第二節(jié) 項(xiàng)目的投融資模式選擇
項(xiàng)目融資研究：通過擬建項(xiàng)目的資金來源渠道、投融資模式、融資方式、融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)的研究，對(duì)擬定的融資方案比選，優(yōu)化融資方案。
項(xiàng)目投融資模式：項(xiàng)目投資及融資采取的基本方式，包括項(xiàng)目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。
一、投融資環(huán)境調(diào)查：法律法規(guī)（投融資所依據(jù)的基本法律、合同的法律效力、糾紛處理程序）、經(jīng)濟(jì)環(huán)境（資本市場(chǎng)、銀行體系、證券市場(chǎng)、稅務(wù)體系）、融資渠道、稅務(wù)條件、投資政策。
融資渠道 直接融資：政府資金，國內(nèi)外證券市場(chǎng)，外國政府資金，國內(nèi)外企業(yè)、團(tuán)濉⒏鋈俗式?nbsp;
間接融資：國內(nèi)外銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款、國內(nèi)外非銀行等金融機(jī)構(gòu)資金
非銀行等金融機(jī)構(gòu)：信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司。
二、項(xiàng)目的融資組織形式 ——按形成項(xiàng)目的融資信用體系劃分 來源：www.examda.com
（一）新設(shè)項(xiàng)目法人融資：項(xiàng)目融資，以項(xiàng)目投資所形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為建立項(xiàng)目融資信用的基礎(chǔ)，取得債務(wù)融資。實(shí)現(xiàn)無追索權(quán)或有限追索權(quán)
1、有限追索項(xiàng)目融資：項(xiàng)目的發(fā)起人或股本投資人只對(duì)項(xiàng)目的借款承擔(dān)有限擔(dān)保責(zé)任。時(shí)間方面，項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)項(xiàng)目公司的股東提供擔(dān)保，建成后，擔(dān)保解除，改為以項(xiàng)目公司財(cái)產(chǎn)抵押。金額方面，股東只對(duì)事先約定金額的項(xiàng)目公司借款提供擔(dān)保，或只保證在項(xiàng)目投資建設(shè)及經(jīng)營的最初時(shí)間提供事先約定的追加資金支持。
2、無追索權(quán)項(xiàng)目融資：多用于有一定壟斷性的特許經(jīng)營項(xiàng)目。
3、項(xiàng)目融資實(shí)施程序：項(xiàng)目投資研究、初步投資決策、融資研究、融資談判、完善融資方案、項(xiàng)目最終決策、融資實(shí)施。
（二）既有項(xiàng)目法人融資：公司融資，由發(fā)起人公司籌集資金，投資于新項(xiàng)目，不組建新的獨(dú)立法人，負(fù)債由發(fā)起人公司及合作伙伴公司承擔(dān)。是以存在的公司本身的資信對(duì)外融資。投資人需承擔(dān)借款償還的完全責(zé)任。
形式：建立單一項(xiàng)目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結(jié)構(gòu)投資
三、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ——注冊(cè)資金：企業(yè)投資人對(duì)企業(yè)出資金額的責(zé)任限度
（一）權(quán)益投資：投資人以資本金形式向項(xiàng)目或企業(yè)投入資金。取得對(duì)項(xiàng)目或企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、收益權(quán)，構(gòu)成企業(yè)融資的基本信用基礎(chǔ)。債務(wù)償還優(yōu)先于股東權(quán)益分配。形式：
1、股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)：有限責(zé)任公司（2~50股東）、股份有限公司（>5股東）。公司對(duì)其財(cái)產(chǎn)擁有產(chǎn)權(quán)，公司的股東依照股權(quán)比例分配對(duì)于公司的控制權(quán)及收益。股東對(duì)公司責(zé)任以注冊(cè)資金額為限。
2、契約式合資結(jié)構(gòu)：投資各方權(quán)利義務(wù)依合作協(xié)議約定，按契約約定分配項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益。
在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級(jí)原材料加工行業(yè)使用多
3、合伙制結(jié)構(gòu)
①一般合伙制：每個(gè)合伙人對(duì)合伙制機(jī)構(gòu)的債務(wù)及其他經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任均承擔(dān)無限連帶經(jīng)濟(jì)責(zé)任。適用小型項(xiàng)目
②有限合伙制：合伙人中至少有1個(gè)一般合伙人，有限合伙人只承擔(dān)有限責(zé)任。有限合伙人只提供有限資金投資，不參與項(xiàng)目日常經(jīng)營管理。在大型基礎(chǔ)建設(shè)及高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中使用。
（二）投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) —項(xiàng)目前期研究的核心內(nèi)容，選擇要服從項(xiàng)目實(shí)施目標(biāo)的要求，重點(diǎn)是投資人選擇
四、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式
1、BOT：獲得特許經(jīng)營的投資人，在特許經(jīng)營期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營，從中收益，經(jīng)營期末，無償將設(shè)施移交給政府。
2、PPP：政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營權(quán)以特許經(jīng)營方式授予選定的投資運(yùn)營商，政府同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運(yùn)營補(bǔ)貼、減免稅收的資金支持。
3、TOT：政府或需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)的項(xiàng)目移交給出資方經(jīng)營，憑借項(xiàng)目在未來若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性從出資方融得有一筆資金；原項(xiàng)目經(jīng)營期滿，出資方再把它移交回。
項(xiàng)目融資研究：通過擬建項(xiàng)目的資金來源渠道、投融資模式、融資方式、融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)的研究，對(duì)擬定的融資方案比選，優(yōu)化融資方案。
項(xiàng)目投融資模式：項(xiàng)目投資及融資采取的基本方式，包括項(xiàng)目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。
一、投融資環(huán)境調(diào)查：法律法規(guī)（投融資所依據(jù)的基本法律、合同的法律效力、糾紛處理程序）、經(jīng)濟(jì)環(huán)境（資本市場(chǎng)、銀行體系、證券市場(chǎng)、稅務(wù)體系）、融資渠道、稅務(wù)條件、投資政策。
融資渠道 直接融資：政府資金，國內(nèi)外證券市場(chǎng)，外國政府資金，國內(nèi)外企業(yè)、團(tuán)濉⒏鋈俗式?nbsp;
間接融資：國內(nèi)外銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款、國內(nèi)外非銀行等金融機(jī)構(gòu)資金
非銀行等金融機(jī)構(gòu)：信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司。
二、項(xiàng)目的融資組織形式 ——按形成項(xiàng)目的融資信用體系劃分 來源：www.examda.com
（一）新設(shè)項(xiàng)目法人融資：項(xiàng)目融資，以項(xiàng)目投資所形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為建立項(xiàng)目融資信用的基礎(chǔ)，取得債務(wù)融資。實(shí)現(xiàn)無追索權(quán)或有限追索權(quán)
1、有限追索項(xiàng)目融資：項(xiàng)目的發(fā)起人或股本投資人只對(duì)項(xiàng)目的借款承擔(dān)有限擔(dān)保責(zé)任。時(shí)間方面，項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)項(xiàng)目公司的股東提供擔(dān)保，建成后，擔(dān)保解除，改為以項(xiàng)目公司財(cái)產(chǎn)抵押。金額方面，股東只對(duì)事先約定金額的項(xiàng)目公司借款提供擔(dān)保，或只保證在項(xiàng)目投資建設(shè)及經(jīng)營的最初時(shí)間提供事先約定的追加資金支持。
2、無追索權(quán)項(xiàng)目融資：多用于有一定壟斷性的特許經(jīng)營項(xiàng)目。
3、項(xiàng)目融資實(shí)施程序：項(xiàng)目投資研究、初步投資決策、融資研究、融資談判、完善融資方案、項(xiàng)目最終決策、融資實(shí)施。
（二）既有項(xiàng)目法人融資：公司融資，由發(fā)起人公司籌集資金，投資于新項(xiàng)目，不組建新的獨(dú)立法人，負(fù)債由發(fā)起人公司及合作伙伴公司承擔(dān)。是以存在的公司本身的資信對(duì)外融資。投資人需承擔(dān)借款償還的完全責(zé)任。
形式：建立單一項(xiàng)目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結(jié)構(gòu)投資
三、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ——注冊(cè)資金：企業(yè)投資人對(duì)企業(yè)出資金額的責(zé)任限度
（一）權(quán)益投資：投資人以資本金形式向項(xiàng)目或企業(yè)投入資金。取得對(duì)項(xiàng)目或企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、收益權(quán)，構(gòu)成企業(yè)融資的基本信用基礎(chǔ)。債務(wù)償還優(yōu)先于股東權(quán)益分配。形式：
1、股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)：有限責(zé)任公司（2~50股東）、股份有限公司（>5股東）。公司對(duì)其財(cái)產(chǎn)擁有產(chǎn)權(quán)，公司的股東依照股權(quán)比例分配對(duì)于公司的控制權(quán)及收益。股東對(duì)公司責(zé)任以注冊(cè)資金額為限。
2、契約式合資結(jié)構(gòu)：投資各方權(quán)利義務(wù)依合作協(xié)議約定，按契約約定分配項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益。
在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級(jí)原材料加工行業(yè)使用多
3、合伙制結(jié)構(gòu)
①一般合伙制：每個(gè)合伙人對(duì)合伙制機(jī)構(gòu)的債務(wù)及其他經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任均承擔(dān)無限連帶經(jīng)濟(jì)責(zé)任。適用小型項(xiàng)目
②有限合伙制：合伙人中至少有1個(gè)一般合伙人，有限合伙人只承擔(dān)有限責(zé)任。有限合伙人只提供有限資金投資，不參與項(xiàng)目日常經(jīng)營管理。在大型基礎(chǔ)建設(shè)及高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中使用。
（二）投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) —項(xiàng)目前期研究的核心內(nèi)容，選擇要服從項(xiàng)目實(shí)施目標(biāo)的要求，重點(diǎn)是投資人選擇
四、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式
1、BOT：獲得特許經(jīng)營的投資人，在特許經(jīng)營期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營，從中收益，經(jīng)營期末，無償將設(shè)施移交給政府。
2、PPP：政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營權(quán)以特許經(jīng)營方式授予選定的投資運(yùn)營商，政府同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運(yùn)營補(bǔ)貼、減免稅收的資金支持。
3、TOT：政府或需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)的項(xiàng)目移交給出資方經(jīng)營，憑借項(xiàng)目在未來若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性從出資方融得有一筆資金；原項(xiàng)目經(jīng)營期滿，出資方再把它移交回。