第六章項(xiàng)目的融資
★一、項(xiàng)目的投融資模式：指項(xiàng)目投資及融資所采取的基本方式，包括項(xiàng)目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。
項(xiàng)目的投融資主體：進(jìn)行項(xiàng)目投融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。投融資主體分為兩類：新設(shè)項(xiàng)目法人及既有項(xiàng)目法人。
★二、項(xiàng)目的融資組織形式：按形成項(xiàng)目的融資信用體系劃分為兩種
（一）新設(shè)項(xiàng)目法人融資（又稱項(xiàng)目融資）
1、有限追索與無追索權(quán)項(xiàng)目融資
2、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)及各方當(dāng)事人
3、項(xiàng)目融資的實(shí)施程序
（┘扔邢钅糠ㄈ巳謐剩ㄓ殖乒救謐剩涸詮救謐氏攏煞⑵鶉斯盡扔邢钅糠ㄈ耍òㄆ笠?、蕘y檔ノ唬┏雒娉錛式穡蹲視諦孿钅浚蛔榻ㄐ碌畝懶⒎ㄈ?。公司戎k氏攏延謔迪幀拔拮匪魅ā被頡壩邢拮匪魅ā比謐?，项目的投资日b枰械＝榪畛セ溝耐耆鶉巍?/P>
★三、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)
1、債權(quán)人將企業(yè)的權(quán)益投資視為企業(yè)的一種基本資信保證。
2、不同的投資方式構(gòu)成了不同的投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)
3、項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指項(xiàng)目的顧全投資人對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有和處置形式、收益分配關(guān)系。
1、權(quán)益投資方式有三種“
（1）股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)：有限責(zé)任公司的設(shè)立要有2個(gè)以上50個(gè)以下的股東，股份有限公司的設(shè)立要有5個(gè)以上的發(fā)起人股東。
（2）契約式合資結(jié)構(gòu)：公司的投資人（項(xiàng)目的發(fā)起人）為實(shí)現(xiàn)共同的目的，以合作協(xié)議方式在一起的一種投資結(jié)構(gòu)。投資各方的權(quán)力和義務(wù)依照合作協(xié)議約定，可以不嚴(yán)格按照比例出資，而是按契約約定分配項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益，在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級(jí)原材料加工行業(yè)使用較多。
（3）合伙制結(jié)構(gòu)：兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同從事某項(xiàng)投資活動(dòng)建立起來的一種法律關(guān)系。合伙制結(jié)構(gòu)有兩種基本形式：一般合伙制和有限合伙制。
2、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇：投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目前期研究的核心內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)在項(xiàng)目研究的初期就需要確定。投資人的選擇是投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中要考慮的一個(gè)重要方面。
★四、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式
1、傳統(tǒng)上我國(guó)采取由政府直接投資并管理或由政府控制的國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)兩種投資方式。
2、基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)，是由國(guó)家或地方政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資和經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過法定的程序，有償或者無償?shù)亟唤o選定的投資人投資經(jīng)營(yíng)。典型的基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)方式有：BOT、PPP、TOT方式。
（1）、BOT：獲得特許經(jīng)營(yíng)的投資人，在特許期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營(yíng)特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲利，期末無償將設(shè)施移交政府。
（2）、PPP：政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營(yíng)權(quán)以特許經(jīng)營(yíng)方式授予選定的投資運(yùn)營(yíng)商，同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、減免稅收在內(nèi)的資金支持，或給予其他支持。政府也可能從經(jīng)營(yíng)中分享收益。期末，基礎(chǔ)設(shè)施以有償或無償?shù)姆绞睫D(zhuǎn)交給政府，或重新安排繼續(xù)特許經(jīng)營(yíng)。
（3）、TOT方式：從BOT演變而來。政府或需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的項(xiàng)目（公路、橋梁、電站等）移交（T）給出資方經(jīng)營(yíng)（O），憑借項(xiàng)目在未來若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性地從出資方那里融得一筆資金，用于建設(shè)新的項(xiàng)目；原項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期滿，出資方再把它移交（T）回來。
★★五、資本金籌資
現(xiàn)代公司的資金來源構(gòu)成分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負(fù)債。
以權(quán)益方式投資于公司的資金取得公司的產(chǎn)權(quán)；以負(fù)債方式籌集的資金，提供資金方只取得對(duì)于公司的債權(quán)。債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)受償，但對(duì)于公司沒有控制權(quán)。
項(xiàng)目資本金：由項(xiàng)目的發(fā)起人、股權(quán)投資人以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。對(duì)于提供債務(wù)融資的債權(quán)人來說，項(xiàng)目的資本金是獲得負(fù)債融資的一種信用基礎(chǔ)。
（一）項(xiàng)目資本金制度
1、根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的規(guī)定，從1996年開始，國(guó)有單位和集體投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。個(gè)體和私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目參照?qǐng)?zhí)行。公益性投資項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度。
作為計(jì)算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與鋪底流動(dòng)資金之和。
項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例：
①交通運(yùn)輸、煤炭：占35%及以上
②鋼鐵、郵電、化肥：占25%以上
③電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、
有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他： 占20%及以上
外商投資項(xiàng)目（包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目）目前不執(zhí)行上述項(xiàng)目資本金制度，而是按照外商投資企業(yè)的有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。
外商投資企業(yè)的注冊(cè)資金與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍規(guī)模想適應(yīng)，明確規(guī)定注冊(cè)資金占投資總額的最低比例。這里的總投資指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與流動(dòng)資金之和。
投資總額 注冊(cè)資金占總投資的最低比例 附加條件
①300萬美元以下 70%
②300~1000萬美元 50% 其中投資總額400萬美元以下，注冊(cè)資金不低于210萬美元
③1000~3000萬美元 40% .1250……500……
④3000萬美元以上 1/3
（二）公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金來源于：
1）、企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金
2）未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得的可用于項(xiàng)目的資金
經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)凈收益－流動(dòng)資金占用的增加
經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)＋折舊＋無形及其他資產(chǎn)攤銷＋財(cái)務(wù)費(fèi)用
經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)＋折舊＋無形及其他資產(chǎn)攤銷＋財(cái)務(wù)費(fèi)用－流動(dòng)資金占用的增加
3）企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn) 通常包括：短期投資、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)、對(duì)外長(zhǎng)期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)。
4）企業(yè)增資擴(kuò)股 通過原有股東增資以及吸收新股東增資擴(kuò)股，包括國(guó)家股、企業(yè)法人股、個(gè)人股合外資股
（三）項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金——組建新的獨(dú)立法人，項(xiàng)目資本金是新建法人的資本金
企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入
新建公司項(xiàng)目資本金來源主要有：
1）各級(jí)政府財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、預(yù)算外資金及各種專項(xiàng)建設(shè)基金；
2）國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供的資金；
3）國(guó)內(nèi)外企業(yè)、事業(yè)單位入股的資金
4）社會(huì)個(gè)人入股的資金
5）項(xiàng)目法人通過發(fā)行股票從證券市場(chǎng)上籌集的資金。
在項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中應(yīng)對(duì)資本金的出資方、出資方式、資本金來源及比例數(shù)額合資本金認(rèn)繳進(jìn)度等進(jìn)行分析。
（四）在資本金市場(chǎng)上募集股本資金 兩種方式：私募與公開募集
（五）準(zhǔn)資本金
1、優(yōu)先股：介于股本資金與負(fù)債之間的融資方式
2、股東借款
★★六、負(fù)債融資：項(xiàng)目融資中除資本金外，以負(fù)債方式取得資金。
負(fù)債融資的資金來源主要有：
1、商業(yè)銀行貸款：國(guó)有商業(yè)銀行合股份制銀行
按貸款期限，商業(yè)銀行貸款分為：短期貸款：貸款期限一年以內(nèi)
中期貸款：超過1年至3年
長(zhǎng)期貸款：3年以上期限 通常不超過10年，超10年需報(bào)人民銀行備案
按資金使用用途分，商業(yè)銀行貸款在銀行內(nèi)部管理中分為固定資產(chǎn)貸款和流動(dòng)資金貸款
項(xiàng)目投資使用中長(zhǎng)期銀行貸款，銀行要進(jìn)行獨(dú)立的項(xiàng)目評(píng)估；按照目前國(guó)家的基本建設(shè)管理程序，政府的投資計(jì)劃管理部門在審批項(xiàng)目可行性研究報(bào)告時(shí)，對(duì)使用銀行貸款的項(xiàng)目，需要附有隱含能夠的貸款承諾。
2、政策性銀行貸款 我國(guó)政策性銀行有：國(guó)家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行
3、出口信貸
按獲得貸款資金的對(duì)象，出口信貸分為買方信貸（經(jīng)過本國(guó)商業(yè)銀行和不經(jīng)過本國(guó)商業(yè)銀行）和賣方信貸
出口信貸利率通常要低于國(guó)際上商業(yè)銀行的貸款利率。OECD（歐洲經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國(guó)家的出口信貸利率遵循商業(yè)參考利率（CIRR）。出口信貸通常需要支付一定的附加費(fèi)用：管理費(fèi)、承諾費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等。
買方信貸以進(jìn)口商為借款人，可以不通過本國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸
賣方信貸以設(shè)備出口商為借款人。出口信貸通常不能對(duì)設(shè)備價(jià)款全額貸款
4、外國(guó)政府貸款：一國(guó)政府向另一個(gè)國(guó)家的企業(yè)或政府提供貸款，在利率及期限上有很大優(yōu)惠。
我國(guó)財(cái)政擔(dān)保方式：國(guó)家財(cái)政部擔(dān)保、省級(jí)財(cái)政廳（局）擔(dān)保、無財(cái)政擔(dān)保
5、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款主要有：世界銀行、國(guó)際金融公司、歐洲復(fù)興與開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行、美洲開發(fā)銀行
6、銀團(tuán)貸款 大型建設(shè)項(xiàng)目融資中，由多家甚至幾十家銀行組成銀團(tuán)貸款
7、發(fā)行債券、
（1）債券評(píng)級(jí)較高的，可以以較低的利率發(fā)行
（2）較低評(píng)級(jí)的債券，則利率較高
（3）可以在公開的資本市場(chǎng)上公開發(fā)行
（4）可以以私募方式發(fā)行
8、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債 企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)。可轉(zhuǎn)換債的利率低于一般債券
9、融資租賃。融物與融資相結(jié)合的籌資方式，有別于經(jīng)營(yíng)性租賃。
★一、項(xiàng)目的投融資模式：指項(xiàng)目投資及融資所采取的基本方式，包括項(xiàng)目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。
項(xiàng)目的投融資主體：進(jìn)行項(xiàng)目投融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。投融資主體分為兩類：新設(shè)項(xiàng)目法人及既有項(xiàng)目法人。
★二、項(xiàng)目的融資組織形式：按形成項(xiàng)目的融資信用體系劃分為兩種
（一）新設(shè)項(xiàng)目法人融資（又稱項(xiàng)目融資）
1、有限追索與無追索權(quán)項(xiàng)目融資
2、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)及各方當(dāng)事人
3、項(xiàng)目融資的實(shí)施程序
（┘扔邢钅糠ㄈ巳謐剩ㄓ殖乒救謐剩涸詮救謐氏攏煞⑵鶉斯盡扔邢钅糠ㄈ耍òㄆ笠?、蕘y檔ノ唬┏雒娉錛式穡蹲視諦孿钅浚蛔榻ㄐ碌畝懶⒎ㄈ?。公司戎k氏攏延謔迪幀拔拮匪魅ā被頡壩邢拮匪魅ā比謐?，项目的投资日b枰械＝榪畛セ溝耐耆鶉巍?/P>
★三、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)
1、債權(quán)人將企業(yè)的權(quán)益投資視為企業(yè)的一種基本資信保證。
2、不同的投資方式構(gòu)成了不同的投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)
3、項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指項(xiàng)目的顧全投資人對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有和處置形式、收益分配關(guān)系。
1、權(quán)益投資方式有三種“
（1）股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)：有限責(zé)任公司的設(shè)立要有2個(gè)以上50個(gè)以下的股東，股份有限公司的設(shè)立要有5個(gè)以上的發(fā)起人股東。
（2）契約式合資結(jié)構(gòu)：公司的投資人（項(xiàng)目的發(fā)起人）為實(shí)現(xiàn)共同的目的，以合作協(xié)議方式在一起的一種投資結(jié)構(gòu)。投資各方的權(quán)力和義務(wù)依照合作協(xié)議約定，可以不嚴(yán)格按照比例出資，而是按契約約定分配項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益，在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級(jí)原材料加工行業(yè)使用較多。
（3）合伙制結(jié)構(gòu)：兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同從事某項(xiàng)投資活動(dòng)建立起來的一種法律關(guān)系。合伙制結(jié)構(gòu)有兩種基本形式：一般合伙制和有限合伙制。
2、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇：投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目前期研究的核心內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)在項(xiàng)目研究的初期就需要確定。投資人的選擇是投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中要考慮的一個(gè)重要方面。
★四、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式
1、傳統(tǒng)上我國(guó)采取由政府直接投資并管理或由政府控制的國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)兩種投資方式。
2、基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)，是由國(guó)家或地方政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資和經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過法定的程序，有償或者無償?shù)亟唤o選定的投資人投資經(jīng)營(yíng)。典型的基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)方式有：BOT、PPP、TOT方式。
（1）、BOT：獲得特許經(jīng)營(yíng)的投資人，在特許期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營(yíng)特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲利，期末無償將設(shè)施移交政府。
（2）、PPP：政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營(yíng)權(quán)以特許經(jīng)營(yíng)方式授予選定的投資運(yùn)營(yíng)商，同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、減免稅收在內(nèi)的資金支持，或給予其他支持。政府也可能從經(jīng)營(yíng)中分享收益。期末，基礎(chǔ)設(shè)施以有償或無償?shù)姆绞睫D(zhuǎn)交給政府，或重新安排繼續(xù)特許經(jīng)營(yíng)。
（3）、TOT方式：從BOT演變而來。政府或需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的項(xiàng)目（公路、橋梁、電站等）移交（T）給出資方經(jīng)營(yíng)（O），憑借項(xiàng)目在未來若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性地從出資方那里融得一筆資金，用于建設(shè)新的項(xiàng)目；原項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期滿，出資方再把它移交（T）回來。
★★五、資本金籌資
現(xiàn)代公司的資金來源構(gòu)成分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負(fù)債。
以權(quán)益方式投資于公司的資金取得公司的產(chǎn)權(quán)；以負(fù)債方式籌集的資金，提供資金方只取得對(duì)于公司的債權(quán)。債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)受償，但對(duì)于公司沒有控制權(quán)。
項(xiàng)目資本金：由項(xiàng)目的發(fā)起人、股權(quán)投資人以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。對(duì)于提供債務(wù)融資的債權(quán)人來說，項(xiàng)目的資本金是獲得負(fù)債融資的一種信用基礎(chǔ)。
（一）項(xiàng)目資本金制度
1、根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的規(guī)定，從1996年開始，國(guó)有單位和集體投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。個(gè)體和私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性投資項(xiàng)目參照?qǐng)?zhí)行。公益性投資項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度。
作為計(jì)算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與鋪底流動(dòng)資金之和。
項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例：
①交通運(yùn)輸、煤炭：占35%及以上
②鋼鐵、郵電、化肥：占25%以上
③電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、
有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他： 占20%及以上
外商投資項(xiàng)目（包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目）目前不執(zhí)行上述項(xiàng)目資本金制度，而是按照外商投資企業(yè)的有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。
外商投資企業(yè)的注冊(cè)資金與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍規(guī)模想適應(yīng)，明確規(guī)定注冊(cè)資金占投資總額的最低比例。這里的總投資指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與流動(dòng)資金之和。
投資總額 注冊(cè)資金占總投資的最低比例 附加條件
①300萬美元以下 70%
②300~1000萬美元 50% 其中投資總額400萬美元以下，注冊(cè)資金不低于210萬美元
③1000~3000萬美元 40% .1250……500……
④3000萬美元以上 1/3
（二）公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金來源于：
1）、企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金
2）未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得的可用于項(xiàng)目的資金
經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)凈收益－流動(dòng)資金占用的增加
經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)＋折舊＋無形及其他資產(chǎn)攤銷＋財(cái)務(wù)費(fèi)用
經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)＋折舊＋無形及其他資產(chǎn)攤銷＋財(cái)務(wù)費(fèi)用－流動(dòng)資金占用的增加
3）企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn) 通常包括：短期投資、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)、對(duì)外長(zhǎng)期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)。
4）企業(yè)增資擴(kuò)股 通過原有股東增資以及吸收新股東增資擴(kuò)股，包括國(guó)家股、企業(yè)法人股、個(gè)人股合外資股
（三）項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金——組建新的獨(dú)立法人，項(xiàng)目資本金是新建法人的資本金
企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入
新建公司項(xiàng)目資本金來源主要有：
1）各級(jí)政府財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、預(yù)算外資金及各種專項(xiàng)建設(shè)基金；
2）國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供的資金；
3）國(guó)內(nèi)外企業(yè)、事業(yè)單位入股的資金
4）社會(huì)個(gè)人入股的資金
5）項(xiàng)目法人通過發(fā)行股票從證券市場(chǎng)上籌集的資金。
在項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中應(yīng)對(duì)資本金的出資方、出資方式、資本金來源及比例數(shù)額合資本金認(rèn)繳進(jìn)度等進(jìn)行分析。
（四）在資本金市場(chǎng)上募集股本資金 兩種方式：私募與公開募集
（五）準(zhǔn)資本金
1、優(yōu)先股：介于股本資金與負(fù)債之間的融資方式
2、股東借款
★★六、負(fù)債融資：項(xiàng)目融資中除資本金外，以負(fù)債方式取得資金。
負(fù)債融資的資金來源主要有：
1、商業(yè)銀行貸款：國(guó)有商業(yè)銀行合股份制銀行
按貸款期限，商業(yè)銀行貸款分為：短期貸款：貸款期限一年以內(nèi)
中期貸款：超過1年至3年
長(zhǎng)期貸款：3年以上期限 通常不超過10年，超10年需報(bào)人民銀行備案
按資金使用用途分，商業(yè)銀行貸款在銀行內(nèi)部管理中分為固定資產(chǎn)貸款和流動(dòng)資金貸款
項(xiàng)目投資使用中長(zhǎng)期銀行貸款，銀行要進(jìn)行獨(dú)立的項(xiàng)目評(píng)估；按照目前國(guó)家的基本建設(shè)管理程序，政府的投資計(jì)劃管理部門在審批項(xiàng)目可行性研究報(bào)告時(shí)，對(duì)使用銀行貸款的項(xiàng)目，需要附有隱含能夠的貸款承諾。
2、政策性銀行貸款 我國(guó)政策性銀行有：國(guó)家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行
3、出口信貸
按獲得貸款資金的對(duì)象，出口信貸分為買方信貸（經(jīng)過本國(guó)商業(yè)銀行和不經(jīng)過本國(guó)商業(yè)銀行）和賣方信貸
出口信貸利率通常要低于國(guó)際上商業(yè)銀行的貸款利率。OECD（歐洲經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國(guó)家的出口信貸利率遵循商業(yè)參考利率（CIRR）。出口信貸通常需要支付一定的附加費(fèi)用：管理費(fèi)、承諾費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等。
買方信貸以進(jìn)口商為借款人，可以不通過本國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸
賣方信貸以設(shè)備出口商為借款人。出口信貸通常不能對(duì)設(shè)備價(jià)款全額貸款
4、外國(guó)政府貸款：一國(guó)政府向另一個(gè)國(guó)家的企業(yè)或政府提供貸款，在利率及期限上有很大優(yōu)惠。
我國(guó)財(cái)政擔(dān)保方式：國(guó)家財(cái)政部擔(dān)保、省級(jí)財(cái)政廳（局）擔(dān)保、無財(cái)政擔(dān)保
5、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款主要有：世界銀行、國(guó)際金融公司、歐洲復(fù)興與開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行、美洲開發(fā)銀行
6、銀團(tuán)貸款 大型建設(shè)項(xiàng)目融資中，由多家甚至幾十家銀行組成銀團(tuán)貸款
7、發(fā)行債券、
（1）債券評(píng)級(jí)較高的，可以以較低的利率發(fā)行
（2）較低評(píng)級(jí)的債券，則利率較高
（3）可以在公開的資本市場(chǎng)上公開發(fā)行
（4）可以以私募方式發(fā)行
8、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債 企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)。可轉(zhuǎn)換債的利率低于一般債券
9、融資租賃。融物與融資相結(jié)合的籌資方式，有別于經(jīng)營(yíng)性租賃。