)；③可能會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌。
(3)發(fā)行優(yōu)先股：
A.優(yōu)先股的種類(lèi)：
①累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；
②可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；
③參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股；
④可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。
B.優(yōu)先股股東的權(quán)利：
①優(yōu)先分配股利權(quán)；
②優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán);
③部分管理權(quán)。
C.優(yōu)先股的性質(zhì)：是一種具有雙重性質(zhì)的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質(zhì)。
D.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn):
優(yōu)點(diǎn)：①?zèng)]有固定的到期日，無(wú)需償還本金；②股利的支付固定，且有一定的彈性；③可適當(dāng)增加公司信譽(yù)，加強(qiáng)公司借款能力。
缺點(diǎn)：①籌資成本較高；②籌資限制較多；③財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。
3.負(fù)債資金籌集
(1)銀行借款：
①銀行借款的信用條件：
信用額度與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的區(qū)別；
補(bǔ)償性余額條件下實(shí)際利率的確定；
抵押借款與非抵押借款資金成本的比較；
償還條件的選擇；
以實(shí)際交易為貸款條件。
②借款利息的支付方式：
收款法：實(shí)際利率=名義利率
貼現(xiàn)法：實(shí)際利率>名義利率
③銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：1)借款速度較快；2)籌資成本較低；3)借款彈性好。
缺點(diǎn)：1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高；2)限制條款較多；3)籌資數(shù)量有限。
(2)發(fā)行債券：
①債券不同種類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的比較；
②債券發(fā)行價(jià)格及其計(jì)算：
債券發(fā)行價(jià)格=Σ各期利息的現(xiàn)值+到期本金（面值）的現(xiàn)值
式中：利息=債券票面金額×票面利率
折現(xiàn)時(shí)應(yīng)以市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率。
③企業(yè)債券的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：1）資金成本較低；2）保障控制權(quán)；3）可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。
缺點(diǎn)：1）籌資風(fēng)險(xiǎn)高；2）限制條件嚴(yán)格；3）籌資數(shù)量有限。
(3)融資租賃：
A.經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)：
①可隨時(shí)提出租賃資產(chǎn)要求；②租賃期短；③租賃合同靈活；④租賃期滿后，租賃的資產(chǎn)一般歸還給出租人；⑤由出租人提供設(shè)備保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等專(zhuān)門(mén)服務(wù)。
B.融資租賃的概念和種類(lèi)：
概念：融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃，通常為長(zhǎng)期租賃，可解決企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期需要，故有時(shí)也稱為資本租賃。
特點(diǎn)：①要提出正式申請(qǐng)；②租期較長(zhǎng)；③租賃合同穩(wěn)定；④租約期滿后，一般將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；⑤在租賃期間內(nèi)，出租人一般不提供維修和設(shè)備保養(yǎng)服務(wù)。
種類(lèi)：融資租賃的形式分為：售后租回、直接租賃、杠桿租賃。
C.融資租賃租金的構(gòu)成：
設(shè)備價(jià)款
租金
融資成本
租息
租賃公司承辦租賃
手續(xù)費(fèi)
設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用
租賃公司承辦租賃設(shè)備的一定的盈利
D.融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：①籌資速度快；②限制條款較少；③減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)；④租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)?，可適當(dāng)減輕到期還本負(fù)擔(dān)；⑤租金可在所得稅前扣除，稅收負(fù)擔(dān)輕；⑥可提供一種新的資金來(lái)源。
缺點(diǎn)：①資金成本較高；②固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)；③不能享有設(shè)備殘值。
(4)商業(yè)商業(yè)信用：
①概念和形式：
商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
②商業(yè)信用的形式主要有：賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款和商業(yè)匯票。
③現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算：
喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本的計(jì)算公式為：
資金成本率=[折扣的百分比/（1-折扣的百分比）]×[360/（信用期-折扣期）]×100%
④商業(yè)信用決策原則：
若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率大于短期借款利率，應(yīng)選擇享有折扣。
⑤商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：籌資便利；籌資成本低；限制條件少。
缺點(diǎn)：期限較短；若放棄現(xiàn)金折扣則資金成本很高。
（二）本章重要考點(diǎn)
1．資金需要量預(yù)測(cè)的比率預(yù)測(cè)法；
2．普通股和優(yōu)先股的有關(guān)內(nèi)容；
3．銀行借款的有關(guān)內(nèi)容；
4．融資租賃的租金構(gòu)成及其支付方式；
5．商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)及其成本計(jì)算。
企業(yè)籌資的分類(lèi)與意義
企業(yè)籌資渠道與方式
1.企業(yè)籌資概述
企業(yè)籌資的基本原則
企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)
定性預(yù)測(cè)法
定量預(yù)測(cè)法
比率預(yù)測(cè)法
資金習(xí)性預(yù)測(cè)法
權(quán)益資金籌集
發(fā)行股票
普通股：含義及種類(lèi)、權(quán)利、上市、優(yōu)缺點(diǎn)
內(nèi)部積累（留存收益）
2.籌資方式的比較
負(fù)債資金籌集
借款：種類(lèi)、借款的信用條件、利息支付、優(yōu)缺點(diǎn)
債券：種類(lèi)、發(fā)行方式的比較、發(fā)行價(jià)格的確定、優(yōu)缺點(diǎn)
融資租賃：特點(diǎn)、各形式的特點(diǎn)、租金的構(gòu)成、優(yōu)缺點(diǎn)
商業(yè)信用：主要形式、放棄折扣率的計(jì)算、優(yōu)缺點(diǎn)
1.企業(yè)籌資概述
(1)企業(yè)籌資的分類(lèi)；
(2)企業(yè)籌資的渠道與方式；
(3)企業(yè)籌資的基本原則：規(guī)模適當(dāng)、籌資及時(shí)、來(lái)源合理、方式經(jīng)濟(jì)。
(4)企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)：
①銷(xiāo)售百分率預(yù)測(cè)法：
外部資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益
增加的資產(chǎn)=增量收入×基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的負(fù)債=增量收入×基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比
增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×收益留存率
②資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：
總資金直線方程：Y=a+bX
高低點(diǎn)法——選擇業(yè)務(wù)量最低的兩點(diǎn)資料
2.權(quán)益資金的籌集：
(1)吸收直接投資：
吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：①增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；②能盡快形成生產(chǎn)能力；③有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)：①資金成本較高；②容易分散企業(yè)控制權(quán)。
(2)發(fā)行普通股：
A.普通股股東的權(quán)利:
①公司管理權(quán)：包括投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)的權(quán)利。
②分享盈余權(quán)：按出資比例分取紅利。
③出售或轉(zhuǎn)讓股份權(quán)：依照國(guó)家法規(guī)和公司章程出售或轉(zhuǎn)讓股票。
④優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例，優(yōu)先認(rèn)購(gòu)公司新增發(fā)的股票。
⑤剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)：依法分取公司解散清算后的剩余財(cái)產(chǎn)。
B.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn):
優(yōu)點(diǎn)：①?zèng)]有固定的利息負(fù)擔(dān)；②沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還；③籌資風(fēng)險(xiǎn)??；④能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；⑤籌資限制少。
缺點(diǎn)：①資金成本較高；②容易分散公司的控制權(quán)；③可能會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌。
(3)發(fā)行優(yōu)先股：
A.優(yōu)先股的種類(lèi)：
①累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；
②可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；
③參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股；
④可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。
B.優(yōu)先股股東的權(quán)利：
①優(yōu)先分配股利權(quán)；
②優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán);
③部分管理權(quán)。
C.優(yōu)先股的性質(zhì)：是一種具有雙重性質(zhì)的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質(zhì)。
D.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn):
優(yōu)點(diǎn)：①?zèng)]有固定的到期日，無(wú)需償還本金；②股利的支付固定，且有一定的彈性；③可適當(dāng)增加公司信譽(yù)，加強(qiáng)公司借款能力。
缺點(diǎn)：①籌資成本較高；②籌資限制較多；③財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。
3.負(fù)債資金籌集
(1)銀行借款：
①銀行借款的信用條件：
信用額度與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的區(qū)別；
補(bǔ)償性余額條件下實(shí)際利率的確定；
抵押借款與非抵押借款資金成本的比較；
償還條件的選擇；
以實(shí)際交易為貸款條件。
②借款利息的支付方式：
收款法：實(shí)際利率=名義利率
貼現(xiàn)法：實(shí)際利率>名義利率
③銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：1)借款速度較快；2)籌資成本較低；3)借款彈性好。
缺點(diǎn)：1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高；2)限制條款較多；3)籌資數(shù)量有限。
(2)發(fā)行債券：
①債券不同種類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的比較；
②債券發(fā)行價(jià)格及其計(jì)算：
債券發(fā)行價(jià)格=Σ各期利息的現(xiàn)值+到期本金（面值）的現(xiàn)值
式中：利息=債券票面金額×票面利率
折現(xiàn)時(shí)應(yīng)以市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率。
③企業(yè)債券的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：1）資金成本較低；2）保障控制權(quán)；3）可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。
缺點(diǎn)：1）籌資風(fēng)險(xiǎn)高；2）限制條件嚴(yán)格；3）籌資數(shù)量有限。
(3)融資租賃：
A.經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)：
①可隨時(shí)提出租賃資產(chǎn)要求；②租賃期短；③租賃合同靈活；④租賃期滿后，租賃的資產(chǎn)一般歸還給出租人；⑤由出租人提供設(shè)備保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等專(zhuān)門(mén)服務(wù)。
B.融資租賃的概念和種類(lèi)：
概念：融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃，通常為長(zhǎng)期租賃，可解決企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期需要，故有時(shí)也稱為資本租賃。
特點(diǎn)：①要提出正式申請(qǐng)；②租期較長(zhǎng)；③租賃合同穩(wěn)定；④租約期滿后，一般將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；⑤在租賃期間內(nèi)，出租人一般不提供維修和設(shè)備保養(yǎng)服務(wù)。
種類(lèi)：融資租賃的形式分為：售后租回、直接租賃、杠桿租賃。
C.融資租賃租金的構(gòu)成：
設(shè)備價(jià)款
租金
融資成本
租息
租賃公司承辦租賃
手續(xù)費(fèi)
設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用
租賃公司承辦租賃設(shè)備的一定的盈利
D.融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：①籌資速度快；②限制條款較少；③減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)；④租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)?，可適當(dāng)減輕到期還本負(fù)擔(dān)；⑤租金可在所得稅前扣除，稅收負(fù)擔(dān)輕；⑥可提供一種新的資金來(lái)源。
缺點(diǎn)：①資金成本較高；②固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)；③不能享有設(shè)備殘值。
(4)商業(yè)商業(yè)信用：
①概念和形式：
商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
②商業(yè)信用的形式主要有：賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款和商業(yè)匯票。
③現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算：
喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本的計(jì)算公式為：
資金成本率=[折扣的百分比/（1-折扣的百分比）]×[360/（信用期-折扣期）]×100%
④商業(yè)信用決策原則：
若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率大于短期借款利率，應(yīng)選擇享有折扣。
⑤商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：籌資便利；籌資成本低；限制條件少。
缺點(diǎn)：期限較短；若放棄現(xiàn)金折扣則資金成本很高。
（二）本章重要考點(diǎn)
1．資金需要量預(yù)測(cè)的比率預(yù)測(cè)法；
2．普通股和優(yōu)先股的有關(guān)內(nèi)容；
3．銀行借款的有關(guān)內(nèi)容；
4．融資租賃的租金構(gòu)成及其支付方式；
5．商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)及其成本計(jì)算。