7月3日歐洲央行(ECB)將宣布加息的舉動原本已沒有懸念。
在6月5日的議息會議后，歐洲央行宣布利率繼續(xù)維持在6年來的高點4%。但特里謝隨后暗示，下個月可能會小幅加息，以穩(wěn)定通脹預期，并防止通脹上升引發(fā)第二輪薪資-物價螺旋上漲效應。
市場普遍預計，歐洲央行本周四利率會議將調(diào)升基準利率25個基點，至 4.25%。這將是自美國次貸危機爆發(fā)后，歐洲央行首次加息。
歐洲央行希望通脹率保持在略低于2%的水平。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月通脹率已上漲至4%，創(chuàng)歷史新高。
隨著物價不斷上漲和民眾普遍對于通脹預期的增長，薪資上調(diào)壓力也不斷增加。今年以來，為了爭取更高的加薪幅度，在一些歐盟國家、尤其是公共部門，接連不斷發(fā)生大規(guī)模罷工事件。
然而，市場擔心貨幣政策矯枉過正，對已露苗頭的經(jīng)濟增長放緩局面雪上加霜。歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)必須正視對其貨幣政策的質(zhì)疑。
歐元區(qū)各國擔心，利率上升可能進一步推高已處于創(chuàng)紀錄水平的歐元，影響出口競爭力，危害區(qū)域經(jīng)濟。一些經(jīng)濟學家指出，歐洲央行7月加息計劃甚至可能導致將“經(jīng)濟增長放緩”升級為徹底的“經(jīng)濟衰退”。
就在6月30日，國際清算銀行(BIS)發(fā)布的年度報告警告，全球經(jīng)濟可能陷入比預期更深重的危機，而面臨的問題嚴重性，可能“遠遠大于現(xiàn)在所察覺到的”。
6月28日至30日，100多個國家的央行官員聚在瑞士巴塞爾召開“央行行長俱樂部”年會，討論全球經(jīng)濟和金融問題。BIS警告說，金融市場的危機只是反映了發(fā)達國家日益嚴重的債務負擔，在很多地方，未來經(jīng)濟不景氣的規(guī)?？赡鼙坏凸馈?BR> “全球經(jīng)濟放緩要比保持通脹受到控制所需要的規(guī)模更大、也更持久，這有可能導致包括美、英等發(fā)達經(jīng)濟體在內(nèi)的通縮。”這份報告說。
事實上，目前加息計劃雖未啟動，但加息暗示之后，負面效應已開始呈現(xiàn)。
特里謝作出加息暗示后，市場隨即預期今年將不止一次加息，歐元區(qū)出現(xiàn)短期利率高于長期利率的利率曲線倒掛現(xiàn)象，銀行的傳統(tǒng)業(yè)務模式大受打擊。正常情況下，在銀行借貸市場，短期信貸成本低于長期信貸成本，銀行以低利率借入短期資金，以高利率貸出長期資金，收獲息差。
斯坦福大學胡佛研究所高級研究員Melvyn Krauss批評特里謝竟提前一個月用“警惕”的說辭向市場透露行動計劃。“歐洲央行委員會的許多人都反對這種幼稚的暗號游戲，”他說，“因為這將極大限制ECB采取行動的自由，要被迫在采取正確行動和保持ECB對外溝通公信力之間做出選擇。”
Krauss表示，ECB現(xiàn)在所實施的通過更緩慢的經(jīng)濟增長、更強的歐元和信貸緊縮來應對通脹壓力的政策暫時是有效的，但若想避免歐元區(qū)經(jīng)濟硬著陸，歐洲央行就不得不在2008年降低利率。
曾擔任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學家的哈佛大學經(jīng)濟學教授Kenneth Rogoff指出，美國的衰退若從微弱發(fā)展成深度，全球通貨緊縮的影響將抵消世界面臨的某些通貨膨脹壓力，許多商品和服務價格將隨失業(yè)率和剩余產(chǎn)能增長而停止快速上升，全球商品價格將崩盤。
目前，多國央行“設定通脹目標”的做法已受到學界質(zhì)疑。2001年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、哥倫比亞大學教授約瑟夫·斯蒂格利茨就對此堅決反對：“與其用這一粗糙的藥方治療，還不如生病好。”
設定通脹目標的理論主張，只要價格增長超過設定水平，利率就應該提高，以降低整體通貨膨脹率并維持在目標之下。而斯蒂格利茨呼吁發(fā)展中國家和發(fā)達國家都放棄設定通貨膨脹目標。
這位前諾獎得主評論說，“迎接不斷上升的食品和能源價格的斗爭已經(jīng)夠艱巨了，維持通脹目標所帶來的經(jīng)濟疲軟和失業(yè)率上升，對于通貨膨脹不會有任何影響，只是讓在這種條件下人們的生存更為艱難”。
在6月5日的議息會議后，歐洲央行宣布利率繼續(xù)維持在6年來的高點4%。但特里謝隨后暗示，下個月可能會小幅加息，以穩(wěn)定通脹預期，并防止通脹上升引發(fā)第二輪薪資-物價螺旋上漲效應。
市場普遍預計，歐洲央行本周四利率會議將調(diào)升基準利率25個基點，至 4.25%。這將是自美國次貸危機爆發(fā)后，歐洲央行首次加息。
歐洲央行希望通脹率保持在略低于2%的水平。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月通脹率已上漲至4%，創(chuàng)歷史新高。
隨著物價不斷上漲和民眾普遍對于通脹預期的增長，薪資上調(diào)壓力也不斷增加。今年以來，為了爭取更高的加薪幅度，在一些歐盟國家、尤其是公共部門，接連不斷發(fā)生大規(guī)模罷工事件。
然而，市場擔心貨幣政策矯枉過正，對已露苗頭的經(jīng)濟增長放緩局面雪上加霜。歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)必須正視對其貨幣政策的質(zhì)疑。
歐元區(qū)各國擔心，利率上升可能進一步推高已處于創(chuàng)紀錄水平的歐元，影響出口競爭力，危害區(qū)域經(jīng)濟。一些經(jīng)濟學家指出，歐洲央行7月加息計劃甚至可能導致將“經(jīng)濟增長放緩”升級為徹底的“經(jīng)濟衰退”。
就在6月30日，國際清算銀行(BIS)發(fā)布的年度報告警告，全球經(jīng)濟可能陷入比預期更深重的危機，而面臨的問題嚴重性，可能“遠遠大于現(xiàn)在所察覺到的”。
6月28日至30日，100多個國家的央行官員聚在瑞士巴塞爾召開“央行行長俱樂部”年會，討論全球經(jīng)濟和金融問題。BIS警告說，金融市場的危機只是反映了發(fā)達國家日益嚴重的債務負擔，在很多地方，未來經(jīng)濟不景氣的規(guī)?？赡鼙坏凸馈?BR> “全球經(jīng)濟放緩要比保持通脹受到控制所需要的規(guī)模更大、也更持久，這有可能導致包括美、英等發(fā)達經(jīng)濟體在內(nèi)的通縮。”這份報告說。
事實上，目前加息計劃雖未啟動，但加息暗示之后，負面效應已開始呈現(xiàn)。
特里謝作出加息暗示后，市場隨即預期今年將不止一次加息，歐元區(qū)出現(xiàn)短期利率高于長期利率的利率曲線倒掛現(xiàn)象，銀行的傳統(tǒng)業(yè)務模式大受打擊。正常情況下，在銀行借貸市場，短期信貸成本低于長期信貸成本，銀行以低利率借入短期資金，以高利率貸出長期資金，收獲息差。
斯坦福大學胡佛研究所高級研究員Melvyn Krauss批評特里謝竟提前一個月用“警惕”的說辭向市場透露行動計劃。“歐洲央行委員會的許多人都反對這種幼稚的暗號游戲，”他說，“因為這將極大限制ECB采取行動的自由，要被迫在采取正確行動和保持ECB對外溝通公信力之間做出選擇。”
Krauss表示，ECB現(xiàn)在所實施的通過更緩慢的經(jīng)濟增長、更強的歐元和信貸緊縮來應對通脹壓力的政策暫時是有效的，但若想避免歐元區(qū)經(jīng)濟硬著陸，歐洲央行就不得不在2008年降低利率。
曾擔任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學家的哈佛大學經(jīng)濟學教授Kenneth Rogoff指出，美國的衰退若從微弱發(fā)展成深度，全球通貨緊縮的影響將抵消世界面臨的某些通貨膨脹壓力，許多商品和服務價格將隨失業(yè)率和剩余產(chǎn)能增長而停止快速上升，全球商品價格將崩盤。
目前，多國央行“設定通脹目標”的做法已受到學界質(zhì)疑。2001年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、哥倫比亞大學教授約瑟夫·斯蒂格利茨就對此堅決反對：“與其用這一粗糙的藥方治療，還不如生病好。”
設定通脹目標的理論主張，只要價格增長超過設定水平，利率就應該提高，以降低整體通貨膨脹率并維持在目標之下。而斯蒂格利茨呼吁發(fā)展中國家和發(fā)達國家都放棄設定通貨膨脹目標。
這位前諾獎得主評論說，“迎接不斷上升的食品和能源價格的斗爭已經(jīng)夠艱巨了，維持通脹目標所帶來的經(jīng)濟疲軟和失業(yè)率上升，對于通貨膨脹不會有任何影響，只是讓在這種條件下人們的生存更為艱難”。