41,某企業(yè)準(zhǔn)備更新一臺(tái)已用5年的設(shè)備，目前帳面價(jià)值為180302元，變現(xiàn)收入為160000元。取得新設(shè)備的投資額為360000元，可用5年。新舊設(shè)備均采用直線折舊，5年后新舊設(shè)備的殘值相等。設(shè)備更新在當(dāng)年可以完成。更新后第1年增加營(yíng)業(yè)收入100000元，但增加營(yíng)業(yè)成本50000元。第2—5年增加營(yíng)業(yè)收入120000元，增加營(yíng)業(yè)成本60000元。所得稅率為33%。計(jì)算在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）。
原始投資=360000-160000=200000元
差額折舊=（200000-0）/5=40000元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=（180302- 160000）×33%=6700元
ΔNCF0 = -（ 360 000 –160 000）= - 200 000元
ΔNCF1 =（100 000–50 000–40000）（1–33%）+40000+6700=53400元
ΔNCF2-5 =（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400元
42，企業(yè)原有一臺(tái)設(shè)備。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折舊100000元，目前變現(xiàn)收入160000元，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，期末有殘值5000元，如果更新設(shè)備，買價(jià)360000萬(wàn)元，可用5年，期末有殘值8000元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。新舊設(shè)備均采用直線折舊。更新后，每年增加經(jīng)營(yíng)收入120000元，增加經(jīng)營(yíng)成本60000元，企業(yè)所得稅稅率為30%。要求：計(jì)算各年ΔNCF。
原始投資=360000-160000=200000元
差額折舊=[200000-（8000-5000）]/5=39400元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅
=[（280000-100000）-160000]×30%=6000元
ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000元
ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1- 30%）+39400+6000=59820元
ΔNCF2-4=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400=53820元
ΔNCF5 = 53820+（8000–5000）=56820元
43，企業(yè)準(zhǔn)備更新改造流水線一條，該流水線尚可使用5年。該流水線的原值為500000元，已提折舊200000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為150000元。建設(shè)新的流水線的投資額為950000元，在建設(shè)期一次投入，建設(shè)期為1年，經(jīng)營(yíng)期為5年。新舊流水線的期末凈殘值相等，折舊均采用直線法計(jì)提。新的流水線投入使用后，每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷8000件，產(chǎn)品每件售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為150元。同時(shí)每年新增經(jīng)營(yíng)成本260000元，企業(yè)所得稅率為40%。要求計(jì)算該更新改造項(xiàng)目在在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）。
原始投資=950000-150000=800000元
差額折舊=（800000-0）/5=160000元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅
=[（500000-200000）-150000]×40%=60000元
ΔNCF0=-（950000–150000）=-800000元
ΔNCF1=60000元
刀注：凈損失抵稅，如果有建設(shè)期的話，就在建設(shè)期末來(lái)計(jì)算!!
ΔNCF2-6=[8000×（240-150）-260000–160000] ×（1–40%）+160000
=180000+160000=340000元
44，某投資項(xiàng)目有建設(shè)期2年，在建設(shè)期初設(shè)備資金100萬(wàn)元，在第二年初投入設(shè)備資金50萬(wàn)元，在建設(shè)期末投入流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)50萬(wàn)。項(xiàng)目投產(chǎn)后，經(jīng)營(yíng)期8年，每年可增加銷售產(chǎn)品32000件，每件單價(jià)120元，每件經(jīng)營(yíng)成本60元。設(shè)備采用直線折舊法，期末有8%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為33%，資金成本率為18%。要求計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并決策該投資項(xiàng)目是否可行。
固定資產(chǎn)原值=1500000元
固定資產(chǎn)殘值=1500000×8%=120000元
固定資產(chǎn)折舊=（1500000-120000）/8=172500元
NCF0=-1000000元
NCF1=-500000元
NCF2=-500000元（2269175.60）
NCF3-7=[32000×（120-60）-172500] ×（1-33%）+172500=1343325元
NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325元
NPV=1343325×[（P/A，18%，9）-（P/A，18%，2）]
+1963325×（P/F，18%，10）-[1000000+500000（P/A，18%，2）]
=1343325×（4.3030-1.5656）+1963325×0.6944
-(1000000+500000×1.5656)=2269175.60元
因?yàn)镹PV=2269175.60元,大于0,所以可以進(jìn)行該項(xiàng)目的投資.
45,企業(yè)投資某設(shè)備投入400000資金元，在建設(shè)期初一次投入。項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期8年。投產(chǎn)后每年有經(jīng)營(yíng)收入324000元，每年有經(jīng)營(yíng)成本162000元。設(shè)備采用直線法折舊，期末有4%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為35%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為16%。要求計(jì)算：（1）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（2）企業(yè)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率。（3）決策該投資項(xiàng)目是否可行。
年折舊額=400000×（1-4%）/8=48000元
固定資產(chǎn)余值=400000×4%=16000元
NCF0=-400000元
NCF1=0元
NCF2=0元
NCF3-9=（324000–162000-48000）×（1–35%）+48000=122100元
NCF10 =122100+16000=138100元
當(dāng)i=16%時(shí)：NPV=122100×[（P/A，16%，9）- （P/A，16%，2）]
+138100×[（P/A，16%，10）-（P/A，16%，9）] -400000
=122100×[4.6065–1.6052] +138 100×[ 4.8332–4.6065]–400000
=-2234 元
當(dāng)i=14% 時(shí)：NPV=122100×[（P/A，14，9）-（P/A，14%，2）]
+138100×[（P/A，14%，10）-（P/A，14%，9）] -400000
=122100×[4.9164–1.6467]+138100×[5.2161–4.9164]–400000
= 40 618.94元
則： IRR =14%+[40618.94/（40618.94+2234）]×（16%-14%）
= 15.89%
因?yàn)镹PV =-2334元〈 0，IRR =15.89%〈資金成本率16%，所以該方案不可行。
46,某企業(yè)擬投資320000元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，可使用10年，期滿后有殘值20000元。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本將增加178000元。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為12%，所得稅率為35%。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。
年折舊額 =（320000–20000）/10 =30000元
NCF0=-320000元
NCF1-9=（250000–178000–30000）×（1–35%）+30000=57300元
NCF10 = 57300+20000 =77300元
當(dāng)i=12%時(shí)：NPV=57300×（P/A，12%，9）+77300×（P/F，12%，10）-320000
= 57300×5.3282+77300×0.3220-320000
= 10196.46元
當(dāng)i=14%時(shí): NPV =57300×（P/A，14%，9）+77300×（P/F，14%，10）-320000
=57300×4.9164+77300×0.2697–320000
=-17442.47元
則:IRR = 12%+[10196.46/( 10196.46 +17442.47)]×（14%-12%）
= 12.73%
因?yàn)镹PV=10196.46 〉0，IRR=12.73% 〉資金成本率12% ， 所以該方案可行。
47，企業(yè)原有設(shè)備一臺(tái)，買價(jià)240000元，可用10年，已用2年，目前清理凈收入為180000元。如果繼續(xù)使用舊設(shè)備每年的經(jīng)營(yíng)收入120000元，經(jīng)營(yíng)成本80000元，期末設(shè)備的殘值為12000元。如果企業(yè)購(gòu)置一臺(tái)新設(shè)備替代，目前市價(jià)360000元，可用8年，每年經(jīng)營(yíng)收入180000元，經(jīng)營(yíng)成本100000元，期末設(shè)備殘值18000元。新舊設(shè)備均采用直線折舊，企業(yè)所得稅率為30%，要求的最底報(bào)酬率為10%。計(jì)算ΔNCF、ΔIRR并決策是否更新。
固定資產(chǎn)凈值= 240000-（240000–12000）/10×2 =194400元
Δ原始投資= 360000–180000 =180000元
Δ折舊額=[180000-（18000–12000）/8 =21750元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失抵減所得稅=（194400–180000）× 30% = 4320元
ΔNCF0=-(360000-180000)=-180000元
ΔNCF1=[（180000–120000）-(100000-80000)- 21750] ×（1–30%）
+ 21750 + 4320=38845元
ΔNCF2-7=[（180000–120000）-(100000-80000)- 21750]×（1–30%）+ 21750
=34525元
ΔNCF8 =34525+（18000–12000）=40525元
當(dāng)i=10%時(shí):
ΔNPV =38845×(P/F,10%,1) +34525×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，1）]
+ 40525×（P/F，10%，10）-180000
=38845×0.9091+34525×[4.8684–0.9091]+40525×0.4665–180000
=10913.73元
當(dāng)i=12%時(shí):
ΔNPV =38845×(P/F,12%,1) +34525×[（P/A，12%，7）-（P/A，12%，1）]
+ 40525×（P/F，12%，10）-180000
=38845×0.8929+34525×[4.5638-0.8929]+40525×0.4039–180000
=-2209.43元
則: ΔIRR=10%+[10913.73/(10913.73+2209.43)]×(12%-10%)
=11.66%
因?yàn)棣PV=10913.73]0，ΔIRR=12.73% ]資金成本率10%,所以可以進(jìn)行更新改造。.
48,企業(yè)有A、B、C、D、E五個(gè)投資項(xiàng)目，有關(guān)原始投資額、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、和內(nèi)部收益率指標(biāo)如下：（單位：萬(wàn)元）
項(xiàng)目 原始投資 凈現(xiàn)值NPV 凈現(xiàn)值率NPVR 內(nèi)部收益率IRR
A
B
C
D
E 300200200100100 120401002230 40%20%50%22%30% 18%21%40%19%35%
（1） 各方案為互斥方案，企業(yè)準(zhǔn)備投資其中某一方案，資金成本為15%，
該如何選擇投資方案？
（2） 企業(yè)投資總額不受限制，應(yīng)該如何安排投資方案？
（3） 企業(yè)投資總額限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900
萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)該如何安排投資？
（1） 因?yàn)楦黜?xiàng)目投資額不等，所以應(yīng)該用“投資額×（內(nèi)部收益率-資金成本）的方案作為投資方案。
A項(xiàng)目：300×（18%-15%）=9萬(wàn)元
B項(xiàng)目：200×（21%-15%）=12萬(wàn)元
C項(xiàng)目：200×（40%-15%）=50萬(wàn)元
D項(xiàng)目：100×（19%-15%）=4萬(wàn)元
E項(xiàng)目：100×（35%-15%）=20萬(wàn)元
所以應(yīng)該選擇C項(xiàng)目進(jìn)行投資。
（2）由于企業(yè)投資總額不受限制，所以應(yīng)該按NPV大小的順序進(jìn)行安排投資，所以投資組合為：A+C+B+E+D。
（3）由于企業(yè)投資總額受限制，所以應(yīng)該按NPVR的大小順序并計(jì)算∑NPV進(jìn)行安排投資：
投資總額限定在200萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
B=40萬(wàn)元
C=100萬(wàn)元
E+D=30+22=52萬(wàn)元
所以投資組合為C項(xiàng)目。
投資總額限定在300萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A=120萬(wàn)元
D+B=22+40=62萬(wàn)元
E+B=30+40=70萬(wàn)元
C+D=100+22=122萬(wàn)元
C+E=100+30=130萬(wàn)元
所以投資組合為C+E項(xiàng)目。
投資總額限定在400萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A+D=120+22=142萬(wàn)元
A+E=120+30=150萬(wàn)元
C+B=100+40=140萬(wàn)元
E+D+B=30+22+40=92萬(wàn)元
C+E+D=100+30+22+152萬(wàn)元
所以投資組合為C+E+D項(xiàng)目。
投資總額限定在450萬(wàn)元時(shí)：投資組合為C+E+D項(xiàng)目。此時(shí)累計(jì)投資額為400萬(wàn)元小于450萬(wàn)元。
投資總額限定在500萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A+B=120+40=160萬(wàn)元
C+A=100+120=220萬(wàn)元
A+E+D=120+30+22=172萬(wàn)元
C+D+B=100+22+40=162萬(wàn)元
C+E+B=100+30+40=170萬(wàn)元
所以待投資組合為C+A項(xiàng)目。
投資總額限定在600萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A+D+B=120+22+40=182萬(wàn)元
A+E+B=120+30+40=190萬(wàn)元
C+A+D=100+120+22=242萬(wàn)元
C+A+E=100+120+30=250萬(wàn)元
C+E+D+B=100+30+22+40=192萬(wàn)元
所以投資組合為C+A+E項(xiàng)目。
投資總額限定在700萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
C+A+B=100+120+40=260萬(wàn)元
A+E+D+B=120+30+22+40=212萬(wàn)元
C+A+E+D=100+120+30+22=272萬(wàn)元
所以投資組合為C+A+E+D項(xiàng)目。
投資總額限定在800萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
C+A+D+B=100+120+22+40=282萬(wàn)元
C+A+E+B=100+120+30+40=290萬(wàn)元
所以投資組合為C+A+E+B項(xiàng)目。
投資總額限定在900萬(wàn)元時(shí)：投資總額不受限制，所以應(yīng)該按NPV大小的順序進(jìn)行安排投資，所以投資組合為：A+C+B+E+D。
49，企業(yè)準(zhǔn)備投資某債券，面值2000元，票面利率為8%，期限為5年，企業(yè)要求的必要投資報(bào)酬率為10%，
就下列條件計(jì)算債券的投資價(jià)值：1，債券每年計(jì)息一次2，債券到期一次還本付息，復(fù)利計(jì)息3，債券到期一次還本付息，單利計(jì)息4，折價(jià)發(fā)行，到期償還本金。
每年計(jì)息一次的債券投資價(jià)值
=2000×（P/F，10%,5）+ 2000×8%×(P/A,10%,5)
=2000×0.6209+2000×8%+3.7908=1848.33（元）
（2）一次還本付息復(fù)利計(jì)息的債券投資價(jià)值
=2000×（F/P，8%，5）× (P/A,10%,5)
=2000×1.4693×0.6209=1824.58(元)
（3）一次還本付息單利計(jì)息的債券投資價(jià)值
=2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)
=2000×1.4×0.6209=1738.52（元）
（4）折價(jià)發(fā)行無(wú)息的債券投資價(jià)值
=2000×(P/F,10%,5)
=2000×0.6209=1241.80（元）
50，企業(yè)準(zhǔn)備投資某股票，上年每股股利為0.45元，企業(yè)的期望必要投資報(bào)酬率為20%，就下列條件計(jì)算股票的投資價(jià)值：1，未來(lái)三年的每股股利分別為0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的價(jià)格出售2，未來(lái)三年的每股股利為0.45元，三年后以每股28元的價(jià)格出售3，長(zhǎng)期持有，股利不變4，長(zhǎng)期持有，每股股利每年保持18%的增長(zhǎng)率
（1）未來(lái)三年的每股股利分別為0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的價(jià)格出售的投資價(jià)值
=0.45×(P/F,20%,1)+0.60×(P/F,20%,2)+0.80×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)
=0.45×0.8333+0.6×0.6944+0.8×0.5787+28×0.5787
=17.36(元)
（2）未來(lái)三年的每股股利為0.45元，三年后以每股28元的價(jià)格出售的投資價(jià)值
=0.45(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)
=0.45×2.1065+28×0.5787=17.15(元)
(3)長(zhǎng)期持有，股利不變的投資價(jià)值
=0.45 / 20% =2.25 (元)
（4）長(zhǎng)期持有，每股股利每年保持18%的增長(zhǎng)率
=[0.45×（1+18%）]/（20%-18%）=26.55（元）
51，企業(yè)目前投資A、B、C三種股票，它們的β系數(shù)分別為2.4,1.8,0.6它們的投資組合比重分別為30%、50%、20%，股票市場(chǎng)的平均收益率為24%，國(guó)債的平均投資收益率為8%，分別計(jì)算1，組合β系數(shù)2，風(fēng)險(xiǎn)收益率3，投資收益率
（1）股票組合的β系數(shù)=Σ某股票β系數(shù)×某股票比重
=2.4×30%+1.8×50%+1.6×20%
=0.72+0.90+0.12=1.74
（2）股票組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=組合β系數(shù)×（市場(chǎng)平均收益率 – 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）
=1.74×（24%-8%）
=1.74×16%=27.84%
（3）股票（必要）投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 + 組合β系數(shù)（市場(chǎng)平均收益率 – 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）
=8% + 1.74×（24%-8%）
=8%+1.74×16%=35.84%
52，某公司現(xiàn)金的收支狀況比較穩(wěn)定，計(jì)劃全年的現(xiàn)金需求量為1，440,000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為800元，有價(jià)證券的利率為16%，
要求計(jì)算：1，企業(yè)目前持有現(xiàn)金240，000元，則機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本和現(xiàn)金管理總成本各為多少元。2，現(xiàn)金的持有量為多少元？有價(jià)證券的交易次數(shù)為多少次？交易的時(shí)間間隔天數(shù)為多少天？3、最低的管理成本為多少元？其中機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本各為多少元？
1、企業(yè)目前持有現(xiàn)金240000元，
機(jī)會(huì)成本=240000/2×16%=19200（元）
轉(zhuǎn)換成本=1440000/240000×800=4800（元）
現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=19200+4800=24000（元）
2、現(xiàn)金的持有量=（2×1440000×800/16%）1/2
=120000（元）
有價(jià)證券交易次數(shù)=1440000/120000=12（次）
交易時(shí)間間隔天數(shù)=360/12 =30（天）
3、最低管理成本=（2×1440000×800×16%）1/2
=19200（元）
機(jī)會(huì)成本=120000/2×16%=9600（元）
轉(zhuǎn)換成本=1440000/120000×800=9600（元）
53,某企業(yè)2000年賒銷凈額為240萬(wàn)元，應(yīng)收帳款平均收款天數(shù)為45天，企業(yè)變動(dòng)成本率為60%，社會(huì)資金成本率為15%，則應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率、平均余額、維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金及機(jī)會(huì)成本分別為為多少？
應(yīng)收賬款平均余額=(240×45)/360=30（萬(wàn)元）
維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=30×60%=18（萬(wàn)元）
機(jī)會(huì)成本=18×15%=2.7（萬(wàn)元）
機(jī)會(huì)成本=[（240 ×45）/360]×60%×15% =2.7（萬(wàn)元）
54，某公司目前計(jì)劃商品賒銷凈額為480萬(wàn)元，應(yīng)收帳款的平均收款期為30天，不考慮現(xiàn)金折扣，但估計(jì)的的壞帳損失占賒銷凈額的4%，全年的收帳費(fèi)用估計(jì)為5萬(wàn)元。如果將應(yīng)收帳款的收款期提高到60天，也不考慮現(xiàn)金折扣，則商品的賒銷凈額將為720萬(wàn)元，但估計(jì)的壞帳損失占商品賒銷凈額的5%，全年的收帳費(fèi)用為8萬(wàn)元。企業(yè)的變動(dòng)成本率為70%，有價(jià)證券的利息率為12%。企業(yè)應(yīng)考慮的信用收款期為多少天？
平均收款期為30天:
信用成本前的收益=480×（1-70%）=144萬(wàn)元
機(jī)會(huì)成本=（480×30/360）×70%×12%=3.36萬(wàn)元
管理成本=5萬(wàn)元
壞帳成本=480×4%=19.2萬(wàn)元
信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44萬(wàn)元
平均收款期為60天:
信用成本前的收益=720×(1-70%)=216萬(wàn)元
機(jī)會(huì)成本=(720×60/360) ×70%×12%=10.08萬(wàn)元
管理成本=8萬(wàn)元
壞帳成本=720×5%=36萬(wàn)元
信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92萬(wàn)元
所以,平均收款期為30天的信用成本后的收益116.44萬(wàn)元小于采用60天的收帳期的信用成本后的收益161.92萬(wàn)元。企業(yè)應(yīng)考慮60天的收款期。
刀注：諸如求信用周轉(zhuǎn)期的問(wèn)題，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的問(wèn)題。
55，某企業(yè)目前商品賒銷凈額為5，400，000元，應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為45天，無(wú)現(xiàn)金折扣，壞帳損失占賒銷凈額的8%，全年的收帳費(fèi)用為75，000元?，F(xiàn)計(jì)劃考慮將信用條件調(diào)整為（5/10，2/30，N/60），預(yù)計(jì)有30%的客戶在10天內(nèi)付款，有50%的客戶在30天內(nèi)付款，有20%的客戶在60天內(nèi)付款。改變信用條件后，商品賒銷凈額可達(dá)到7，200，000元，壞帳損失占賒銷凈額的6%，全年的收帳費(fèi)用為52，000元。企業(yè)的變動(dòng)成本率為65%，資金成本率為14%，企業(yè)是否要改變信用標(biāo)準(zhǔn)？
應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為45天，無(wú)現(xiàn)金折扣：
信用成本前的收益=5400000×（1-65%）=1890000元
機(jī)會(huì)成本=（5400000×45/360）×65%×14%=61425元
管理成本=75000元
壞帳成本=5400000×8%=432000元
信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元
改變信用條件，有現(xiàn)金折扣：
應(yīng)收帳款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30天
現(xiàn)金折扣=7200000×（5%×30%+2%×50%）=180000元
信用成本前的收益=7200000×（1-65%）-180000=2340000元
機(jī)會(huì)成本=（7200000×30/360）×65%×14%=54600元
管理成本=52000元
壞帳成本=7200000×6%=432000元
信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元
所以，改變信用條件前的信用成本后收益為1321575元小于改變信用條件后的信用成本后收益為18014000元，可以改變信用標(biāo)準(zhǔn)。
56，某公司商品賒銷凈額為960萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為65%，資金利率為20%，在現(xiàn)有的收帳政策下，全年的收帳費(fèi)用為10萬(wàn)元，壞帳損失率為8%，平均收款天數(shù)為72天。如果改變收帳政策，全年的收帳費(fèi)用為16萬(wàn)元，壞帳損失率為5%，平均收款天數(shù)為45天。企業(yè)是否要改變收帳政策？
原來(lái)收帳政策的信用成本：
機(jī)會(huì)成本=（960×72/360）×65%×20%=24.96萬(wàn)元
管理成本=10萬(wàn)元
壞帳成本=960×8%=76.8萬(wàn)元
信用成本=24.96+10+76.8=111.76萬(wàn)元
改變收帳政策的信用成本:
機(jī)會(huì)成本=(960×45/360) ×65%×20%=15.6萬(wàn)元
管理成本=16萬(wàn)元
壞帳成本=960×5%=48萬(wàn)元
信用成本=15.6+16+48=79.6萬(wàn)元
所以,在原來(lái)收帳政策下的信用成本為111.76萬(wàn)元,改變收帳政策后的信用成本為79.6萬(wàn)元.可以改變收帳政策。
57，某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采購(gòu)費(fèi)用為800元，每千克的材料保管費(fèi)為0.08元。要求計(jì)算：1，每次采購(gòu)材料6，000千克，則儲(chǔ)存成本、進(jìn)貨費(fèi)用及存貨總成本為多少元？2，經(jīng)濟(jì)批量為多少千克？全年進(jìn)貨次數(shù)為多少次？進(jìn)貨間隔時(shí)間為多少天？3，最低的存貨成本為多少元？其中儲(chǔ)存成本、進(jìn)貨費(fèi)用為多少元？
1、儲(chǔ)存成本=6000/2×0.08 = 240（元）
進(jìn)貨費(fèi)用=（720000/6000）×800=96000（元）
存貨相關(guān)總成本 = 240 +96000 =96240（元）
2、存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 = （2×720000×800 / 0.08 ）1 / 2 =120000（千克）
全年進(jìn)貨次數(shù)=720000/120000=6（ 次）
進(jìn)貨間隔時(shí)間= 360 / 6 =60（天）
3、最低存貨成本=（2×720000×800×0.08）1/2 =9600（元）
儲(chǔ)存成本= 120000/2 × 0.08 = 4800（元）
進(jìn)貨費(fèi)用=720000/120000*6 = 4800（元）
58，某企業(yè)A材料的全年需求量為360，000千克，每千克的進(jìn)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為24元，供貨商規(guī)定：如果每次采購(gòu)90，000千克以上180，000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠4%；如果每次采購(gòu)180，000千克以上，價(jià)格優(yōu)惠5%。現(xiàn)在每次材料采購(gòu)費(fèi)用為1，600元，每千克的儲(chǔ)存成本為1.28元。則存貨的進(jìn)貨批量為多少千克？
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=（2×360000×1600/1.28）1/2= 30 000（千克）
每次進(jìn)貨30 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為：
存貨相關(guān)總成本=360000×24+（360000/30000）×1600+（30000/2）×1.28
= 8 678 400 （元）
每次進(jìn)貨90 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為：
存貨相關(guān)總成本=360000×24×（1–4%）+（360000/90000）×1600 +（90000 / 2）×1.28 = 8358400 （元）
每次進(jìn)貨180 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為
存貨相關(guān)總成本=360000×24×（1–5%）+（360000 / 180000）×1600 +（180000 / 2 ）×1.28=8326400（元）
通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，每次進(jìn)貨為180000千克時(shí)的存貨相關(guān)總成本最低，此時(shí)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為180000千克。
59，某企業(yè)全年需要B材料640，000千克，每次進(jìn)貨費(fèi)用為800元，每千克的儲(chǔ)存成本為9元，每千克的缺貨成本為3元，則允許缺貨情況下的經(jīng)濟(jì)批量和平均缺貨量個(gè)為多少千克？
允許缺貨經(jīng)濟(jì)批量=[2×640000×800/9×（9+3）/ 3]]1/2 = 21333.33（千克）
平均缺貨量=21333.33 × 9/（9+3）=21333.33 × 0.75 = 16 000（千克）
60，某商品流通企業(yè)購(gòu)進(jìn)C商品3600件，每件進(jìn)價(jià)80元，每件售價(jià)100元。經(jīng)銷該批商品的一次性費(fèi)用為20，000元。貨款均來(lái)自銀行借款，年利率為7.2%。商品的月保管費(fèi)率為3.6‰，商品的銷售稅金率為3‰。要求計(jì)算：1，保本儲(chǔ)存期2，企業(yè)要求3%的投資利潤(rùn)率，保利儲(chǔ)存期3，該商品實(shí)際儲(chǔ)存了120天，盈虧額為多少元？4，該商品虧損了2400元，實(shí)際儲(chǔ)存了多少天？
每日費(fèi)用=3600×80×（7.2%/360+3‰/30）=92.16 （元）
保本儲(chǔ)存期=[3600×（100-80）- 3600×100×3‰ – 20000]/92.16
=553天
保利儲(chǔ)存期=553–3600×80×3%/92.16=553–93.75=459 天
實(shí)際盈虧額=92.16×（553-120）=92.16×433 =39905.28 元
實(shí)際儲(chǔ)存期= 553-（-2400）/92.16 = 553 + 26=579天
原始投資=360000-160000=200000元
差額折舊=（200000-0）/5=40000元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=（180302- 160000）×33%=6700元
ΔNCF0 = -（ 360 000 –160 000）= - 200 000元
ΔNCF1 =（100 000–50 000–40000）（1–33%）+40000+6700=53400元
ΔNCF2-5 =（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400元
42，企業(yè)原有一臺(tái)設(shè)備。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折舊100000元，目前變現(xiàn)收入160000元，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，期末有殘值5000元，如果更新設(shè)備，買價(jià)360000萬(wàn)元，可用5年，期末有殘值8000元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。新舊設(shè)備均采用直線折舊。更新后，每年增加經(jīng)營(yíng)收入120000元，增加經(jīng)營(yíng)成本60000元，企業(yè)所得稅稅率為30%。要求：計(jì)算各年ΔNCF。
原始投資=360000-160000=200000元
差額折舊=[200000-（8000-5000）]/5=39400元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅
=[（280000-100000）-160000]×30%=6000元
ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000元
ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1- 30%）+39400+6000=59820元
ΔNCF2-4=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400=53820元
ΔNCF5 = 53820+（8000–5000）=56820元
43，企業(yè)準(zhǔn)備更新改造流水線一條，該流水線尚可使用5年。該流水線的原值為500000元，已提折舊200000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為150000元。建設(shè)新的流水線的投資額為950000元，在建設(shè)期一次投入，建設(shè)期為1年，經(jīng)營(yíng)期為5年。新舊流水線的期末凈殘值相等，折舊均采用直線法計(jì)提。新的流水線投入使用后，每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷8000件，產(chǎn)品每件售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為150元。同時(shí)每年新增經(jīng)營(yíng)成本260000元，企業(yè)所得稅率為40%。要求計(jì)算該更新改造項(xiàng)目在在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）。
原始投資=950000-150000=800000元
差額折舊=（800000-0）/5=160000元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅
=[（500000-200000）-150000]×40%=60000元
ΔNCF0=-（950000–150000）=-800000元
ΔNCF1=60000元
刀注：凈損失抵稅，如果有建設(shè)期的話，就在建設(shè)期末來(lái)計(jì)算!!
ΔNCF2-6=[8000×（240-150）-260000–160000] ×（1–40%）+160000
=180000+160000=340000元
44，某投資項(xiàng)目有建設(shè)期2年，在建設(shè)期初設(shè)備資金100萬(wàn)元，在第二年初投入設(shè)備資金50萬(wàn)元，在建設(shè)期末投入流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)50萬(wàn)。項(xiàng)目投產(chǎn)后，經(jīng)營(yíng)期8年，每年可增加銷售產(chǎn)品32000件，每件單價(jià)120元，每件經(jīng)營(yíng)成本60元。設(shè)備采用直線折舊法，期末有8%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為33%，資金成本率為18%。要求計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并決策該投資項(xiàng)目是否可行。
固定資產(chǎn)原值=1500000元
固定資產(chǎn)殘值=1500000×8%=120000元
固定資產(chǎn)折舊=（1500000-120000）/8=172500元
NCF0=-1000000元
NCF1=-500000元
NCF2=-500000元（2269175.60）
NCF3-7=[32000×（120-60）-172500] ×（1-33%）+172500=1343325元
NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325元
NPV=1343325×[（P/A，18%，9）-（P/A，18%，2）]
+1963325×（P/F，18%，10）-[1000000+500000（P/A，18%，2）]
=1343325×（4.3030-1.5656）+1963325×0.6944
-(1000000+500000×1.5656)=2269175.60元
因?yàn)镹PV=2269175.60元,大于0,所以可以進(jìn)行該項(xiàng)目的投資.
45,企業(yè)投資某設(shè)備投入400000資金元，在建設(shè)期初一次投入。項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期8年。投產(chǎn)后每年有經(jīng)營(yíng)收入324000元，每年有經(jīng)營(yíng)成本162000元。設(shè)備采用直線法折舊，期末有4%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為35%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為16%。要求計(jì)算：（1）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（2）企業(yè)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率。（3）決策該投資項(xiàng)目是否可行。
年折舊額=400000×（1-4%）/8=48000元
固定資產(chǎn)余值=400000×4%=16000元
NCF0=-400000元
NCF1=0元
NCF2=0元
NCF3-9=（324000–162000-48000）×（1–35%）+48000=122100元
NCF10 =122100+16000=138100元
當(dāng)i=16%時(shí)：NPV=122100×[（P/A，16%，9）- （P/A，16%，2）]
+138100×[（P/A，16%，10）-（P/A，16%，9）] -400000
=122100×[4.6065–1.6052] +138 100×[ 4.8332–4.6065]–400000
=-2234 元
當(dāng)i=14% 時(shí)：NPV=122100×[（P/A，14，9）-（P/A，14%，2）]
+138100×[（P/A，14%，10）-（P/A，14%，9）] -400000
=122100×[4.9164–1.6467]+138100×[5.2161–4.9164]–400000
= 40 618.94元
則： IRR =14%+[40618.94/（40618.94+2234）]×（16%-14%）
= 15.89%
因?yàn)镹PV =-2334元〈 0，IRR =15.89%〈資金成本率16%，所以該方案不可行。
46,某企業(yè)擬投資320000元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，可使用10年，期滿后有殘值20000元。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本將增加178000元。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為12%，所得稅率為35%。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。
年折舊額 =（320000–20000）/10 =30000元
NCF0=-320000元
NCF1-9=（250000–178000–30000）×（1–35%）+30000=57300元
NCF10 = 57300+20000 =77300元
當(dāng)i=12%時(shí)：NPV=57300×（P/A，12%，9）+77300×（P/F，12%，10）-320000
= 57300×5.3282+77300×0.3220-320000
= 10196.46元
當(dāng)i=14%時(shí): NPV =57300×（P/A，14%，9）+77300×（P/F，14%，10）-320000
=57300×4.9164+77300×0.2697–320000
=-17442.47元
則:IRR = 12%+[10196.46/( 10196.46 +17442.47)]×（14%-12%）
= 12.73%
因?yàn)镹PV=10196.46 〉0，IRR=12.73% 〉資金成本率12% ， 所以該方案可行。
47，企業(yè)原有設(shè)備一臺(tái)，買價(jià)240000元，可用10年，已用2年，目前清理凈收入為180000元。如果繼續(xù)使用舊設(shè)備每年的經(jīng)營(yíng)收入120000元，經(jīng)營(yíng)成本80000元，期末設(shè)備的殘值為12000元。如果企業(yè)購(gòu)置一臺(tái)新設(shè)備替代，目前市價(jià)360000元，可用8年，每年經(jīng)營(yíng)收入180000元，經(jīng)營(yíng)成本100000元，期末設(shè)備殘值18000元。新舊設(shè)備均采用直線折舊，企業(yè)所得稅率為30%，要求的最底報(bào)酬率為10%。計(jì)算ΔNCF、ΔIRR并決策是否更新。
固定資產(chǎn)凈值= 240000-（240000–12000）/10×2 =194400元
Δ原始投資= 360000–180000 =180000元
Δ折舊額=[180000-（18000–12000）/8 =21750元
舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失抵減所得稅=（194400–180000）× 30% = 4320元
ΔNCF0=-(360000-180000)=-180000元
ΔNCF1=[（180000–120000）-(100000-80000)- 21750] ×（1–30%）
+ 21750 + 4320=38845元
ΔNCF2-7=[（180000–120000）-(100000-80000)- 21750]×（1–30%）+ 21750
=34525元
ΔNCF8 =34525+（18000–12000）=40525元
當(dāng)i=10%時(shí):
ΔNPV =38845×(P/F,10%,1) +34525×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，1）]
+ 40525×（P/F，10%，10）-180000
=38845×0.9091+34525×[4.8684–0.9091]+40525×0.4665–180000
=10913.73元
當(dāng)i=12%時(shí):
ΔNPV =38845×(P/F,12%,1) +34525×[（P/A，12%，7）-（P/A，12%，1）]
+ 40525×（P/F，12%，10）-180000
=38845×0.8929+34525×[4.5638-0.8929]+40525×0.4039–180000
=-2209.43元
則: ΔIRR=10%+[10913.73/(10913.73+2209.43)]×(12%-10%)
=11.66%
因?yàn)棣PV=10913.73]0，ΔIRR=12.73% ]資金成本率10%,所以可以進(jìn)行更新改造。.
48,企業(yè)有A、B、C、D、E五個(gè)投資項(xiàng)目，有關(guān)原始投資額、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、和內(nèi)部收益率指標(biāo)如下：（單位：萬(wàn)元）
項(xiàng)目 原始投資 凈現(xiàn)值NPV 凈現(xiàn)值率NPVR 內(nèi)部收益率IRR
A
B
C
D
E 300200200100100 120401002230 40%20%50%22%30% 18%21%40%19%35%
（1） 各方案為互斥方案，企業(yè)準(zhǔn)備投資其中某一方案，資金成本為15%，
該如何選擇投資方案？
（2） 企業(yè)投資總額不受限制，應(yīng)該如何安排投資方案？
（3） 企業(yè)投資總額限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900
萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)該如何安排投資？
（1） 因?yàn)楦黜?xiàng)目投資額不等，所以應(yīng)該用“投資額×（內(nèi)部收益率-資金成本）的方案作為投資方案。
A項(xiàng)目：300×（18%-15%）=9萬(wàn)元
B項(xiàng)目：200×（21%-15%）=12萬(wàn)元
C項(xiàng)目：200×（40%-15%）=50萬(wàn)元
D項(xiàng)目：100×（19%-15%）=4萬(wàn)元
E項(xiàng)目：100×（35%-15%）=20萬(wàn)元
所以應(yīng)該選擇C項(xiàng)目進(jìn)行投資。
（2）由于企業(yè)投資總額不受限制，所以應(yīng)該按NPV大小的順序進(jìn)行安排投資，所以投資組合為：A+C+B+E+D。
（3）由于企業(yè)投資總額受限制，所以應(yīng)該按NPVR的大小順序并計(jì)算∑NPV進(jìn)行安排投資：
投資總額限定在200萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
B=40萬(wàn)元
C=100萬(wàn)元
E+D=30+22=52萬(wàn)元
所以投資組合為C項(xiàng)目。
投資總額限定在300萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A=120萬(wàn)元
D+B=22+40=62萬(wàn)元
E+B=30+40=70萬(wàn)元
C+D=100+22=122萬(wàn)元
C+E=100+30=130萬(wàn)元
所以投資組合為C+E項(xiàng)目。
投資總額限定在400萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A+D=120+22=142萬(wàn)元
A+E=120+30=150萬(wàn)元
C+B=100+40=140萬(wàn)元
E+D+B=30+22+40=92萬(wàn)元
C+E+D=100+30+22+152萬(wàn)元
所以投資組合為C+E+D項(xiàng)目。
投資總額限定在450萬(wàn)元時(shí)：投資組合為C+E+D項(xiàng)目。此時(shí)累計(jì)投資額為400萬(wàn)元小于450萬(wàn)元。
投資總額限定在500萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A+B=120+40=160萬(wàn)元
C+A=100+120=220萬(wàn)元
A+E+D=120+30+22=172萬(wàn)元
C+D+B=100+22+40=162萬(wàn)元
C+E+B=100+30+40=170萬(wàn)元
所以待投資組合為C+A項(xiàng)目。
投資總額限定在600萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
A+D+B=120+22+40=182萬(wàn)元
A+E+B=120+30+40=190萬(wàn)元
C+A+D=100+120+22=242萬(wàn)元
C+A+E=100+120+30=250萬(wàn)元
C+E+D+B=100+30+22+40=192萬(wàn)元
所以投資組合為C+A+E項(xiàng)目。
投資總額限定在700萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
C+A+B=100+120+40=260萬(wàn)元
A+E+D+B=120+30+22+40=212萬(wàn)元
C+A+E+D=100+120+30+22=272萬(wàn)元
所以投資組合為C+A+E+D項(xiàng)目。
投資總額限定在800萬(wàn)元時(shí)：∑NPV
C+A+D+B=100+120+22+40=282萬(wàn)元
C+A+E+B=100+120+30+40=290萬(wàn)元
所以投資組合為C+A+E+B項(xiàng)目。
投資總額限定在900萬(wàn)元時(shí)：投資總額不受限制，所以應(yīng)該按NPV大小的順序進(jìn)行安排投資，所以投資組合為：A+C+B+E+D。
49，企業(yè)準(zhǔn)備投資某債券，面值2000元，票面利率為8%，期限為5年，企業(yè)要求的必要投資報(bào)酬率為10%，
就下列條件計(jì)算債券的投資價(jià)值：1，債券每年計(jì)息一次2，債券到期一次還本付息，復(fù)利計(jì)息3，債券到期一次還本付息，單利計(jì)息4，折價(jià)發(fā)行，到期償還本金。
每年計(jì)息一次的債券投資價(jià)值
=2000×（P/F，10%,5）+ 2000×8%×(P/A,10%,5)
=2000×0.6209+2000×8%+3.7908=1848.33（元）
（2）一次還本付息復(fù)利計(jì)息的債券投資價(jià)值
=2000×（F/P，8%，5）× (P/A,10%,5)
=2000×1.4693×0.6209=1824.58(元)
（3）一次還本付息單利計(jì)息的債券投資價(jià)值
=2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)
=2000×1.4×0.6209=1738.52（元）
（4）折價(jià)發(fā)行無(wú)息的債券投資價(jià)值
=2000×(P/F,10%,5)
=2000×0.6209=1241.80（元）
50，企業(yè)準(zhǔn)備投資某股票，上年每股股利為0.45元，企業(yè)的期望必要投資報(bào)酬率為20%，就下列條件計(jì)算股票的投資價(jià)值：1，未來(lái)三年的每股股利分別為0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的價(jià)格出售2，未來(lái)三年的每股股利為0.45元，三年后以每股28元的價(jià)格出售3，長(zhǎng)期持有，股利不變4，長(zhǎng)期持有，每股股利每年保持18%的增長(zhǎng)率
（1）未來(lái)三年的每股股利分別為0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的價(jià)格出售的投資價(jià)值
=0.45×(P/F,20%,1)+0.60×(P/F,20%,2)+0.80×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)
=0.45×0.8333+0.6×0.6944+0.8×0.5787+28×0.5787
=17.36(元)
（2）未來(lái)三年的每股股利為0.45元，三年后以每股28元的價(jià)格出售的投資價(jià)值
=0.45(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)
=0.45×2.1065+28×0.5787=17.15(元)
(3)長(zhǎng)期持有，股利不變的投資價(jià)值
=0.45 / 20% =2.25 (元)
（4）長(zhǎng)期持有，每股股利每年保持18%的增長(zhǎng)率
=[0.45×（1+18%）]/（20%-18%）=26.55（元）
51，企業(yè)目前投資A、B、C三種股票，它們的β系數(shù)分別為2.4,1.8,0.6它們的投資組合比重分別為30%、50%、20%，股票市場(chǎng)的平均收益率為24%，國(guó)債的平均投資收益率為8%，分別計(jì)算1，組合β系數(shù)2，風(fēng)險(xiǎn)收益率3，投資收益率
（1）股票組合的β系數(shù)=Σ某股票β系數(shù)×某股票比重
=2.4×30%+1.8×50%+1.6×20%
=0.72+0.90+0.12=1.74
（2）股票組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=組合β系數(shù)×（市場(chǎng)平均收益率 – 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）
=1.74×（24%-8%）
=1.74×16%=27.84%
（3）股票（必要）投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 + 組合β系數(shù)（市場(chǎng)平均收益率 – 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）
=8% + 1.74×（24%-8%）
=8%+1.74×16%=35.84%
52，某公司現(xiàn)金的收支狀況比較穩(wěn)定，計(jì)劃全年的現(xiàn)金需求量為1，440,000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為800元，有價(jià)證券的利率為16%，
要求計(jì)算：1，企業(yè)目前持有現(xiàn)金240，000元，則機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本和現(xiàn)金管理總成本各為多少元。2，現(xiàn)金的持有量為多少元？有價(jià)證券的交易次數(shù)為多少次？交易的時(shí)間間隔天數(shù)為多少天？3、最低的管理成本為多少元？其中機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本各為多少元？
1、企業(yè)目前持有現(xiàn)金240000元，
機(jī)會(huì)成本=240000/2×16%=19200（元）
轉(zhuǎn)換成本=1440000/240000×800=4800（元）
現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=19200+4800=24000（元）
2、現(xiàn)金的持有量=（2×1440000×800/16%）1/2
=120000（元）
有價(jià)證券交易次數(shù)=1440000/120000=12（次）
交易時(shí)間間隔天數(shù)=360/12 =30（天）
3、最低管理成本=（2×1440000×800×16%）1/2
=19200（元）
機(jī)會(huì)成本=120000/2×16%=9600（元）
轉(zhuǎn)換成本=1440000/120000×800=9600（元）
53,某企業(yè)2000年賒銷凈額為240萬(wàn)元，應(yīng)收帳款平均收款天數(shù)為45天，企業(yè)變動(dòng)成本率為60%，社會(huì)資金成本率為15%，則應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率、平均余額、維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金及機(jī)會(huì)成本分別為為多少？
應(yīng)收賬款平均余額=(240×45)/360=30（萬(wàn)元）
維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=30×60%=18（萬(wàn)元）
機(jī)會(huì)成本=18×15%=2.7（萬(wàn)元）
機(jī)會(huì)成本=[（240 ×45）/360]×60%×15% =2.7（萬(wàn)元）
54，某公司目前計(jì)劃商品賒銷凈額為480萬(wàn)元，應(yīng)收帳款的平均收款期為30天，不考慮現(xiàn)金折扣，但估計(jì)的的壞帳損失占賒銷凈額的4%，全年的收帳費(fèi)用估計(jì)為5萬(wàn)元。如果將應(yīng)收帳款的收款期提高到60天，也不考慮現(xiàn)金折扣，則商品的賒銷凈額將為720萬(wàn)元，但估計(jì)的壞帳損失占商品賒銷凈額的5%，全年的收帳費(fèi)用為8萬(wàn)元。企業(yè)的變動(dòng)成本率為70%，有價(jià)證券的利息率為12%。企業(yè)應(yīng)考慮的信用收款期為多少天？
平均收款期為30天:
信用成本前的收益=480×（1-70%）=144萬(wàn)元
機(jī)會(huì)成本=（480×30/360）×70%×12%=3.36萬(wàn)元
管理成本=5萬(wàn)元
壞帳成本=480×4%=19.2萬(wàn)元
信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44萬(wàn)元
平均收款期為60天:
信用成本前的收益=720×(1-70%)=216萬(wàn)元
機(jī)會(huì)成本=(720×60/360) ×70%×12%=10.08萬(wàn)元
管理成本=8萬(wàn)元
壞帳成本=720×5%=36萬(wàn)元
信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92萬(wàn)元
所以,平均收款期為30天的信用成本后的收益116.44萬(wàn)元小于采用60天的收帳期的信用成本后的收益161.92萬(wàn)元。企業(yè)應(yīng)考慮60天的收款期。
刀注：諸如求信用周轉(zhuǎn)期的問(wèn)題，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的問(wèn)題。
55，某企業(yè)目前商品賒銷凈額為5，400，000元，應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為45天，無(wú)現(xiàn)金折扣，壞帳損失占賒銷凈額的8%，全年的收帳費(fèi)用為75，000元?，F(xiàn)計(jì)劃考慮將信用條件調(diào)整為（5/10，2/30，N/60），預(yù)計(jì)有30%的客戶在10天內(nèi)付款，有50%的客戶在30天內(nèi)付款，有20%的客戶在60天內(nèi)付款。改變信用條件后，商品賒銷凈額可達(dá)到7，200，000元，壞帳損失占賒銷凈額的6%，全年的收帳費(fèi)用為52，000元。企業(yè)的變動(dòng)成本率為65%，資金成本率為14%，企業(yè)是否要改變信用標(biāo)準(zhǔn)？
應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為45天，無(wú)現(xiàn)金折扣：
信用成本前的收益=5400000×（1-65%）=1890000元
機(jī)會(huì)成本=（5400000×45/360）×65%×14%=61425元
管理成本=75000元
壞帳成本=5400000×8%=432000元
信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元
改變信用條件，有現(xiàn)金折扣：
應(yīng)收帳款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30天
現(xiàn)金折扣=7200000×（5%×30%+2%×50%）=180000元
信用成本前的收益=7200000×（1-65%）-180000=2340000元
機(jī)會(huì)成本=（7200000×30/360）×65%×14%=54600元
管理成本=52000元
壞帳成本=7200000×6%=432000元
信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元
所以，改變信用條件前的信用成本后收益為1321575元小于改變信用條件后的信用成本后收益為18014000元，可以改變信用標(biāo)準(zhǔn)。
56，某公司商品賒銷凈額為960萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為65%，資金利率為20%，在現(xiàn)有的收帳政策下，全年的收帳費(fèi)用為10萬(wàn)元，壞帳損失率為8%，平均收款天數(shù)為72天。如果改變收帳政策，全年的收帳費(fèi)用為16萬(wàn)元，壞帳損失率為5%，平均收款天數(shù)為45天。企業(yè)是否要改變收帳政策？
原來(lái)收帳政策的信用成本：
機(jī)會(huì)成本=（960×72/360）×65%×20%=24.96萬(wàn)元
管理成本=10萬(wàn)元
壞帳成本=960×8%=76.8萬(wàn)元
信用成本=24.96+10+76.8=111.76萬(wàn)元
改變收帳政策的信用成本:
機(jī)會(huì)成本=(960×45/360) ×65%×20%=15.6萬(wàn)元
管理成本=16萬(wàn)元
壞帳成本=960×5%=48萬(wàn)元
信用成本=15.6+16+48=79.6萬(wàn)元
所以,在原來(lái)收帳政策下的信用成本為111.76萬(wàn)元,改變收帳政策后的信用成本為79.6萬(wàn)元.可以改變收帳政策。
57，某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采購(gòu)費(fèi)用為800元，每千克的材料保管費(fèi)為0.08元。要求計(jì)算：1，每次采購(gòu)材料6，000千克，則儲(chǔ)存成本、進(jìn)貨費(fèi)用及存貨總成本為多少元？2，經(jīng)濟(jì)批量為多少千克？全年進(jìn)貨次數(shù)為多少次？進(jìn)貨間隔時(shí)間為多少天？3，最低的存貨成本為多少元？其中儲(chǔ)存成本、進(jìn)貨費(fèi)用為多少元？
1、儲(chǔ)存成本=6000/2×0.08 = 240（元）
進(jìn)貨費(fèi)用=（720000/6000）×800=96000（元）
存貨相關(guān)總成本 = 240 +96000 =96240（元）
2、存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 = （2×720000×800 / 0.08 ）1 / 2 =120000（千克）
全年進(jìn)貨次數(shù)=720000/120000=6（ 次）
進(jìn)貨間隔時(shí)間= 360 / 6 =60（天）
3、最低存貨成本=（2×720000×800×0.08）1/2 =9600（元）
儲(chǔ)存成本= 120000/2 × 0.08 = 4800（元）
進(jìn)貨費(fèi)用=720000/120000*6 = 4800（元）
58，某企業(yè)A材料的全年需求量為360，000千克，每千克的進(jìn)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為24元，供貨商規(guī)定：如果每次采購(gòu)90，000千克以上180，000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠4%；如果每次采購(gòu)180，000千克以上，價(jià)格優(yōu)惠5%。現(xiàn)在每次材料采購(gòu)費(fèi)用為1，600元，每千克的儲(chǔ)存成本為1.28元。則存貨的進(jìn)貨批量為多少千克？
經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=（2×360000×1600/1.28）1/2= 30 000（千克）
每次進(jìn)貨30 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為：
存貨相關(guān)總成本=360000×24+（360000/30000）×1600+（30000/2）×1.28
= 8 678 400 （元）
每次進(jìn)貨90 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為：
存貨相關(guān)總成本=360000×24×（1–4%）+（360000/90000）×1600 +（90000 / 2）×1.28 = 8358400 （元）
每次進(jìn)貨180 000千克時(shí)存貨相關(guān)總成本為
存貨相關(guān)總成本=360000×24×（1–5%）+（360000 / 180000）×1600 +（180000 / 2 ）×1.28=8326400（元）
通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，每次進(jìn)貨為180000千克時(shí)的存貨相關(guān)總成本最低，此時(shí)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為180000千克。
59，某企業(yè)全年需要B材料640，000千克，每次進(jìn)貨費(fèi)用為800元，每千克的儲(chǔ)存成本為9元，每千克的缺貨成本為3元，則允許缺貨情況下的經(jīng)濟(jì)批量和平均缺貨量個(gè)為多少千克？
允許缺貨經(jīng)濟(jì)批量=[2×640000×800/9×（9+3）/ 3]]1/2 = 21333.33（千克）
平均缺貨量=21333.33 × 9/（9+3）=21333.33 × 0.75 = 16 000（千克）
60，某商品流通企業(yè)購(gòu)進(jìn)C商品3600件，每件進(jìn)價(jià)80元，每件售價(jià)100元。經(jīng)銷該批商品的一次性費(fèi)用為20，000元。貨款均來(lái)自銀行借款，年利率為7.2%。商品的月保管費(fèi)率為3.6‰，商品的銷售稅金率為3‰。要求計(jì)算：1，保本儲(chǔ)存期2，企業(yè)要求3%的投資利潤(rùn)率，保利儲(chǔ)存期3，該商品實(shí)際儲(chǔ)存了120天，盈虧額為多少元？4，該商品虧損了2400元，實(shí)際儲(chǔ)存了多少天？
每日費(fèi)用=3600×80×（7.2%/360+3‰/30）=92.16 （元）
保本儲(chǔ)存期=[3600×（100-80）- 3600×100×3‰ – 20000]/92.16
=553天
保利儲(chǔ)存期=553–3600×80×3%/92.16=553–93.75=459 天
實(shí)際盈虧額=92.16×（553-120）=92.16×433 =39905.28 元
實(shí)際儲(chǔ)存期= 553-（-2400）/92.16 = 553 + 26=579天